Ethereum fiyatı analizi ve piyasa yönü

2025 yılı 10 Haziran'da, Ethereum fiyatı 2,827 doları aşarak 15 haftanın en yüksek seviyesini gördü. Bu yükselişin arkasında, 1.8 milyar dolarlık kısa pozisyonları içeren potansiyel bir tasfiye fırtınası yatıyor. Bu görünüşte tesadüfi piyasada, gizemli bir yatırımcının işlem izleri, piyasa duygusunu yorumlamada önemli bir ipucu haline geldi.

Zincir üstü verilere göre, belirli bir anonim adres 44 gün içinde iki kez hassas işlem gerçekleştirdi:

• 27 Nisan: 1.830 dolarlık ortalama fiyatla 30.000 adet Eter alımı, toplamda 54.900.000 dolar;
• 27 May: 2,621 dolarlık fiyattan eşit miktarda ETH satışı yapıldı, 23,73 milyon dolar kar elde edildi, getiri oranı %43;
• 10 Haziran: Yeniden 8,276,000 $ karşılığında 30,000 ETH sattı, 730,000 $ kar elde etti, toplam kar 31,000,000 $.

Bu tür işlemler bir istisna değildir. Veriler, Ethereum vadeli işlemlerinin açık pozisyonlarının (OI) ilk kez 40 milyar doları aştığını ve piyasa kaldıraç oranının kritik noktaya yaklaştığını gösteriyor. Mevcut piyasa ince bir denge sergiliyor: 2,600 dolar civarında 2 milyar dolarlık uzun pozisyon likidasyon riski birikmişken, 2,900 doların üzerinde 1.8 milyar dolarlık kısa pozisyon tasfiye tehdidi gizleniyor. Bu uzun-kısa karşıt durumu, her yönde bir kırılma ve zincirleme reaksiyon tetikleyebilir.

Fiyatların artmasıyla birlikte, Ethereum ekosistemi yapısal bir dönüşüm geçiriyor. İkinci çeyrekte bağımsız aktif adresler %70 arttı ve 10 Haziran'da 16,4 milyon zirveye ulaştı. Bu adreslerin %72,81'ini (11,29 milyon adres) belirli bir Layer2 ağı oluştururken, Ethereum ana ağının payı ise %14,8'dir (2,23 milyon adres). Bu "uydu zinciri ana ağı destekliyor" modeli, erken dönem merkeziyetsiz finans dalgasının gelişim mantığından oldukça farklıdır.

Ethereum, toplam 66 milyar dolarlık kilitli değer (TVL) ile DeFi pazarının %61'ini elinde tutmasına rağmen, temel gelir modeli zorluklarla karşı karşıya:

• İşlem ücretlerinde büyük düşüş: Son 30 günde ağ işlem ücretleri sadece 43,3 milyon dolar, önceki döneme göre %90 düştü;
• Stake gelirleri durakladı: Teknoloji yükseltmeleri Layer2 maliyetlerini düşürürken, staking yapanların yıllık getirisi sadece %3.12;
• Regülasyon baskısı: ETH staking incelemesi, ilgili ETF fonlarının 8 gün boyunca toplam 369 milyon dolar net çıkışına yol açtı.

Bu çelişkiler, zincir üzerindeki verilere yansımaktadır: Uzun vadeli ETH (1 yıldan fazla) tutan adreslerin oranı %63'ten %55'e düştü, kısa vadeli yatırımcıların satış miktarı ise %47 arttı. Teknik yükseltmeler, token sahiplerinin kârına etkili bir şekilde dönüşemedi; ekosistem gelişimi ise değeri seyreltme riski taşıyor.

Türevler piyasası da aynı şekilde dalgalı. ETH vadeli işlem açığa satış sözleşmeleri ilk kez 40 milyar doları aştı, bu da piyasa volatilitesinin artabileceğini gösteriyor. Tasfiye verileri şunları gösteriyor:

• 2,600-2,665 dolar aralığında 2 milyar dolar uzun pozisyon tasfiye riski var;
• 2.900 doların üzerinde 1.8 milyar dolarlık kısa pozisyon risk altında;
• Bir borsada Ethereum vadeli işlem açık pozisyonlarının oranı %9'a ulaşarak geleneksel sermayenin hala temkinli bir tutum sergilediğini gösteriyor.

Teknik analiz gösteriyor:

• Günlük Bollinger Bantları %5'e daraldı, bu son dönemlerin en düşük seviyesidir ve bir kırılma olabileceğini gösteriyor;
• Haftalık göstergelerde çelişkili sinyaller ortaya çıkıyor, fiyatlar ortalamanın üzerinde durmasına rağmen, momentum göstergeleri yukarı yönlü ivmenin yetersiz olduğunu gösteriyor;
• 2,800 $ boğa ve ayı ayrım noktası olacak, kırılma 3,200-3,500 $ aralığını açabilir, aksi takdirde 2,500 $'a geri dönebilir.

Mikro düzeyde, ABD-Rusya ilişkilerindeki değişim ve ABD Merkez Bankası'nın para politikası beklentileri çift yönlü bir etki oluşturuyor. Piyasa, 2025'te 2-3 kez faiz indirimine dair beklentinin %79'a ulaştığını gösteriyor; eğer gerçek durum bu beklentilerden saparsa, kripto piyasası etkilenebilir. Bir banka ayrıca, gerçek dünya varlıkları (RWA) kavramının üçüncü çeyrekte hayata geçmemesi durumunda, Ethereum'un önemli bir piyasa değeri kaybı riskiyle karşılaşabileceği konusunda uyardı.

Ethereum kritik bir anla karşı karşıya:

• Doğrulayıcı düğümlerin stake sınırını 2048 Eter'e yükseltmek için bir öneri üzerinde düşünmek, likidite baskısını hafifletmek için çıkış mekanizmasını optimize etmek;
• Layer2 ağlarının belirli işlem ücretlerini ana ağa tahsis etme gerekliliğini tartışmak, "ekosistem refahı, ana ağ gelirlerinin düşmesi" sorununu çözmek;
• Düzenleyici alandaki gelişmeler, örneğin bir ETF'ye yönelik bir kararın üçüncü çeyrekte onaylanması, %15-20'lik kısa vadeli bir artış getirebilir.

Analizlere göre, 2.800 doların üstüne çıkıldığında, Ethereum yeni bir yükseliş başlatabilir ve 5.232 dolara ulaşabilir. Ancak dikkatli olmak gerekiyor, zira mevcut piyasa büyük ölçüde kaldıraç tarafından yönlendirilmektedir; 1.8 milyar dolar değerindeki kısa pozisyonlar, yükselişin yakıtı haline gelebilir, ancak nihayetinde piyasa, kimin gerçekten trendi yakalayabileceğini ve kimin riskle karşılaşabileceğini doğrulayacaktır.