Solana Merkezi Olmayan Finans ekosistemi tamamen yeniden canlandı, projelerin performansı nasıl?

Son zamanlarda, Solana ekosistemi genel olarak güçlü bir büyüme göstermekte, özellikle DePIN ve MEME token alanları dikkat çekmektedir. 22 Aralık'ta, SOL fiyatı bir ara 100 dolar eşiğine yaklaşmıştı. Ayrıca, Solana üzerindeki merkeziyetsiz borsa (DEX) işlem hacminin kısa bir süre için Ethereum'u geçmesi, piyasalarda tartışmalara yol açtı.

Bu arada, Ethereum ekosistemi birçok sorgulama ile karşı karşıya. Önceki boğa piyasasında parlayan Ethereum Merkezi Olmayan Finans projeleri, bugün eski ihtişamlarını yitirmiş gibi görünüyor. Peki, Solana ekosistemindeki Merkezi Olmayan Finans projeleri nasıl performans gösteriyor? Köklü projeler gerçekten canlanıyor mu? Gelin birlikte tartışalım.

Likidite Stake: Ekosistem Büyümesinin Önemli Sürücüsü

Likidite staking, Solana ekosisteminde önemli bir büyüme projesi haline geldi. Stake etme işleminin kendisi, fonların kilitlenmesi özelliği sayesinde SOL fiyatının artmasına katkıda bulunurken, çeşitli likidite staking token'ları (LST) diğer Merkezi Olmayan Finans projelerinde geniş bir şekilde kullanılabiliyor. Yeni projelerin airdrop'larının zenginleştirme etkisi ve teşvik önlemleri, likidite staking'e katılan fonların sürekli büyümesini daha da destekliyor.

Veri platformuna göre, 22 Aralık itibarıyla Solana ekosistemindeki en büyük iki likit staking projesinin TVL'si sırasıyla 1.05 milyar dolar ve 626 milyon dolar olup, ekosistemdeki TVL sıralamasında ilk iki sırada yer almaktadır.

Her ne kadar projelerden birinin dolar cinsinden stake edilen fonları yalnızca tarihi zirvenin %57'si olsa da, stake edilen SOL miktarı (11,15 milyon SOL) tarihi bir zirveye ulaşmıştır. Diğer bir proje, stake etme temeli üzerinde MEV altyapısı da sunarak, beklenenden yüksek olan airdrop ile iyi bir kullanıcı tabanı elde etmiştir. Son zamanlarda bu proje, LST'lerini Merkezi Olmayan Finans projelerindeki uygulamaları teşvik etmeye başladı ve stake edilen miktar hızla artmaya devam ediyor; şu anda 6,42 milyon SOL'a ulaşmıştır.

DEX: Eski Proje Statüsündeki Değişiklikler

DEX alanındaki iki büyük güç hâlâ mevcut iki projedir ve öne çıkan yeni bir yüz görülmemektedir. Bu iki proje, mevcut temelleri üzerine merkezi likidite işlevleri geliştirmiştir, ancak ikisinin konumları tersine dönmüştür.

Likidite göstergelerine göre, bir projenin likiditesi tarihsel zirve noktası 2.21 milyar dolardan şu anki 113 milyon dolara düştü ve bu, zirvenin yalnızca %5.1'ine eşit. Diğer bir projenin likiditesi ise en yüksek 1.41 milyar dolardan 184 milyon dolara düştü ve bu, zirvenin %13'üne eşit.

Son zamanlarda piyasalarda çokça tartışılan bir konu, Solana DEX işlem hacminin Ethereum'u geçmesidir. Verilere dayalı platformların istatistiklerine göre, ister son 24 saat isterse son 7 gün için, Solana'nın DEX işlem hacmi gerçekten Ethereum'un üzerinde. Bazı görüşler, bunun işlem toplayıcılarının işlem hacmini tekrar hesaplama sorunu olabileceğini öne sürse de, her bir DEX'in işlem hacmini ayrı ayrı hesapladığımızda, Solana'daki ana DEX'lerin 24 saatlik toplam işlem hacminin 1.55 milyar dolar, Ethereum'daki ana DEX'lerin toplam işlem hacminin ise 1.18 milyar dolar olduğunu görmekteyiz. Bu da Solana DEX işlem hacminin gerçekten Ethereum'u geçtiğini doğrulamaktadır.

Dikkate değer bir husus, Solana üzerindeki DEX'in işlem hacmi/TVL oranının Ethereum'dan çok daha yüksek olmasıdır; bu, aynı sermaye ile Solana'da sağlanan likiditenin getirilerinin Ethereum'dan çok daha yüksek olabileceği anlamına geliyor, bu da daha fazla fonun Solana ekosistemine akmasını çekebilir.

Merkezi Olmayan Kredilendirme: Yeni ve Eski Değişimi

Merkezi Olmayan Borç Alma alanında büyük değişiklikler yaşanıyor, önceki önde gelen projelerden yalnızca biri hala ön sıralarda yer alıyor, ancak bu proje de yeni ortaya çıkan projeler tarafından geride bırakıldı. Bu köklü projenin TVL'si tarihsel en yüksek olan 9.1 milyar dolardan şu anda 1.87 milyar dolara düşerek, zirvenin %20.5'ine geriledi. Diğer köklü borç alma protokollerinin performansı ise daha da kötü, TVL'deki düşüş oranı genellikle %90'ı aşıyor.

Bu arada, bu alanda bir dizi yeni rakip ortaya çıktı. İki yeni projenin TVL'si sırasıyla 348 milyon dolar ve 204 milyon dolara ulaştı ve son zamanlarda hızlı bir büyüme gösterdi. Bu projeler henüz yönetişim token'ı çıkarmadı, ancak kullanıcıların mevduat ve borçlanma yoluyla puan kazanabileceği bir puan sistemi geliştirdiler. Son zamanlarda birden fazla projenin airdrop'larının teşvikiyle, bu yeni borç verme platformlarına büyük miktarda para akışı sağlandı.

Getiri Toplayıcı: Neredeyse Yok Olmuş

Getiri toplama alanı neredeyse piyasa tarafından reddedildi. Solana ağının işlem ücretleri zaten düşük olduğundan, getiriler toplama aracıyla yatırım yapmanın otomatik yeniden yatırım yapma ve kişisel işlem ücretlerinden kaçınma avantajı pek belirgin değil.

Bu alanda en tanınmış proje olan TVL, tarihsel en yüksek 3.4 milyar dolardan şu anda sadece 4.02 milyon dolara düştü. Bu proje genellikle başka bir projeyle birlikte kullanılıyor, daha sonra bu iki projenin arkasındaki geliştiricinin aynı olduğu ortaya çıktı ve bu geliştirici, farklı projeler geliştirerek birden fazla kimlik sahteleyerek Solana'nın TVL'sini yapay olarak on milyarlarca dolara yükseltti.

Diğer borç verme ve kaldıraçlı madencilik işlevleri sunan getiriyer toplayıcı projeleri, madencilik getirilerinin düşmesi nedeniyle aynı derecede kötü performans gösterdi. İki temsilci projenin TVL'si sırasıyla 430 milyon dolardan ve 1.07 milyar dolardan şu anda 20.89 milyon dolara ve 21.41 milyon dolara düştü.

Sürekli Sözleşmeler: İstikrarlı Gelişim

Ethereum Layer 2'de hızla gelişen perpetual kontrat projelerine kıyasla, Solana bu alanda nispeten istikrarlı bir performans sergiliyor.

Bu alanda güçlü bir entegre güce sahip olan proje, benzer bir emir defteri ticaret modeli kullanmakta olup, maksimum 20 kat kaldıraç sağlamaktadır. Bu projenin TVL'si yeni bir zirveye ulaşarak 105 milyon dolara çıktı ve son 24 saatte SOL-PERP ticaret hacmi 43 milyon dolar oldu.

Diğer bir köklü projenin TVL'si en yüksek noktasından 21 milyon dolardan 10.47 milyon dolara düştü. Bu proje daha önce bir siber saldırıya uğramıştı ve sonrasında saldırganlar dava edilip tutuklandı. Proje esas olarak kredi verme ve kaldıraçlı işlem hizmetleri sunmaktadır, son zamanlarda ise sürekli sözleşme işlem özelliği eklenmiştir, ancak SOL-PERP'in 24 saatlik işlem hacmi yalnızca 520 bin dolardır.

Dikkate değer olan, bir ticaret agregasyon platformunun, GMX V1 modeline benzer bir şekilde sunduğu süresiz sözleşme ürünüdür. Bu ürünün fon limiti 23 milyon dolar olarak belirlenmiştir ve son 24 saatteki SOL-PERP işlem hacmi 101 milyon dolara ulaşarak diğer rakipleri geçmiştir.

Merkezi Olmayan Stabil Coin: Çeşitli Olumsuzluklar

Solana, merkezi olmayan stabilcoin alanında her zaman dikkat çekici bir performans sergilemedi.

Bir zamanlar 2 milyar dolara yakın bir değerleme ile finansman tamamlayan bir proje, en yüksek TVL'sinde yalnızca 42 milyon dolara ulaşmışken, şu anda 11.19 milyon dolara düştü. Bu proje başlangıçta SOL teminatını hedge etmek için Delta nötr stratejisi kullanıyordu, ancak şu anda USDC 1:1 basımına geçmiştir.

Diğer iki aşırı teminatlı stabilcoin projesi de aynı şekilde düşüşe geçti. TVL'leri sırasıyla en yüksek 476 milyon dolardan ve 39,83 milyon dolardan şu anda 8,61 milyon dolara ve 8,06 milyon dolara düştü.

Özet

Solana Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde bir canlanma belirtisi görülüyor, ancak çeşitli alt alanların performansı farklılık gösteriyor. Likidite staking projeleri TVL artışına öncülük ediyor, DEX işlem hacmi bir dönem Ethereum'u geride bıraktı, yeni ortaya çıkan kredi verme platformları dikkat çekiyor, sürekli sözleşmeler alanı ise istikrarlı bir şekilde gelişiyor. Ancak, getiri toplayıcılar ve merkeziyetsiz stabilcoin alanında hala öne çıkan bir performans yok. Solana ekosisteminin genel gelişim durumu dikkatle izlenmeye değer.