Bitcoin Yatırımında On-Chain Veri Analizi Uygulamaları

Sunucu: Alex Araştırma Ortağı

Konuk: Colin serbest trader on-chain veri araştırmacısı

Kayıt Tarihi: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada sürekli olarak sorular soruyor ve derinlemesine düşünme süreçleri gerçekleştiriyoruz. WEB3 dünyasında gerçekleri netleştiriyor, gerçekleri araştırıyor ve bir konsensüs arıyoruz. Sizlere sıcak konuların arkasındaki mantığı açıklamak, olayların ötesinde içgörüler sunmak ve çok yönlü düşünme perspektifleri getirmek için buradayız.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız içerikler, konuklarımızın bulunduğu kurumların görüşlerini temsil etmemektedir, bahsedilen projeler de herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır.

**Alex：**Bu bölüm biraz özel, çünkü daha önce belirli pistler veya projeler hakkında birçok konu tartıştık ve dönemsel anlatımlar hakkında bazı şeyler paylaştık, örneğin daha önce meme hakkında konuştuk. Ancak bugün, on-chain veri analizi, özellikle BTC'nin on-chain veri analizi hakkında konuşacağız. Bunun nasıl çalıştığını, anahtar göstergelerini yakından inceleyeceğiz ve metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda birçok gösterge kavramından bahsedeceğiz ve bu kavramları metin versiyonunun başında listeleyeceğiz, böylece herkesin anlaması kolaylaşsın.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Gerçekleşmiş piyasa fiyatı: Bitcoin'in son on-chain hareketindeki fiyatın ağırlıklı hesaplaması ile elde edilir, Bitcoin'in on-chain tarihsel maliyetini yansıtır, piyasanın genel kâr/zarar durumunu değerlendirmek için uygundur.

URPD: Gerçekleşmiş fiyat dağılımı. BTC madeni paralarının fiyat dağılım durumunu gözlemlemek için kullanılır.

RUP: Göreli Gerçekleşmemiş Kazanç. Bitcoin piyasasında, tüm coin sahiplerinin gerçekleşmemiş kârlarının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılır.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı: Cointime Economics sistemine dayanan on-chain bir ortalama fiyat göstergesi olup, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleştirilmiş piyasa fiyatıyla karşılaştırıldığında, Cointime sistemindeki Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı, zamanın etkisini de göz önünde bulundurarak, BTC'nin büyük döngüler altındaki fiyatı için uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi, hisse senedi piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklara göre çekiciliğini ölçmek için kullanılır. Bu, Shiller'in Fiyat-Kazanç oranı göstergesinden geliştirilmiştir ve esasen faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

on-chain veri analizi öğrenme fırsatı

Alex: Bugün davet ettiğimiz konuk serbest trader ve on-chain veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin, dinleyicilerimize bir selam ver lütfen.

**Colin：**Merhaba arkadaşlar, öncelikle Alex'e daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım çünkü ben bir anonim küçük yatırımcıyım ve özel bir unvanım yok, sadece kendi işlemlerimi yapıyorum. Adım Colin, sosyal medya platformlarında Bay Begg adıyla bir hesap işletiyorum, genellikle on-chain verilerin eğitimi, mevcut piyasa analizleri ve bazı ticaret kavramlarını paylaşacağım. Kendimi üç şekilde tanımlıyorum: İlk olarak, olay odaklı bir traderım, olay odaklı ticaret stratejileri üzerinde düşünmeye çalışıyorum; ikinci olarak, on-chain verilerinin analisti, bu da sosyal medya platformlarında paylaştığım ana içerik; üçüncü olarak, daha temkinliyim, kendimi bir endeks yatırımcısı olarak adlandırıyorum, bazı fonları ABD borsa endeksine yatırmayı tercih ediyorum, bu fonlar aracılığıyla Beta'mı yatırım yaparak varlık eğriminin genel dalgalanmasını azaltıyorum, aynı zamanda genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlamaya çalışıyorum. Genel olarak kendimi tanımlamam bu şekilde.

Alex: Colin'in özgeçmişi için teşekkürler. Colin'i programa davet etmemin nedeni, sosyal medyada Bitcoin ile ilgili on-chain veri analizlerini görmemdi, bu da beni çok etkiledi. Bu, daha önce çok az konuştuğumuz bir konu ve benim kendi alanımda eksik olan bir kısım. Onun yazdığı makaleleri okudum, mantığının net olduğunu ve anlamlı bir şekilde ifade ettiğini düşündüm, bu yüzden onu davet ettim. Herkesin hatırlaması gereken şey, bugün hem benim hem de konukların görüşlerinin oldukça subjektif olduğu ve gelecekte bilgi ve görüşlerin değişebileceğidir; farklı insanlar aynı veri ve göstergeleri farklı şekilde yorumlayabilir. Bu bölüm herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecektir, yalnızca kişisel kullanım için paylaşım ve örnekleme amacı taşır, ticari öneri olarak kullanılmamalıdır. Bu program herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almaz. Şimdi asıl konuya geçelim, kripto varlıkların on-chain veri analizi üzerine konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğunu söyledik, peki sen kripto varlıkların on-chain veri analizi ile ne koşullarda tanışıp öğrenmeye başladın?

Colin： Bu soruyu iki parçaya ayırarak yanıtlamam gerektiğini düşünüyorum. Öncelikle, çevremdeki herkes, finansal piyasalara girmek isteyen veya zaten girmiş olan ben dahil, en temel hedefinin para kazanmak olduğunu düşünüyorum. Kazançları kullanarak yaşam kalitelerini iyileştirmek. Bu yüzden benim felsefem her zaman tutarlı oldu; kârıma yardımcı olabilecek her şeyi öğrenmek. Bu şekilde, genel ticaret sistemimin beklenti değerini artırıyorum. Kısacası, ne para kazandırıyorsa onu öğreniyorum. İkinci kısım ise, başlangıçta on-chain verilerle karşılaşmam tamamen tesadüf oldu. Yaklaşık altı yedi yıl önce, o zamanlar tamamen anlamıyordum; şuna bakıyordum, buna bakıyordum. Farklı alanlarda araştırma yaparken, çok ilginç bir araştırma teorisi gördüm ve öğrenmek istedim. O zamanlar, Bitcoin'in sözde on-chain veri analizi alanını gördüm ve öğrenmeye, araştırmaya başladım. Son aşamada, diğer alanlarda öğrendiğim bilgileri birleştiriyorum; esas olarak, nicel ticaret geliştirme kısmını on-chain verilerle birleştirip bazı ticaret modelleri geliştiriyorum ve bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ediyorum.

Alex: O zaman, on-chain veri analizi ile resmi olarak tanışmaya başladığından bu yana, sistematik bir şekilde öğrenip araştırdığın süre yaklaşık olarak ne kadar yıl oldu?

Colin： Bunu tanımlamanın zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben hiçbir zaman gerçekten sistematik bir şekilde öğrenmedim. Çünkü geçmişten günümüze, kendimde bir sorunla karşılaştım, yani aslında sistematik bir eğitim görmedim. Bu alana ilk kez baktığımda, muhtemelen gerçekten birkaç yıl önceydi, o zamanlar bunu fark etmiştim ama derinlemesine incelemedim, sadece iki üç makale okudum ve bu şeyi öğrendim. Bir süre sonra, daha derin içeriklerle tekrar karşılaştım, o zaman başka şeyler üzerine yoğunlaşmıştım, buraya geri döndüm ve bunu oldukça ilginç buldum, bu yüzden araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenme sürem yoktu, yani sağdan soldan toplamak şeklinde ilerledim.

Alex: Anladım, peki on-chain verilerini öğrenip bunları gerçek yatırım pratiğine uygulamaya başlaman yaklaşık ne kadar zamandır devam ediyor?

**Colin：**Bu sınırları tanımlamak zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yakın... ama iki döngü olarak sayılmaz, hangi piyasa koşulundan tanımladığınıza bağlı. 2020 veya 2019 civarından itibaren tanışmaya başladım, ama o zamanlarda pratik bir uygulama yoktu, çünkü korkuyordum, o zaman bu şeyle pek tanışık değildim ama öğrenmeye başlamıştım.

on-chain veri analizinin değeri ve prensibi

**Alex：**Anladım. Şimdi on-chain veri analizi ile ilgili birçok spesifik konsepti tartışacağız, bazı endeksler de dahil. Günlük olarak kullandığın on-chain veri gözlem platformları genellikle hangileri?

Colin: Şu anda en çok kullandığım bir web sitesi var, o da bir on-chain veri analiz platformu. Kısaca bahsedecek olursam, bu platform ücretli. İki ücretli seviyesi var; biri profesyonel versiyon, bu oldukça pahalı, aylık 800 dolardan fazla olduğunu hatırlıyorum. İkincisini biraz unuttum, aylık yaklaşık otuz ila kırk dolar civarında. Ayrıca bir de ücretsiz versiyonu var ama ücretsiz versiyonla görülebilen bilgiler aslında çok az. Elbette bu platform dışında birçok diğer seçenek de var, ama son olarak bunu seçmemin nedeni, başlangıçta filtreleme ve araştırma yaparken bu web sitesinin tam olarak benim beklentilerime uygun olmasıydı.

**Alex：**Anladım, Colin'in birçok bilgisine baktıktan sonra kendim de bir platforma kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu düşünüyorum, ayrıca anlık veri sunma konusunda da oldukça iyi. Şimdi ikinci konuya geçelim, az önce bir trader olduğundan bahsettin, yatırım pratiğine sağladığı katkıyı önemsiyorsun. Peki, on-chain veri analizi senin yatırımındaki temel değeri nedir? Arkasındaki prensip nedir? Bize biraz tanıtabilir misin?

**Colin：**Tamam. Öncelikle, ilk olarak, on-chain veri analizinin değeri ve prensibi hakkında konuşalım. Bu ikisini bir arada ele almayı planlıyorum çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finans piyasalarımızda, hisse senedi, vadeli işlemler, tahvil opsiyonları, hatta gayrimenkul veya bazı emtialar alım satımı yaparken, Bitcoin'in bu varlıklarla en temel farkı, blockchain teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en sık dile getirilen değeri şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri kamuya açıktır, bu nedenle doğrudan on-chain üzerinde örneğin 300 Bitcoin'in bir adresten diğerine transfer edildiğini görebilirsiniz, bu blockchain tarayıcısında kontrol edilebilir. Bu dizinin arkasında kimin olduğunu bilemiyor olabilirim, ama bu önemli değil çünkü aslında hiçbir birey Bitcoin'in fiyat hareketlerini ve eğilimlerini etkileyemez. Bu yüzden normalde on-chain verileri araştırırken, piyasanın bütününe bakarız, eğilimini, topluluğun konsensüsünü ve davranışlarını inceleriz. Bu adresin ya da o adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem bile, tüm adreslerin topluluğunu analiz ederek bu payların akışını görebilir, kâr alıp almadıklarını veya zarara uğrayıp uğramadıklarını, kâr durumlarının nasıl olduğunu, zarar durumlarının ne olduğunu ve hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin almayı tercih ettiklerini veya hangi fiyat seviyesinde Bitcoin almayı sevmediklerini görebilirim; bu veriler aslında görülebilir. Bu, bence Bitcoin'in on-chain veri analizinin diğer finansal piyasalara göre en büyük değeri, çünkü diğer piyasalarda böyle bir şey yapılamaz.

**Alex：**Kesinlikle bu çok önemli. Kripto yatırımı yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analiz yapmak gerekir. Az önce söylediğin gibi, on-chain veriler şeffaf, herkes gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar on-chain verilere bakıyorsa ve sen bakmıyorsan, bu, yatırımında diğerlerinden daha az önemli bir silaha sahip olduğun anlamına gelir.

on-chain veri analizinin zorlukları

Alex: Gerçek zamanlı on-chain veri analizi yaparken, bunun ana zorlukları ve meydan okumalarının ne olabileceğini düşünüyorsun?

Colin： Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, yanıtı iki bölüme ayırmayı planlıyorum. İlk bölüm, öğrenme açısından oldukça çözülmesi kolay bir konu, yani temel bilgi. Çoğu insan için, o zaman benim gibi, gerçekten sistematik bir eğitim bulmak çok zor. Elbette, bu tür ücretli kursların olup olmadığını sormak için yüz yüze gitmedim, ama olsa bile satın almaya cesaret edemeyebilirim, çünkü şu ana kadar ticaret yaparken aslında ücretli kurslar satın alma konusunda pek istekli değilim. Hiçbir sistematik eğitim kursuna katılmadım, bu yüzden içeriklerin hepsini kendi başıma keşfetmem ve araştırmam gerekiyor. On-chain verilerin birçok türü var, araştırma sürecinde benim kendi felsefem, gördüğüm her bir gösterge arkasındaki hesaplama yöntemini ve prensiplerini netleştirmek. Bu aslında çok zaman alan bir süreç, çünkü sadece bir göstergeye baktığınızda, size bir hesaplama formülü verir, benim düşüncem bu hesaplama formülünün arkasında neyin yattığını anlamaya çalışmak, neden böyle tasarlandığını sorgulamaktır. Bu göstergeleri anladıktan sonra, ikinci bir şey yapmam gerekiyor ki buna filtreleme denir. Eğer bir miktar strateji geliştirme deneyimi olan veya göstergelerle ilgili araştırma yapmış biriyseniz, aslında şunu bilirsiniz ki, birçok göstergenin korelasyonu oldukça yüksektir. Korelasyonun çok yüksek olması bir sorun yaratabilir, çünkü yorumlama aşamasında kolayca gürültü ortaya çıkabilir ya da aşırı yorum yapabilirsiniz. Örneğin, diyelim ki bugün bir zirve kaçış sistemi var, bu zirve kaçış sistemi muhtemelen 1 numaradan 10 numaraya kadar 10 sinyal içeriyor, eğer 1 numara ile 4 numara arasındaki korelasyon çok yüksekse, bu bir sorun yaratabilir. Örneğin, Bitcoin'in fiyatı bugün belirli bir davranış veya değişiklik gösterdiğinde, bu muhtemelen 1 numaradan 4 numaraya kadar olan göstergeyi doğrudan etkileyebilir.