Stablecoin devi Circle'ın borsa listesi, şifreleme kavram hisselerinde bir patlama yarattı, birçok kurum ABD borsa girişini planlıyor.

Son zamanlarda, stabilcoin ihraççısı Circle, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka açıldı ve hisse fiyatı dikkat çekici bir performans sergileyerek, piyasada şifreleme ile ilgili hisselere olan ilgiyi büyük ölçüde artırdı. Aynı zamanda, ABD düzenleyici ortamının sürekli iyileşmesi ve politik avantajlardan faydalanarak, şifreleme sektörü ABD'de halka açılma dalgasıyla karşı karşıya kalıyor ve giderek daha fazla şifreleme kurumu, ABD sermaye pazarına girmeyi aktif olarak planlamaya başlıyor.

Circle hisse fiyatı fırladı, bazı yatırım kuruluşları karlarını realize etmeye başladı

Circle son zamanlarda sermaye piyasasındaki performansıyla küresel finans dünyasının odağı haline geldi. Medyada çıkan haberlere göre, Circle son 40 yılın en düşük fiyatla halka arz edilen yedinci şirketi oldu. Bu stablecoin devi, halka arz sonrasında hisse fiyatının sürekli artmasıyla, sadece piyasa duyarlılığını ateşlemekle kalmadı, aynı zamanda yatırımcıların stablecoin endüstrisinin geleceğine yönelik iyimser beklentilerini de gösterdi.

18 Haziran kapanış itibarıyla, Circle (CRCL) hisse fiyatı 199,59 dolar, piyasa değeri 44,417 milyar dolara ulaştı ve bu, şirketin stabilcoin'i USDC'nin dolaşım piyasa değerinin (yaklaşık 61,53 milyar dolar) %70'ine yaklaşıyor. O gün işlem hacmi 63 milyon hisseye ulaştı ve bu, borsa listesine çıktıktan sonraki gün kaydedilen 60,7 milyon hisse rekorunu aştı ve tarihsel bir zirveye imza attı. Gün içindeki en yüksek fiyat olan 215,7 dolardan bakıldığında, IPO ihraç fiyatı olan 31 dolara göre toplamda %595'lik bir artış gösterdi, bu da piyasanın heyecanını yeterince yansıtıyor.

İlk haftasından bu yana, Circle, ABD borsasında şifreleme konsepti bölümündeki işlem hacmi ve artış oranı sıralamalarında üst sıralarda yer alıyor, arkasında ise piyasanın stablecoin'in gelecekteki gelişimine olan olumlu görüşü var.

Circle CEO'su, sosyal medyada yaptığı açıklamada, stablecoin'lerin tarihteki en pratik para biçimi olabileceğini ancak tüm sektörün henüz "iPhone anı" gibi kritik bir dönüm noktasına ulaşmadığını belirtti. Stablecoin endüstrisi bu aşamaya girdiğinde, geliştiriciler programlanabilir akıllı telefonları açtıkları gibi programlanabilir dijital doları da açabilecekler; o zaman dijital dolar, internet üzerinde büyük bir potansiyeli serbest bırakacak ve geniş fırsatlar sunacaktır. Bu çağ belki de çok yakında gelecek.

Circle'ın sermaye heyecanı tesadüf değil, aksine politika dönüm noktaları ile sektör dinamiklerinin rezonansı sonucudur.

Öncelikle, Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin düzenlemesi kritik bir dönüm noktasına geliyor. Circle, stablecoin'in ilk halka arzı olarak doğrudan faydalanacak ve yatırımcıların şu anda bahis yaptığı ilk tercihlerden biri olacak. Son günlerde, ABD Senatosu "GENIUS Yasası"nı onayladı ve bu, Amerika'nın ilk kez yasama şeklinde dolar destekli stablecoin için bir düzenleme çerçevesi belirlediğini gösteriyor. Bu yasa, stablecoin édisyonlarının net rezerv kanıtları ve denetim mekanizmalarına sahip olmasını talep etmekle kalmayıp, aynı zamanda dolara zincir üzerinde yasal varlık olma yolunu açacaktır. Bir sonraki adım, Temsilciler Meclisi'nin onaylaması ve Başkan tarafından imzalanması durumunda bu yasanın yürürlüğe girmesidir.

Trump, en son sosyal medya platformunda yaptığı paylaşımda, Senato'nun GENIUS yasasını geçirdiğini ve bunun ABD'nin dijital varlık alanında büyük ölçekli yatırımlar ve yenilikler gerçekleştirmesini teşvik edeceğini belirtti. Temsilciler Meclisi'ni "temiz versiyonun" hızla onaylanması ve en kısa sürede başkana imzaya sunulması için çağrıda bulundu. Aynı zamanda, haberler, ABD Temsilciler Meclisi'nin piyasa yapısı mevzuatı CLARITY yasasını ve stabilcoin yasası GENIUS yasasını eş zamanlı olarak ilerletmeyi düşündüğünü, Trump'ın belirlediği Ağustos yasama son tarihine uyum sağlamak için değerlendirdiğini bildiriyor.

Bu arada, Circle ve USDC etrafında olumlu haberler sürekli artmakta ve piyasanın bunların değerlemesine dair hayal gücünü daha da genişletmektedir. Örneğin, bir türev platformu 2026 yılına kadar USDC'yi vadeli işlem teminatı olarak dahil etmeyi planlıyor; finansal altyapı sağlayıcısı OpenPayd, Circle ile işbirliği yaparak, Circle Wallets altyapısını kullanarak küresel işletmelere birleşik bir fiat ve stablecoin altyapı katmanı sunacak; bir e-ticaret platformu, USDC stablecoin ödemelerini teşvik etmek için birçok tarafla işbirliği yapıyor; ProShares ve Bitwise, Circle hisselerine dayalı bir ETF başvurusu sundu; bir genel blok zinciri, yerel USDC'yi başlattı vb.

Ancak, sıcak piyasa havasında, rasyonel kar realizasyonu da başlamış durumda. Kamuya açıklanan bilgilere göre, bazı erken ortaklar Circle IPO'nun tahsis fiyatını eleştirdikten sonra, tüm CRCL hisselerini sattıklarını duyurdular. Bir yatırım kuruluşu da, listeleme gününde 3.73 milyar dolar değerinde CRCL hissesi almasının ardından, son günlerde üst üste iki gün toplamda yaklaşık 96.46 milyon dolar azaltım yaparak 300 bin hisse sattı. Bazı azaltımlar normal likidite yönetimi kapsamında olsa da, art arda gelen yüksek fiyat artışları bağlamında, bu hareketler piyasa tarafından yüksekten nakit çıkışı olarak yorumlanabilir; yatırımcıların alım satım duygusunu rasyonel bir şekilde ele alması gerekiyor.

13 kurum ABD'de halka arz için sırada, borsa ana güç haline geliyor

Bu yıl itibarıyla, şifreleme işletmelerinin ABD'de halka açılma heyecanı hız kazandı. Yapılan istatistiklere göre, şu anda 13 şifreleme ile ilgili kurum ABD borsa piyasasında halka açılma planlarını açıkça belirtti.

Kuruluş türleri açısından, borsalar ABD'de halka arz edilenlerin kesin ana gücü olup toplamda 6 tanedir, bunlar arasında Gemini, Kraken, Bullish Global, FalconX ve Bithumb bulunmaktadır. Bu tür kuruluşlar genellikle güçlü nakit akışına, geniş müşteri tabanına ve stabil bir iş yapısına sahiptir, düzenleyici belirsizliklerin netleştiği bir ortamda sermaye piyasalarının kaliteli varlıkları haline gelme potansiyeline sahiptir. Ayrıca, diğer 7 kuruluş yatırım, saklama ve madencilik gibi alanları kapsamaktadır, bu kuruluşlar da ABD hisse senedi piyasasında değerleme yeniden değerlendirmesi ve sermaye desteği talep etmektedir.

Dikkate değer bir nokta, bu 13 kurumdan Asya veya Avrupa kökenli şirketlerin önemli bir orana sahip olmasıdır. Temsilci projeler arasında TRON, Bithumb ve Animoca gibi projeler bulunmaktadır. Bu kurumlar Amerika Birleşik Devletleri'ni ana listeleme yeri olarak seçerken, yalnızca likidite ve değerleme sistemini değil, aynı zamanda şu anda Amerika'nın düzenleyici çerçeve, sermaye derinliği ve kurumsal katılım açısından, küresel şifreleme şirketleri için en çekici sermaye merkezi olmaya devam ettiğini de yansıtmaktadır.

Zaman dilimi açısından, 2025 yılı, FalconX, Bithumb, BitGo, Animoca Brands, American Bitcoin gibi birçok şifreleme şirketinin halka arz hedef penceresi haline geliyor. Bu projelerin birçoğu daha önce IPO denemesi yapmıştı, ancak piyasa koşulları veya düzenleyici engeller gibi nedenlerle ertelenmek zorunda kalmıştı. Şimdi ise düzenleyici belirsizliklerin ortadan kalkması ve piyasanın canlanması gibi avantajlı bir ortamda yeniden hız kazanıyorlar.

İlerleme açısından bazı kurumlar, düzenleyici kurumlara halka arz belgeleri sunmak, underwriting ekipleri kiralamak, sermaye yapısını yeniden düzenlemek gibi işlemleri içeren somut bir halka arz hazırlık aşamasına girmiştir. "Son adım" olan kritik bir dönemde, sadece sermaye penceresinin açılmasını bekliyorlar ve böylece resmi olarak pazara Giriş yapacaklar.

Listelenme yolunun seçilmesinde, geleneksel IPO hâlâ ana akım olup, özellikle uyum yeteneği güçlü ve müşteri yapısı olgun olan kurumlar tarafından tercih edilmektedir; örneğin Gemini, Bullish Global, BitGo, FalconX gibi. Ancak geleneksel IPO süreci karmaşık ve denetim süresi uzun olduğundan, iş modeli net ve kârlılık modeli sağlam olan orta ve büyük ölçekli platformlar için daha uygundur.

Buna karşın, tersine birleşmeler sürecin basitleşmesi ve hızlanması nedeniyle birçok küçük ve orta ölçekli şifreleme kurumları için bir kısayol haline geldi. Örneğin, TRON ve Nakamoto, borçlanarak halka açılma yoluyla hızlı bir şekilde ABD hisse senedi piyasasına girdi ve karmaşık IPO süreçlerinden etkili bir şekilde kaçınarak aynı zamanda esnekliklerini artırdılar.

Dikkate değer bir diğer yol, doğrudan listelemektir. Kraken, değerlemesi 16.2 milyar dolara kadar ulaşan bir başlıca platform olarak, yeni finansmanı bırakıp likidite ve hissedar çıkış yollarının oluşturulmasına odaklanmak için doğrudan listeleme yöntemini seçti. Bu model, yüksek kârlılığa sahip, marka bilinirliği yüksek ve finansmana bağımlılığı düşük olan tek boynuzlu at tarzı işletmelere uygundur.

ABD düzenleyici ortamının iyileşmesi, şifreleme listelenmesine yardımcı oluyor, sektör uzmanları risklere dikkat çekiyor

Şifreleme varlıklarının kapitalizasyon süreci hızlanıyor. Bu listeleme dalgasının arkasında, ABD düzenleyici ortamının belirgin bir şekilde iyileşmesi yatıyor. Medya, sektördeki kaynaklara atıfta bulunarak, Wall Street'in önde gelen kurumlarının yatırım bankacıların, şifreleme para birimi şirketlerinin üst düzey yöneticileriyle bir araya geldiğini ve bu şirketlerin IPO yapma olasılıklarını elde etmeye çalıştıklarını bildirdi.

Bir medya CEO'su, şu anda şifreleme şirketlerinin halka arz edilmesi için altın bir fırsat olduğunu açıkça belirtti. Bunun başlıca iki nedeni var: Birincisi, şifreleme ile ilgili hisse senetleri Wall Street'te güçlü bir performans sergiliyor, ikincisi ise politika duruşundaki değişimle birlikte düzenleyici ortamın iyileşiyor olması.

Büyük bir yatırım bankası, son raporunda GENIUS yasasının ilerlemesinin etkisiyle, ABD şifreleme düzenleyici ortamının sürekli olarak iyileşmesinin beklendiğini ve bunun daha fazla şifreleme şirketinin halka arz (IPO) arayışına girmesine neden olduğunu belirtti. Bu yıl itibarıyla, şifreleme şirketlerinin halka arz sayısı 2021 boğa piyasası seviyesini yakalamış durumda. Bu dalga, ABD düzenleyici kurumlarının sektördeki en büyük şirketlerden bazılarına karşı açtığı davaları geri çektiği bir döneme denk geliyor.

Bir yatırım kuruluşu ortağı, şifreleme projelerinin Nasdaq'ta işlem aracları kurarak geleneksel yatırımcıları çekmesi ve hisse senedi satarak uzun vadeli token sahiplerine dönüşmesi gerektiğini düşünüyor, böylece şifreleme pazarının gelişimine katkıda bulunuyor.

Ancak, bir borsa kurucu ortağı yakın tarihli bir röportajda, bağlı aile ofisinin yatırımcı fonları toplamayı planladığını ve özellikle nakit akışı oldukça stabil ve kârlılığı yüksek olan belirli şifreleme işletmelerini satın almayı hedeflediğini belirtti. Bu işletmelerin yönetim yapıları yeniden yapılandırılabilirken, yeni gelir kaynakları artırmaya odaklanılacak. Gelecekte, bu kuruluş ayrıca ABD'de SPAC (Özel Amaçlı Edinim Şirketi) yöntemiyle halka açılmayı planlıyor.

Ancak, şifreleme sektörünün 2017'deki ICO çılgınlığından 2025-2027'deki IPO çılgınlığına geçiş yaptığını da uyararak belirtti. Bu çılgınlık, belirli bir projenin büyük bir IPO'su ile sona erecek ki bu IPO büyük miktarda fiat sermaye çekecek ancak açılış sonrası kötü performans sergileyecek. Yeni stabilcoin ihraççıları için, kanalların desteğinden yoksun oldukları için, başarılı bir şekilde listeye girmeleri durumunda bile yüksek değerlemeyi sürdüremeyeceklerini ve nihayetinde sıfıra inebileceklerini düşünüyor.