Перетворення криптосвіту: від інновацій до епохи відкачування

Після нещодавньої конференції в Гонконзі, у спілкуванні з друзями в Україні, я відчув тонкі зміни в атмосфері криптосвіту. Хоча знайомі обличчя все ще активні, "темперамент" ринку вже тихо змінився.

Це не типовий бичачий або ведмежий ринок, а безпрецедентний стан "девіації". В цю нову еру, в криптосвіті, здається, залишилася лише одна бізнес-модель: продаж монет.

Три основні стовпи екосистеми галузі

Традиційно, робота в криптосвіті залежить від трьох основних етапів:

1. Створення вартості: задоволення потреб користувачів через технологічні інновації, такі як біткойн, ефір, стабільні монети тощо.

2. Виявлення вартості: відкриття потенційних активів через інвестування та торгівлю цінами.

3. Ціннісна циркуляція: створення каналів збуту, що сприяють обігу токенів з первинного ринку на вторинний.

В ідеальному світі ці три етапи повинні підтримувати один одного та розвиватися в синергії. Однак поточна реальність така: перші два поступово згасають, а третій переживає небачений розквіт.

Єдиний ринковий фокус

Сьогодні команди проєктів більше не зосереджуються на потребах користувачів і розробці продуктів, а інвестиційні установи також більше не проводять глибоких досліджень галузевих тенденцій. Увесь ринок, здається, залишився лише з одним голосом: "Як продати монету?"

Це явище призвело до високої гомогенізації учасників ринку, всі намагаються знайти спосіб отримати частку з дедалі обмеженого обсягу коштів у криптосвіті.

Відступ інноваційного духу

На відміну від низького періоду після краху FTX у 2022 році, коли значні кошти ще залишалися в руках інвестиційних установ, які могли підтримувати інноваційні проекти. Зараз більшість коштів поглинаються посередницькими ланками, а учасники проектів більше схильні ставати посередниками між інвестиційними установами та вторинним ринком, прагнучи швидкої арбітражу, а не справжнього створення вартості.

криптосвіт的创新路径似乎变成了： "Створення привабливого наративу → Швидка упаковка → Пошук каналів для виходу на ринок → Виведення капіталу"

Довгостроковий вплив

Ця модель здається вигідною для всіх сторін, але в довгостроковій перспективі відсутність позитивних зовнішніх ефектів призведе до серйозних наслідків. Монополія посередників посилюється, а процент вилучення постійно зростає. Вгорі проєкти через високі ризики та низьку віддачу виходять з гри, а внизу роздрібні інвестори покидають через труднощі з прибутком.

Коли стороні надання послуг вдається стати домінуючою силою на ринку, вся екосистема стає схожою на пацієнта з раком, що врешті-решт може призвести до загального занепаду.

Майбутні перспективи

Криптосвіт, як циклічний ринок, оптимісти вважають, що зрештою настане справжня "весна вартості", нові технології та нові моделі знову запалять інноваційний ентузіазм. Песимісти ж вважають, що необхідно пройти ще глибше переформатування, щоб досягти справжнього відновлення.

У будь-якому випадку, учасникам ринку, можливо, доведеться пройти через період, наповнений сумнівами та плутаниною. Але саме в цьому й полягає суть ринку — цикли є долею, а бульбашки можуть бути прелюдією до нової стадії.

Майбутнє, можливо, світле, але шлях до світла може бути довгим і звивистим.