Yazar: Michael J. Casey, Coindesk Derleyen: Odaily Planet Daily jk
"Mali danışmanlar sadece basit bir anlatım istiyor."
Bitcoin'in anlamı nedir?
Son zamanlarda bitcoin türevlerini açıklayan bir dizi önde gelen finansal kurumla, en büyük ve en önemli kripto para biriminin kurumsallaşması yakındır. Piyasaya giren (piyasayı çeken) kurumların beklentisi çevredeki insanları heyecanlandırsa da, bunun Bitcoin'in temel özelliklerini değiştirebileceğini görüyorum.
Bitcoin, altına benzer şekilde alternatif bir değer deposudur ve fiat para birimlerinin değer kaybetmesine karşı bir tür güvenlik duvarı olarak varlığı, fiyatını yönlendirir. (Buna Michael Saylor'ın görüşü diyebiliriz.)
Çeşitli nedenlerle finansal sistemden dışlananlar için bir ödeme aracı mı? (Belki de buna Salvador'un bakış açısı diyebilirsiniz.)
Aktivist bir araç mı, güce meydan okuyan bir mekanizma mı? (İnsan Hakları Vakfı'nın bakış açısı.)
Veya daha açık fikirli bir gözle bakıp, kullanıcıların her türlü değerli içeriği kaydedebilecekleri durdurulamaz bir kayıt platformu olarak mı bakıyorsunuz? (Takroot Sihirbazları perspektifi.)
Cevabın "yukarıdakilerin tümü geçerli" olduğunu düşünme eğilimindeyim.
Ancak SEC, BlackRock, WisdomTree veya Invesco'nun son borsa yatırım fonu (ETF) başvurularını onaylarsa - kuşkusuz, SEC'in geçmişteki uzlaşmazlığı göz önüne alındığında büyük bir "eğer". " - ve Fidelity'den yeni kurulan EDX kripto para borsasını destekliyorsa, Charles Schwabb, Citadel ve diğer finans devleri, bu ücretsiz, açık yorumlar dikkate alınmayabilir.
Çünkü bu ürünleri ana akım müşterilere pazarlayan finansal danışmanlar basit bir hikaye anlatmayı tercih ederler. Soru şu: Hangi bakış açısı en uygun?
Enflasyon koruması mı?
Bitcoin'i tanımlamanın belki de en dürüst yolu, fiyatı diğer varlıklardan bağımsız olarak zaman içinde hareket eden, çeşitlendirilmiş bir portföye daha fazla istikrar sağlayan ve hisse senetleri, tahviller veya emtialar düştüğünde değeri elinde tutan ilişkisiz bir varlık olarak tanımlamaktır.
Ancak finansal danışmanlar ve onların düzenli yatırımcıları için bu açıklama tatmin edici olmayabilir. Çeşitlendirme ve riskten korunma düşüncesi için iyi eğitilmiş olsalar da, arkasında genellikle olay odaklı bir anlatı vardır. Örnek: Bir durgunluk baş gösterdiğinde ve beklenen getiriler düştüğünde, değişken gelirli hisse senedi varlıklarınızın değerindeki düşüş, tahvil tutma gibi sabit getirili varlıklarla dengelenecektir.
Bu, genellikle Bitcoin için kullanılan "enflasyondan korunma" hikayesidir. Ama açıklaması kolay değil. Enflasyonun küresel ekonomiyi vurduğu 2022'de Bitcoin, tüketici fiyat artışları hızlandıkça enflasyondan korunma fiyatlarının yükselmesi gerektiği şeklindeki popüler kısa vadeli anlayışa meydan okuyarak tehlikede.
Öte yandan, bir enflasyon koruması olarak Bitcoin argümanı, uzun vadeli bir perspektiften su tutuyor. Son on yılda 150 kat büyüyen Bitcoin, uzun vadeli sahiplerinin ABD dolarının satın alma gücünde devam eden erozyonu diğer yaygın olarak bulunan yatırımlardan daha etkili bir şekilde dengelemesine yardımcı oldu.
Sorun şu ki finans sektörü kısa vadeli bir anlatı istiyor - sonuçta finans uzmanları genellikle üç aylık performansa göre ödüllendiriliyor. İstedikleri şu: X'e Y olursa, Bitcoin'e Z olur. Ancak gerçek o kadar tahmin edilebilir değil. Yine de Wall Street'in Thaler'ın görüşüne yöneleceğini düşünüyorum. Bir tür hikaye bulması gerekiyor - birçok ETF yatırımcısı Bitcoin'in fiyat artışına çok az endişe duyarak mutlu bir şekilde bahse girse de, bu sıkı bir şekilde düzenlenmiş sektör olayları kumar ve uzun vadeli mağaza değeri olarak çerçeveleyemez. .
Bunu açıklamanın en kolay yolu, para politikasından bağımsız davranabilen bir varlığın ABD'li yatırımcılara çok tanıdık gelen hazır bir benzetmesi olan "dijital altın" hikayesi olarak adlandırmaktır. (Şüpheciler, doğal olarak, Fed faiz artırımlarına ilişkin beklentiler arttıkça bitcoin fiyatının düştüğü ve altın fiyatının yükseldiği, yukarıda belirtilen 2022 deneyimine işaret edecek. Tüm bunlarla başa çıkmak için strateji hikayeleri.)
Etkilemek
**Bu hikayenin bir önemi de politikanın yönünü belirlemeye yardımcı olacak olmasıdır. **Bitcoin, yatırımcılar için tamamen bir korunma aracı olarak görülürse, Washington, D.C.'de devam eden düzenleyici çabalarla uyumlu olacaktır. Bitcoin, SEC'in mevcut düzenleme alanından kaçmış olsa da, ETH'ye ek olarak diğer kripto para birimlerini "menkul kıymetler" olarak etiketlemek, muhtemelen fiyatını etkilemese de, Bitcoin'in Kullanım artışını dolaylı olarak sınırlayabilecek diğer düzenleyici konumları güçlendirecektir.
En önemli konular gizlilik, KYC vb. ile ilgilidir. Kurumlar, bitcoin'i bir yatırım aracı olarak görmek yerine veya buna ek olarak bir para biçimi olarak kabul ederse, o zaman daha fazla mahremiyete izin verme durumu daha da güçlü hale gelir. Ancak ABD'deki konuşma şimdi depolanmış değer yatırım stratejilerine daha fazla vurgu yapıyorsa, düzenleyicilerden gelen daha katı KYC gerekliliklerine karşı çıkmak zor olacaktır.
Sonuçta bu yatırım kuruluşlarının bu kurallara uyması doğaldır ve bu tür bir izlemeyi desteklemekten bir zararları yoktur. (Tüketici talebi bazı finans kurumlarının öne sürdüğü kadar güçlüyse, ayı piyasasının dip noktasında bile çok şey kazanmaya devam edebilirler.)
**Bu, Bitcoin protokolünün finansal bir araç olmasını isteyen veya baskıcı rejimler altında güvenli bir şekilde para taşımak isteyen milyonlarca insan için iyi bir haber değil. **
Taproot Wizards projesi veya Ordinals protokolünün üzerine inşa edilmiş yeni BRC-20 belirteçleri gibi Bitcoin tabanlı belirteçler üzerinde çalışan yeni nesil geliştiriciler için de iyi bir haber değil. Borsa düzeyindeki KYC, özellikle Mali Eylem Görev Gücü'nün kripto para birimi "seyahat kuralı" gibi girişimler, öz gözetim cüzdanlarını dolaylı olarak raporlamaya zorlamak için arka kapı yolları bulursa, bu yenilikçi projelerin küresel ana akım erişimini engelliyor.
Derin bir nefes alalım. Bitcoin'i "paranın bal porsuğu" olarak gören hayranların sözleriyle, "Bitcoin umursamıyor." Washington veya Wall Street'in yatırım ve token işlemleriyle ne yaptığına bakılmaksızın, ağ blok ardına madencilikle çalışmaya devam edecek.
**Bitcoin'in protokolü durdurulamaz. **Aslında, ETF onaylanırsa ve ana akım yatırım Bitcoin'e akarsa, bu, fiyatı artıracak ve madencilik ağına daha fazla hash gücü çekecektir, Bitcoin protokolünün saldırı maliyeti güvenliğinin arkasındaki fikir — özü "durdurulamazlık" - güçlenecek.
Bu açık kaynaklı durdurulamaz, sansürlenemez protokolle karşı karşıya kalan yenilikçiler, her zaman yaptıkları şeyi yapmaya devam edecekler: yenilik yapmak. Öyleyse tüm bunlara bir çözüm bulunmalı. Washington ve Wall Street düzenlemeleri tarafından engellenmeden diğer tüm Bitcoin kullanım durumlarından yararlanacak yeni yaklaşımlar ortaya çıkacak.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Neden "BTC kurumsallaşmasına" karşı dikkatli olmalıyız?
Yazar: Michael J. Casey, Coindesk Derleyen: Odaily Planet Daily jk
"Mali danışmanlar sadece basit bir anlatım istiyor."
Bitcoin'in anlamı nedir?
Son zamanlarda bitcoin türevlerini açıklayan bir dizi önde gelen finansal kurumla, en büyük ve en önemli kripto para biriminin kurumsallaşması yakındır. Piyasaya giren (piyasayı çeken) kurumların beklentisi çevredeki insanları heyecanlandırsa da, bunun Bitcoin'in temel özelliklerini değiştirebileceğini görüyorum.
Bitcoin, altına benzer şekilde alternatif bir değer deposudur ve fiat para birimlerinin değer kaybetmesine karşı bir tür güvenlik duvarı olarak varlığı, fiyatını yönlendirir. (Buna Michael Saylor'ın görüşü diyebiliriz.)
Çeşitli nedenlerle finansal sistemden dışlananlar için bir ödeme aracı mı? (Belki de buna Salvador'un bakış açısı diyebilirsiniz.)
Aktivist bir araç mı, güce meydan okuyan bir mekanizma mı? (İnsan Hakları Vakfı'nın bakış açısı.)
Veya daha açık fikirli bir gözle bakıp, kullanıcıların her türlü değerli içeriği kaydedebilecekleri durdurulamaz bir kayıt platformu olarak mı bakıyorsunuz? (Takroot Sihirbazları perspektifi.)
Cevabın "yukarıdakilerin tümü geçerli" olduğunu düşünme eğilimindeyim.
Ancak SEC, BlackRock, WisdomTree veya Invesco'nun son borsa yatırım fonu (ETF) başvurularını onaylarsa - kuşkusuz, SEC'in geçmişteki uzlaşmazlığı göz önüne alındığında büyük bir "eğer". " - ve Fidelity'den yeni kurulan EDX kripto para borsasını destekliyorsa, Charles Schwabb, Citadel ve diğer finans devleri, bu ücretsiz, açık yorumlar dikkate alınmayabilir.
Çünkü bu ürünleri ana akım müşterilere pazarlayan finansal danışmanlar basit bir hikaye anlatmayı tercih ederler. Soru şu: Hangi bakış açısı en uygun?
Enflasyon koruması mı?
Bitcoin'i tanımlamanın belki de en dürüst yolu, fiyatı diğer varlıklardan bağımsız olarak zaman içinde hareket eden, çeşitlendirilmiş bir portföye daha fazla istikrar sağlayan ve hisse senetleri, tahviller veya emtialar düştüğünde değeri elinde tutan ilişkisiz bir varlık olarak tanımlamaktır.
Ancak finansal danışmanlar ve onların düzenli yatırımcıları için bu açıklama tatmin edici olmayabilir. Çeşitlendirme ve riskten korunma düşüncesi için iyi eğitilmiş olsalar da, arkasında genellikle olay odaklı bir anlatı vardır. Örnek: Bir durgunluk baş gösterdiğinde ve beklenen getiriler düştüğünde, değişken gelirli hisse senedi varlıklarınızın değerindeki düşüş, tahvil tutma gibi sabit getirili varlıklarla dengelenecektir.
Bu, genellikle Bitcoin için kullanılan "enflasyondan korunma" hikayesidir. Ama açıklaması kolay değil. Enflasyonun küresel ekonomiyi vurduğu 2022'de Bitcoin, tüketici fiyat artışları hızlandıkça enflasyondan korunma fiyatlarının yükselmesi gerektiği şeklindeki popüler kısa vadeli anlayışa meydan okuyarak tehlikede.
Öte yandan, bir enflasyon koruması olarak Bitcoin argümanı, uzun vadeli bir perspektiften su tutuyor. Son on yılda 150 kat büyüyen Bitcoin, uzun vadeli sahiplerinin ABD dolarının satın alma gücünde devam eden erozyonu diğer yaygın olarak bulunan yatırımlardan daha etkili bir şekilde dengelemesine yardımcı oldu.
Sorun şu ki finans sektörü kısa vadeli bir anlatı istiyor - sonuçta finans uzmanları genellikle üç aylık performansa göre ödüllendiriliyor. İstedikleri şu: X'e Y olursa, Bitcoin'e Z olur. Ancak gerçek o kadar tahmin edilebilir değil. Yine de Wall Street'in Thaler'ın görüşüne yöneleceğini düşünüyorum. Bir tür hikaye bulması gerekiyor - birçok ETF yatırımcısı Bitcoin'in fiyat artışına çok az endişe duyarak mutlu bir şekilde bahse girse de, bu sıkı bir şekilde düzenlenmiş sektör olayları kumar ve uzun vadeli mağaza değeri olarak çerçeveleyemez. .
Bunu açıklamanın en kolay yolu, para politikasından bağımsız davranabilen bir varlığın ABD'li yatırımcılara çok tanıdık gelen hazır bir benzetmesi olan "dijital altın" hikayesi olarak adlandırmaktır. (Şüpheciler, doğal olarak, Fed faiz artırımlarına ilişkin beklentiler arttıkça bitcoin fiyatının düştüğü ve altın fiyatının yükseldiği, yukarıda belirtilen 2022 deneyimine işaret edecek. Tüm bunlarla başa çıkmak için strateji hikayeleri.)
Etkilemek
**Bu hikayenin bir önemi de politikanın yönünü belirlemeye yardımcı olacak olmasıdır. **Bitcoin, yatırımcılar için tamamen bir korunma aracı olarak görülürse, Washington, D.C.'de devam eden düzenleyici çabalarla uyumlu olacaktır. Bitcoin, SEC'in mevcut düzenleme alanından kaçmış olsa da, ETH'ye ek olarak diğer kripto para birimlerini "menkul kıymetler" olarak etiketlemek, muhtemelen fiyatını etkilemese de, Bitcoin'in Kullanım artışını dolaylı olarak sınırlayabilecek diğer düzenleyici konumları güçlendirecektir.
En önemli konular gizlilik, KYC vb. ile ilgilidir. Kurumlar, bitcoin'i bir yatırım aracı olarak görmek yerine veya buna ek olarak bir para biçimi olarak kabul ederse, o zaman daha fazla mahremiyete izin verme durumu daha da güçlü hale gelir. Ancak ABD'deki konuşma şimdi depolanmış değer yatırım stratejilerine daha fazla vurgu yapıyorsa, düzenleyicilerden gelen daha katı KYC gerekliliklerine karşı çıkmak zor olacaktır.
Sonuçta bu yatırım kuruluşlarının bu kurallara uyması doğaldır ve bu tür bir izlemeyi desteklemekten bir zararları yoktur. (Tüketici talebi bazı finans kurumlarının öne sürdüğü kadar güçlüyse, ayı piyasasının dip noktasında bile çok şey kazanmaya devam edebilirler.)
**Bu, Bitcoin protokolünün finansal bir araç olmasını isteyen veya baskıcı rejimler altında güvenli bir şekilde para taşımak isteyen milyonlarca insan için iyi bir haber değil. **
Taproot Wizards projesi veya Ordinals protokolünün üzerine inşa edilmiş yeni BRC-20 belirteçleri gibi Bitcoin tabanlı belirteçler üzerinde çalışan yeni nesil geliştiriciler için de iyi bir haber değil. Borsa düzeyindeki KYC, özellikle Mali Eylem Görev Gücü'nün kripto para birimi "seyahat kuralı" gibi girişimler, öz gözetim cüzdanlarını dolaylı olarak raporlamaya zorlamak için arka kapı yolları bulursa, bu yenilikçi projelerin küresel ana akım erişimini engelliyor.
Derin bir nefes alalım. Bitcoin'i "paranın bal porsuğu" olarak gören hayranların sözleriyle, "Bitcoin umursamıyor." Washington veya Wall Street'in yatırım ve token işlemleriyle ne yaptığına bakılmaksızın, ağ blok ardına madencilikle çalışmaya devam edecek.
**Bitcoin'in protokolü durdurulamaz. **Aslında, ETF onaylanırsa ve ana akım yatırım Bitcoin'e akarsa, bu, fiyatı artıracak ve madencilik ağına daha fazla hash gücü çekecektir, Bitcoin protokolünün saldırı maliyeti güvenliğinin arkasındaki fikir — özü "durdurulamazlık" - güçlenecek.
Bu açık kaynaklı durdurulamaz, sansürlenemez protokolle karşı karşıya kalan yenilikçiler, her zaman yaptıkları şeyi yapmaya devam edecekler: yenilik yapmak. Öyleyse tüm bunlara bir çözüm bulunmalı. Washington ve Wall Street düzenlemeleri tarafından engellenmeden diğer tüm Bitcoin kullanım durumlarından yararlanacak yeni yaklaşımlar ortaya çıkacak.