Makroekonomi ve Piyasa Gündemi Gözden Geçirme

Makroekonomik ortam iyileşiyor

Son dönemde makroekonomik ortam olumlu bir seyir izliyor:

• Enflasyon tamamen düşüyor, ABD'nin Haziran CPI'si yıllık bazda ilk kez negatif oldu.
• İstihdam piyasası genel olarak istikrarlı, ilk kez işsizlik yardımı başvurusunda bulunanların sayısında hafif bir artış var.
• Ekonomik sürpriz endeksi dipte, son ekonomik veriler beklenenden düşük
• Finansal koşullar sürekli olarak gevşek kalıyor, 2022 yılının sonundan bu yana en gevşek seviyede.

Bu faktörler riskli varlık piyasalarını destekliyor, yatırımcılar merkez bankasının ekonomik genişlemeyi destekleyecek adımlar atmasını bekliyor. Zamanla, ilk çeyreğin sonunda enflasyon endişelerinin aşırı olduğu kanıtlandı. Doların zayıflaması ve merkez bankalarının faiz indirimine başlaması bağlamında, gelişen piyasalar ve kripto para birimleri fayda sağlayabilir.

Finansal rapor sezonu baskısı oldukça yüksek

Mevcut piyasa odak noktası başlayan ikinci çeyrek kazanç raporu sezonunda. Piyasa beklentileri oldukça iyimser, önceki sürpriz seviyelerine ulaşmanın zor olabileceği düşünülüyor. Wall Street, S&P 500'ün yıllık %8,9 kazanç artışı göstermesini bekliyor, bu da bir önceki çeyreğin oldukça üzerinde.

Birinci çeyrek performansına bakıldığında, iyi finansal raporların getirdiği artış, kötü finansal raporların neden olduğu düşüşten daha az oldu. Şu ana kadar açıklanan ana finansal hisselerin finansal raporları, piyasa tepkisi birinci çeyrekten daha kötü.

2022 yılındaki düşük performansın ardından büyük teknoloji hisseleri toparlanırken, az sayıda şirket dışında, finansal raporların ardından güçlü kalma olasılığı giderek azalıyor. Büyük teknoloji hisselerinden diğer sektörlere veya yapay zekadan insansı robotlar, otonom sürüş gibi dal çerçevelerine geçiş yaşanabilir.

Boeing Şirketi Suçlu Bulundu

Boeing, iki 737 Max kazası ile ilgili suçlamaları kabul etti ve 487.2 milyon dolara kadar ceza ile karşı karşıya kalacak. Şirket ayrıca iç uyum ve güvenlik alanında büyük yatırımlar yapmak zorunda kalacak ve üç yıl süresince denetim altında olacak. Bu, Boeing'in olumsuz haberlerinin sona erdiğini temsil ediyor ve değerleme iyileşmesi için olumlu bir durum.

Amerika Seçim Beklentisi

Türev piyasası Biden'a karşı karamsar bir tutum sergiliyor, Trump'ın kazanma olasılığı yaklaşık %60'a yükseldi. Aynı zamanda, Cumhuriyetçi Parti'nin hem başkanlığı hem de Kongre'nin iki kanadını kontrol etme olasılığı da %50'ye çıktı.

Trump'un kazanması durumunda, daha yüksek gümrük vergileri uygulaması, yurtiçi vergi politikalarını ve düzenlemeleri ayarlaması muhtemeldir. Bu, yurtiçine odaklanan işletmeler için avantaj sağlarken, uluslararası faaliyetleri olan işletmeler için dezavantajlı olacaktır. Gümrük vergileri, GSYİH büyümesini hafifçe olumsuz etkileyebilirken, enflasyonu artırabilir.

Siyasi belirsizlik, işletmeleri yatırımlara karşı daha temkinli hale getiriyor. Cumhuriyetçi Parti'nin kapsamlı bir zaferi, vergi indirimleri politikalarının uzatılmasına ve mali harcamaların artırılmasına yol açabilir ki bu da borsa için daha olumlu olabilir.

Çin'in Küresel Enflasyona Etkisi

Çin deflasyon durumunda ve dünya genelinde deflasyon baskısı yaratıyor. Bu, Avrupa ve ABD'nin temel enflasyon oranlarını düşürmeye yardımcı oluyor, merkez bankalarına daha fazla faiz indirim alanı sağlıyor ve borsa ile kripto para birimleri için olumlu bir durum yaratıyor.

Çin, lityum piller ve fotoğrafik yarı iletkenler gibi yüksek teknoloji alanları da dahil olmak üzere birçok anahtar ihracat ürününde önemli pazar payına sahiptir. Çin'in uzun vadeli yatırım odaklı büyüme modeli, kapasite fazlasına yol açmış ve küresel talebin yavaşlaması bağlamında deflasyonist baskıları artırmıştır.

Çin'in ABD pazarındaki payı düşmesine rağmen, net ihracatın dolar değeri artıyor ve bu da ABD tahvillerine olan talebi artırabilir. Diğer Asya ülkelerinin ABD tahvillerine olan talebindeki artış, Çin'in talep düşüşünü kısmen dengelemiştir.

Kripto Para Piyasa Dinamikleri

Bitcoin'in son zamanlarda ABD hisse senetlerine göre geride kaldığı, risk ayarlı getirisinin S&P 500'ün altında olduğu, bu durumun ise oldukça nadir olduğu.

RWA( gerçek dünya varlıkları ) tokenizasyonu istikrarlı bir şekilde ilerliyor. BlackRock'un BUIDL token büyüklüğü 500 milyon doları aştı, MakerDAO 1 milyar dolarlık rezervini tokenize edilmiş ABD Hazine ürünlerine yatırmayı planlıyor. Bu, mevcut ABD Hazine RWA token büyüklüğünün %55 artacağı ve Maker'a önemli ek gelir sağlayacağı anlamına geliyor.

Piyasa Duygusu ve Fon Akışı

• ABD borsa kısmi düşüş oranı hafif bir artış gösterdi, ancak genel seviyeler yüksek değil.
• Hisse senedi endeks vadeli işlemlerinde, S&P 500 yüksek, Nasdaq orta yüksek, Russell 2000 nötr.
• Kuzey yönlü fonlar bu hafta 159 milyar yuan net alım yaptı ve 11 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.