2025 Mayıs şifreleme piyasası analizi

1. Makroekonomik Durum

2025 Mayısında, ABD ekonomisi kritik bir dönüm noktasında. Enflasyon sürekli olarak geriliyor, işgücü piyasası dayanıklılık gösteriyor, para politikası bekleme dönemine girdi, ticaret politikası yeni belirsizlikler getiriyor, mali tarafta ise özel işlemler ve borç derecelendirmesi ayarlamaları piyasa beklentilerini etkiliyor. Bu bağlamda, şifreleme piyasası güçlü bir baskı dayanıklılığı sergiliyor, küresel risk varlık yapısı yeni bir değerleme turuna girebilir.

enflasyon trendi

Nisan ayı mevsimsel olarak ayarlanmış Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık oranı %2.3'e gerileyerek, piyasa beklentisi olan %2.4'ün altında kaldı ve 2021 Şubat ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştı, bu da fiyat baskısının devam eden bir şekilde azaldığını gösteriyor. Mevsimsel ayarlama sonrası TÜFE aylık oranı %0.2 olarak kaydedildi, bu da beklentinin biraz altında, kısa vadede enflasyonun yeniden artış gücünün yetersiz olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, ABD Hazine Bakanlığı 40 milyar dolarlık kamu tahvili geri alım işlemi başlattı, piyasa genelinde bu durum özel bir önlem olarak görülüyor, amacı, ihraç edilmiş kamu tahvillerinin geri alımı yoluyla likidite sağlamak ve düşük faiz oranları ile yeni bir refinansman turu gerçekleştirmektir. Bu işlem, riskli varlık fiyatlarını destekleyen önemli bir güç haline geldi.

İşgücü piyasası

2025 Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin kişi artarak, piyasa beklentisi olan 138 bin kişiyi çok aştı ve istihdam piyasasının dayanıklılığını yansıtıyor. Bu veri, ABD Merkez Bankası'nın politika gözleminde kalması için bir dayanak sağlıyor. ABD Merkez Bankası, politika ayarlamaları için istihdam verilerine dikkatle bakıyor. İstihdamın sürekli güçlü olması, bir yandan piyasadaki durgunluk endişelerini hafifletiyor, diğer yandan yıl içinde birçok kez beklenenden fazla faiz indirimi olasılığını da zayıflatıyor.

para politikası dinamikleri

Fed Başkanı, mevcut para politikası çerçevesini yeniden değerlendireceklerini ve "ortalama enflasyon hedefi" mekanizmasını muhtemelen ayarlayacaklarını belirtti. Sık sık meydana gelen arz tarafı şoklarının geleneksel politika ortamını değiştirdiğini ve Fed'in yapısal enflasyon risklerine daha fazla önem vermesine yol açtığını vurguladı. Gelecekte, Fed'in yüksek faiz oranlarını sürdürme süresini uzatması veya uzun vadeli faiz oranlarını kontrol etmek için orta ve uzun vadeli tahvilleri artırarak bilançosunu genişletmesi mümkün olabilir. Politika tonu daha esnek hale gelecek, kısa vadede önleyici bir faiz indirimi için acele edilmeyecek ve 6 Haziran politika yönünün PCE, CPI ve gümrük etkileri gibi verilere göre belirleneceğini vurguladı.

Ticaret politikası ve küresel ekonomik görünüm

Mayıs ayının başında, Avrupa Birliği ürünlerine %50 gümrük vergisi getirileceğine dair haberler çıktı, ancak bu vergi 9 Temmuz'a ertelendi. Ancak yüksek gümrük vergisi tehdidi, piyasa duygusu üzerinde bir etki yarattı. Önceki ticaret politikalarındaki sık değişim göz önüne alındığında, piyasanın gelecekteki politika yollarına dair belirsizliği önemli ölçüde arttı. Öte yandan, Çin Merkez Bankası Mayıs ayında "rezerv oranı indirimi + faiz indirimi" kombinasyonunu uygulayarak 1 trilyon yuan likidite sağladı ve politika faiz oranını %1,4'e düşürdü. Bu hamle, yeni bir genişleme döngüsünün başlangıcı olarak görülüyor, piyasanın ABD-Çin ilişkilerinin iyileşmesi beklentisi artıyor ve risk iştahı da yükseliyor.

2. Kripto Piyasası Genel Görünümü

işlem hacmi ve günlük büyüme oranı

27 May itibarıyla, piyasanın günlük ortalama işlem hacmi 117.4 milyar dolar olup, bir önceki döneme göre %15.8 artış göstermiştir. Bu, fon aktivite seviyesinin sürekli olarak yükseldiğini ve genel piyasanın yüksek volatilite özellikleri sergilediğini göstermektedir. Bu süre zarfında, bir günde %50'den fazla artış gösteren işlem hacimleri birden fazla kez görülmüştür. 6 Mayıs ile 12 Mayıs ve 21 Mayıs ile 22 Mayıs tarihleri arasında, işlem hacmi önemli ölçüde artmış, bir günde işlem hacmi 180 milyar doları aşmıştır. Bu süre zarfında BTC fiyatı sırasıyla 100.000 dolar ve 110.000 doları geçerek, piyasanın yükseliş duygusu belirgin bir şekilde artmış ve kısa vadede işlem hareketliliğinde yoğun bir serbest bırakma meydana gelmiştir.

Tüm piyasa değeri ve günlük artış miktarı

27 May itibarıyla, kripto para birimlerinin toplam piyasa değeri 3.56 trilyon dolara yükseldi ve bir önceki aya göre %17.0 arttı, toplam piyasa değeri belirgin şekilde yükseldi. BTC'nin piyasa payı %62.6, ETH'nin piyasa payı ise %9.6'dır, ikincisi bir önceki döneme göre %29.7 artış göstermiştir, bu döngüde fonların ETH'ye yönelimi devamlı olarak artmaktadır. 8 Mayıs'tan itibaren, toplam piyasa değeri 3.3 trilyon doları aşarak yükseldi ve sonrasında istikrarlı bir şekilde yukarı yönlü bir seyir izledi, piyasa yapısında belirgin bir onarım eğilimi gözlemlenmektedir.

May'da yeni popüler tokenler

Mayıs'ta yeni lanse edilen popüler tokenler arasında, risk sermayesi arka planına sahip projeler hâlâ baskın durumda, bunlar arasında Layer2 türü projeler SOPH ve B2 bulunmaktadır. Ayrıca, Mayıs ayının popüler anlatılarından biri olan USD1, stabilcoin USD1 ve buna bağlı projeler B, Lista, Staketone gibi projeler de piyasa tarafından geniş bir ilgi görmüştür.

3. Zincir Üstü Veri Analizi

BTC, ETH ETF akış durumu

Mayıs ayında, Bitcoin'in ay içindeki fiyatı $94,212'den $108,969'a yükseldi ve artış oranı yaklaşık %13.5 oldu. Bitcoin spot ETF fonları genel olarak net akış eğilimi gösterdi, Mayıs ayında toplamda yaklaşık 5.77 milyar dolar girdi.

Ethereum tarafında, Pectra yükseltmesinin beklentisi ve makro politikaların yumuşaması sayesinde fiyat artışı daha belirgin oldu. ETH, ayın başındaki $1,794'ten $2,635'e yükselerek %31,9'luk bir artış kaydetti. Ethereum spot ETF'si de benzer şekilde fon çekmekte, Mayıs ayında net akış yaklaşık 317 milyon dolar oldu.

stabil coin akış durumu

Mayıs ayında makro politikaların gevşemesiyle birlikte, kripto piyasası önemli bir düzeltme yaşadı. Stabilcoin piyasası ise güçlü bir büyüme ivmesini sürdürdü. Bu ay, USDT, USDE ve DAI, büyümenin ana itici güçleri oldu ve stabilcoin toplam dolaşım miktarı yaklaşık 7.28 milyar dolar arttı.

4. Ana Para Birimleri Fiyat Analizi

BTC fiyat değişimi

Bitcoin, $109,588'in üzerinde kalmaya çalışıyor ve bu da her küçük düzeltmenin ardından alım yapılacağını gösteriyor. Bitcoin, yedi hafta üst üste yükseldi ve eğer alıcılar bu eğilimi sekizinci haftaya taşıyabilirse, daha fazla artış için zemin hazırlayacak. Kurumsal yatırımcılar uzun vadeli fırsatları gördükleri için, Bitcoin borsa yatırım ürünlerine para yatırmaya devam ediyor.

Yükselen hareketli ortalama ve aşırı alım bölgesine yaklaşan RSI, en kolay direnç yönünün yukarı olduğunu gösteriyor. Eğer alıcılar fiyatı $111,980'e yükseltebilirse, BTC/USDT işlem çifti $130,000'a fırlayabilir.

Aşağı yönlü hareketlerde, 20 günlük EMA ($104,886) dikkat edilmesi gereken önemli destek seviyesidir. Fiyat 20 günlük EMA'nın altına düşer ve kapanırsa, bu kısa vadeli yatırımcıların kar realizasyonu yapmasını tetikleyebilir ve fiyatın psikolojik seviye olan $100,000'a düşmesine neden olabilir; burada alım baskısının güçlü bir destek oluşturması beklenmektedir.

ETH fiyat değişimi

Ethereum, 25 May'da 20 günlük EMA'dan ($2,425) sıçrayarak daha düşük fiyat seviyelerinde güçlü bir talep olduğunu gösterdi. Boğalar, $2,738 direnç seviyesini tekrar kırmaya çalışacak. Eğer başarılı olurlarsa, ETH/USDT ticaret çifti $3,000'a fırlayabilir, ancak ayılar $2,850 civarında yükselişi engellemeye çalışabilir.

Eğer fiyat mevcut seviyeden geri çekilirse veya dirençle karşılaşarak 20 günlük EMA'nın altına düşerse, bu boğaların kontrol gücünün zayıfladığını gösterir. Bu durumda, fiyat $2,323'e düşebilir ve ardından $2,111'e kadar inebilir.

SOL fiyat değişimi

Solana, 25 May'da 20 günlük EMA'da ($169) destek buldu ve bu, piyasa duygusunun hala olumlu olduğunu gösteriyor; traderlar küçük düzeltmelerde alım yapıyor. Boğalar, $188 direnç seviyesini bir kez daha aşmaya çalışacak. Eğer başarılı olurlarsa, SOL/USDT işlem çifti $210'a yükselebilir ve $220'ye ulaşabilir.

Ancak, satıcıların fiyatın 20 günlük EMA'nın altına düşmesini sağlaması gerekiyor, aksi takdirde daha fazla artışı önlemek için. Fiyat bu destek seviyesinin altına düştüğünde, 50 günlük SMA'ya ($151) doğru gerileyebilir; bu seviye güçlü bir destek görevi görebilir. Eğer 50 günlük SMA'dan bir sıçrama olursa, fiyatın $153 ile $188 arasında bir süre dalgalanarak konsolide olmasına neden olabilir.

5. Bu Ayın Öne Çıkan Olayları

USD1 ekosistem

Mayıs ayının ortasında BTC fiyatının tarihî zirveye ulaşması ve bir ticaret platformunun USD1'i piyasaya sürmesiyle birlikte, USD1'in popülaritesi hızla arttı ve USD1 ekosistem iş birliği projeleri de piyasanın dikkatini çekti. 28 Mayıs 2025 itibarıyla, USD1 stabil coin'in piyasa değeri 2.1 milyar doları aşarak yedinci en büyük stabil coin haline geldi. USD1'in mekanizma tasarımı itibarıyla diğer ana akım stabil coin'lerle belirgin bir farkı olmamasına rağmen, esas avantajı Trump ailesinin liderlik ettiği WLFI tarafından piyasaya sürülmesidir ve bu, başkan tarafından desteklenen ilk stabil coin projesidir.

Şu anda USD1'in ana anlatısı "başkan onayı + RWA alanı + stabilcoin yasası beklentisi" etrafında şekilleniyor. WLFI resmi olarak USD1'i esasen kurumsal kullanıcılar için konumlandırıyor, bireysel yatırımcılar için ise USD1 ekosistemine katılmak daha iyi bir kazanç fırsatı olarak görülüyor. Son zamanlarda Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, Cookie gibi birçok USD1 ortaklarının ilgili token fiyatlarında büyük artışlar gözlemlendi ve bu durum "WLFI+USD1" konseptine olan yüksek talebi artırdı. Eğer ilerleyen süreçte ABD stabilcoin yasası başarıyla geçerse, USD1, başkanın bizzat onayladığı bir stabilcoin projesi olarak, derin işbirliği içinde olduğu projelerle birlikte gelecekte kripto ekosisteminde daha önemli bir konumda yer alması bekleniyor.

Believe, MEME platformunun yeni zenginlerine terfi etti.

28 Mayıs itibarıyla, Believe platformunun ana token'ı Launchcoin, ayın başındaki $0.014 seviyesinden en yüksek $0.36'ya yükseldi ve piyasa değeri bir ara 310 milyon dolara yaklaşarak son dönemdeki en büyük artış gösteren MEME coin'lerinden biri oldu. Bu platform, Ben Pasternak tarafından oluşturuldu ve "sosyal varlıklaştırma" konseptine odaklanıyor; kullanıcılar sadece sosyal platformda $TICKER ile @launchcoin içeren bir tweet attıklarında, token dağıtımını otomatik olarak tetikleyebiliyorlar.

Yenilikçi token çıkarım mekanizması ve Launchcoin’in büyük artışı sayesinde, Believe platformunun aktifliği hızla yükseldi. Dupe, Goonc gibi coinler de artış gösterdi ve platformda yeni çıkarılan token sayısı MEME platformunun üçüncü sırasına fırladı. Ancak, Believe resmi olarak aşırı desteklediği $YAPPER token'ı piyasaya sürüldükten sonra %66’dan fazla değer kaybetti ve bu durum toplulukta FUD yarattı, ekosistemin ilgisi de hızla düştü. 28 Mayıs itibarıyla, Believe toplamda 27,000'den fazla token çıkardı ve toplam piyasa değeri yaklaşık 290 milyon dolar, bunun yaklaşık %63’ünü Launchcoin oluşturuyor ve ticaret hacmi ekosistem toplamının %72'sine yakın bir oranda. Görülebiliyor ki, platform token’larının ilgisi ciddi şekilde LAUNCHCOIN'in piyasa performansına bağımlı. Ancak, bu platform token’ının temettü ve gerçek uygulama senaryoları gibi güçlendirmelerden yoksun olduğu iddia ediliyor ve topluluk, uzun vadede sürdürülebilirliği konusunda büyük endişelere sahip. Piyasa ilgisi sürdürülemez hale geldiğinde, yatırımcı güveni hızla düşebilir ve ayaklanma riski oluşabilir.

Genel olarak, mevcut MEME kripto piyasası platformları yüksek derecede homojen. Believe, sosyal medya platformları aracılığıyla token çıkartma sürecini basitleştirmiş olsa da, MEME dağıtım mantığını değiştirmemiştir. Gelecekte popülaritesini sürdürebilmesi, yenilik yapabilme veya gerçekten zenginlik etkisi yaratacak projeler geliştirebilme yeteneğine bağlı olacaktır.

6. Gelecek Ayın Beklentileri

stabilcoin yasası onay süreci

Bu ayki stabilcoin "GENIUS Yasası" 69 oyla kabul edilip 31 oyla karşı çıktığı bir sonuçla tartışma önergesini geçti ve revizyon sürecine girdi. Temsilciler Meclisi ve Senato'daki stabilcoin yasalarının hızlı ilerlemesiyle, iki partinin şifreleme varlıkları düzenlemesi konusundaki nadir bir uzlaşmaya varmasıyla, yasa 2024'ün 4. çeyreğinde yasama sürecini tamamlayabilir.

"GENIUS Yasası"nın temel unsurları, ihraç nitelik kısıtlamaları, rezerv gereksinimleri, uyum yükümlülükleri, kullanıcı koruması ve uluslararası uygulanabilirlik gibi kritik içerikleri kapsamaktadır. Yasa, yalnızca belirli finansal kurumların ödeme odaklı stabilcoin ihraç edebileceğini, tüm stabilcoinlerin %100 oranında yüksek likiditeye sahip varlıklarla desteklenmesi gerektiğini ve müşteri varlıklarının kesinlikle ayrılması gerektiğini belirtmektedir. İhraççılar, her ay rezerv durumunu açıklamalı, bağımsız denetimci tarafından denetime tabi olmalı ve üst yönetim, bilgilerin doğruluğu konusunda yasal sorumluluk taşımaktadır. Ayrıca, ihraççıların eksiksiz bir kara para aklama ve yaptırım uyum sistemi kurmaları ve işlem faaliyetlerini kaydetmeleri ve izlemeleri gerekmektedir. Yasa, yurtdışındaki ihraççılar ve büyük teknoloji şirketleri için kısıtlamalar getirerek, onların ABD'deki eşdeğer düzenleme standartlarına uymalarını talep etmektedir; bu, sistematik risk ve piyasa tekelini önlemek amacıyla yapılmaktadır. Tüketici koruma açısından, token sahipleri ihraççı kurum iflas ettiğinde öncelikli ödeme hakkına sahip olup, kamu görevlilerinin görev süreleri boyunca stabilcoin işine katılmaları yasaklanmaktadır. Ayrıca, yasa, ödeme odaklı stabilcoinlerin menkul kıymet veya büyük...