Токенізація акцій: нова глава фінансових інновацій

Останнім часом декілька публічних компаній і торгових платформ запустили бізнес з токенами акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. У цій статті буде глибоко розглянуто концепцію токенів акцій, механізми їх роботи та потенційний вплив.

Першопрохідці токенізації акцій

Відома фінансово-технологічна компанія нещодавно запустила в європейському ринку популярну послугу токенізації акцій, що надає користувачам інноваційний спосіб торгівлі акціями. Ця послуга дозволяє користувачам купувати і продавати деривативи, що відстежують ціни акцій, за долари США, компанія автоматично здійснює обмін євро і стягує 0,1% комісії за обмін.

основний механізм

1. Управління та відображення: акційні токени по суті є похідними, які відстежують ціну, базовий актив яких зберігається в європейських рахунках компанії у зареєстрованих в США установах. Компанія відповідає за випуск цих контрактів і їх реєстрацію в блокчейні. Варто зазначити, що користувачі не можуть безпосередньо викупити відповідні цінні папери.

2. Регуляторна відповідність: Ця послуга надається у рамках директиви MiFID II Європейського Союзу як договір на похідний фінансовий інструмент і відповідає вимогам ліцензування компаній, які надають послуги торгівлі похідними фінансовими інструментами в ЄС. Наразі ця послуга доступна лише в регіоні Європейського Союзу.

3. Час торгівлі та корпоративні дії: на початковому етапі акційні токени можна торгувати п'ять днів на тиждень, з 02:00 понеділка до 02:00 суботи за центральноєвропейським часом/літнім часом. Щодо дивідендів, бонусів, сплітів та інших корпоративних дій, платформа автоматично обробляє це, включаючи коригування позицій, розподіл готівки та виплату дивідендів.

4. Технічна реалізація: випуск акційних токенів використовує технологію блокчейн, спочатку на базі певного Layer 2 блокчейну, в майбутньому планується міграція на Layer 2 блокчейн, створений компанією.

5. Розширення ринку приватного капіталу: як частина програми просування криптовалют, компанія вперше реалізувала доступ до приватного капіталу через технологію блокчейн, запустивши токенізовані акції відомої компанії з штучного інтелекту та компанії з аерокосмічної галузі для користувачів Європи.

Більш відкриті дизайн-рішення

Інша криптовалютна біржа запровадила акційний токенізаційний план з більш відкритим дизайном:

1. Кастодія та відображення: третя сторона відповідає за покупку та кастодію реальних акцій або активів ETF, які зберігаються в комплаєнсній кастодіальній установі. Кожен Токен 1:1 закріплений за базовим активом, процес кастодії суворо регулюється, забезпечуючи безпеку та прозорість активів. Токен базується на певному високопродуктивному публічному ланцюгу, що представляє часткову власність на базові акції або ETF.

2. Регуляторна відповідність: Платформа активно співпрацює з глобальними регуляторами, щоб забезпечити відповідність своїх акційних токенів місцевим законам та нормативам. Наразі доступна лише для певних регіонів, не підтримує користувачів з таких ринків, як США, Канада, Велика Британія, Європейський Союз та Австралія.

3. Час торгівлі та корпоративні дії: підтримка торгівлі 24/5 (з понеділка по пʼятницю цілодобово), що порушує традиційні часові обмеження ринку американських акцій. Дивіденди розподіляються непрямо через механізм корекції цін токенів, інші корпоративні дії обробляються третьою стороною.

4. Технічна реалізація: наразі базується на певному високопродуктивному публічному ланцюгу, що використовує стандарт рідного токена цього ланцюга. У майбутньому планується розширення до інших високопродуктивних блокчейнів для покращення взаємодії та покриття ринку.

5. Випуск: Перша партія налічує 60 акцій та ETF США, включаючи кілька відомих технологічних компаній та продукти ETF. Водночас вони доступні для торгівлі на кількох торгових платформах та децентралізованих фінансових платформах, що розширює охоплення ринку.

Порівняння двох режимів

Перший варіант має кращі показники відповідності та охоплення основних груп населення, а також пропонує не публічні акції; тоді як другий охоплює більше регіонів і підтримує нативні ланцюгові транзакції та децентралізовані фінансові протоколи, що більше відповідає характеристикам екосистеми криптовалют.

Майбутні можливості

Для стартап-команд участь у випуску нових акційних токенізованих активів може стикатися з жорсткою конкуренцією. Проте все ще існують два типи потенційних можливостей:

1. Надання послуг для певної аудиторії або регіону, охоплюючи ринки, які важко досягти традиційним брокерам, але які можуть бути охоплені криптовалютою.

2. Інновації у фінансових продуктах. Після того, як акційні токени будуть включені до пулу активів, команда стартапу зможе запропонувати нові деривативні активи та торгові стратегії, такі як високолевериджні контракти, левередж-ETF тощо, для створення диференційованої конкуренції з великими біржами.

Токенізація акцій як новий напрям фінансових інновацій приносить інвесторам більше різноманітних варіантів, одночасно створюючи нові можливості для фінансових технологічних компаній та стартапів. Однак учасники повинні уважно стежити за змінами в регуляторному середовищі та ретельно оцінювати пов'язані ризики.

! Повний аналіз шляху токенізації акцій Robinhood проти Kraken