Аналіз справи про банкрутство Mt. Gox та його вплив на ринок Біткойн

MtGox є японською біржею, заснованою у липні 2010 року, яка колись була найбільшою торговою платформою у сфері Біткойн. У 2013 році ця біржа зазнала крадіжки 850 000 Біткойн, що призвело до банкрутства. Після цього було повернуто близько 200 000 монет. З 2014 року інвестори та судом призначений довірена особа ведуть тривалі позови про компенсацію щодо цих повернених токенів.

У процесі тривалого очікування деякі установи та особи почали викуповувати боргові зобов'язання Mt. Gox. У 2021 році Mt. Gox затвердив план компенсації, що дозволяє кредиторам повернути частину залишкової вартості біржі. Згідно з цим планом, кредитори можуть отримати компенсацію активів у розмірі приблизно 23,6% від первісного боргу. Кредитори, які оберуть одноразову компенсацію заздалегідь, отримають компенсацію в розмірі 21%, але можуть втратити можливість отримання вищої компенсації в майбутньому.

Відшкодування активів складається в основному з двох частин: невеликої частини готівки (5%-10%) та більшої частини Біткойн (90%-95%). Кредитори можуть вибрати конкретне співвідношення. Процес виплати, як очікується, займе від двох до трьох місяців і включає п'ять бірж, графіки яких трохи різняться.

5 липня 2024 року рахунок Mt. Gox почав переміщення токенів, з яких 1545 Біткойн було переведено на певну торгову платформу, що означає, що виплати офіційно почалися. Станом на 12 липня, в рахунку Mt. Gox все ще залишалося 138 тисяч Біткойн, що означає, що більша частина потенційного тиску на продаж ще не надійшла на ринок.

! Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу

Аналіз показує, що кредитори можуть не продати всі отримані Біткойни. Потенційний прибуток первинних кредиторів становить приблизно 24 рази, навіть кредитори, які купують борги, можуть отримати більше ніж 10 разів прибутку. Крім того, інвестори, які довгостроково вірять у Біткойн, можуть отримати значні кредити під час угоди з боргами.

Припустимо, що 75% кредиторів приймуть одноразову компенсацію, загалом буде використано приблизно 94,117 монет Біткойн для компенсації. В залежності від різних пропорцій розпродажу та часу, кількість Біткойн, що щоденно потрапляє на ринок, може коливатися від 1,000 до 2,200 монет.

! Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу

У порівнянні з впливом нещодавнього продажу Біткойнів урядом Німеччини, компенсація Mt. Gox може спричинити подібний ринковий тиск. Уряд Німеччини продав близько 43,7 тисячі Біткойнів за 23 дні, що призвело до максимального падіння ціни Біткойна на 19%.

! [Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201

Попит на Біткойн ETF може не повністю компенсувати цей тиск на продаж. Під час розпродажу урядом Німеччини чистий приплив ETF склав лише 600 мільйонів доларів, що значно менше, ніж 2,4 мільярда доларів обсягу продажу.

! [Циклічний капітал: Аналіз тиску продажу погашення Ментугу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(

В цілому, якщо компенсація Mt. Gox буде завершена протягом місяця, ринок може зіткнутися з тиском, схожим на продажі з боку німецького уряду, що може призвести до подальшого зниження ціни Біткойна. Якщо термін компенсації буде продовжено до 2-3 місяців, щоденна кількість Біткойнів, що надходять на ринок, зменшиться, але очікування тривалого тиску на продаж може призвести до деякого періоду ринкової волатильності.

Варто зазначити, що наразі фактична кількість Біткойнів, що переводиться в обмінник Mt. Gox, ще дуже мала. Коли почнеться масове розподіл, це може викликати значну паніку на ринку та падіння цін. Однак, через те, що індивідуальні продажі є розрізненими та важко відстежуваними, їхній вплив, можливо, не буде таким суттєвим.

! [Циклічний капітал: аналіз тиску продажу погашення Mentougou])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(