Щотижневий огляд ринкових тенденцій【6.3 - 6.7】：Pump.Fun випуск монети та аналіз нової політики Південної Кореї

Цього тижня крипторинок загалом знаходиться в стані коливань у пошуку напрямку, основним є відкат після зростання. Позитивні новини: токен екосистеми однієї з торгівельних платформ через акцію з просування ліквідності показав загальний ріст, телефонна розмова між Трампом та Сі Цзіньпіном вказала на можливість мирних переговорів, а вихід Circle на ринок показав гарні результати під час політики стейблкоїнів; негативні новини зосереджені на митах на сталь та сварці Трампа з Маском у п’ятницю, а також на тому, що зниження процентних ставок все ще не відбулося. У цій статті буде особливо звернено увагу на випуск монети Pump.Fun, крипто політику Південної Кореї та Сінгапуру.

Одне, Pump.Fun випуск монети

6 червня з'явилася інформація, що Pump.fun планує провести продаж монет на 1 мільярд доларів з оцінкою в 4 мільярди доларів, орієнтуючись на публічних та приватних інвесторів, і можливо, випустять їх протягом наступних двох тижнів. Ця новина швидко викликала широке обговорення на ринку.

1. Випуск монети

• Ліквідність ринку

У січні та лютому 2025 року Трамп і президент Аргентини Мілай випустили токени на базі Solana, що привернуло велику увагу ринку, але також швидко висушило ліквідність на той момент. Ці події призвели до падіння цін на інші криптовалюти, викликавши паніку на ринку, багато інвесторів вивели кошти з криптовалютного ринку, а загальна ліквідність знизилася.

• Конкуренція платформ

Pump.Fun тривалий час займав монопольну позицію на ринку мемів Solana, але його бізнес-стратегія та вплив на екосистему Solana викликали підйом конкурентів. Згідно з даними, частка ринку Pump.fun різко знизилася до 56,2%, стикаючись із справжнім конкурентним тиском.

• Спадання мем-гарячки та різке зниження доходів

Обсяг торгівлі на Pump.fun знизився з 118,9 мільярда доларів у січні 2025 року до 25,1 мільярда доларів, що становить зниження на 79%. Щоденний дохід платформи також різко знизився, у травні він склав 46,6 мільйона доларів, що на 42,85% менше, ніж у січні. Це свідчить про те, що інтерес до випуску спекулятивних мем-монет швидко зникає.

2. Аналіз оцінки

Висока оцінка Pump основана на його доходах від грошового потоку. З моменту запуску в березні 2024 року, загальний дохід наближається до 700 мільйонів доларів. Використовуючи співвідношення P/S як показник оцінки, P/S співвідношення Pump.fun становить 9,1, на основі оцінки в 4 мільярди доларів і приблизно 440 мільйонів доларів річного доходу.

Загалом, P/S-коефіцієнт 5-20 вважається розумним діапазоном, що відображає стабільний потік доходу проекту та певні очікування ринку щодо його зростання. Однак, враховуючи ризики тривалої низької прибутковості та посилення конкуренції, поточна оцінка в 40 мільярдів може мати надмірний ризик. Рекомендується уважно стежити за відновленням доходів, ефективністю продажу монет та загальною продуктивністю екосистеми Solana.

Два, політичний нагляд

1. Новий президент Південної Кореї просуває політику, дружню до криптовалют

Новий президент Південної Кореї Лі Чжай Мін пообіцяв сприяти розвитку крипто-ETF та стабільної монети вон.

• Сприяння легалізації крипто ETF на спот-ринку для інтеграції корейського крипто-ринку з глобальним.
• Планується випуск вонового стабільної монети, щоб стримати виведення капіталу та зміцнити фінансовий суверенітет.
• Сприяння розміщенню криптоактивів національними установами, такими як пенсійні фонди, може сприяти досягненню нових рекордів цін на основні криптоактиви.
• Оптимізувати регулювання, зменшити податкове навантаження та витрати на криптоторгівлю, залучити більше учасників ринку.

2. Сінгапур посилив регулювання криптовалют

Фінансові регулятори Сінгапуру заборонять незареєстровані закордонні криптовалютні послуги:

• До 30 червня 2025 року крипто-сервісні провайдери, які не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг іноземним клієнтам.
• Суворі вимоги до ліцензування DTSP охоплюють широкий спектр, включаючи випуск монети, торгівлю, зберігання та інші послуги.
• Визначення "комерційного приміщення" є широким, що може вплинути на бізнес іноземних компаній у Сінгапурі.
• Без перехідного періоду MAS буде "надзвичайно обережно" затверджувати ліцензію DTSP.

Ця політика позначає перехід Сінгапуру від "дружнього до криптовалют" до жорсткого регулювання, що може призвести до виходу малих і середніх проектів або їх злиття з великими установами. У довгостроковій перспективі нові правила можуть підвищити довіру до ринку, але можуть зменшити привабливість Сінгапуру як центру інновацій Web3.

3. JPMorgan приймає біткоїн ETF як забезпечення для кредиту

Морган Стенлі планує дозволити клієнтам використовувати біткоїн ETF як заставу для кредитів, цей крок значно посилює фінансові властивості біткоїна:

• Перетворити біткоїн з "статичного активу" на "ліквідний капітал", підвищивши ефективність використання капіталу та оцінку премії.
• Надати інвесторам нові способи використання коштів, оптимізувати інвестиційні стратегії.
• Вказує на те, що криптоактиви визнаються основними фінансовими установами як легітимний інвестиційний інструмент.
• Може спонукати інші великі банки наслідувати приклад, що ще більше підвищить інституційну прийнятність криптоактивів.

Ця міра не лише надає біткоїн-ETF статус "твердих активів", але й може мати глибокий вплив на весь ринок криптовалют.