Кейс маніпуляцій на крипторинку: Аналіз події торгівлі CLS Global Пила

Нещодавно компанія CLS Global FZC LLC, яка має штаб-квартиру в ОАЕ, була обвинувачена в маніпуляціях на ринку криптовалют американською комісією з цінних паперів (SEC). Компанія була звинувачена в маніпулюванні ринком криптоактиву під назвою "NexFundAI" у період з серпня по вересень 2024 року шляхом використання методів піли, створюючи фальшиві обсяги торгівлі та спонукаючи інвесторів вступати на ринок.

Розслідування SEC показало, що CLS Global використав 30 гаманців для проведення 740 операцій Пила, створивши близько 600 тисяч доларів США фальшивого обсягу торгівлі, що становить 98% від загального обсягу торгівлі цим активом за той же період. Ці операції були запущені алгоритмами та автоматизованими програмами з метою створити ілюзію активності на ринку, щоб залучити інвесторів-роздрібників. Іронічно, що ця маніпуляція ринком насправді є так званими "ринковими послугами", найнятими командою проекту "NexFundAI", на чому CLS Global заробив, тоді як команда проекту та інвестори зазнали збитків.

Юридичні покарання та вироки

У жовтні 2024 року SEC подала цивільний позов проти CLS Global та її співробітника Андрія Жоржеса. Одночасно прокуратура штату Массачусетс висунула кримінальні звинувачення проти обох, звинувативши їх в маніпуляціях на ринку та телекомунікаційних шахрайствах. Ця акція є частиною зусиль правоохоронних органів щодо боротьби з аномаліями на крипторинку.

У квітні 2025 року у цивільній справі було винесено остаточне рішення. CLS Global зобов'язана сплатити 425 тисяч доларів США цивільного штрафу, а також 3000 доларів США незаконного доходу та відповідні відсотки. Крім того, компанія повинна протягом 30 днів забезпечити, щоб клієнти не були особами або структурами з США, впровадити політику відповідності протягом 45 днів та щорічно подавати звіт про відповідність протягом наступних трьох років. Якщо штраф буде сплачено в рамках кримінального провадження, частина цивільного штрафу може бути зарахована.

Конкретне покарання Андрія Жоржеса ще не оприлюднене, можливо, воно все ще перебуває в кримінальному процесі. Ця справа вважається одним з знакових правоохоронних заходів SEC проти маніпуляцій на крипторинку за останні роки.

Крипторинок торгівельних майданчиків безладу

Приклад торгівлі CLS Global з Пилою є лише відображенням неналежної поведінки маркет-мейкерів на крипторинку. Крім того, в індустрії існують і інші хижацькі операції, такі як "модель кредитних опцій":

1. Пила для отримання прибутку: маркет-мейкери масово продають позичені токени, щоб знизити ціну, викликаючи панічні продажі серед роздрібних інвесторів, після чого викуповують їх за низькою ціною для повернення, заробляючи на різниці.

2. Маніпуляція опціонами: використання умов опціонів в контракті для повернення токенів під час цінового мінімуму, максимізуючи власний прибуток.

3. Нерівність інформації: сторона проекту недостатньо усвідомлює ризики контракту, підписує непрозорі угоди, що робить її легкою мішенню для маркет-мейкерів.

Ці дії завдають серйозного удару малим проектам, що може призвести до різкого падіння цін на токени, руйнування довіри спільноти і навіть виключення з бірж, що загрожує виживанню проекту.

Торговля CLS Global з Пилою має спільні риси з вищезгаданими безладдями маркет-мейкерів, адже обидва випадки використовують статус маркет-мейкера для створення ілюзії ринку:

• Штучно створення фальшивого обсягу торгівлі шляхом покупки та продажу самостійно, щоб залучити роздрібних інвесторів.
• Після краху фальшивого процвітання інвестори зазнали збитків, репутація проекту постраждала
• Використання слабкостей крипторинку, пов'язаних з відсутністю моніторингу в реальному часі та прозорості

Крім того, в індустрії також існують неналежні практики, такі як контракти "невидимого ножа", "викрадення" ліквідності, фальшиві послуги "всіх у одному", які серйозно підривають довіру до галузі та розвиток малих проєктів.

Запозичення досвіду традиційних фінансів

Традиційний фінансовий ринок стикався з подібними проблемами маніпуляції на ринку, але завдяки вдосконаленому регулюванню та прозорим механізмам значно зменшилися шкоди від грабіжницьких дій. Індустрія шифрування може запозичити такі уроки:

1. Суворий контроль: розробити обмежувальні заходи, подібні до «Правила SHO», щоб запобігти зловмисному короткому продажу та маніпуляціям з цінами.

2. Прозорість інформації: вимога до угоди з маркет-мейкерами подавати звіти до регуляторних органів, публікувати дані про торгівлю, великі угоди повинні бути звітуються.

3. Реальний моніторинг: створення алгоритмічного моніторингу аномальних коливань, налаштування механізму розриву для запобігання поширенню паніки.

4. Галузеві норми: встановлення етичних стандартів та вимог до кваліфікації маркет-мейкерів.

5. Захист інвесторів: створення механізму колективних позовів та захисту інвесторів, щоб надати інвесторам можливість для притягнення до відповідальності та компенсації.

Ці заходи сформували багатошарову захисну мережу на традиційному фінансовому ринку, ефективно обмежуючи поведінку маркет-мейкерів. Наприклад, під час фінансової кризи 2008 року регулятори швидко розслідували та покарали злочинні короткі продажі акцій банків.

Криптовалютна галузь повинна взяти до уваги цей досвід, щоб створити більш вдосконалену систему ринкового регулювання, підвищити прозорість торгівлі, посилити захист інвесторів та сприяти здоровому розвитку галузі.