Pump.fun 40 мільярдів доларів оцінка викликає роздуми в галузі

Нещодавно високий рейтинг оцінки платформи запуску MEME викликав широке обговорення в індустрії. Відомо, що платформа планує випустити токени з оцінкою 4 мільярди доларів США та залучити 1 мільярд доларів США. Ця оцінка значно перевищує більшість DeFi блакитних фішок, що змушує задуматися про її обґрунтованість. Далі розглянемо це явище з кількох точок зору:

1. Проблема спекуляції на ринку оцінки

Як найбільший вигодонабувач цього суперциклу MEME, ця платформа колись встановила рекорди місячного доходу в десятки мільйонів доларів. Однак цей "ефект збагачення" насправді залежить від ірраціонального попиту на MEME монети на ринку, по суті являючи собою модель монетизації трафіку, керовану "ігровими" інстинктами.

Стійкість цієї бізнес-моделі викликає сумніви. Як тільки бум MEME згасне або ринок повернеться до раціональності, модель доходів платформи може швидко зруйнуватися. Який сигнал платформа хоче передати, обираючи випустити монету в момент охолодження MEME-тренду?

2. Уразливість бізнес-моделі

Успіх цієї платформи зумовлений використанням технологічних переваг високої продуктивності та низької вартості, а також епохою популяризації культури MEME. Проте, чи може ця "перевага першопрохідця" створити глибокий захист, залишається під питанням. З технічної точки зору, подібні платформи можуть бути швидко скопійовані; з точки зору управління, платформа запуску MEME, що є бізнесом на потоку, стикається з проблемою низьких витрат на міграцію користувачів.

Зверніть увагу, що платформа має високу залежність від екосистеми конкретного публічного блокчейну. Як тільки ця екосистема зазнає суттєвих змін, вразливість бізнес-моделі платформи буде повністю виявлена. Бізнес-модель, що базується на інфраструктурі інших, по своїй суті важко підтримувати таку високу незалежну оцінку.

3. Виклики трансформації від інструментів до екосистеми

Наразі ця платформа, хоча і має високу прибутковість, по суті залишається "інструментом для випуску токенів". Щоб підтримувати ринкову вартість в 40 мільярдів доларів, необхідно створити величезну MEME економічну екосистему. Однак перехід від простого майданчика для випуску токенів до складної MEME економічної екосистеми має внутрішню суперечність: ядром MEME культури є простота, прямолінійність та вірусне поширення, і надмірне накладення функцій може призвести до втрати первісної привабливості платформи.

Насправді, знайти баланс між "коротким, швидким і простим" характером MEME та довгостроковим накопиченням вартості платформи зовсім не просто. Багато продуктів, які намагаються еволюціонувати з інструмента в платформу, часто втрачають напрямок у процесі прагнення до "великого і всього", в результаті чого стають чимось незрозумілим.

4. Потенційні спотворення, орієнтовані на цінність галузі

Ця надвисока оцінка платформи посилає небезпечний сигнал для всієї галузі: у поточній криптоекосистемі вартість "агрегації трафіку + спекулятивної монетизації" може перевершити "технологічні інновації + будівництво інфраструктури". Така ціннісна орієнтація може спричинити цілу низку негативних ланцюгових реакцій:

• Більше капіталу та талантів може увійти в будівництво інфраструктури, пов'язаної з MEME
• Тренд "розважальності" в галузі може загостритись, справжні технологічні інновації можуть бути маргіналізовані

В цілому, ця фінансова подія може як позначати зрілість MEME-економіки, так і передбачати певний занепад цінностей галузі. Ключовим є те, чи зможе ця платформа використати ці величезні кошти для створення справжньої стійкої бізнес-оборонної лінії. В іншому випадку, така деформована оцінка може призвести до інноваційної катастрофи для всієї галузі, передбачаючи більш приземлене, короткозоре майбутнє криптовалюти, віддалене від технологічних основ.