Strateji, Bitcoin alımını duraklatmayı öneriyor, piyasa kritik bir dönüş noktasına mı geliyor?
Strategy şirketinin CEO'su sosyal medyada ilginç bir açıklama yaparak şirketin Bitcoin alımını durdurabileceğini ima etti. Dünya genelinde en fazla Bitcoin bulunduran halka açık şirket olan Strategy'nin her hareketi piyasa tarafından dikkatle izleniyor. Özellikle 13 hafta boyunca Bitcoin alımını artırdıktan sonra, bu durdurma sinyali piyasa genelinde geniş bir tartışma başlattı.
Strategy şu anda yaklaşık 597,000 Bitcoin tutuyor ve bu toplam arzın %2.84'ünü temsil ediyor. Bu miktar, diğer halka açık şirketlerin çok üzerinde ve hatta ilk 100 halka açık şirketin (Strategy hariç) toplamının 2.3 katı. 30 Haziran itibarıyla, Strategy'nin dijital varlık değeri 64.36 milyar dolar, ortalama maliyet ise her coin için 70,982 dolar. Sadece 2025'in ikinci çeyreğinde, Bitcoin'in gerçeğe uygun değeri 14 milyar dolar arttı.
Bu şirketin etkisi, yalnızca bir yatırımcı rolünü aşarak piyasa duyarlılığının bir barometresi haline geldi. Geçtiğimiz yıllarda, Strategy satın alma faaliyetlerini durdurduğunda, genellikle kısa vadeli piyasa düzeltmelerinin habercisi oluyordu. Ancak, bu sefer farklı olup olmayacağı henüz bekleniyor.
Şirket, sürekli olarak Bitcoin satın almak için fon toplamak amacıyla öncelikli hisseler ihraç ederek strateji geliştirdi. Şirket üç tür öncelikli hisse ihraç etti: STRF, STRK ve STRD, her birinin farklı getiri mekanizmaları ve risk seviyeleri bulunmaktadır. Bu finansman yapısı, şirketin adi hisse senedi sahiplerinin haklarını aşırı şekilde sulandırmadan, Bitcoin yatırımları için sürekli olarak fon elde etmesini sağlamaktadır.
Ancak, bu yüksek kaldıraç işlemleri riskler de beraberinde getiriyor. Bitcoin'in yukarı yönlü hareketinin sağladığı kârlılığı artırmış olsa da, aynı zamanda nakit akışı üzerindeki baskıyı da artırıyor, özellikle yıllık %8~10 civarındaki öncelikli hissedar faiz giderleri. Şu anda, Strategy'nin piyasa değeri yaklaşık 1129 milyar dolar, şirket değeri ise yaklaşık 1200 milyar dolar civarında ve net varlık çarpanı 1.7. Bu değerin sürdürülebilirliği büyük ölçüde Bitcoin fiyatının devam eden gücüne ve dış finansman ortamının istikrarına bağlı.
Dikkate değer bir nokta, Strategy'nin ana iş gelirinin son yıllarda düşüş göstermesidir. 2024 yılında, şirketin yazılım iş geliri yalnızca 463 milyon dolar olup, 2010'dan bu yana en düşük seviyesini kaydetmiştir. 2025'in ilk çeyreğindeki toplam gelir 111.1 milyon dolar olup, yıllık bazda %3.6 azalmıştır. Abonelik hizmetleri gelirinde bir artış olmasına rağmen, şirketin operasyonlarını sürdürmek ve öncelikli hisse senedi faizlerini ödemek için sürekli finansmana bağımlı kalması gerekmektedir.
Strategy yakın zamanda bir toplu dava ile karşı karşıya kaldı. Sebebi, şirketin 2025'in ilk çeyreğinde yeni muhasebe standartlarını ilk kez uygulaması ve 59 milyar dolar tutarında gerçekleşmemiş kayıpları açıklaması, bu da hisse senedi fiyatında büyük bir düşüşe neden oldu. Yatırımcılar, şirketin bu kayıp risklerini zamanında ve kapsamlı bir şekilde açıklamadığını iddia ediyor.
Birkaç zorlukla karşılaşmasına rağmen, bazı analistler Strategy'e karşı iyimser bir tutum sergiliyor. Bir rapor, şirketin 2025 yılının ikinci çeyreğinde Standard & Poor's 500 endeksine dahil olmasının beklendiğini bildirdi. Ancak, bazı analistler uyarıyor ki, piyasa bir ayı piyasasına girdiğinde, Strategy'nin borç yapısı ve nakit akışının istikrarı ciddi bir sınavla karşılaşacak.
Genel olarak, Strategy artık geleneksel bir teknoloji şirketinden yüksek kaldıraçlı bir Bitcoin yatırım platformuna dönüşmüştür. Gelecek gelişimi büyük ölçüde Bitcoin fiyatlarının hareketine ve piyasa koşullarına bağlıdır. Her halükarda, Strategy'nin her bir hamlesi, tüm kripto para piyasasının sinirlerini etkilemeye devam edecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Strateji veya BTC alımını durdurma, piyasa kritik bir dönüşümle karşı karşıya.
Strateji, Bitcoin alımını duraklatmayı öneriyor, piyasa kritik bir dönüş noktasına mı geliyor?
Strategy şirketinin CEO'su sosyal medyada ilginç bir açıklama yaparak şirketin Bitcoin alımını durdurabileceğini ima etti. Dünya genelinde en fazla Bitcoin bulunduran halka açık şirket olan Strategy'nin her hareketi piyasa tarafından dikkatle izleniyor. Özellikle 13 hafta boyunca Bitcoin alımını artırdıktan sonra, bu durdurma sinyali piyasa genelinde geniş bir tartışma başlattı.
Strategy şu anda yaklaşık 597,000 Bitcoin tutuyor ve bu toplam arzın %2.84'ünü temsil ediyor. Bu miktar, diğer halka açık şirketlerin çok üzerinde ve hatta ilk 100 halka açık şirketin (Strategy hariç) toplamının 2.3 katı. 30 Haziran itibarıyla, Strategy'nin dijital varlık değeri 64.36 milyar dolar, ortalama maliyet ise her coin için 70,982 dolar. Sadece 2025'in ikinci çeyreğinde, Bitcoin'in gerçeğe uygun değeri 14 milyar dolar arttı.
Bu şirketin etkisi, yalnızca bir yatırımcı rolünü aşarak piyasa duyarlılığının bir barometresi haline geldi. Geçtiğimiz yıllarda, Strategy satın alma faaliyetlerini durdurduğunda, genellikle kısa vadeli piyasa düzeltmelerinin habercisi oluyordu. Ancak, bu sefer farklı olup olmayacağı henüz bekleniyor.
Şirket, sürekli olarak Bitcoin satın almak için fon toplamak amacıyla öncelikli hisseler ihraç ederek strateji geliştirdi. Şirket üç tür öncelikli hisse ihraç etti: STRF, STRK ve STRD, her birinin farklı getiri mekanizmaları ve risk seviyeleri bulunmaktadır. Bu finansman yapısı, şirketin adi hisse senedi sahiplerinin haklarını aşırı şekilde sulandırmadan, Bitcoin yatırımları için sürekli olarak fon elde etmesini sağlamaktadır.
Ancak, bu yüksek kaldıraç işlemleri riskler de beraberinde getiriyor. Bitcoin'in yukarı yönlü hareketinin sağladığı kârlılığı artırmış olsa da, aynı zamanda nakit akışı üzerindeki baskıyı da artırıyor, özellikle yıllık %8~10 civarındaki öncelikli hissedar faiz giderleri. Şu anda, Strategy'nin piyasa değeri yaklaşık 1129 milyar dolar, şirket değeri ise yaklaşık 1200 milyar dolar civarında ve net varlık çarpanı 1.7. Bu değerin sürdürülebilirliği büyük ölçüde Bitcoin fiyatının devam eden gücüne ve dış finansman ortamının istikrarına bağlı.
Dikkate değer bir nokta, Strategy'nin ana iş gelirinin son yıllarda düşüş göstermesidir. 2024 yılında, şirketin yazılım iş geliri yalnızca 463 milyon dolar olup, 2010'dan bu yana en düşük seviyesini kaydetmiştir. 2025'in ilk çeyreğindeki toplam gelir 111.1 milyon dolar olup, yıllık bazda %3.6 azalmıştır. Abonelik hizmetleri gelirinde bir artış olmasına rağmen, şirketin operasyonlarını sürdürmek ve öncelikli hisse senedi faizlerini ödemek için sürekli finansmana bağımlı kalması gerekmektedir.
Strategy yakın zamanda bir toplu dava ile karşı karşıya kaldı. Sebebi, şirketin 2025'in ilk çeyreğinde yeni muhasebe standartlarını ilk kez uygulaması ve 59 milyar dolar tutarında gerçekleşmemiş kayıpları açıklaması, bu da hisse senedi fiyatında büyük bir düşüşe neden oldu. Yatırımcılar, şirketin bu kayıp risklerini zamanında ve kapsamlı bir şekilde açıklamadığını iddia ediyor.
Birkaç zorlukla karşılaşmasına rağmen, bazı analistler Strategy'e karşı iyimser bir tutum sergiliyor. Bir rapor, şirketin 2025 yılının ikinci çeyreğinde Standard & Poor's 500 endeksine dahil olmasının beklendiğini bildirdi. Ancak, bazı analistler uyarıyor ki, piyasa bir ayı piyasasına girdiğinde, Strategy'nin borç yapısı ve nakit akışının istikrarı ciddi bir sınavla karşılaşacak.
Genel olarak, Strategy artık geleneksel bir teknoloji şirketinden yüksek kaldıraçlı bir Bitcoin yatırım platformuna dönüşmüştür. Gelecek gelişimi büyük ölçüde Bitcoin fiyatlarının hareketine ve piyasa koşullarına bağlıdır. Her halükarda, Strategy'nin her bir hamlesi, tüm kripto para piyasasının sinirlerini etkilemeye devam edecektir.