Solana on-chain gerçek dünya varlık ekosistemi panoraması: hisse senetlerinden gayrimenkule, tokenleştirilmiş varlıklar yedi ana alanda yer alıyor

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenizasyon yöntemiyle on-chain hale getirilen hisse senetleri, gayrimenkul, emtia veya kredi araçları gibi fiziksel veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıklar fiziksel ya da fiziksel olmayan, gerçek dünya faydası, nadirlik veya talep gibi unsurlardan değer kazanır ve genellikle mevcut finansal düzenlemelere tabidir.

Tokenizasyon, bu varlıkların blok zincirinde dijital token biçiminde sunulması sürecidir. Mülkiyeti token olarak kodlayarak, ABD devlet tahvilleri, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç, izleme ve transfer edilebilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumsal blok zincir uygulamalarının temel direklerinden biri haline gelmekte ve 7/24 uzlaşma, şeffaflığın artırılması ve varlıkların kısmi mülkiyetinin desteklenmesi gibi faydalar sağlayarak küresel sermaye piyasalarına erişim alanını genişletmektedir.

Günümüzde, tokenleştirilmiş varlık alanı para piyasa fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından domine ediliyor. Henüz erken aşamalarda olmasına rağmen, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları alanı hızlı bir büyüme gerçekleştirmiştir; şu anda blockchain üzerindeki varlıkların toplam değeri ( stabilcoin hariç ) 24 milyar doları aşmıştır ve bu, bir yıl önceki 11.2 milyar dolara göre %114'lük bir artış göstermektedir.

Bir danışmanlık şirketi, 2030 yılına kadar tokenleştirilmiş varlıkların pazar büyüklüğünün 20 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor ve bu, ortak fonlar, tahviller, ticari açık endeks notları ( ETN'ler ), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsıyor. Bu arada, bir banka daha iyimser bir şekilde 2034 yılına kadar tokenleştirilmiş varlıkların toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini öngörüyor. Spesifik tahminler ne olursa olsun, RWA'nın talebinin gelecekte önemli ölçüde artacağına dair bir eğilim oldukça belirgin.

Tokenleştirilmiş RWA'nın avantajları

Tokenleştirilmiş RWA, geleneksel finansal altyapının karşılaştırmakta zorlandığı bir dizi devrim niteliğinde avantaj sunmaktadır:

• Küresel erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde yalnızca yaklaşık %15'lik bir nüfus, Amerika'nın en büyük ve en likit sermaye piyasalarına katılabiliyor. Tokenizasyon, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirerek, coğrafi konumu veya sosyoekonomik durumu ne olursa olsun, internet bağlantısına sahip herkesin katılmasını sağlıyor.

• 7/24 Pazar: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatleri içinde işlemesiyle farklı olarak, tokenleştirilmiş varlıklar her zaman kullanılabilir. Bu sürekli erişilebilirlik, küresel sermayenin anlık akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı sağlar.

• Programlanabilirlik: Tokenleştirildikten sonra, RWA programlanabilir dijital varlık haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihleri veya uyum kontrolleri gibi finansal sözleşme şartlarının otomatikleştirilmesini sağlar, böylece yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Birleştirilebilirlik: Bir protokol tarafından ihraç edilen tokenleştirilmiş RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, bloklar gibi, izin gerektirmeden birbirleriyle etkileşime girebilir ve güçlü çapraz varlık stratejileri ve uygulamaları açığa çıkarabilir.

• Parçalanma: Tokenizasyon, gayrimenkul veya sanat eserleri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük, daha erişilebilir birimlere ayırarak yatırımcı katılımını artırır, sermaye verimliliğini yükseltir ve yatırım engellerini azaltır.

• Şeffaflık: Blok zincirine dayalı RWA, değiştirilemez bir defterde varlık kaynaklarını, sahiplik geçmişini ve işlem akışını gerçek zamanlı görünürlük sunarak güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır.

• Operasyon verimliliği: Çok katmanlı manuel işlem ve mutabakat süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenleştirme varlıkların ihraçtan uzlaşma sürecinin tamamındaki maliyet ve sürtünmeyi azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasının işlem hacmi, Nasdaq veya New York Menkul Kıymetler Borsası gibi geleneksel borsaları bile aşabilecek seviyelere ulaşmıştır. Tokenleştirilmiş RWA, bu büyük ve küresel likiditeden yararlanarak yatırımcıların piyasaya daha hızlı ve verimli bir şekilde giriş çıkış yapmalarını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanına kapsamlı bir genel bakış sunmakta olup, giderek çeşitlenen RWA ürünlerini ve bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında şekillenmektedir:

• Hisse Senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenleştirilmiş hisse senedi.

• Para Pazar Fonları: ABD Hazine bonosları ve diğer düşük riskli nakit eşdeğerleriyle desteklenen on-chain varlıklar.

• Emtia: Altın, petrol veya doğalgaz gibi fiziksel hammaddelerle desteklenen token.

• Stablecoin: Temel olarak ABD dolarını temsil eden dijital fiat para.

• Özel Krediler: Gerçek dünyada işletmelere veya bireylere sağlanan zincir üstü borç araçlarını temsil eder.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi sahipliğini gerçekleştiren tokenleştirilmiş gayrimenkul.

• Koleksiyon: Eşsiz fiziksel mülkiyetin dijital token'ı.

Geleneksel finansal teknoloji ve işletmeler, RWA'nın tokenleştirilmesini hızla benimsemektedir. Buna bağlı olarak, Solana'nın RWA ekosistemi şaşırtıcı bir hızla büyümekte ve her ay yeni projeler ve duyurular ortaya çıkmaktadır. Bu makale geniş ve temsili bir genel bakış sağlamayı amaçlamaktadır, ancak bu alandaki hızlı gelişmeler her ilerlemeyi kapsayamama riskini taşımaktadır. Makalenin sırayla okunması en iyi sonucu verse de, her bölüm bağımsız olarak tasarlanmış olup ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son dönemdeki bir toplantıda, Solana, İngiliz yazılım şirketi R3('in kurumsal düzeydeki blok zincir platformu Corda'nın geliştiricisi ) ile stratejik bir entegrasyon sağladığını duyurdu. Bu, Solana'nın kurumsal benimsemeyi teşvik etmek ve RWA'nın etkileşimini artırmak için önemli bir kilometre taşıdır.

Corda, kurumsal alanda en yaygın kullanılan blok zincirlerinden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözümü desteklemektedir. Ünlü uygulamalar arasında bir ülkenin merkez bankasının wholesale merkezi dijital para birimi (CBDC) için dijital borsa, bir clearing bankasının tokenizasyon platformu, bir teminat likidite ağı ve bir ülkenin ödeme sistemi bulunmaktadır.

Corda ekosistemi, dünya çapında en büyük yetkilendirilmiş dağıtılmış defter teknolojisi (DLT) platform ağına sahiptir, her ay on milyonlarca işlem gerçekleştirmekte ve yüzlerce milyar dolarlık tokenleştirilmiş varlıkların güvenliğini sağlamaktadır. R3'ün müşterileri arasında birçok banka ve finans kurumu bulunmaktadır.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında liderdir.

Solana ile entegrasyon, R3'ün geleneksel olarak izole edilmiş özel defter ortamını yüksek performanslı kamu blok zinciri ile doğrudan etkileşim haline dönüştürdüğünü göstermektedir. Solana Vakfı, R3'e açıklanmayan bir miktar yatırım yapma taahhüdünde bulunmuş ve Solana Vakfı Başkanı, R3 yönetim kuruluna katılacak, bu da işbirliğinin önemini vurgulamaktadır.

Bu entegrasyon üç ana temel işlevi sunmaktadır:

• Solana üzerindeki gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana üzerinde doğrulanabilir, Corda'nın iç noterlama yapısına ihtiyaç duymadan. Corda yapısı, duyarlı işlem verilerinin kamu blok zincirine ulaşmasını engeller.

• Solana üzerindeki stabilcoin uzlaşması: Corda'nın kuruluşları, Solana üzerindeki stabilcoinleri kullanarak tokenleştirilmiş varlık transferi uzlaşması gerçekleştirebilecekler, aracılar veya dış protokoller olmadan atomik teslimat ve ödeme uzlaşmasını sağlamış olacaklar.

• Solana'ya doğrudan likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlıklar (, hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenize edilmiş fonlar ) doğrudan Solana ana ağına akabilcek, küresel likidite havuzuna erişimi genişletecektir.

hisse senedi

Hisseler, şirket mülkiyetini temsil eder ve hissedarlara şirketin kâr ve varlıkları üzerinde talep hakkı verir. 2025 yılı başı itibarıyla, küresel hisse senedi piyasası yaklaşık 48.000 halka açık şirketi kapsamaktadır ve toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon ABD dolarıdır, bir önceki yıla göre %13 artış göstermiştir, uzun vadeli yıllık büyüme oranı ise yaklaşık %6'dır. ABD hala baskın güçtür ve 2024 yılı sonu itibarıyla piyasa değeri 63 trilyon ABD dolarını aşacak, küresel toplamın yarısından fazlasını oluşturacaktır.

Büyük ölçeğine rağmen, borsa hâlâ çok sayıda yapısal kısıtlamaya tabi. İşlemler yalnızca iş günlerinde yapılmakta, hafta sonları ve tatiller hariç tutulmakta, bu da 7/24 işlem yapılabilen dijital varlık piyasasıyla karşılaştırıldığında likiditeyi ve tepki kabiliyetini sınırlamaktadır. Küresel ölçekte ABD hisse senetlerine erişim eşit değil, birçok yatırımcı düzenleme, saklama veya platform engelleri nedeniyle pazara doğrudan katılamamaktadır. Şirketler için halka arz süreci maliyetli ve karmaşık olup, ABD ilk halka arzı (IPO) ortalama maliyeti 10 milyon ile 30 milyon dolar arasında değişmektedir; bu maliyet, aracılık, hukuki, uyum ve listeleme masraflarını içermekte ve yüksek bir giriş engeli oluşturarak yeni girişimlerin finansman kanallarını kısıtlamaktadır.

Solana üzerindeki tokenizasyon bu sürtüşme noktalarını çözüyor, artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma engelleri sağlıyor. Solana'ya dayalı birçok proje bu fırsatı değerlendiriyor, bunlar arasında Superstate'in Opening Bell'i de var.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin blockchain üzerinde SEC kayıtlı hisse senetleri ihraç etmelerine olanak tanır, öncelikle Solana'dan başlamaktadır. Hisseler, Superstate'in SEC kaydı, blockchain destekli devir aracı (Superstate Services LLC) tarafından kaydedilir ve tokenleştirilir, mülkiyet takibi, hisse ihraç ve itfası ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell tokenlerinin gerçek hisseleri temsil etmesidir; tamamen uyumlu ve on-chain olarak ihraç edilir, sentetik maruziyetler, paketlenmiş varlıklar veya offshore çözümlerine bağımlılık olmadan.

Beyaz liste ve yetki kontrolünü entegre ederek, Opening Bell yalnızca uygun koşulları karşılayan ve (KYC) doğrulamasını tamamlayan yatırımcıların (, nitelikli ve niteliksiz yatırımcılar ) dahil olmak üzere katılmasını sağlar. Yatırımcılar, standart tokenları ticaret yapar gibi hisse senedi alıp satabilir, 24/7 DeFi ticareti, anında uzlaşma ve şeffaf fiyat keşfi avantajlarından yararlanabilir. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmamış olsa da, niteliksiz yatırımcılar için yatırımda minimum limit bulunmamaktadır.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketler ve daha sonraki özel şirketler için açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerel yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler geleneksel piyasalarda izin verilmeden önce daha erken halka açılma imkanına sahip olup, Nasdaq veya New York Menkul Kıymetler Borsası'nda tam olarak halka açılma yollarına sahiptir.

SOL Strategies, Solana altyapısına odaklanan bir halka açık şirkettir ve Superstate aracılığıyla Solana'da adi hisselerini listeleme planını duyuran ilk şirketlerden biridir.

Opening Bell'in arkasındaki şirket Superstate, DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetilmektedir. Leshner, Compound kredi protokolünün kurucusu ve erken dönem kripto risk sermayesi fonu Robot Ventures'ın ortağıdır.

Kraken xStocks

2025 yılının Mayıs ayında bir konferansta, bir borsa Solana'nın yeni tokenleştirilmiş hisse senedi ürünü xStocks'un resmi yayıncı ortağı olduğunu duyurdu ve dünya genelindeki en popüler menkul kıymetlere izinsiz, kendi kendine saklama erişimi sağladı.

xStocks, 55'ten fazla en popüler ABD borsa hissesi ve ETF'sinin tokenleştirilmiş takip sertifikasıdır ve Solana blok zincirinde SPL token olarak ihraç edilir.

Küresel olarak uygun kullanıcılar için, xStocks, geleneksel aracılara veya saklayıcılara bağımlı kalmadan ABD pazarına erişim sağlamak için yeni bir yol sunmaktadır. Kullanıcılar, xStocks'u kendi kendine saklanan cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsalarda ticaret yapabilir ve bunu borç verme protokollerinde teminat olarak kullanarak geleneksel varlıkların faydasını artırabilir.

Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets(Ondo GM)'i piyasaya sürmeye hazırlanıyor.

Bu platform başlangıçta likit ABD'de listelenen hisse senetleri, tahviller ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisse senetleri ile kurumsal tahviller gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlıyor. Her bir token, düzenlenmiş aracı kurumlar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıklara 1:1 destek sunmaktadır. Bu token'lar, düzenleyici uyumluluğu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte olacaktır ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanmış katılımcılar arasında transferine izin verilecektir.

Kullanıcılar, hesaplarına fiat para veya stablecoin ile para yükleyebilir ve on-chain programlar, API veya web arayüzü aracılığıyla talimat gönderebilir. Ondo GM, belirli menkul kıymetleri satın alır. Bu hisseler, geleneksel borsalarda satın alınır ve düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar varlıkların tokenleştirilmiş temsilini alır.

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda küresel bir pazar ittifakı kurdu. Bu, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin standartlarını ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmeyi amaçlayan bir endüstri çapında girişimdir. İttifak, Solana Vakfı, birçok cüzdan sağlayıcısı, borsa ve finans kurumları dahil olmak üzere tanınmış paydaşları bir araya getiriyor ve birlikte likidite, yatırımcı koruması, birlikte çalışabilirlik ve modülerlik üzerine en iyi uygulamaları belirliyor.

Remora

Remora Markets, uyumlu bir şekilde geleneksel hisse senetlerini tokenleştiren bir Solana platformu geliştiriyor. 2024 Aralık'ta bir şirket tarafından satın alındıktan sonra, Remora kullanıcıların doğrudan on-chain olarak birçok ABD'de listeye alınmış şirketin tamamını veya kısmi hisselerini satın almalarına izin verecek.

Her tokenleştirilmiş hisse senedi, SPL tokeni olarak piyasaya sürülmekte ve Solana DeFi ekosistemine kesintisiz entegrasyon sağlamaktadır. Bu varlıklar DEX üzerinde işlem görebilir, likidite havuzundaki likidite olarak kullanılabilir, borç verme protokollerinde teminat olarak işlev görebilir veya getiri üretim stratejilerine konuşlandırılabilir ve böylece gerçek dünya hisse senedi maruziyetini on-chain finansal uygulamalara dahil edebilir.

Kullanıcılar USDC yatırarak