$PYUSD, herhangi bir Amerikalının mal satın almak için ABD doları gönderip alabilmesi için bir takas aracı olması amaçlanmıştır. Ancak, Venmo/PayPal bir belirteç olmadan gayet iyi çalışıyor, öyleyse neden $PYUSD'ye ihtiyacınız var?
Öncelikle, $PYPL'nin (PayPal hissesi) ne kadar kötü durumda olduğunu hepimiz biliyoruz, zirvesinden yaklaşık %80 düştü (bu, BTC/ETH'nin performansından bile daha kötü). Bu nedenle, doğal olarak PayPal'ın yönetimi, hissedarlar için değer yaratacak yeni gelir akışları bulma baskısı altındadır.
İkincisi, kripto para birimleri dünyasındaki en kazançlı iş nedir? Bu Tether. Yalnızca ikinci çeyrekte Tether 1 milyar dolardan fazla para kazandı ve tek yaptıkları dolar rezervlerini ulusal borca yatırmak oldu. USDT sahipleri hiçbir şey alamıyor, Tether hükümetin ulusal borç için ödediği tüm faizi alıyor.
Yukarıdaki iki noktayı birleştirerek, PayPal'ın istikrarlı Token pazarına gireceğine hiç şüphe yok. PayPal'ın yüz milyonlarca kullanıcısı vardır, böylece $PYUSD'yi PayPal'a entegre edebilir ve talep yaratabilir ve Tether gibi karlar elde edebilirler.
Coinbase, ikinci çeyrekte döviz ücretlerinden 374 milyon dolar ve USDC ve Circle'dan faiz gelirlerinden 240 milyon dolar kazandı. Kripto para birimleri için geçerli olan budur - Hazine satın almak, bir borsa işletmekten daha karlı. Bu nedenle DeFi stratejim, bu yılın geri kalanında ulusal borç tokenizasyonuna ve RWA'ya odaklanacak.
İstikrarlı Token düzenlemesine ilişkin tartışma giderek daha yoğun hale geliyor ve PayPal'ın girişi aynı zamanda daha fazla "lobicilik parası" anlamına geliyor. Örneğin, MakerDAO'nun 2 milyar dolardan fazla kısa vadeli hazine tahvili var ve faiz, Token geri alımına geri akıyor, bu da "hükümet çantalarımızı alıyor" şeklinde yeni bir memeye sahip olmamızı sağlıyor.
Zincir üstü getiriler ("çok güvenli" olarak kabul edilen) risksiz oranlardan daha yüksek olana ve DeFi "Lego" ile RWA bunu başarabilene kadar sürdürülebilir bir DeFi boğa piyasasına sahip olacağımızı düşünmüyorum. DeFi "Lego"nun büyüsünü göstermek için bir örnek alın - DSR'nin %3,49 olduğunu ve AAVE'nin stablecoin'i $GHO'nun borçlanma oranının %1,5 olduğunu varsayarak, ardından $sDAI almak için $DAI taahhüt edin ve $sDAI'yi teminat olarak kullanın $GHO ödünç verin, Sonra $sDAI satın alın, sonra $GHO ödünç alın... bir döngüde 5 kez, aslında %10'a yakın bir APY elde edebilirsiniz.
Geçmiş deneyimlere göre, %10'luk sabit token getirisinin belirli riskleri vardır ve token enflasyonu tarafından sübvanse edilir, ancak hükümetin ulusal borca ödediği faizle sübvanse edilirse, bu bir "pozitif toplam oyununa" dönüşebilir. Ekonomik değer burada yaratılır ve ölçeklendirilebilir, TradFi'nin menkul kıymetlerin Tokenleştirilmesi konusunda iyimser olduğundan bahsetmeye bile gerek yok, bu RWA!
İlgilendiğim bir diğer proje ise $FXS. Delaware'de kâr amacı gütmeyen bir C şirketi kurdular ve bunu Frax sözleşmesi için herhangi bir ücret talep etmeden yasal olarak tahvil satın alabilen FRAX v3 ile birleştirdiler. $FXS, tokenize edilmiş hazine tahvillerini LSD (frxETH), finansal piyasa (Fraxlend) ve AMM'den (Fraxswap) oluşan tüm DeFi yığınına dikey olarak entegre etmeyi umuyor.
Fed'in 2024'teki faiz indirimleri yol için bir rüzgar olabilir, ancak bu yine de para basmayacakları anlamına gelmez. Benim için $MKR'yi "daha çok", $FXS'yi yakından gözlemliyorum, iyi Tokenomics ve sürdürülebilir iş modelleri ile yeni ulusal borç tokenleştirme projeleri arıyorum ve erken bir aşamada pozisyonlar oluşturuyorum. Ayrıca, diğer RWA alt yollarına (gerçek dünya kredisi gibi) pek düşkün değilim çünkü bu aşamada ölçeklenemezler.
Muhtemel riskler düzenleyici düzeyden ve Fed'in faiz indirimlerinden kaynaklanmaktadır. Düzenleme tarafında, yol mevcut boyutunun 100 katı büyüyene kadar (milyarlarca dolardan yüz milyarlarca dolara çıkana kadar) kısa ve orta vadede pek bir sorun olmayacağı konusunda önyargılıyım (ve muhtemelen yanlış bir şekilde önyargılıyım). ).
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
PayPal'ın stablecoin pazarına girişinin ardındaki "100 milyar ABD doları" mantığının yorumlanması
Orijinal Yazar: @TaikiMaeda2
Orijinal metnin derlemesi: Rhythm BlockBeats
$PYUSD, herhangi bir Amerikalının mal satın almak için ABD doları gönderip alabilmesi için bir takas aracı olması amaçlanmıştır. Ancak, Venmo/PayPal bir belirteç olmadan gayet iyi çalışıyor, öyleyse neden $PYUSD'ye ihtiyacınız var?
Öncelikle, $PYPL'nin (PayPal hissesi) ne kadar kötü durumda olduğunu hepimiz biliyoruz, zirvesinden yaklaşık %80 düştü (bu, BTC/ETH'nin performansından bile daha kötü). Bu nedenle, doğal olarak PayPal'ın yönetimi, hissedarlar için değer yaratacak yeni gelir akışları bulma baskısı altındadır.
İkincisi, kripto para birimleri dünyasındaki en kazançlı iş nedir? Bu Tether. Yalnızca ikinci çeyrekte Tether 1 milyar dolardan fazla para kazandı ve tek yaptıkları dolar rezervlerini ulusal borca yatırmak oldu. USDT sahipleri hiçbir şey alamıyor, Tether hükümetin ulusal borç için ödediği tüm faizi alıyor.
Yukarıdaki iki noktayı birleştirerek, PayPal'ın istikrarlı Token pazarına gireceğine hiç şüphe yok. PayPal'ın yüz milyonlarca kullanıcısı vardır, böylece $PYUSD'yi PayPal'a entegre edebilir ve talep yaratabilir ve Tether gibi karlar elde edebilirler.
Coinbase, ikinci çeyrekte döviz ücretlerinden 374 milyon dolar ve USDC ve Circle'dan faiz gelirlerinden 240 milyon dolar kazandı. Kripto para birimleri için geçerli olan budur - Hazine satın almak, bir borsa işletmekten daha karlı. Bu nedenle DeFi stratejim, bu yılın geri kalanında ulusal borç tokenizasyonuna ve RWA'ya odaklanacak.
İstikrarlı Token düzenlemesine ilişkin tartışma giderek daha yoğun hale geliyor ve PayPal'ın girişi aynı zamanda daha fazla "lobicilik parası" anlamına geliyor. Örneğin, MakerDAO'nun 2 milyar dolardan fazla kısa vadeli hazine tahvili var ve faiz, Token geri alımına geri akıyor, bu da "hükümet çantalarımızı alıyor" şeklinde yeni bir memeye sahip olmamızı sağlıyor.
Zincir üstü getiriler ("çok güvenli" olarak kabul edilen) risksiz oranlardan daha yüksek olana ve DeFi "Lego" ile RWA bunu başarabilene kadar sürdürülebilir bir DeFi boğa piyasasına sahip olacağımızı düşünmüyorum. DeFi "Lego"nun büyüsünü göstermek için bir örnek alın - DSR'nin %3,49 olduğunu ve AAVE'nin stablecoin'i $GHO'nun borçlanma oranının %1,5 olduğunu varsayarak, ardından $sDAI almak için $DAI taahhüt edin ve $sDAI'yi teminat olarak kullanın $GHO ödünç verin, Sonra $sDAI satın alın, sonra $GHO ödünç alın... bir döngüde 5 kez, aslında %10'a yakın bir APY elde edebilirsiniz.
Geçmiş deneyimlere göre, %10'luk sabit token getirisinin belirli riskleri vardır ve token enflasyonu tarafından sübvanse edilir, ancak hükümetin ulusal borca ödediği faizle sübvanse edilirse, bu bir "pozitif toplam oyununa" dönüşebilir. Ekonomik değer burada yaratılır ve ölçeklendirilebilir, TradFi'nin menkul kıymetlerin Tokenleştirilmesi konusunda iyimser olduğundan bahsetmeye bile gerek yok, bu RWA!
İlgilendiğim bir diğer proje ise $FXS. Delaware'de kâr amacı gütmeyen bir C şirketi kurdular ve bunu Frax sözleşmesi için herhangi bir ücret talep etmeden yasal olarak tahvil satın alabilen FRAX v3 ile birleştirdiler. $FXS, tokenize edilmiş hazine tahvillerini LSD (frxETH), finansal piyasa (Fraxlend) ve AMM'den (Fraxswap) oluşan tüm DeFi yığınına dikey olarak entegre etmeyi umuyor.
Fed'in 2024'teki faiz indirimleri yol için bir rüzgar olabilir, ancak bu yine de para basmayacakları anlamına gelmez. Benim için $MKR'yi "daha çok", $FXS'yi yakından gözlemliyorum, iyi Tokenomics ve sürdürülebilir iş modelleri ile yeni ulusal borç tokenleştirme projeleri arıyorum ve erken bir aşamada pozisyonlar oluşturuyorum. Ayrıca, diğer RWA alt yollarına (gerçek dünya kredisi gibi) pek düşkün değilim çünkü bu aşamada ölçeklenemezler.
Muhtemel riskler düzenleyici düzeyden ve Fed'in faiz indirimlerinden kaynaklanmaktadır. Düzenleme tarafında, yol mevcut boyutunun 100 katı büyüyene kadar (milyarlarca dolardan yüz milyarlarca dolara çıkana kadar) kısa ve orta vadede pek bir sorun olmayacağı konusunda önyargılıyım (ve muhtemelen yanlış bir şekilde önyargılıyım). ).