Şifreleme Kasası Yeni Paradigması: Halka Açık Şirketlerin On-chain Protokole Geçişi

Son zamanlarda, şifreleme cüzdanı kavramı önemli bir değişim geçiriyor. Artık sadece basit bir Bitcoin tutma ile sınırlı değil, çok zincirli bir yapı, yerel staking ve token temettüleri gibi yeni modellere doğru evriliyor. Bu eğilim, sessiz bir devrimin habercisi: Geleneksel finansal şirketler, blok zinciri protokollerinin çalışma biçimini taklit etmeye başlıyor.

Bu makale, mevcut şifreleme pazarında en çok dikkati çeken trendlardan biri olan: PIPE işlemleri ve halka açık şirketlerin şifreleme varlıklarını büyük ölçekli olarak yapılandırma fenomenine odaklanacaktır. Tanınmış bir blok zinciri projesinin tersine satın alma yoluyla Nasdaq'a girişi ve yeni ortaya çıkan DeFi platformlarının token'ları ana varlık ve teminat olarak kullanması bu dönüşüm, "halka açık şirket" ile "şifreleme yerel protokolü" arasındaki sınırları bulanıklaştırmaktadır.

PIPE işlemleri: Şifreleme şirketlerinin hızlı halka arz kanalı

PIPE, "Açık Hisse Senedi Özel Yatırım" ifadesinin kısaltmasıdır ve özel yatırımcıların halka açık şirketlere indirimli fiyatlarla yatırım yapmasını ifade eder. Bu yöntem, hızlı olması ve yüksek esnekliği nedeniyle tercih edilmektedir, geleneksel IPO'nun karmaşık süreçlerini atlatabilir.

Şu anda, PIPE işlemleri, şifreleme yerli şirketlerinin hızlı bir şekilde borsa açılması veya piyasa etkisini artırması için tercih edilen bir yol haline geliyor. Bu genellikle "ters birleşim" ile birleştirilir ve şifreleme projelerine hızlı bir şekilde borsa açma kısayolu sunar. Şirketler, uzun süren yolculukları ve bankacılarla tekrarlanan müzakereleri atlayarak hızla halka açık bir varlık haline gelebilir ve dünya genelinde medya ilgisi kazanabilir.

İki Sembolik Vaka

ünlü bir şifreleme projesinin sermaye hareketi

En dikkat çekici örnek, tanınmış bir şifreleme projesinin kurucusundan geliyor. Kendisi, bir Nasdaq'a kote şirketle tersine birleşme yoluyla şirketin adını değiştirdi ve PIPE finansmanını nakit yerine 100 milyon dolarlık proje tokenleri ile tamamlama planları yapıyor. Bu hamle, yalnızca proje tokenlerini şirketin ana varlığı haline getirmekle kalmadı, aynı zamanda gelecekte token tabanlı bir kar payı mekanizmasının başlatılabileceğini de ima ediyor.

Bu işlem yalnızca finansal operasyonları değil, aynı zamanda politika, aile ve sermaye gibi çoklu unsurları da içermektedir. Kurucunun babası yönetim kurulu başkanlığına getirilecek ve bazı ünlü bir siyasi aile üyesinin şirketin üst yönetim ekibine katılabileceğine dair söylentiler var. Bu PIPE işlemi, kurucunun sürekli tarzını sergilemektedir: Pazarın sıcak noktalarını takip etmek, popüler modelleri kopyalamak ve bunları ticarileştirmek.

Sağlık şirketi DeFi platformuna dönüşüyor

Diğer dikkat çekici bir örnek, başlangıçta göz hastalıkları ilaç teknolojisine odaklanan bir şirketin DeFi platformuna dönüşmesidir. Bu şirket, yeni bir likidite protokolü ile iş birliği yaparak, belirli bir token'ı ana varlık olarak kullanan ilk halka açık şirket olma yolunda ilerliyor. Sadece bu token'dan büyük miktarda tutmakla kalmayacak, aynı zamanda yerel stake doğrulama düğümleri çalıştıracak ve ağın inşasına aktif olarak katılacaklar. Şirket ayrıca bu dönüşümü yönetmek için şifreleme alanından yeni bir CEO atadı.

Ayrıca, şirket ikinci PIPE işlemi aracılığıyla ek 100 milyon dolar değerinde token alım hakkı elde edebilir; eğer tamamı kullanılırsa, şifreleme varlık pozisyonu 150 milyon doları aşacaktır. Bu dizi hareket, token'ın piyasaya sürülmesinden bir yıldan kısa bir süre içinde gerçekleşti ve "en hızlı listeleme yapılandırması" olan token projeleri arasında sayılmaktadır.

Küresel Trendler: Bitcoin'den Çok Zincirli Kasaya

Halka açık şirketlerin şifreleme cüzdanı kurma trendi artık küresel bir hale geldi ve sadece Bitcoin ile sınırlı değil.

• Fransa'da, yaklaşık 1600 Bitcoin'e sahip bir blok zinciri grubu, Bitcoin tutma değerinin yaklaşık üç katı olan piyasa değeri ile en iyi performans gösteren hisse senetlerinden biri haline geldi.

• Japonya'da, "Japon versiyonu ünlü bir şifreleme yatırım şirketi" olarak adlandırılan bir şirket, 10.000 Bitcoin tutmakta ve hisse senedi fiyatı Bitcoin varlık değerinin neredeyse 7 katıdır.

• Hong Kong'da, ünlü bir internet şirketi kurucusunun desteklediği bir şirket, yakın zamanda belirli bir kamu zinciri tokenini hazinesine dahil etti ve ardından hisse fiyatı yaklaşık %30 arttı, şu anki piyasa değeri token varlık değerinin 222 katıdır.

Bu şirketlerin net varlık değeri (NAV) çarpanlarını karşılaştırarak, farklı ülkelerin pazarlarındaki şifreleme varlıklarına olan talep düzeyini anlayabiliriz. Örneğin, Japon şirketlerinin 7 kat prim oranı, Fransa'nın 3 katından çok daha yüksek olup, Japon pazarının bu tür yatırım araçlarına olan talebinin daha güçlü olduğunu göstermektedir.

Yeni Paradigmanın Önemi

PIPE ticareti ve token hazine stratejileri artık sadece kısa vadeli bir trend değil, aynı zamanda halka açık şirketlerin şifreleme alanına giriş şeklinin köklü bir değişimini temsil ediyor. Basitçe Bitcoin tutma aşamasını geride bıraktık ve aşağıdaki anahtar trendleri gözlemliyoruz:

1. Şifreleme cüzdanı piyasa sinyali haline geliyor: Halka açık şirketlerin belirli tokenleri tutması sadece mali yönetim değil, aynı zamanda bir piyasa ifadesi ve ekosistem ittifakıdır.

2. Token yerel halka arz şirketlerinin yükselişi: Hazine varlıkları Bitcoin'den çeşitli yeni ortaya çıkan kamu zinciri token'larına genişleyerek belirli ekosistemlerle bağlantılı çoklu token stratejileri oluşturuyor.

3. PIPE ticareti standart bir yol haline geliyor: "arka kapı ile halka arz" yoluyla şifreleme dünyasına girmek yaygın bir uygulama haline geliyor ve hızlı, esnek avantajlara sahip.

4. Kurumlar çok zincirli geleceğe bahis yapıyor: Kurumsal yatırımcılar artık yalnızca Bitcoin'e bahis yapmıyor, aynı zamanda çeşitli ekosistemlerle sıkı bir şekilde entegre olan çok yönlü bir strateji seçiyor.

Web3'ün çalışma kurallarını takip eden, ancak geleneksel finans piyasasında performans sergileyen yeni nesil halka açık şirketlerin doğuşuna tanık oluyoruz. Bu sadece iş stratejisinin bir değişimi değil, aynı zamanda sermaye piyasası işletim modelinin bir yeniliğidir. Gelecekte, her ana akım şifreleme projesinin karşılık gelen bir "halka arz temsilcisi" olabileceği mümkündür.

Ve bu, sadece başlangıç.