Аналіз фінансових результатів компанії за 2023 рік та фінансового звіту за перший квартал 2024 року

Компанія нещодавно опублікувала річний звіт за 2023 рік та фінансовий звіт за перший квартал 2024 року. У 2023 році компанія досягла доходу 770 мільйонів юанів, що на 0,1% більше в порівнянні з попереднім роком. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 80 мільйонів юанів, що на 3% більше в порівнянні з минулим роком. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, без урахування нерегулярних доходів та витрат, склав 70 мільйонів юанів, що на 19% більше в порівнянні з попереднім роком. У першому кварталі 2024 року компанія досягла доходу 260 мільйонів юанів, що на 57% більше в порівнянні з минулим роком. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 40 мільйонів юанів, що на 130% більше в порівнянні з минулим роком. Чистий прибуток без урахування нерегулярних доходів та витрат склав 40 мільйонів юанів, що на 148% більше в порівнянні з попереднім роком.

Аналіз структури бізнесу за 2023 рік виглядає наступним чином:

1. Візуалізація мережевих бізнес-процесів: дохід становить 3,8 млрд юанів, що на 9% менше в порівнянні з минулим роком. Основною причиною є те, що частина проектів не досягла етапу визнання доходу в 2023 році. Однак компанія виграла тендер на новий централізований закупівельний проект обладнання для розподілу та концентрації на 2023-2024 роки у великого оператора, частка виграшу зростає з року в рік, ситуація з замовленнями є хорошою, і компанія зберігає оптимізм щодо зростання доходів у 2024 році. Крім того, валова маржа цього бізнесу досягла 64%, що на 8 процентних пунктів більше в порівнянні з минулим роком, що в основному пов'язано зі зростанням частки доходів від індивідуальних проектів, що підвищує прибутковість бізнесу.

2. Бізнес платформи інтелектуальних систем: доходи 3,9 мільярда юанів, зростання на 13% в річному обчисленні, валова рентабельність 29%, зростання на 0,6 процентних пунктів в річному обчисленні. Зростання цього бізнесу в основному стало можливим завдяки стабілізації ситуації в ланцюзі постачання та відкриттю бази інтелектуального виробництва та послуг в певному регіоні, зокрема, частка продуктів з високою валовою рентабельністю зросла, що сприяло незначному підвищенню прибутковості всього бізнесу.

Протягом 2023 року зобов'язання за контрактами значно зросли, досягнувши 540 мільйонів юанів, що на 4121% більше, ніж на кінець попереднього періоду, коли вони становили 13 мільйонів юанів, що в основному обумовлено отриманням авансових платежів за контрактами від клієнтів. Це свідчить про сильний попит з боку кінцевих споживачів, компанія має достатню кількість замовлень, що забезпечує сильну підтримку доходів у майбутньому. Значне збільшення зобов'язань за контрактами в основному зумовлено швидким зростанням попиту на нові бізнеси з обчислювальної потужності. Бізнес-модель компанії з обчислювальної потужності полягає в наданні інвесторам в обчислювальну потужність комплексних рішень, що охоплюють проектування системних рішень, послуги інтеграції та довгострокове обслуговування після будівництва, а також операційні послуги, з'єднуючи потреби в обчислювальній потужності з боку AI-сценаріїв.

У першому кварталі 2024 року показник валового прибутку за квартал склав 35%, що на 11 процентних пунктів нижче, ніж за весь 2023 рік. Станом на кінець першого кварталу зобов'язання компанії за контрактами становили 480 мільйонів юанів, що на 60 мільйонів юанів менше, ніж на кінець 2023 року. Це може свідчити про те, що новий бізнес компанії в галузі обчислювальної потужності вже приніс дохід у першому кварталі. Очікується, що в майбутньому, в міру поступового зростання попиту на обчислювальну потужність, підтвердження доходів від нових бізнес-замовлень має прискоритися, а третя крива зростання компанії офіційно вступить у період активного зростання.

Інвестиційні поради: Ця компанія є відмінним постачальником платформ для мережевої візуалізації та інтелектуальних систем в країні, продукти та технологічна структура готові до зростання. У майбутньому, у зв'язку з постійно зростаючим попитом на обчислювальну потужність ШІ та важливістю даних, компанія має потенціал для швидкого зростання. Очікується, що у 2024-2026 роках обсяги продажів компанії складуть 13/18/23 мільярдів юанів, чистий прибуток, що належить материнській компанії, складе 2,5/3,3/4,2 мільярдів юанів, відповідні коефіцієнти ціни до прибутку складуть 37/27/22 рази.

Попередження про ризики: ризик конкурентної боротьби на ринку, ризик впливу політики на попит з боку споживачів, ризик у ланцюгу постачання.