Аналіз механізму DEX безстрокових ф'ючерсів: порівняння Hyperliquid, Jupiter та GMX
Нещодавно на ринку криптовалют відбулася цікава подія. Один трейдер відкрив довгу позицію на ETH з 50-кратним кредитним плечем на певній платформі для безстрокових ф'ючерсів, досягнувши максимального прибутку понад 2 мільйони доларів. Однак цей трейдер застосував несподівану стратегію: отримав прибуток, вивівши маржу, одночасно спровокувавши ліквідацію системи, в результаті чого отримав прибуток у 1,8 мільйона доларів.
Ця операція викликала увагу до механізму децентралізованих бірж безстрокових ф'ючерсів (Perp DEX). У цій статті буде детально розглянуто три основні Perp DEX – Hyperliquid, Jupiter та GMX, а також порівняно їхні механізми роботи в аспектах надання ліквідності, моделей маркет-мейкінгу, механізмів ліквідації та управління ризиками.
Hyperliquid використовує спільнотні ліквідні пул (HLP) для надання капіталу, користувачі можуть вносити активи, такі як USDC, для участі в маркет-мейкінгу. Платформа використовує високопродуктивну онлайнову книгу замовлень для виконання угод, HLP виконує роль маркет-мейкера, забезпечуючи глибину. Механізм ліквідації дозволяє брати участь будь-яким капітально забезпеченим користувачам, HLP одночасно виконує роль ліквідаційного страхового сховища.
У сфері управління ризиками Hyperliquid використовує багатобіржеві цінові оракули, які оновлюються кожні 3 секунди. Щодо великих позицій платформа підвищила частину мінімальних вимог до маржі до 20%. Фінансова ставка розраховується щогодини, щоб підтримувати відповідність між ціною контракту та спотовою ціною.
Юпітер
Ліквідність Jupiter забезпечується мультиактивним ліквідним пулом (JLP), що містить активи SOL, ETH, WBTC та інші. Платформа використовує інноваційний механізм LP-to-Trader, що дозволяє досягти практично нульового слippage завдяки ціноутворенню через оракули.
Процес ліквідації відбувається автоматично, коли маржинальна ставка падає нижче вимоги до підтримки, смарт-контракт автоматично закриває позицію. JLP виступає контрагентом, який поглинає торговельні прибутки та збитки. Управління ризиками залежить від високих характеристик TPS мережі Solana, але стабільність основної мережі є критично важливою.
Jupiter не використовує традиційну ставку фінансування, а натомість застосовує механізм плати за позичання. Витрати розраховуються щогодини відповідно до частки позичених активів у пулі, і відраховуються з маржі. Цей механізм ефективно стримує тривалі односторонні позиції.
GMX
Ліквідність GMX надходить з багатосекційного індексного пулу GLP, який містить активи, такі як BTC, ETH, USDC тощо. Платформа отримує ринкові ціни через оракули Chainlink, що забезпечує торговлю з "нульовим сліпом". Пул активів GLP виконує роль єдиного маркет-мейкера, регулюючи активи в пулі через механізм впливу на витрати.
Процес ліквідації також автоматичний, використовує індексну ціну Chainlink для розрахунку вартості позиції. Ліквідація спрацьовує, коли співвідношення маржі нижче рівня підтримки. GLP безпосередньо несе збитки та прибутки, пов'язані з ліквідацією.
Ризикові управлінські заходи GMX включають використання мультиджерельних ораклів, встановлення максимального ліміту на відкриття позицій, а також динамічний механізм зборів. Платформа не має традиційної плати за капітал, а використовує витрати на запозичення, які безпосередньо сплачуються до GLP пулу.
Ці три платформи мають свої особливості: Hyperliquid зберігає традиційну модель order book, тоді як Jupiter та GMX використовують інноваційну модель торгівлі через ліквідні пулі. У механізмі ліквідації Hyperliquid дозволяє зовнішнім учасникам, тоді як Jupiter та GMX повністю автоматизовані.
У сфері управління ризиками три компанії застосували кілька заходів, зокрема використання надійних цінових оракулів, встановлення обмежень на позиції, а також динамічне коригування ставок тощо. Однак недавні події атак показують, що децентралізовані торгові платформи все ще стикаються з серйозними викликами.
В майбутньому ці платформи можуть потребувати подальшого вдосконалення заходів контролю ризиків, таких як коригування коефіцієнта важелів, підвищення вимог до маржі, навіть впровадження механізму автоматичного зменшення позицій (ADL). Але водночас вони також повинні знайти баланс між безпекою та ідеєю децентралізації, уникаючи надмірних обмежень свободи торгівлі користувачів.
З розвитком ринку та зростанням ліквідності, Perp DEX має надію поступово подолати поточні труднощі, щоб забезпечити користувачам більш безпечні та ефективні децентралізовані безстрокові ф'ючерсні торгові послуги.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MEVictim
· 07-13 00:38
Гей, професіонали, допоможіть!
Переглянути оригіналвідповісти на0
NotGonnaMakeIt
· 07-13 00:29
Кожен має свій контрактний DEX
Переглянути оригіналвідповісти на0
FomoAnxiety
· 07-13 00:27
gm все ще в гонитві, чому б не відпочити трохи?
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropNinja
· 07-13 00:22
Кому під силу витримати обвал трьох компаній одночасно?
Безстрокові ф'ючерси DEX трьох сильних: повний аналіз механізмів Hyperliquid, Jupiter та GMX
Аналіз механізму DEX безстрокових ф'ючерсів: порівняння Hyperliquid, Jupiter та GMX
Нещодавно на ринку криптовалют відбулася цікава подія. Один трейдер відкрив довгу позицію на ETH з 50-кратним кредитним плечем на певній платформі для безстрокових ф'ючерсів, досягнувши максимального прибутку понад 2 мільйони доларів. Однак цей трейдер застосував несподівану стратегію: отримав прибуток, вивівши маржу, одночасно спровокувавши ліквідацію системи, в результаті чого отримав прибуток у 1,8 мільйона доларів.
Ця операція викликала увагу до механізму децентралізованих бірж безстрокових ф'ючерсів (Perp DEX). У цій статті буде детально розглянуто три основні Perp DEX – Hyperliquid, Jupiter та GMX, а також порівняно їхні механізми роботи в аспектах надання ліквідності, моделей маркет-мейкінгу, механізмів ліквідації та управління ризиками.
! Список трьох механізмів Perp Dex: Hyperliquid проти Юпітера проти GMX
Гіперліквід
Hyperliquid використовує спільнотні ліквідні пул (HLP) для надання капіталу, користувачі можуть вносити активи, такі як USDC, для участі в маркет-мейкінгу. Платформа використовує високопродуктивну онлайнову книгу замовлень для виконання угод, HLP виконує роль маркет-мейкера, забезпечуючи глибину. Механізм ліквідації дозволяє брати участь будь-яким капітально забезпеченим користувачам, HLP одночасно виконує роль ліквідаційного страхового сховища.
У сфері управління ризиками Hyperliquid використовує багатобіржеві цінові оракули, які оновлюються кожні 3 секунди. Щодо великих позицій платформа підвищила частину мінімальних вимог до маржі до 20%. Фінансова ставка розраховується щогодини, щоб підтримувати відповідність між ціною контракту та спотовою ціною.
Юпітер
Ліквідність Jupiter забезпечується мультиактивним ліквідним пулом (JLP), що містить активи SOL, ETH, WBTC та інші. Платформа використовує інноваційний механізм LP-to-Trader, що дозволяє досягти практично нульового слippage завдяки ціноутворенню через оракули.
Процес ліквідації відбувається автоматично, коли маржинальна ставка падає нижче вимоги до підтримки, смарт-контракт автоматично закриває позицію. JLP виступає контрагентом, який поглинає торговельні прибутки та збитки. Управління ризиками залежить від високих характеристик TPS мережі Solana, але стабільність основної мережі є критично важливою.
Jupiter не використовує традиційну ставку фінансування, а натомість застосовує механізм плати за позичання. Витрати розраховуються щогодини відповідно до частки позичених активів у пулі, і відраховуються з маржі. Цей механізм ефективно стримує тривалі односторонні позиції.
GMX
Ліквідність GMX надходить з багатосекційного індексного пулу GLP, який містить активи, такі як BTC, ETH, USDC тощо. Платформа отримує ринкові ціни через оракули Chainlink, що забезпечує торговлю з "нульовим сліпом". Пул активів GLP виконує роль єдиного маркет-мейкера, регулюючи активи в пулі через механізм впливу на витрати.
Процес ліквідації також автоматичний, використовує індексну ціну Chainlink для розрахунку вартості позиції. Ліквідація спрацьовує, коли співвідношення маржі нижче рівня підтримки. GLP безпосередньо несе збитки та прибутки, пов'язані з ліквідацією.
Ризикові управлінські заходи GMX включають використання мультиджерельних ораклів, встановлення максимального ліміту на відкриття позицій, а також динамічний механізм зборів. Платформа не має традиційної плати за капітал, а використовує витрати на запозичення, які безпосередньо сплачуються до GLP пулу.
! Список трьох механізмів Perp Dex: Hyperliquid проти Юпітера проти GMX
Порівняння та перспективи
Ці три платформи мають свої особливості: Hyperliquid зберігає традиційну модель order book, тоді як Jupiter та GMX використовують інноваційну модель торгівлі через ліквідні пулі. У механізмі ліквідації Hyperliquid дозволяє зовнішнім учасникам, тоді як Jupiter та GMX повністю автоматизовані.
У сфері управління ризиками три компанії застосували кілька заходів, зокрема використання надійних цінових оракулів, встановлення обмежень на позиції, а також динамічне коригування ставок тощо. Однак недавні події атак показують, що децентралізовані торгові платформи все ще стикаються з серйозними викликами.
В майбутньому ці платформи можуть потребувати подальшого вдосконалення заходів контролю ризиків, таких як коригування коефіцієнта важелів, підвищення вимог до маржі, навіть впровадження механізму автоматичного зменшення позицій (ADL). Але водночас вони також повинні знайти баланс між безпекою та ідеєю децентралізації, уникаючи надмірних обмежень свободи торгівлі користувачів.
З розвитком ринку та зростанням ліквідності, Perp DEX має надію поступово подолати поточні труднощі, щоб забезпечити користувачам більш безпечні та ефективні децентралізовані безстрокові ф'ючерсні торгові послуги.
! Список трьох механізмів Perp Dex: Hyperliquid проти Юпітера проти GMX