Нові динаміки регулювання стейблкоїнів: глобальний огляд

Останніми роками стейблкоїни, як криптовалюта, що прив'язана до фіатних валют або інших активів, завдяки своїй стабільності вартості здобули популярність у сферах трансакцій через кордон та DeFi. З ростом RWA в цьому циклі не лише інвестиційні установи з традиційної фінансової сфери, але й організації з web3 почали звертати увагу на цей ринок, що призвело до хвилеподібного зростання.

Однак, з розвитком стейблкоїнів, уряди країн та міжнародні організації також почали розробляти відповідні політики для регулювання. У цій статті буде коротко підсумовано актуальні динаміки регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

Сполучені Штати

Як один з основних ринків розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. Кілька установ спільно реалізують регуляторну структуру, включаючи Міністерство фінансів, Комісію з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісію з товарних ф'ючерсів (CFTC). SEC може розглядати деякі стейблкоїни як цінні папери, вимагаючи їх дотримання положень Закону про цінні папери. Управління контролю за валютою (OCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити національним банкам і федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але з дотриманням вимог щодо боротьби з відмиванням коштів і дотримання норм. Наразі Конгрес США обговорює законодавчі пропозиції, такі як Закон про прозорість стейблкоїнів, намагаючись встановити єдину регуляторну структуру для стейблкоїнів.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в ЄС в основному грунтується на Регламенті про ринок криптоактивів (MiCA). MiCA класифікує стейблкоїни на токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT), і встановлює відповідні вимоги до регулювання. Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати дозвіл від країн-членів ЄС та відповідати вимогам щодо капітальних резервів, розкриття інформації тощо.

Гонконг

Гонконгська грошово-кредитна адміністрація та Департамент фінансових справ і казначейства опублікували основні положення регуляторної системи стейблкоїнів у липні 2024 року. Ця система вимагає, щоб компанії, які випускають або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконзі, отримали ліцензію від грошово-кредитної адміністрації. Регуляторні вимоги охоплюють управління резервними активами, корпоративне управління, управління ризиками, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням грошей.

Регулятор також запровадив програму "пісочниці" для емітентів стейблкоїнів, перші учасники якої включають JD Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до складу якого входять Standard Chartered Bank (Гонконг) Limited, Animoca Brands Limited та Hong Kong Telecommunications Limited.

У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував у офіційному віснику проект закону про стейблкоїни, спрямований на вдосконалення регуляторної рамки для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Згідно з Законом Сінгапуру про платіжні послуги, стейблкоїн вважається цифровим платіжним токеном, його випуск та обіг потребують отримання дозволу Управління з фінансових послуг Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну рамку для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA визначає стейблкоїни, які повністю підтримуються законними грошима, як "електронні платіжні інструменти" (EPI). Лише банки, постачальники послуг з переказу коштів та трастові компанії можуть випускати стейблкоїни. Організації, які бажають займатися бізнесом, пов'язаним зі стейблкоїнами, повинні спочатку зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Голова Центрального банку Бразилії (BCB) Роберто Кампос Нето у жовтні 2024 року заявив, що планується регулювання стейблкоїнів та токенізації активів у 2025 році. У листопаді 2024 року BCB запропонував регуляторну пропозицію, яка передбачає заборону користувачам виводити стейблкоїни з централізованих бірж до самостійних гаманців. Однак у грудні заступник директора фінансової системи BCB заявив, що, якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може скасувати цю заборону.

Підсумок

По всьому світу поступово створюються регуляторні рамки для стейблкоїнів, як через встановлення регуляторних пісочниць, так і через класифікаційне регулювання залежно від різних характеристик стейблкоїнів. У майбутньому ми можемо очікувати більше регуляторних політик, спрямованих на стейблкоїни. Тим часом, трансакції через кордон, здається, стануть одним з найширших застосувань стейблкоїнів. З удосконаленням регулювання ринок стейблкоїнів має шанси на більш здоровий та сталий розвиток.