Макроекономічний тижневик: ринок шукає нову рівновагу, кредитні ризики потребують пильності
Один. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок все ще перебуває на етапі гри з багатьма очікуваннями. Результати фондового ринку США, криптовалют і товарного ринку в основному зосереджені на коригуванні очікувань щодо зниження процентних ставок ФРС і уповільнення економічного зростання в США, інвестори переходять до етапної корекції цін на ризикові активи.
Три основні індекси американських акцій помітно знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс NASDAQ знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Сектор комунальних послуг виріс на 1,4%, що свідчить про перенаправлення капіталу в захисні активи. Індекс волатильності VIX залишається вище 20, що показує, що ринкові настрої більше схильні до корекції після надмірного оптимізму раніше.
На товарному ринку золото подолало позначку 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний максимум, що свідчить про посилення попиту на активи-убежища. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що вказує на те, що попит з боку промисловості залишається підтримкою. Енергетичний ринок демонструє різноспрямовані тенденції: ціна на нафту стабільно тримається біля 67 доларів США, але чиста позиція ф'ючерсів зменшилася більш ніж на 9,6%, що свідчить про слабкі очікування зростання глобального попиту. Ціна на природний газ продовжує падати, що в основному обумовлено надлишком пропозиції та слабким промисловим попитом.
Криптовалютний ринок в цілому коригується разом з фондовим ринком США. Тижнева динаміка біткоїна все ще демонструє тренд на зниження, але амплітуда зменшується, що вказує на ослаблення краткострокового продажу. Альткоїни, такі як ETH, SOL, показують слабкі результати, що свідчить про зниження ризикового апетиту на ринку. Ринкова капіталізація стабільних монет продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що натякає на обережність ринкової ліквідності.
2. Аналіз економічних даних
Важливі дані, опубліковані минулого тижня, включають CPI, PPI та прогнози інфляції. Індекс довіри до малого бізнесу NFIB за лютий знизився протягом трьох місяців поспіль, що відображає стурбованість малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.
Дані по CPI виявилися кращими за очікування ринку: загальний CPI та основний CPI після сезонної корекції становлять 0,2%, що нижче від очікуваних 0,3%. Річна ставка загального CPI знизилася до 2,8%. Деталізовані дані показують, що, незважаючи на відновлення інфляції на товари, інфляція на послуги продовжує знижуватися.
Дані PPI продовжують тенденцію зниження, базовий PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2022 року, в той час як очікування зростання становило 0,3%. Транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчої довіри Університету Мічигану та однорічні очікування інфляції протирічать фактичним даним. Початкове значення однорічних, п'ятирічних та десятирічних очікувань інфляції зросло до 3,9%, що вище очікуваних 3,4%. Однак дані мають явну партійну диференціацію, що в основному походить від зростання очікувань серед демократів.
3. Зміни на ринку ліквідності та процентних ставок
В широкому сенсі ліквідності, баланс Федеральної резервної системи протягом двох тижнів поступово зростав, залишаючись вище 6 трильйонів доларів, головним чином під впливом витрат з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що поточна макроекономічна ліквідність загалом має тенденцію до стабільності.
В аспектах ринків процентних ставок ринок ф'ючерсів на федеральні фонди практично виключає ймовірність зниження процентних ставок у березні. Криві процентних ставок на 6 місяців і доходності державних облігацій вказують на можливість 2-3 знижень ставок цього року. Короткострокові доходності суттєво знижуються, тоді як довгострокові залишаються відносно стабільними, що свідчить про поступове оцінювання ринком майбутнього зниження ставок Федеральною резервною системою.
Варто звернути увагу на те, що на американському кредитному ринку останнім часом відбулися зміни. Корпоративний кредитний спред розширився, індекс кредитних дефолтних свопів (CDX IG) для інвестиційного класу в Північній Америці зріс на понад 7%. CDS суверенних облігацій США та кредитні дефолтні свопи для високодохідних облігацій також мають тенденцію до зростання. Це відображає зростаючі побоювання ринку щодо стійкості державних облігацій США та кредитних ризиків підприємств.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Сьогоднішній ринок перебуває в умовах багатьох суперечностей: інфляція знижена, але очікування зросли, кредитні ризики зросли, але економіка ще не пережила рецесію, ліквідність трохи розширена, але політика обмежена. Емоції на ринку все ще не вийшли з зони паніки, невизначеність щодо митної політики створює тиск на очікування стабільності ринку. Інвестори повинні особливо звертати увагу на зміни в кредитному ринку, як на важливий показник ризикових активів.
рекомендації щодо інвестиційної стратегії
Глобальні фондові ринки:
Зменшити розподіл високих β-активів, збільшити оборонні сектори
Звертайте увагу на можливості помилкового вбивства, особливо на акції блакитних фішок з високими дивідендами та стабільним грошовим потоком.
Відповідно збільшити розподіл на ринках Азії та Європи, хеджуючи невизначеність на американському ринку
Криптовалютний ринок:
Біткоїн все ще має цінність для довгострокових інвестицій
Зменшити ризики від криптовалют-двійників
Звертайте увагу на рух коштів стабільних монет, щоб оцінити стан ліквідності на ринку
Кредитний ринок:
Будьте обережні, якщо кредитний спред розширюється, ризик боргу може посилитися
Уникати корпоративних облігацій з високим важелем, збільшити частку облігацій з високим рейтингом
Зверніть увагу на вплив проблеми дефіциту американських облігацій на загальний ризиковий актив
Ключові події наступного тижня
Найважливіша подія наступного тижня - це засідання FOMC. Ринок буде звертати увагу на те, чи надасть точковий графік очікування 2-3 зниження ставок, а також на схильність виступу Пауела. Ще одне, на що варто звернути увагу, - це те, чи оголосить Федеральна резервна система про призупинення QT, що може значно підтримати нинішній ринок.
В цілому ринок все ще шукає нову рівновагу. Інвесторам слід бути обережними, одночасно використовуючи потенційні можливості для покупки якісних активів, які були неправильно оцінені.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
21 лайків
Нагородити
21
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RugpullAlertOfficer
· 07-14 09:08
Тепер золото заробляє багато.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DaoTherapy
· 07-13 08:24
Лонг позиції могила викопана
Переглянути оригіналвідповісти на0
RunWithRugs
· 07-12 10:39
Бездумно купувати просадку a? Спочатку подивіться, хто лежить в засідці.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CompoundPersonality
· 07-12 10:30
Золото прямо До місяця, яке ж потужне!
Переглянути оригіналвідповісти на0
BottomMisser
· 07-12 10:11
Все ще падає, накопичуйте боєприпаси, чекайте на можливість
Макроекономічний тижневий звіт: гри з багатьма очікуваннями, остерігайтеся підйому кредитного ризику
Макроекономічний тижневик: ринок шукає нову рівновагу, кредитні ризики потребують пильності
Один. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок все ще перебуває на етапі гри з багатьма очікуваннями. Результати фондового ринку США, криптовалют і товарного ринку в основному зосереджені на коригуванні очікувань щодо зниження процентних ставок ФРС і уповільнення економічного зростання в США, інвестори переходять до етапної корекції цін на ризикові активи.
Три основні індекси американських акцій помітно знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс NASDAQ знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Сектор комунальних послуг виріс на 1,4%, що свідчить про перенаправлення капіталу в захисні активи. Індекс волатильності VIX залишається вище 20, що показує, що ринкові настрої більше схильні до корекції після надмірного оптимізму раніше.
На товарному ринку золото подолало позначку 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний максимум, що свідчить про посилення попиту на активи-убежища. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що вказує на те, що попит з боку промисловості залишається підтримкою. Енергетичний ринок демонструє різноспрямовані тенденції: ціна на нафту стабільно тримається біля 67 доларів США, але чиста позиція ф'ючерсів зменшилася більш ніж на 9,6%, що свідчить про слабкі очікування зростання глобального попиту. Ціна на природний газ продовжує падати, що в основному обумовлено надлишком пропозиції та слабким промисловим попитом.
Криптовалютний ринок в цілому коригується разом з фондовим ринком США. Тижнева динаміка біткоїна все ще демонструє тренд на зниження, але амплітуда зменшується, що вказує на ослаблення краткострокового продажу. Альткоїни, такі як ETH, SOL, показують слабкі результати, що свідчить про зниження ризикового апетиту на ринку. Ринкова капіталізація стабільних монет продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що натякає на обережність ринкової ліквідності.
2. Аналіз економічних даних
Важливі дані, опубліковані минулого тижня, включають CPI, PPI та прогнози інфляції. Індекс довіри до малого бізнесу NFIB за лютий знизився протягом трьох місяців поспіль, що відображає стурбованість малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.
Дані по CPI виявилися кращими за очікування ринку: загальний CPI та основний CPI після сезонної корекції становлять 0,2%, що нижче від очікуваних 0,3%. Річна ставка загального CPI знизилася до 2,8%. Деталізовані дані показують, що, незважаючи на відновлення інфляції на товари, інфляція на послуги продовжує знижуватися.
Дані PPI продовжують тенденцію зниження, базовий PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2022 року, в той час як очікування зростання становило 0,3%. Транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчої довіри Університету Мічигану та однорічні очікування інфляції протирічать фактичним даним. Початкове значення однорічних, п'ятирічних та десятирічних очікувань інфляції зросло до 3,9%, що вище очікуваних 3,4%. Однак дані мають явну партійну диференціацію, що в основному походить від зростання очікувань серед демократів.
3. Зміни на ринку ліквідності та процентних ставок
В широкому сенсі ліквідності, баланс Федеральної резервної системи протягом двох тижнів поступово зростав, залишаючись вище 6 трильйонів доларів, головним чином під впливом витрат з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що поточна макроекономічна ліквідність загалом має тенденцію до стабільності.
В аспектах ринків процентних ставок ринок ф'ючерсів на федеральні фонди практично виключає ймовірність зниження процентних ставок у березні. Криві процентних ставок на 6 місяців і доходності державних облігацій вказують на можливість 2-3 знижень ставок цього року. Короткострокові доходності суттєво знижуються, тоді як довгострокові залишаються відносно стабільними, що свідчить про поступове оцінювання ринком майбутнього зниження ставок Федеральною резервною системою.
Варто звернути увагу на те, що на американському кредитному ринку останнім часом відбулися зміни. Корпоративний кредитний спред розширився, індекс кредитних дефолтних свопів (CDX IG) для інвестиційного класу в Північній Америці зріс на понад 7%. CDS суверенних облігацій США та кредитні дефолтні свопи для високодохідних облігацій також мають тенденцію до зростання. Це відображає зростаючі побоювання ринку щодо стійкості державних облігацій США та кредитних ризиків підприємств.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Сьогоднішній ринок перебуває в умовах багатьох суперечностей: інфляція знижена, але очікування зросли, кредитні ризики зросли, але економіка ще не пережила рецесію, ліквідність трохи розширена, але політика обмежена. Емоції на ринку все ще не вийшли з зони паніки, невизначеність щодо митної політики створює тиск на очікування стабільності ринку. Інвестори повинні особливо звертати увагу на зміни в кредитному ринку, як на важливий показник ризикових активів.
рекомендації щодо інвестиційної стратегії
Глобальні фондові ринки:
Криптовалютний ринок:
Кредитний ринок:
Ключові події наступного тижня
Найважливіша подія наступного тижня - це засідання FOMC. Ринок буде звертати увагу на те, чи надасть точковий графік очікування 2-3 зниження ставок, а також на схильність виступу Пауела. Ще одне, на що варто звернути увагу, - це те, чи оголосить Федеральна резервна система про призупинення QT, що може значно підтримати нинішній ринок.
В цілому ринок все ще шукає нову рівновагу. Інвесторам слід бути обережними, одночасно використовуючи потенційні можливості для покупки якісних активів, які були неправильно оцінені.