Від високопродуктивного до програмованого інтернет-стеку: логіка підвищення вартості публічної блокчейн-мережі SUI
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючої на Ethereum Solidity до мови Move, яка має більшу безпеку та можливості абстракції ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її крипто-проекту Diem, має такі характеристики, як ресурси - перший клас громадян, дружня до формалізованої перевірки тощо, і поступово стає важливим мовним вибором для архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos та SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem Aptos Labs, продовжуючи оригінальний стек технологій Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI був побудований компанією Mysten Labs, на основі наслідування моделі безпеки Move, вводячи об'єктно-орієнтовану структуру даних та механізм паралельного виконання, сформувавши гілку SUI Move з проривом у продуктивності та інноваціями в парадигмах розробки, перебудовуючи управління ресурсами в ланцюгу та моделі виконання транзакцій. SUI є Layer1, який перебудував механізм виконання смарт-контрактів та управління ресурсами в ланцюгу з основних принципів; він не прагне до високого TPS, а переписує спосіб роботи блокчейну. Це робить SUI не лише потужним, а й провідним у парадигмах, служачи технологічною основою для складних взаємодій у ланцюзі та масштабних застосувань Web3.
Одне, прорив у боротьбі, переформатування структури публічних блокчейнів
Після входження Solana в епоху Firedancer, ймовірно, що її продуктивність залишиться на передовій; але це все ще "парадигма одночейнгової високочастотної торгівлі". SUI намагається відповісти на потреби, що виходять за рамки гонки озброєнь у продуктивності, за допомогою горизонтального стеку та кінцевої приватності/зберігання. Це суттєво відрізняє його від Aptos або Sei. Для інвестиційних установ це означає:
Якщо важливі високий TPS та постійні торгові збори, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть приносити прибуток швидше
Якщо вас цікавлять "нові типи застосувань" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, альфа SUI походить з ще не насичених SaaS/приватності/офлайн сегментів.
Aptos та SUI мають високу схожість у DeFi та BTCFi, слід остерігатися конкуренції в межах напряму.
Порівняння з Solana: Solana пережила кілька циклів бичачого і ведмежого ринків, має величезну екосистему. SUI, як новий гравець, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, уникаючи вразливостей, які виникають через паралельність Rust+Sealevel у Solana, а також має нижчі апаратні вимоги, що знижує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти приблизно однакові, TPS у Solana трохи вищий, затримка підтвердження у SUI нижча. В екосистемі у Solana більше проектів і користувачів, зосереджених на складному DeFi, SUI зростає швидше, активність користувачів колись зрівнялася, завдяки таким новим сферам, як BTCFi та LSD, досягаючи диференціації. Спільнота Solana зріла, а міжнародна спільнота SUI ще потребує розширення. У майбутньому обидва проекти можуть існувати паралельно: Solana більше орієнтована на екосистему криптоуродженців, а SUI більше зосереджується на проникненні в Web2 та ігровому соціумі. Обидва прагнуть до межі продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI обидва походять з Libra/Diem, Aptos запустився раніше і отримав "первинний статус Move-ланцюга" та високу оцінку. Протягом минулого року екосистема Aptos розвивалася повільно, активність користувачів і розробників була нижчою, ніж у SUI. Причини включають: Aptos використовує складну паралельну технологію Block-STM, продуктивність значно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos має стабільну фінансову інфраструктуру, зосереджуючи увагу на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається розвивати різноманітні наративи, швидко зростає кількість користувачів, але ризики вищі. Щодо стимулів, Aptos проводив аеродроп, але не має постійних стимулів, у той час як у SUI немає аеродропу, але підтримка фонду є значною, активні адреси та обсяги транзакцій в мережі перевищують Aptos. Команда Aptos та фінансова спроможність сильні, в майбутньому вони можуть зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше довіряє SUI.
Порівняння з Sei: Sei – це спеціалізований торговий ланцюг, який виник у 2023 році, заснований на Cosmos, зосереджений на торгівлі за книжкою замовлень, час блоку приблизно 500 мс. Він намагається зайняти ринок збоїв Solana, має високий короткостроковий попит, але TVL і зростання користувачів не є стійкими, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузька позиція, залежність від ліквідності, важко сформувати повну екосистему. У порівнянні, SUI йде універсальним маршрутом L1, підтримує різноманітні застосування, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча можливо, він може трансформуватися або повністю інтегруватися в екосистему EVM, на короткострокову перспективу не становить загрози для SUI. Більш варто звернути увагу на Linera, що інкубує Mysten, з позиціонуванням на високочастотні мікроплатежі, яка може бути як побічний ланцюг для розширення SUI, з відмінним позиціонуванням від SUI.
Порівняння з Ethereum L2: екосистема Ethereum L2 процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Перевага SUI полягає в наднизькій затримці та високій пропускній здатності, з якою Rollup важко змагатися, а також низькій вартості Gas, що робить його придатним для застосувань, таких як ігри з високим TPS. Водночас Ethereum L2 користується сильним ефектом мережевих фінансів і безпекою. Конкуренція між SUI та L2 по суті є боротьбою нової парадигми з традиційною, в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, в короткостроковій - залежно від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.
Два, стрімкий розвиток, яскраві екосистемні дані
Головна мережа SUI, яка запрацювала в травні 2023 року, демонструє експоненціальне зростання кількості користувачів: до квітня 2025 року на ланцюзі SUI було створено понад 123 мільйони адрес користувачів. Це число практично наближається до накопиченої кількості адрес старих блокчейн-мереж, таких як Tron. У другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила приблизно 10 мільйонів; а з середини лютого 2025 року цей показник стрімко зріс, до середини квітня стабільно перевищивши 40 мільйонів, активність користувачів зросла більш ніж у 4 рази. Щодо нових користувачів, в кінці 2024 року відбувся "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців щодня зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів зазвичай супроводжується великим притоком коштів через крос-ланцюги. SUI у другій половині 2024 року отримала першу хвилю трафіку через третій міст: станом на листопад 2024 року вже було накопичено близько 944,8 мільйона доларів США. Станом на середину 2025 року загальна заблокована сума SUI через крос-ланцюги становила близько 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, крім внутрішнього TVL DeFi, існує велика кількість активів, які залишаються як мости, підтримуючи потребу в ліквідності на SUI. Крім того, зі зростанням активності DeFi, пропозиція стабільних монет в екосистемі SUI зростає: у середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стабільних монет SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже відповідає рівню стабільних монет старих публічних блокчейнів, таких як Tron, підкреслюючи зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі вартості. Що стосується складу стабільних монет, USDC все ще є абсолютним лідером, ринкова частка якого завжди перевищує 60 відсотків. USDT також була випущена на SUI в кінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча в пропускній здатності він все ще відстає від Solana, SUI повністю охопив високочастотні сценарії, такі як децентралізовані біржі з онлайновими ордерами на блокчейні, реальний PvP та соціальна взаємодія, і завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, пропонує природну відповідність для мікроплатежів, обміну внутрішніми ігровими активами та соціальними "лайками/коментарями". З подальшими оновленнями Mahi-Mahi, що передбачають >400000 TPS, SUI постійно зміцнює свій захист масштабованості, але інцидент з простоєм на 150 хвилин 2024-11-21 нагадує, що стабільність основного протоколу за умов високої паралельності все ще потребує постійної перевірки. Крім того, низька середня комісія є основною перевагою SUI у боротьбі за розробників "онлайн-реальних додатків"; але якщо пікові тарифи знову і знову піднімаються, у ігрових та соціальних сценаріях може виникнути втрата користувачів. Тримачі/стейкери повинні звернути увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають дуже вражаюче: по-перше, формується стійкість його фінансової структури. У другому кварталі 2025 року стабільний TVL становитиме близько 1,6-1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, відсутність стимулюючих субсидій також дозволяє зберігати - це свідчить про те, що "липкий капітал" після циклу гарячих грошей вже почав осідати. Крім того, частка адрес інституційних інвесторів зросла з 6% до 14%, частка коштів роздрібних інвесторів зменшилась, але активність зросла, кошти стали більш концентрованими, але більш активними, що забезпечує подушку безпеки для наступного раунду розширенняLeverage/деривативів.
По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у аналогічних публічних блокчейнів. За статистикою Electric Capital, рівень існування протягом 24 місяців (dev продовжує вносити зміни на GitHub протягом двох років) SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими чинниками є: об'єктна модель + рідний SDK Walrus/Seal знижує «ментальні витрати на переписування структури на ланцюзі»; більшість команд готові написати перший контракт на SUI, а не переносити його.
По-перше, структура користувачів стає двосхилим (DeFi + контентні розваги), що сприяє різноманітності взаємодії в мережі. Приблизно 49% викликів на мережі складають контракти DeFi; додатки контенту, такі як FanTV, RECRD та Pebble City, внесли приблизно 35% викликів. Проте соціальні та споживчі додатки ще не запустилися по-справжньому, що є потенційним блакитним океаном. Веб3-реалізація контентного створення (музика, відео) вже має ознаки на SUI, але може бути продовжена. Особливо, що на SUI є чимало користувачів у Південно-Східній Азії, можна розглянути соціальні продукти, адаптовані до звичок користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на мережі, винагороди фанатів на мережі тощо можуть мати ринок. Коли ці продукти зростуть, вони можуть породити бізнеси з реклами, аналізу даних тощо, формуючи позитивний цикл для екосистемної економіки. Період зростання соціальних продуктів досить довгий, але якщо вони досягнуть успіху, їхня привабливість буде дуже сильною.
Наприклад, до березня 2025 року обсяг BTCFi, заблокованого на ланцюгу SUI, перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже займали 10% від загального TVL SUI, охоплюючи wBTC, LBTC, stBTC та інші форми. Іншими словами, на SUI вже використовується біткоїн на приблизно 250 мільйонів доларів. Ці біткоїн-активи повністю використовуються на SUI: користувачі можуть закладати активи, прив'язані до BTC, в кредитні протоколи для отримання стейблкоінів, реалізуючи "отримання доходу від володіння монетами", або надавати ліквідність BTC/стейблкоін для отримання комісій за угоди. Однофункціональні ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу та запровадили стратегії агрегації доходу, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи мають два великих прогалини. Що стосується RWA, Seal/Nautilus пропонують відповідність приватності + перевіряється обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та паїв фондів; вже проведено тестування токенізації реальних активів/облігацій у співпраці з Open Market Group, 21Shares тощо, що відкриває можливості для створення SaaS для випуску RWA, відповідностей ідентичності як послуги, ланцюгових вторинних бірж та оракула оцінки тощо. Щодо рідних постійних/опціонів, наразі ланцюговий Perp OI становить близько 20 млн, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між додатками стилю Hyperliquid та SUI = "продуктивність проти агрегування ліквідності". Якщо SUI вирішить реалізувати комбіновану/крос-протокольну торгівлю на рівні консенсусу, є можливість створити єдину інфраструктуру деривативів з потенційним зростанням до 10x.
Три, перспективне планування, фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs та інші стають ключовою екосистемною силою
Процвітання екосистеми неможливе без каталітичного та надійного впливу стратегічного капіталу. У процесі від зародження до швидкого зростання екосистеми SUI, OKX Ventures відіграло надзвичайно важливу роль. Його інвестиційна стратегія не є простою фінансовою ставкою, а основана на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екологічного потенціалу, що призвело до проактивного, системного розташування, яке каталізувало процвітання екосистеми SUI.
Екосистема застосунків Sui наразі має абсолютну домінанту у фінансових продуктах (DeFi+BTCFi), далі йдуть розважальні продукти (GameFi/NFT/соціальні мережі), інструменти на базі ШІ та деривативи все ще перебувають на початковому етапі розвитку. Справжніми прогалинами є кредитування реальних активів (RWA) та деривативи на блокчейні: перше чекає на реалізацію рішень з конфіденційності та відповідності від Seal/Nautilus, друге потребує глибшого поєднання та інструментів для хеджування ризиків.
OKX Ventures визнано ринком одним із найперших дослідників та стратегічних співавторів екосистеми SUI. Незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, OKX Ventures, завдяки своїй гострій оцінці, рішуче інвестувала в кілька ключових проєктів, таких як Cetus, Navi, Momentum та Haedal. Ці проєкти охоплюють ключові напрямки в DeFi, такі як децентралізовані біржі (DEX), кредитування, ліквідне стекинг (LST) тощо, закладаючи міцний фундамент для подальшого фінансового сплеску SUI. Наприклад:
Momentum: це інноваційний DEX, розгорнутий на блокчейні SUI, спільно заснований колишнім головним інженером Meta Libra ChefWEN. З моменту запуску в 2025 році обсяг торгівлі швидко перевищив 1 мільярд доларів,
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Становлення вартості SUI публічної блокчейн-мережі: еволюційний шлях від високої продуктивності до програмованого інтернет-стеку
Від високопродуктивного до програмованого інтернет-стеку: логіка підвищення вартості публічної блокчейн-мережі SUI
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючої на Ethereum Solidity до мови Move, яка має більшу безпеку та можливості абстракції ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її крипто-проекту Diem, має такі характеристики, як ресурси - перший клас громадян, дружня до формалізованої перевірки тощо, і поступово стає важливим мовним вибором для архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos та SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem Aptos Labs, продовжуючи оригінальний стек технологій Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI був побудований компанією Mysten Labs, на основі наслідування моделі безпеки Move, вводячи об'єктно-орієнтовану структуру даних та механізм паралельного виконання, сформувавши гілку SUI Move з проривом у продуктивності та інноваціями в парадигмах розробки, перебудовуючи управління ресурсами в ланцюгу та моделі виконання транзакцій. SUI є Layer1, який перебудував механізм виконання смарт-контрактів та управління ресурсами в ланцюгу з основних принципів; він не прагне до високого TPS, а переписує спосіб роботи блокчейну. Це робить SUI не лише потужним, а й провідним у парадигмах, служачи технологічною основою для складних взаємодій у ланцюзі та масштабних застосувань Web3.
Одне, прорив у боротьбі, переформатування структури публічних блокчейнів
Після входження Solana в епоху Firedancer, ймовірно, що її продуктивність залишиться на передовій; але це все ще "парадигма одночейнгової високочастотної торгівлі". SUI намагається відповісти на потреби, що виходять за рамки гонки озброєнь у продуктивності, за допомогою горизонтального стеку та кінцевої приватності/зберігання. Це суттєво відрізняє його від Aptos або Sei. Для інвестиційних установ це означає:
Якщо важливі високий TPS та постійні торгові збори, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть приносити прибуток швидше
Якщо вас цікавлять "нові типи застосувань" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, альфа SUI походить з ще не насичених SaaS/приватності/офлайн сегментів.
Aptos та SUI мають високу схожість у DeFi та BTCFi, слід остерігатися конкуренції в межах напряму.
Порівняння з Solana: Solana пережила кілька циклів бичачого і ведмежого ринків, має величезну екосистему. SUI, як новий гравець, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, уникаючи вразливостей, які виникають через паралельність Rust+Sealevel у Solana, а також має нижчі апаратні вимоги, що знижує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти приблизно однакові, TPS у Solana трохи вищий, затримка підтвердження у SUI нижча. В екосистемі у Solana більше проектів і користувачів, зосереджених на складному DeFi, SUI зростає швидше, активність користувачів колись зрівнялася, завдяки таким новим сферам, як BTCFi та LSD, досягаючи диференціації. Спільнота Solana зріла, а міжнародна спільнота SUI ще потребує розширення. У майбутньому обидва проекти можуть існувати паралельно: Solana більше орієнтована на екосистему криптоуродженців, а SUI більше зосереджується на проникненні в Web2 та ігровому соціумі. Обидва прагнуть до межі продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI обидва походять з Libra/Diem, Aptos запустився раніше і отримав "первинний статус Move-ланцюга" та високу оцінку. Протягом минулого року екосистема Aptos розвивалася повільно, активність користувачів і розробників була нижчою, ніж у SUI. Причини включають: Aptos використовує складну паралельну технологію Block-STM, продуктивність значно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos має стабільну фінансову інфраструктуру, зосереджуючи увагу на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається розвивати різноманітні наративи, швидко зростає кількість користувачів, але ризики вищі. Щодо стимулів, Aptos проводив аеродроп, але не має постійних стимулів, у той час як у SUI немає аеродропу, але підтримка фонду є значною, активні адреси та обсяги транзакцій в мережі перевищують Aptos. Команда Aptos та фінансова спроможність сильні, в майбутньому вони можуть зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше довіряє SUI.
Порівняння з Sei: Sei – це спеціалізований торговий ланцюг, який виник у 2023 році, заснований на Cosmos, зосереджений на торгівлі за книжкою замовлень, час блоку приблизно 500 мс. Він намагається зайняти ринок збоїв Solana, має високий короткостроковий попит, але TVL і зростання користувачів не є стійкими, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузька позиція, залежність від ліквідності, важко сформувати повну екосистему. У порівнянні, SUI йде універсальним маршрутом L1, підтримує різноманітні застосування, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча можливо, він може трансформуватися або повністю інтегруватися в екосистему EVM, на короткострокову перспективу не становить загрози для SUI. Більш варто звернути увагу на Linera, що інкубує Mysten, з позиціонуванням на високочастотні мікроплатежі, яка може бути як побічний ланцюг для розширення SUI, з відмінним позиціонуванням від SUI.
Порівняння з Ethereum L2: екосистема Ethereum L2 процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Перевага SUI полягає в наднизькій затримці та високій пропускній здатності, з якою Rollup важко змагатися, а також низькій вартості Gas, що робить його придатним для застосувань, таких як ігри з високим TPS. Водночас Ethereum L2 користується сильним ефектом мережевих фінансів і безпекою. Конкуренція між SUI та L2 по суті є боротьбою нової парадигми з традиційною, в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, в короткостроковій - залежно від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.
Два, стрімкий розвиток, яскраві екосистемні дані
Головна мережа SUI, яка запрацювала в травні 2023 року, демонструє експоненціальне зростання кількості користувачів: до квітня 2025 року на ланцюзі SUI було створено понад 123 мільйони адрес користувачів. Це число практично наближається до накопиченої кількості адрес старих блокчейн-мереж, таких як Tron. У другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила приблизно 10 мільйонів; а з середини лютого 2025 року цей показник стрімко зріс, до середини квітня стабільно перевищивши 40 мільйонів, активність користувачів зросла більш ніж у 4 рази. Щодо нових користувачів, в кінці 2024 року відбувся "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців щодня зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів зазвичай супроводжується великим притоком коштів через крос-ланцюги. SUI у другій половині 2024 року отримала першу хвилю трафіку через третій міст: станом на листопад 2024 року вже було накопичено близько 944,8 мільйона доларів США. Станом на середину 2025 року загальна заблокована сума SUI через крос-ланцюги становила близько 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, крім внутрішнього TVL DeFi, існує велика кількість активів, які залишаються як мости, підтримуючи потребу в ліквідності на SUI. Крім того, зі зростанням активності DeFi, пропозиція стабільних монет в екосистемі SUI зростає: у середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стабільних монет SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже відповідає рівню стабільних монет старих публічних блокчейнів, таких як Tron, підкреслюючи зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі вартості. Що стосується складу стабільних монет, USDC все ще є абсолютним лідером, ринкова частка якого завжди перевищує 60 відсотків. USDT також була випущена на SUI в кінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча в пропускній здатності він все ще відстає від Solana, SUI повністю охопив високочастотні сценарії, такі як децентралізовані біржі з онлайновими ордерами на блокчейні, реальний PvP та соціальна взаємодія, і завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, пропонує природну відповідність для мікроплатежів, обміну внутрішніми ігровими активами та соціальними "лайками/коментарями". З подальшими оновленнями Mahi-Mahi, що передбачають >400000 TPS, SUI постійно зміцнює свій захист масштабованості, але інцидент з простоєм на 150 хвилин 2024-11-21 нагадує, що стабільність основного протоколу за умов високої паралельності все ще потребує постійної перевірки. Крім того, низька середня комісія є основною перевагою SUI у боротьбі за розробників "онлайн-реальних додатків"; але якщо пікові тарифи знову і знову піднімаються, у ігрових та соціальних сценаріях може виникнути втрата користувачів. Тримачі/стейкери повинні звернути увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають дуже вражаюче: по-перше, формується стійкість його фінансової структури. У другому кварталі 2025 року стабільний TVL становитиме близько 1,6-1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, відсутність стимулюючих субсидій також дозволяє зберігати - це свідчить про те, що "липкий капітал" після циклу гарячих грошей вже почав осідати. Крім того, частка адрес інституційних інвесторів зросла з 6% до 14%, частка коштів роздрібних інвесторів зменшилась, але активність зросла, кошти стали більш концентрованими, але більш активними, що забезпечує подушку безпеки для наступного раунду розширенняLeverage/деривативів.
По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у аналогічних публічних блокчейнів. За статистикою Electric Capital, рівень існування протягом 24 місяців (dev продовжує вносити зміни на GitHub протягом двох років) SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими чинниками є: об'єктна модель + рідний SDK Walrus/Seal знижує «ментальні витрати на переписування структури на ланцюзі»; більшість команд готові написати перший контракт на SUI, а не переносити його.
По-перше, структура користувачів стає двосхилим (DeFi + контентні розваги), що сприяє різноманітності взаємодії в мережі. Приблизно 49% викликів на мережі складають контракти DeFi; додатки контенту, такі як FanTV, RECRD та Pebble City, внесли приблизно 35% викликів. Проте соціальні та споживчі додатки ще не запустилися по-справжньому, що є потенційним блакитним океаном. Веб3-реалізація контентного створення (музика, відео) вже має ознаки на SUI, але може бути продовжена. Особливо, що на SUI є чимало користувачів у Південно-Східній Азії, можна розглянути соціальні продукти, адаптовані до звичок користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на мережі, винагороди фанатів на мережі тощо можуть мати ринок. Коли ці продукти зростуть, вони можуть породити бізнеси з реклами, аналізу даних тощо, формуючи позитивний цикл для екосистемної економіки. Період зростання соціальних продуктів досить довгий, але якщо вони досягнуть успіху, їхня привабливість буде дуже сильною.
Наприклад, до березня 2025 року обсяг BTCFi, заблокованого на ланцюгу SUI, перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже займали 10% від загального TVL SUI, охоплюючи wBTC, LBTC, stBTC та інші форми. Іншими словами, на SUI вже використовується біткоїн на приблизно 250 мільйонів доларів. Ці біткоїн-активи повністю використовуються на SUI: користувачі можуть закладати активи, прив'язані до BTC, в кредитні протоколи для отримання стейблкоінів, реалізуючи "отримання доходу від володіння монетами", або надавати ліквідність BTC/стейблкоін для отримання комісій за угоди. Однофункціональні ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу та запровадили стратегії агрегації доходу, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи мають два великих прогалини. Що стосується RWA, Seal/Nautilus пропонують відповідність приватності + перевіряється обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та паїв фондів; вже проведено тестування токенізації реальних активів/облігацій у співпраці з Open Market Group, 21Shares тощо, що відкриває можливості для створення SaaS для випуску RWA, відповідностей ідентичності як послуги, ланцюгових вторинних бірж та оракула оцінки тощо. Щодо рідних постійних/опціонів, наразі ланцюговий Perp OI становить близько 20 млн, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між додатками стилю Hyperliquid та SUI = "продуктивність проти агрегування ліквідності". Якщо SUI вирішить реалізувати комбіновану/крос-протокольну торгівлю на рівні консенсусу, є можливість створити єдину інфраструктуру деривативів з потенційним зростанням до 10x.
Три, перспективне планування, фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs та інші стають ключовою екосистемною силою
Процвітання екосистеми неможливе без каталітичного та надійного впливу стратегічного капіталу. У процесі від зародження до швидкого зростання екосистеми SUI, OKX Ventures відіграло надзвичайно важливу роль. Його інвестиційна стратегія не є простою фінансовою ставкою, а основана на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екологічного потенціалу, що призвело до проактивного, системного розташування, яке каталізувало процвітання екосистеми SUI.
Екосистема застосунків Sui наразі має абсолютну домінанту у фінансових продуктах (DeFi+BTCFi), далі йдуть розважальні продукти (GameFi/NFT/соціальні мережі), інструменти на базі ШІ та деривативи все ще перебувають на початковому етапі розвитку. Справжніми прогалинами є кредитування реальних активів (RWA) та деривативи на блокчейні: перше чекає на реалізацію рішень з конфіденційності та відповідності від Seal/Nautilus, друге потребує глибшого поєднання та інструментів для хеджування ризиків.
OKX Ventures визнано ринком одним із найперших дослідників та стратегічних співавторів екосистеми SUI. Незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, OKX Ventures, завдяки своїй гострій оцінці, рішуче інвестувала в кілька ключових проєктів, таких як Cetus, Navi, Momentum та Haedal. Ці проєкти охоплюють ключові напрямки в DeFi, такі як децентралізовані біржі (DEX), кредитування, ліквідне стекинг (LST) тощо, закладаючи міцний фундамент для подальшого фінансового сплеску SUI. Наприклад: