Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, DeFi getirileri daha çekici hale gelmeye başladı. Artan volatilite daha fazla kullanıcı, getiri ve kaldıraç getirdi. Ayrıca RWA'nın sağladığı daha sürdürülebilir getirilerle birlikte, tüketici düzeyinde kripto finans uygulamaları inşa etmek birdenbire çok daha kolay hale geldi.
Makro eğilimleri, zincir soyutlaması, akıllı hesap/cüzdan ve mobil tarafa doğru genel dönüşümdeki yeniliklerle birleştirdiğimizde, tüketici düzeyinde bir DeFi deneyimi oluşturmak için belirgin fırsatlar ortaya çıkıyor.
Son birkaç yılda en başarılı kripto finans uygulamalarının birçoğu, kullanıcı deneyimini iyileştirme ve spekülasyonu birleştiren bir anlayışla ortaya çıktı.
● Ticaret Botları (örneğin Telegram) – Kullanıcılara mesajlaşma ve sosyal deneyim içinde ticaret yapma imkanı sağlar.
● Daha iyi kripto cüzdanları (örneğin Phantom) - Mevcut cüzdan deneyimini geliştirin ve birden fazla zincirde daha iyi deneyimler sunun.
● Yeni terminal, portföy izleyici ve keşif katmanı (örneğin Photon, Azura, Dexscreener vb.) – Gelişmiş kullanıcılar için gelişmiş işlevler sunarak kullanıcıların DeFi'ye CeFi benzeri bir arayüz aracılığıyla erişmelerini sağlamak.
● memecoin'ların Robinhood'u (örneğin Vector, Moonshot, Hype vb.) – Şu ana kadar, kripto para birimleri esas olarak masaüstü platformları tercih etti, ancak mobil öncelikli deneyim gelecekteki ticaret uygulamalarını domine edecek.
● Token launchpad – (örneğin, Pump, Virtuals vb.) – Herkesin teknik yetenekleri ne olursa olsun izin almadan token oluşturmasına olanak tanır.
Artan sayıda tüketici düzeyinde DeFi uygulaması piyasaya sürüldükçe, bunlar finansal teknoloji uygulamaları gibi görünecek ve kullanıcıların sevdiği standart kullanıcı deneyimine sahip olacak, ancak arka planda DeFi protokollerinin kişiselleştirilmiş deneyimlerini toplayıp sunacaklar. Bu uygulamalar keşif deneyimine, sunulan ürünlere (örneğin getiri türleri), ileri düzey kullanıcılar için cazibeye (örneğin çok teminatlı kaldıraç gibi kullanışlı özellikler sunma) odaklanacak ve genellikle zincir üzerindeki etkileşimlerin karmaşıklığını soyutlayacaktır.
RWA Uçuş: İçsel Büyüme ve Dışsal Büyüme
2022'den bu yana, yüksek faiz oranları, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıkları (RWA) için büyük bir akışı destekledi. Ancak şimdi, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketleri, zincir üzerinde RWA ihraç etmenin anlamlı faydalar sağladığını fark ettikçe, zincir dışı finansal sistemden zincir içi finansal sisteme geçiş hızlanıyor. Bu faydalar arasında: programlanabilir finansal varlıklar, varlıkların ihraç ve bakımının düşük maliyet yapısı ve daha büyük varlık erişilebilirliği bulunmaktadır. Bu faydalar, stablecoin gibi, mevcut finansal manzarayı 10 kat daha iyileştirmektedir.
RWA.xzy ve DefiLlama'nın verilerine göre, RWA, Ethereum varlıklarının %21-22'sini oluşturmaktadır. Bu RWA'lar, ağırlıklı olarak A sınıfı, ABD hükümeti destekli ABD Hazine tahvilleri şeklinde ortaya çıkmaktadır. Bu büyüme, yüksek faiz oranları tarafından desteklenmektedir; yüksek faiz oranları, yatırımcıların DeFi yerine Federal Rezerv'e daha fazla yatırım yapmalarını kolaylaştırmaktadır. Makro rüzgarların değişmesi, tahvillerin çekiciliğini azaltmasına rağmen, zincir üzerindeki varlıkların tokenizasyonu için bir Truva atı Wall Street'e girmiştir ve daha fazla riskli varlığın zincir üzerine girmesi için kapıları açmıştır.
Geleneksel varlıkların giderek daha fazla zincire taşınmasıyla, bu karmaşık bir uçan tekerlek etkisi yaratacak ve yavaş yavaş DeFi protokolleri ile geleneksel finans yollarını birleştirip değiştirecektir.
Bu neden önemli? Kriptoparaların büyümesi dışsal sermaye ile içsel sermayeye dayanıyor.
DeFi'nin büyük bir kısmı içsel (DeFi ekosisteminde esasen döngüsel) olup, kendi kendine büyüyebilme yeteneğine sahiptir. Ancak tarihsel olarak, oldukça bir yansıtıcılığa sahiptir: yükselebilir, düşebilir ve sonra tekrar başlangıç noktasına dönebilir. Ancak zamanla, yeni temeller DeFi'nin payını istikrarlı bir şekilde artırmıştır.
Maker, Compound ve Aave aracılığıyla gerçekleştirilen zincir üzerindeki borç verme, kripto yerel teminatların kaldıraç olarak kullanım alanını genişletmiştir.
Merkeziyetsiz borsa, özellikle AMM, işlem yapılabilir token yelpazesini genişletti ve zincir üzerindeki likiditeyi başlattı. Ancak DeFi kendi pazarını belirli bir ölçüde geliştirebilir. Zincir üzerindeki varlıklara yönelik spekülasyon gibi içsel sermaye, kripto pazarını güçlü bir varlık sınıfına yönlendirmiştir, ancak zincir dışındaki ekonomide bulunan dışsal sermaye, bir sonraki DeFi büyümesi için hayati öneme sahiptir.
RWA, potansiyel dış sermayenin büyük bir kısmını temsil eder. RWA (mallar, hisse senetleri, özel kredi, döviz vb.), DeFi'nin genişlemesi için en büyük fırsatı sunar ve artık sermayenin bireysel yatırımcıların ceplerinden işlemcilerin ceplerine döngüsel olarak aktarılmasıyla sınırlı değildir. Stabilcoin pazarının, büyüme sağlamak için daha fazla dış kullanım (blok zinciri üzerindeki finansal spekülasyon yerine) ile büyümesi gerektiği gibi, diğer DeFi faaliyetlerinin (örneğin ticaret, borç verme vb.) de büyüme sağlaması gerekmektedir.
DeFi'nin geleceği, tüm finansal faaliyetlerin blok zincirine kaydırılacağı yönündedir. DeFi, daha fazla zincir üzerinde yerel yaşam etkinlikleri aracılığıyla gerçekleştirilen içsel genişleme ve gerçek dünya varlıklarının zincire kaydırılması aracılığıyla gerçekleştirilen dışsal genişleme olmak üzere iki paralel genişlemeye tanık olmaya devam edecektir.
DEFI'nin platformlaşması
“Platformların güçlü olmasının sebebi, üçüncü taraf tedarikçiler ile son kullanıcılar arasındaki ilişkileri teşvik etmeleridir.” — Ben Thompson
DeFi uygulamaları, bağımsız uygulama protokollerinden olgun platform protokollerine doğru aynı ticaret modeline evriliyor.
Ama bu DeFi uygulamaları platform haline nasıl geldi? Günümüzde, çoğu DeFi protokolü oldukça katıdır ve bu protokollerle etkileşimde bulunmak isteyen uygulamalara tek tip hizmetler sunar.
Birçok durumda, uygulamalar yalnızca standart kullanıcılar gibi protokole temel varlıklarının (örneğin likidite) ücretini ödemektedir ve protokol içinde farklılaşmış deneyimler veya programlama mantıkları oluşturma yeteneğine sahip değildir.
Çoğu platform böyle başlar, tek bir kullanım durumu için temel bir sorunu çözerek. Stripe başlangıçta bireysel işletmelerin (örneğin çevrimiçi mağazalar) web sitelerinde ödeme almasına olanak tanıyan bir ödeme API'si sundu, ancak bu yalnızca tek bir işletme için geçerliydi. Stripe Connect'i piyasaya sürdüğünde, işletmeler birden fazla satıcı veya hizmet sağlayıcı adına ödemeleri işleme alabiliyordu, böylece Stripe bugün olduğu gibi bir platform haline geldi. Daha sonra, geliştiricilere daha fazla entegrasyon oluşturmak için daha iyi yollar sunarak ağ etkisini genişletti. Benzer şekilde, Uniswap gibi DeFi platformları şimdi, değişim işlemlerini kolaylaştıran bağımsız uygulamalardan (örneğin DEX) DeFi platformları inşa etmeye geçiş yapıyor, böylece herhangi bir geliştirici veya uygulama Uniswap'ın likiditesi üzerine kendi DEX'ini oluşturabiliyor.
DeFi platformalarının dönüşümündeki ana itici güç, iş modelindeki değişim ve tekil likidite protokollerinin evrimidir.
Tekil likidite terimleri - Uniswap, Morpho, Fluid - DeFi protokollerinin likiditeyi bir araya getirmesine olanak tanır ve değer zincirinin iki modüler parçasının (örneğin likidite sağlayıcıları ve uygulama/kullanıcılar) erişimini sağlar. Likidite sağlayıcılarının deneyimi, fonları farklılaştırılmış likidite havuzları veya izole edilmiş cüzdanlar yerine tek bir protokole tahsis ederek daha da basitleşmiştir. Uygulamalar için artık DeFi platformlarından likidite kiralayabilirler, sadece temel hizmetleri (örneğin DEX, borç verme vb.) bir araya getirmek yerine.
Aşağıda bazı yeni DeFi platform protokollerinin örnekleri bulunmaktadır:
Uniswap V4, uygulamaların (örneğin, hook'lar) Uniswap'ın V4 protokolünden likidite kiralamasına olanak tanıyan bir tekil likidite modeli sağlamaktadır; bu, Uniswap V2 ve V3'te olduğu gibi likiditeyi protokol üzerinden yönlendirmekten daha farklıdır.
Morpho, MorphoBlue'nun temel likidite ilke katmanı olarak işlev gördüğü benzer bir platform modeline geçmiştir. Bu model, likidite ilkel MorphoBlue üzerine inşa edilen MetaMorpho tarafından oluşturulan cüzdanlar aracılığıyla izinsiz erişim sağlar.
Benzer şekilde, Instadapp'in Fluid protokolü, borç verme ve DEX protokollerinin kullanımına sunulan ortak bir likidite katmanı oluşturmuştur.
Bu platformlar arasında farklılıklar olsa da, ortak nokta, ortaya çıkan DeFi platformlarının benzer modelleri paylaşmasıdır; üst kısımda tekil likidite sözleşmesi katmanı inşa edilmekte ve bunun üzerine daha fazla modüler protokol inşa edilerek daha büyük uygulama esnekliği ve özelleştirme sağlanmaktadır.
DeFi protokolleri bağımsız uygulamalardan olgun platformlara evrim geçirerek zincir üzerindeki ekonominin olgunlaşmasını simgeliyor. Tekil likidite ilkelere ve modüler mimariyi benimseyerek, Uniswap, Morpho ve Fluid (eski adıyla Instadapp) gibi protokoller yeni esneklik ve yenilik seviyelerini ortaya çıkarıyor. Bu dönüşüm, Stripe gibi geleneksel platformların üçüncü taraf geliştiricilere ana hizmetlerin üzerine inşa etme yetkisi vermesinin nasıl daha büyük ağ etkileri ve değer yaratımını teşvik ettiğini yansıtıyor. DeFi platform çağına girerken, özelleştirilebilir, birleştirilebilir finansal uygulamaları teşvik etme yeteneği belirleyici bir özellik haline gelecektir, böylece mevcut DeFi protokollerinin pazarını genişletecek ve yeni bir uygulama dalgasının bu DeFi platformları üzerinde inşa edilmesine olanak tanıyacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans'ın üç büyük trendi
Yazar: Mason Nystrom, Pantera ortağı; Çeviri: 0xjs@Jinse Caijing
Tüketici DeFi
Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, DeFi getirileri daha çekici hale gelmeye başladı. Artan volatilite daha fazla kullanıcı, getiri ve kaldıraç getirdi. Ayrıca RWA'nın sağladığı daha sürdürülebilir getirilerle birlikte, tüketici düzeyinde kripto finans uygulamaları inşa etmek birdenbire çok daha kolay hale geldi.
Makro eğilimleri, zincir soyutlaması, akıllı hesap/cüzdan ve mobil tarafa doğru genel dönüşümdeki yeniliklerle birleştirdiğimizde, tüketici düzeyinde bir DeFi deneyimi oluşturmak için belirgin fırsatlar ortaya çıkıyor.
Son birkaç yılda en başarılı kripto finans uygulamalarının birçoğu, kullanıcı deneyimini iyileştirme ve spekülasyonu birleştiren bir anlayışla ortaya çıktı.
● Ticaret Botları (örneğin Telegram) – Kullanıcılara mesajlaşma ve sosyal deneyim içinde ticaret yapma imkanı sağlar.
● Daha iyi kripto cüzdanları (örneğin Phantom) - Mevcut cüzdan deneyimini geliştirin ve birden fazla zincirde daha iyi deneyimler sunun.
● Yeni terminal, portföy izleyici ve keşif katmanı (örneğin Photon, Azura, Dexscreener vb.) – Gelişmiş kullanıcılar için gelişmiş işlevler sunarak kullanıcıların DeFi'ye CeFi benzeri bir arayüz aracılığıyla erişmelerini sağlamak.
● memecoin'ların Robinhood'u (örneğin Vector, Moonshot, Hype vb.) – Şu ana kadar, kripto para birimleri esas olarak masaüstü platformları tercih etti, ancak mobil öncelikli deneyim gelecekteki ticaret uygulamalarını domine edecek.
● Token launchpad – (örneğin, Pump, Virtuals vb.) – Herkesin teknik yetenekleri ne olursa olsun izin almadan token oluşturmasına olanak tanır.
Artan sayıda tüketici düzeyinde DeFi uygulaması piyasaya sürüldükçe, bunlar finansal teknoloji uygulamaları gibi görünecek ve kullanıcıların sevdiği standart kullanıcı deneyimine sahip olacak, ancak arka planda DeFi protokollerinin kişiselleştirilmiş deneyimlerini toplayıp sunacaklar. Bu uygulamalar keşif deneyimine, sunulan ürünlere (örneğin getiri türleri), ileri düzey kullanıcılar için cazibeye (örneğin çok teminatlı kaldıraç gibi kullanışlı özellikler sunma) odaklanacak ve genellikle zincir üzerindeki etkileşimlerin karmaşıklığını soyutlayacaktır.
RWA Uçuş: İçsel Büyüme ve Dışsal Büyüme
2022'den bu yana, yüksek faiz oranları, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıkları (RWA) için büyük bir akışı destekledi. Ancak şimdi, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketleri, zincir üzerinde RWA ihraç etmenin anlamlı faydalar sağladığını fark ettikçe, zincir dışı finansal sistemden zincir içi finansal sisteme geçiş hızlanıyor. Bu faydalar arasında: programlanabilir finansal varlıklar, varlıkların ihraç ve bakımının düşük maliyet yapısı ve daha büyük varlık erişilebilirliği bulunmaktadır. Bu faydalar, stablecoin gibi, mevcut finansal manzarayı 10 kat daha iyileştirmektedir.
RWA.xzy ve DefiLlama'nın verilerine göre, RWA, Ethereum varlıklarının %21-22'sini oluşturmaktadır. Bu RWA'lar, ağırlıklı olarak A sınıfı, ABD hükümeti destekli ABD Hazine tahvilleri şeklinde ortaya çıkmaktadır. Bu büyüme, yüksek faiz oranları tarafından desteklenmektedir; yüksek faiz oranları, yatırımcıların DeFi yerine Federal Rezerv'e daha fazla yatırım yapmalarını kolaylaştırmaktadır. Makro rüzgarların değişmesi, tahvillerin çekiciliğini azaltmasına rağmen, zincir üzerindeki varlıkların tokenizasyonu için bir Truva atı Wall Street'e girmiştir ve daha fazla riskli varlığın zincir üzerine girmesi için kapıları açmıştır.
Geleneksel varlıkların giderek daha fazla zincire taşınmasıyla, bu karmaşık bir uçan tekerlek etkisi yaratacak ve yavaş yavaş DeFi protokolleri ile geleneksel finans yollarını birleştirip değiştirecektir.
Bu neden önemli? Kriptoparaların büyümesi dışsal sermaye ile içsel sermayeye dayanıyor.
DeFi'nin büyük bir kısmı içsel (DeFi ekosisteminde esasen döngüsel) olup, kendi kendine büyüyebilme yeteneğine sahiptir. Ancak tarihsel olarak, oldukça bir yansıtıcılığa sahiptir: yükselebilir, düşebilir ve sonra tekrar başlangıç noktasına dönebilir. Ancak zamanla, yeni temeller DeFi'nin payını istikrarlı bir şekilde artırmıştır.
Maker, Compound ve Aave aracılığıyla gerçekleştirilen zincir üzerindeki borç verme, kripto yerel teminatların kaldıraç olarak kullanım alanını genişletmiştir.
Merkeziyetsiz borsa, özellikle AMM, işlem yapılabilir token yelpazesini genişletti ve zincir üzerindeki likiditeyi başlattı. Ancak DeFi kendi pazarını belirli bir ölçüde geliştirebilir. Zincir üzerindeki varlıklara yönelik spekülasyon gibi içsel sermaye, kripto pazarını güçlü bir varlık sınıfına yönlendirmiştir, ancak zincir dışındaki ekonomide bulunan dışsal sermaye, bir sonraki DeFi büyümesi için hayati öneme sahiptir.
RWA, potansiyel dış sermayenin büyük bir kısmını temsil eder. RWA (mallar, hisse senetleri, özel kredi, döviz vb.), DeFi'nin genişlemesi için en büyük fırsatı sunar ve artık sermayenin bireysel yatırımcıların ceplerinden işlemcilerin ceplerine döngüsel olarak aktarılmasıyla sınırlı değildir. Stabilcoin pazarının, büyüme sağlamak için daha fazla dış kullanım (blok zinciri üzerindeki finansal spekülasyon yerine) ile büyümesi gerektiği gibi, diğer DeFi faaliyetlerinin (örneğin ticaret, borç verme vb.) de büyüme sağlaması gerekmektedir.
DeFi'nin geleceği, tüm finansal faaliyetlerin blok zincirine kaydırılacağı yönündedir. DeFi, daha fazla zincir üzerinde yerel yaşam etkinlikleri aracılığıyla gerçekleştirilen içsel genişleme ve gerçek dünya varlıklarının zincire kaydırılması aracılığıyla gerçekleştirilen dışsal genişleme olmak üzere iki paralel genişlemeye tanık olmaya devam edecektir.
DEFI'nin platformlaşması
“Platformların güçlü olmasının sebebi, üçüncü taraf tedarikçiler ile son kullanıcılar arasındaki ilişkileri teşvik etmeleridir.” — Ben Thompson
Kripto protokolleri platformlaşma anına yaklaşmakta.
DeFi uygulamaları, bağımsız uygulama protokollerinden olgun platform protokollerine doğru aynı ticaret modeline evriliyor.
Ama bu DeFi uygulamaları platform haline nasıl geldi? Günümüzde, çoğu DeFi protokolü oldukça katıdır ve bu protokollerle etkileşimde bulunmak isteyen uygulamalara tek tip hizmetler sunar.
Birçok durumda, uygulamalar yalnızca standart kullanıcılar gibi protokole temel varlıklarının (örneğin likidite) ücretini ödemektedir ve protokol içinde farklılaşmış deneyimler veya programlama mantıkları oluşturma yeteneğine sahip değildir.
Çoğu platform böyle başlar, tek bir kullanım durumu için temel bir sorunu çözerek. Stripe başlangıçta bireysel işletmelerin (örneğin çevrimiçi mağazalar) web sitelerinde ödeme almasına olanak tanıyan bir ödeme API'si sundu, ancak bu yalnızca tek bir işletme için geçerliydi. Stripe Connect'i piyasaya sürdüğünde, işletmeler birden fazla satıcı veya hizmet sağlayıcı adına ödemeleri işleme alabiliyordu, böylece Stripe bugün olduğu gibi bir platform haline geldi. Daha sonra, geliştiricilere daha fazla entegrasyon oluşturmak için daha iyi yollar sunarak ağ etkisini genişletti. Benzer şekilde, Uniswap gibi DeFi platformları şimdi, değişim işlemlerini kolaylaştıran bağımsız uygulamalardan (örneğin DEX) DeFi platformları inşa etmeye geçiş yapıyor, böylece herhangi bir geliştirici veya uygulama Uniswap'ın likiditesi üzerine kendi DEX'ini oluşturabiliyor.
DeFi platformalarının dönüşümündeki ana itici güç, iş modelindeki değişim ve tekil likidite protokollerinin evrimidir.
Tekil likidite terimleri - Uniswap, Morpho, Fluid - DeFi protokollerinin likiditeyi bir araya getirmesine olanak tanır ve değer zincirinin iki modüler parçasının (örneğin likidite sağlayıcıları ve uygulama/kullanıcılar) erişimini sağlar. Likidite sağlayıcılarının deneyimi, fonları farklılaştırılmış likidite havuzları veya izole edilmiş cüzdanlar yerine tek bir protokole tahsis ederek daha da basitleşmiştir. Uygulamalar için artık DeFi platformlarından likidite kiralayabilirler, sadece temel hizmetleri (örneğin DEX, borç verme vb.) bir araya getirmek yerine.
Aşağıda bazı yeni DeFi platform protokollerinin örnekleri bulunmaktadır:
Uniswap V4, uygulamaların (örneğin, hook'lar) Uniswap'ın V4 protokolünden likidite kiralamasına olanak tanıyan bir tekil likidite modeli sağlamaktadır; bu, Uniswap V2 ve V3'te olduğu gibi likiditeyi protokol üzerinden yönlendirmekten daha farklıdır.
Morpho, MorphoBlue'nun temel likidite ilke katmanı olarak işlev gördüğü benzer bir platform modeline geçmiştir. Bu model, likidite ilkel MorphoBlue üzerine inşa edilen MetaMorpho tarafından oluşturulan cüzdanlar aracılığıyla izinsiz erişim sağlar.
Benzer şekilde, Instadapp'in Fluid protokolü, borç verme ve DEX protokollerinin kullanımına sunulan ortak bir likidite katmanı oluşturmuştur.
Bu platformlar arasında farklılıklar olsa da, ortak nokta, ortaya çıkan DeFi platformlarının benzer modelleri paylaşmasıdır; üst kısımda tekil likidite sözleşmesi katmanı inşa edilmekte ve bunun üzerine daha fazla modüler protokol inşa edilerek daha büyük uygulama esnekliği ve özelleştirme sağlanmaktadır.
DeFi protokolleri bağımsız uygulamalardan olgun platformlara evrim geçirerek zincir üzerindeki ekonominin olgunlaşmasını simgeliyor. Tekil likidite ilkelere ve modüler mimariyi benimseyerek, Uniswap, Morpho ve Fluid (eski adıyla Instadapp) gibi protokoller yeni esneklik ve yenilik seviyelerini ortaya çıkarıyor. Bu dönüşüm, Stripe gibi geleneksel platformların üçüncü taraf geliştiricilere ana hizmetlerin üzerine inşa etme yetkisi vermesinin nasıl daha büyük ağ etkileri ve değer yaratımını teşvik ettiğini yansıtıyor. DeFi platform çağına girerken, özelleştirilebilir, birleştirilebilir finansal uygulamaları teşvik etme yeteneği belirleyici bir özellik haline gelecektir, böylece mevcut DeFi protokollerinin pazarını genişletecek ve yeni bir uygulama dalgasının bu DeFi platformları üzerinde inşa edilmesine olanak tanıyacaktır.