Kadena, 500 milyon dolarlık teşvik programı başlattı, RWA'nın piyasa odak noktasına geri dönmesine yardımcı olup olamayacağını bahis yapıyor.

Son zamanlarda, 2016 yılında kurulan halka açık blok zinciri Kadena, 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu girişim, mevcut popüler RWA alanında kripto para piyasasında yeniden dikkat çekmeyi amaçlıyor gibi görünüyor. Bir süre sessiz kaldıktan sonra, Kadena'nın bu yeni dinamikleri sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik hamleleri, geçmiş gelişim süreci ve benzersiz teknik mimarisi derinlemesine analiz edilecek; ayrıca bu büyük ölçekli teşvik programının Kadena'ya yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceği ve RWA alanındaki potansiyeli tartışılacaktır.

Finans elitleri "programlanabilir POW" kara atı yaratıyor

Kadena'nın gelişim süreci, geleneksel finans devleri ve düzenleyici kurumlarla derin bir ilişkiye sahiptir. Kadena, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kuruldu; bu iki kurucu, daha önce finans alanında zengin bir deneyime sahipti. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy, bir büyük bankanın blok zinciri mükemmeliyet merkezi liderliğini yapmış, bu bankanın temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesini oluşturmuştur. Will Martino ise bu projenin baş mühendisliğini yapmış ve bir düzenleyici kurumun kripto para danışma komitesinde teknik direktörlük yapmıştır. Onlar, tanınmış bir dijital sabit paranın ilk sürümünün altyapısını geliştirmekle sorumlu olmuşlardır.

Bu geleneksel finansın içinden kaynaklanan blok zinciri pratik deneyimi, Kadena'nın başından itibaren "kurumsal" veya "kurum düzeyinde" bir tasarım felsefesine sahip olmasına neden oldu.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, bağımsız olarak çalışan ve "örülmüş" şekilde birbirine bağlanan çok sayıda eşzamanlı zincirden oluşan bir ağdır. Her zincir bağımsız madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım şekli, piyasada bulunan diğer tür PoW zincirlerinden oldukça farklıdır; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisi altında, teorik olarak son derece yüksek bir işlem hacmine sahiptir. 2020 yılında, 20 zinciri genişletme durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri değeri, aynı dönemdeki diğer halka açık zincirlerden, hızlarıyla tanınan bazı ünlü halka açık zincirler dahil, çok daha üstündür.

Finansal arka planın cazibesi ve teknik avantajlardan yararlanarak, Kadena kuruluşundan bu yana bir dönem kamu blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021 yılında, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0.2 dolara kıyasla 100 katın üzerinde bir artış gösterdi; piyasa değeri bir ara 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı başlangıçta hızla 20 zincire genişleyerek o zamanki en hızlı POW kamu blok zinciri haline geldi.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Çözüm Getirebilir mi?

Ancak, Kadena'nın parlak dönemi 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021'den sonra, fiyatı hızla düştü ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmemeye başladı ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaya başladı.

20 Mayıs 2025'te, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını açıkladı. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı bu köklü kamu zincirine yeniden odaklattı. Acaba bir zamanlar bir kamu zinciri gibi marka imajını yeniden şekillendirecek mi?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacak. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çoklu zincir EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu fonlama, hisse senedi vermeden yapılan bir destek anlamına geliyor, yani fonlanan projelerin hisse vermesi gerekmiyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında fonlanan şirket, 2025 Haziranında 400.000 dolar fon alan İngiltere merkezli CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiltere gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Kumandası'na (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da demektir ki CurveBlock'un Kadena'nın ilk fonlanan şirketi olabilmesinin arkasındaki neden, uyumluluk ile yakından ilişkilidir.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra, teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi konularda da destek verecektir.

Ancak, Kadena yetkilileri, her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağını belirtmemiştir ve desteklenenlerin spesifik standartlarını da açıklamamıştır; şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda pazarın popüler bir alanı oldu ve birçok köklü kamu blockchaini bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışına girdi. Örneğin, tanınmış bir kamu blockchaini de yakın zamanda bu yönde genişlemeye başladı. Kadena, teşvik programı başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını geliştirdi. Bu standart, Ethereum'un EIP-3643'ünden referans alarak oluşturuldu. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki izinleri ve düzenleyici kontrolleri zorunlu kılarak, uyumlu varlıkların ihraç edilmesi, ticareti ve geri alımını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması zor bir sorun haline geldi

Ancak, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programı ilk değil. 2022 yılında, genel pazarın düşüşü ve ilginin azalması aşamasında, Kadena daha önce toplamda 100 milyon dolara kadar ulaşan bir teşvik programı başlatmıştı. O teşvik programında, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesine destek sağlamıştır.

Kadena'nın resmi 2022 yılsonu değerlendirmesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluştu"; bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Sonraki her çeyrek raporuna bakıldığında, programın bazı projeleri duyurduğu görülüyor, ancak bu teşvik programının genel durumu hakkında nihai bir açıklama bulunamadı ve desteklenen projelerin her duyurusunda da belirli bir destek miktarına değinilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planı Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk aktivitesini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı sürekli düşüyor, diğer yandan ağda yalnızca görülebilen TVL ile ilgili veriler 2023'te en düşük seviyesine birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si sadece 940 bin dolardı, stabilcoin piyasa değeri ise yaklaşık 180 bin dolardı.

Şimdi, bu 50 milyon dolarlık teşvik programına dönecek olursak, 2022 ile kıyaslandığında, başlatılan piyasa döngüsü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra. Ancak şu anda, sonraki piyasa döngüsünün 2021-2022'deki genel ayı piyasasını mı yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünü mü açacağını tahmin edemiyoruz. Yine de, belirli bir açıdan, Kadena'nın bu teşvik önlemleri, 2022'ye benzer bir piyasa trendiyle karşılaşırsa, belki de bir kez daha "sepetle su taşımak" ile karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer kamu blok zincirlerinin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısı eksikliği durumunda, proje sahipleri belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmekte daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilirler. Kadena'nın kullanıcılar için sunduğu bazı tanıtım programlarına baktığımızda, teşviklerin içeriği en az 4 hafta süren bir tanıtım yapmayı ve ardından bir çekiliş düzenlemeyi içermektedir. Bu çekilişte 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma şansına sahip olacaktır. Mevcut KDA fiyatı 0.48 dolar olarak hesaplandığında, kullanıcıların bir aylık tanıtım süreci sonunda elde edeceği ödül muhtemelen 20 doları bile bulmayacaktır. Bu tür bir teşvikin maliyet-etkinlik oranı oldukça düşük görünmektedir.

Bu nedenle, RWA'nın anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük olsa da, Kadena'nın şu anda düşünmesi gereken şey, pazardan ve topluluktan daha samimi bir şekilde onay almak. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de yine büyük bir gürültüyle az bir etki yaratan bir sonuçla bitecek.