RWA: нова глава у фінансах Блокчейн чи спалах на сковороді?

Нещодавно RWA( справжнісні світові активи) стали популярною темою в галузі блокчейну та фінансів. Від міжнародних фінансових форумів до стартап-кола, такі концепції, як "активи на блокчейні" та "відображення реального світу", часто згадуються. Однак у цій хвилі ентузіазму нам потрібно спокійно подумати: які проблеми насправді може вирішити RWA? Які базові умови потрібні для його реального впровадження?

Багато людей описують RWA як "перетворення реальних світових активів на блокчейн". Це твердження не безпідставне, але передумовою перетворення є справжнє подолання існуючих інформаційних бар'єрів та процесів розрахунків. На жаль, наразі багато так званих проектів "токенізації активів" насправді просто переносять дані, що зберігаються в традиційних системах, на Блокчейн. Весь бізнес-процес все ще залежить від оффлайн-команд, які поступово обробляють, Блокчейн лише виконує роль "оновленої звітності".

Цей підхід, хоча й технічно використовує Блокчейн, все ж не змінює фінансову логіку на фундаментальному рівні. Переведення інформації про активи з паперових контрактів у JSON-файли на Блокчейні недостатньо для того, щоб вважати це справжньою "токенізацією активів". Якщо неможливо через Блокчейн керувати всім фінансовим процесом, RWA важко вийти на новий етап.

Щоб оцінити, чи має проект RWA суттєве значення, можна розглянути це з двох аспектів: достовірні дані та достовірне очищення.

Достовірні дані – це дані, які Блокчейн може в режимі реального часу та точно записувати зміни в стані активів реального світу. Це вимагає глибокої трансформації бізнес-процесів, щоб забезпечити автоматичну та об'єктивну передачу інформації на ланцюг у момент виникнення подій, пов'язаних з активами. Справжні проекти RWA повинні забезпечити "подія сталася – інформація відома на ланцюгу", а не покладатися на періодичну ручну загрузку "звітів".

Достовірне клірингове рішення є основою вартості RWA. Воно вимагає, щоб дії з передачі вартості, такі як розподіл прибутку, повернення основної суми, обробка дефолтів, могли виконуватися автоматично, були незмінними та прозорими. Для досягнення цього не обійтися без участі стабільних монет.

Багато проектів ігнорують важливість надійного розрахунку. Навіть якщо є дані на Блокчейн і логіка контракту, якщо етап розрахунку все ще залежить від ручних операцій або сторонніх платформ, то токени на Блокчейн залишаються лише формальними символами активів, а не виконуваними фінансовими правами.

Отже, для оцінки достовірності проекту RWA можна підійти з двох куточків:

1. Чи може потік даних автоматично потрапити в блокчейн? Наприклад, чи передаються дані про роботу зарядних станцій нової енергії безпосередньо з датчиків до Блокчейн? Чи автоматично надсилається інформація про рахунки-фактури на дебіторську заборгованість на ланцюг під час їх створення? Чи оновлюються орендні платежі в нерухомості в реальному часі через API банку-уповноваженого? Якщо ці процеси все ще потребують ручного збору та введення, тоді "включення в ланцюг" втрачає своє суттєве значення.

2. Чи можуть фінансові потоки розраховуватися в межах Блокчейн? Наприклад, чи можуть витрати на зарядку автоматично розподілятися серед інвесторів через смарт-контракт? Чи може фінансування дебіторської заборгованості автоматично завершити погашення основного боргу, нарахування відсотків і утримання витрат? Чи може орендна плата бути розподілена миттєво через операції в блокчейні після підтвердження платежу? Якщо ці операції все ще потребують ручної перевірки та обробки, то "онлайн-розрахунок" залишиться лише гарною мрією.

Справжні RWA повинні забезпечити автоматизацію потоку даних та коштів: перевірні резерви стейблів, прозорі правила розподілу, адреси контрактів, доступні для перевірки в будь-який момент. Інакше, незалежно від того, наскільки привабливо упаковані права на дохід, інвестори врешті-решт все одно зіштовхнуться з проблемою низької ефективності традиційних фінансів.

Стабільні монети відіграють ключову роль у RWA. Вони не просто інструмент для підвищення ефективності міжнародних платежів або зниження витрат, більш важливо, що вони дозволяють коштам справді "жити" у світі Блокчейн. Стабільні монети дозволяють коштам бути програмованими, бути викликаними, вони можуть автоматично виконувати платежі на основі даних з блокчейну.

最大на цінність стейблкоїнів полягає в тому, що вони вперше надали фондам програмованість. Ви можете точно контролювати час платежу, отримувача, суму, а також можете налаштувати специфічні події в мережі, які спровокують платіж. Це більше не пасивні кошти, які чекають на людське втручання, а активні кошти, які можуть автоматично рухатися в синхронізації з даними.

Тільки повне застосування проектів RWA зі стабільними монетами може по-справжньому реалізувати ланцюгову операцію активів протягом усього життєвого циклу, від генерації, розподілу доходів до виходу та повернення, все в автономному режимі за допомогою смарт-контрактів на Блокчейн. Інакше, навіть якщо буде багато установ, що беруть участь, і багато аудитів, по суті це все ще буде варіантом централізованої платформи.

В цілому, майбутній розвиток RWA вимагає від нас більш обережного та раціонального підходу. Лише ті проекти, які дійсно забезпечують надійність джерел даних і ліквідацію на ланцюгу фінансування, можуть вважатися потужною спробою сприяти фінансовим інноваціям. У цьому процесі застосування стейблкоїнів стане ключовим фактором успіху або невдачі RWA.