Законодавство про стейблкоїни: баланс між інноваціями та регулюванням

Нещодавно Гонконг та США прийняли законопроекти щодо стейблкоїнів, що викликало широкий інтерес на ринку. У цій статті буде коротко проаналізовано ці два законопроекти, а також розглянуто вимоги різних сторін у розвитку стейблкоїнів та їх потенційний вплив на монетарну політику.

Один. Основні положення проекту закону про стейблкоїни Гонконгу

Гонконгський "проект" чітко визначає стейблкоїн, головним чином включаючи:

1. Висловлювати у формі одиниці виміру або економічної вартості зберігання
2. Використовується для платежів, погашення боргів, інвестицій та купівлі-продажу
3. Зберігання та передача електронним способом
4. Операції на розподіленому реєстрі
5. Прив'язка до одного активу або кошика активів

У регулюванні, "проект" передбачає:

• Емітентом повинна бути компанія, мінімальний капітал 25 мільйонів гонконгських доларів
• Ринкова вартість резервних активів не нижча за номінал нерозподілених стейблкоїнів
• Резервні активи повинні бути ізольовані, високоякісні, регулярно аудитовані
• своєчасне виконання виплат, встановлення системи KYC та AML
• Не можна платити відсотки, тільки можна займатися бізнесом зі стейблкоїнами

Два. Основні положення Закону США про уніфіковані стандарти стейблкоїнів

Загальна логіка "закону" США та "проєкту" Гонконгу подібна, але є деякі відмінності:

• Регулювання поділяється на два рівні: федеральне регулювання для капіталізації понад 10 мільярдів доларів, нижче - за вибором державного регулювання
• Чітко визначені види резервних активів (, такі як державні облігації США )
• Створення спеціального "комітету з сертифікації стейблкоїнів"

Обидва закони двох країн підкреслюють властивості стейблкоїнів як платіжного інструменту та зміцнюють управління резервними активами та розкриття інформації.

Три, схожість стейблкоїнів та банківських векселів

Правила випуску та управління стейблкоїнами в основному такі ж, як і у банківських векселів:

• Клієнт обмінює еквівалентну валюту на таку ж суму в бонді/стейблкоїн
• Може бути використано для оплати, погашення боргів, обміну на готівку
• Емітент виплачує номінальну суму монети за запитом

стейблкоїн можна вважати монетою, яка є аналогом валюти за умовами законного платежу.

Чотири, вимоги сторін, пов'язаних зі стейблкоїнами

1. Платник: ще швидше та зручніше, без фінансових витрат, загальні витрати нижчі

2. Отримувач: зручно для транзакцій, можна обміняти 1:1 на фіатну валюту, можна використовувати для інших платежів

3. Емітент: обґрунтований дохід, такий як комісії за обмін, доходи від інвестицій у резервні активи тощо

4. Сторона технічної підтримки: отримати відповідну винагороду

5. Державне регулювання: сприяння економіці, підтримка стабільності法币,保障金融安全

Збалансованість вимог усіх сторін визначає перспективи розвитку стейблкоїнів.

5. Вплив стейблкоїнів на монетарну політику

стейблкоїн як клас монет, вплине на кількість грошей в обігу:

• Всі використовуються для кредитування, що еквівалентно збільшенню рівноцінного випуску монет.
• Частина інвестицій у високоліквідні активи, збільшення частини монетарних вкладів
• Усе як резерв, не збільшувати випуск монет

Випуск стейблкоїнів та моделі їх регулювання повинні бути враховані при формуванні монетарної політики.

Шість, сім порад для Китаю

1. Дотримуйтесь технологічної нейтральності, заохочуйте інноваційні застосування

2. Ознайомлення з реальними потребами стейблкоїнів

3. Законодавство для стейблкоїнів, сприяння інноваціям та запобігання ризикам

4. Включення іноземних юаневих стейблкоїнів під регулювання

5. Випуск стейблкоїнів на основі китайського юаня для розширення сценаріїв цифрового юаня

6. Побудова системи платежів у стейблкоїнах, що інтегрується з банківською системою

7. Випуск стейблкоїнів у юанях має бути спрямований на обслуговування нових економік та міжнародну інтеграцію юаня.