Наприкінці червня 2025 року деякі відомі криптовалютні біржі оголосили про запуск продукту xStocks, який надається швейцарською платформою токенізації активів відповідно до вимог. Це серія токенів, які забезпечені реальними акціями у співвідношенні 1:1, а базові активи зберігаються у третіх сторін, таких як регульовані швейцарські банки. Ці токени випускаються відповідно до стандарту SPL на блокчейні Solana, підтримують цілодобову торгівлю та миттєвий розрахунок в мережі, що руйнує просторові та часові обмеження традиційного фондового ринку. Наразі цей продукт доступний лише для неамериканських користувачів.
Командний фон та історія розвитку
Команда за xStocks раніше брала участь у зупиненому проекті блокчейн. Незважаючи на те, що цей проект врешті-решт не зміг досягти успіху, було накопичено цінний досвід. У 2021 році, надихнувшись широким застосуванням стабільних монет, члени команди заснували нову компанію, яка прагне легально інтегрувати традиційні активи, такі як акції, у блокчейн-систему.
Після двох років розвитку компанія завершила перевірку життєздатності проєкту, фінансування на стадії насіння та встановила партнерські відносини з банками-кастодіями та брокерами. Після виходу перших продуктів у 2023 році загальний обсяг випуску перевищив 5000 мільйонів доларів США. У квітні 2024 року компанія завершила фінансування на стадії A обсягом 950 мільйонів доларів США, отримавши підтримку від кількох відомих інвестиційних установ.
Система продуктів та технічна реалізація
Наразі компанія пропонує послуги токенізованих цінних паперів на блокчейні через дві основні продуктові лінії: xStocks та bTokens, які охоплюють глобальні блакитні фішки, індексні фонди та короткострокові облігації. Усі токени підтримуються 1:1 реальними активами та мають номер ISIN, затверджений відповідністю ЄС. Продукти вже випущені на кількох основних блокчейнах та інтегровані з кількома DeFi протоколами, які підтримують стратегії розгортання на блокчейні, такі як кредитування, маркет-мейкінг, арбітраж.
З технічної точки зору, токен xStocks в основному є структурою облігації, що відслідковує ціну базового активу. Такий дизайн дозволяє токену вільно переміщатися в ланцюгу, подібно до стабільних монет, уникаючи складних реєстраційних процедур та додаткових податків при передачі акцій.
Досвід торгівлі та реакція ринку
Незважаючи на підтримку з боку провідних торгових платформ, фактична активність торгів xStocks все ще зосереджена на кількох популярних активах. У перший день запуску обсяг торгів на блокчейні склав 1,338,000 доларів США, а кількість незалежних торгових користувачів становила 1,225 осіб. На наступний день торгова активність суттєво зросла, обсяг торгів того дня досяг 6,640,000 доларів США, а кількість нових незалежних торгових користувачів перевищила 6,500 осіб.
Однак, більшість токенів xStocks все ще мають недостатню ліквідність, проблема сліпих ставок є поширеною. Як при торгівлі на ланцюгу, так і в межах біржі, наразі існують виклики недостатньої ліквідності, користувачі стикаються з низькою ефективністю угод, обмеженою глибиною ринку, а загальний досвід торгівлі все ще має помітну різницю в порівнянні з традиційними платформами контрактів на різницю.
Позиціонування продукту та переваги
xStocks в першу чергу орієнтований на неамериканських користувачів, яким важко отримати доступ до американських акцій через традиційних брокерів, особливо на користувачів, які мають справу з криптовалютами. Його переваги включають підтримку платежів у стейблкоїнах і малих транзакцій, відсутність необхідності в рахунку для торгівлі американськими акціями, цілодобове он-лайн узгодження розрахунків, реальне зберігання активів та відповідність європейському регулюванню.
Майбутні напрямки розвитку
У зв'язку з ліквіднісним вузьким місцем на спотовому ринку, в індустрії почали звертати увагу на більш торгові похідні шляхи, зокрема на безстрокові контракти на акції. Цей тип продукту поєднує високу волатильність і високий механізм важелів, що може бути більш привабливим для крипто-користувачів. Водночас токенізація акцій ненадійних компаній також є напрямком, на який варто звернути увагу. Випуск на блокчейні передавальних акцій Токенів, у поєднанні з механізмами управління DAO, має можливість реалізувати ефективну та прозору структуру обігу ранніх акцій.
Підсумок
xStocks забезпечує реальний шлях для токенізації активів у відповідності, демонструючи значну здатність до дизайну продуктів. Проте обмеження спотової моделі також дуже помітні. У майбутньому, інновації навколо безстрокових деривативів та ранньої токенізації акцій можуть стати ключем до переходу ринку секьюритизованих активів на блокчейні від "інструментальних продуктів" до "торгових активів".
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
xStocks запущено на основних біржах: Відповідність активів токенізація зробила новий крок
Відповідність активів токенізація: запуск продукту xStocks
Наприкінці червня 2025 року деякі відомі криптовалютні біржі оголосили про запуск продукту xStocks, який надається швейцарською платформою токенізації активів відповідно до вимог. Це серія токенів, які забезпечені реальними акціями у співвідношенні 1:1, а базові активи зберігаються у третіх сторін, таких як регульовані швейцарські банки. Ці токени випускаються відповідно до стандарту SPL на блокчейні Solana, підтримують цілодобову торгівлю та миттєвий розрахунок в мережі, що руйнує просторові та часові обмеження традиційного фондового ринку. Наразі цей продукт доступний лише для неамериканських користувачів.
Командний фон та історія розвитку
Команда за xStocks раніше брала участь у зупиненому проекті блокчейн. Незважаючи на те, що цей проект врешті-решт не зміг досягти успіху, було накопичено цінний досвід. У 2021 році, надихнувшись широким застосуванням стабільних монет, члени команди заснували нову компанію, яка прагне легально інтегрувати традиційні активи, такі як акції, у блокчейн-систему.
Після двох років розвитку компанія завершила перевірку життєздатності проєкту, фінансування на стадії насіння та встановила партнерські відносини з банками-кастодіями та брокерами. Після виходу перших продуктів у 2023 році загальний обсяг випуску перевищив 5000 мільйонів доларів США. У квітні 2024 року компанія завершила фінансування на стадії A обсягом 950 мільйонів доларів США, отримавши підтримку від кількох відомих інвестиційних установ.
Система продуктів та технічна реалізація
Наразі компанія пропонує послуги токенізованих цінних паперів на блокчейні через дві основні продуктові лінії: xStocks та bTokens, які охоплюють глобальні блакитні фішки, індексні фонди та короткострокові облігації. Усі токени підтримуються 1:1 реальними активами та мають номер ISIN, затверджений відповідністю ЄС. Продукти вже випущені на кількох основних блокчейнах та інтегровані з кількома DeFi протоколами, які підтримують стратегії розгортання на блокчейні, такі як кредитування, маркет-мейкінг, арбітраж.
З технічної точки зору, токен xStocks в основному є структурою облігації, що відслідковує ціну базового активу. Такий дизайн дозволяє токену вільно переміщатися в ланцюгу, подібно до стабільних монет, уникаючи складних реєстраційних процедур та додаткових податків при передачі акцій.
Досвід торгівлі та реакція ринку
Незважаючи на підтримку з боку провідних торгових платформ, фактична активність торгів xStocks все ще зосереджена на кількох популярних активах. У перший день запуску обсяг торгів на блокчейні склав 1,338,000 доларів США, а кількість незалежних торгових користувачів становила 1,225 осіб. На наступний день торгова активність суттєво зросла, обсяг торгів того дня досяг 6,640,000 доларів США, а кількість нових незалежних торгових користувачів перевищила 6,500 осіб.
Однак, більшість токенів xStocks все ще мають недостатню ліквідність, проблема сліпих ставок є поширеною. Як при торгівлі на ланцюгу, так і в межах біржі, наразі існують виклики недостатньої ліквідності, користувачі стикаються з низькою ефективністю угод, обмеженою глибиною ринку, а загальний досвід торгівлі все ще має помітну різницю в порівнянні з традиційними платформами контрактів на різницю.
Позиціонування продукту та переваги
xStocks в першу чергу орієнтований на неамериканських користувачів, яким важко отримати доступ до американських акцій через традиційних брокерів, особливо на користувачів, які мають справу з криптовалютами. Його переваги включають підтримку платежів у стейблкоїнах і малих транзакцій, відсутність необхідності в рахунку для торгівлі американськими акціями, цілодобове он-лайн узгодження розрахунків, реальне зберігання активів та відповідність європейському регулюванню.
Майбутні напрямки розвитку
У зв'язку з ліквіднісним вузьким місцем на спотовому ринку, в індустрії почали звертати увагу на більш торгові похідні шляхи, зокрема на безстрокові контракти на акції. Цей тип продукту поєднує високу волатильність і високий механізм важелів, що може бути більш привабливим для крипто-користувачів. Водночас токенізація акцій ненадійних компаній також є напрямком, на який варто звернути увагу. Випуск на блокчейні передавальних акцій Токенів, у поєднанні з механізмами управління DAO, має можливість реалізувати ефективну та прозору структуру обігу ранніх акцій.
Підсумок
xStocks забезпечує реальний шлях для токенізації активів у відповідності, демонструючи значну здатність до дизайну продуктів. Проте обмеження спотової моделі також дуже помітні. У майбутньому, інновації навколо безстрокових деривативів та ранньої токенізації акцій можуть стати ключем до переходу ринку секьюритизованих активів на блокчейні від "інструментальних продуктів" до "торгових активів".