Hong Kong'da stablecoin yeni düzenlemeleri: Girişim fırsatları ve zorluklar iç içe

21 May, Hong Kong Legislative Council officially passed the cryptocurrency regulation draft, marking the formal beginning of the regulatory era for stablecoins in Hong Kong. This move has sparked widespread attention and discussion within the cryptocurrency industry. However, experienced Web3 practitioners remain calm about this. They understand that the passage of the regulation is not the end, but the starting point for the new rules of the game. When major stablecoin issuing institutions begin to apply for "Hong Kong identity", a deep wealth restructuring drama surrounding the stablecoin ecosystem has just begun.

Girişimciler için, devler arasındaki rekabetin arkasındaki fırsatları görmek önemlidir. Bu yeni gelişen alanda, öngörülü girişimcilerin öne geçmesini bekleyen birçok yeni yol ortaya çıkıyor.

Stablecoin İhracı: Yüksek Eşik, Yeni Girişimciler İçin Zor

Öncelikle, gerçeği yüzleşmemiz gerekiyor: Eğer şu anda Hong Kong'da stabilcoin ihraç ederek büyük kazançlar elde etmek istiyorsanız, bu fikri en kısa sürede terk etseniz iyi olur. Bu alan "büyük sermaye oyuncularının özel oyunu" haline geldi. Spesifik zorluklar aşağıdaki birkaç alanda kendini gösteriyor:

1. Regülatör kum havuzunun öncüsü avantajları belirgin: Hong Kong Para Otoritesi'nin regülatör kum havuzu programı, iki yıl önce "üst düzey" projeleri yetiştirmeye başladı, örneğin bazı büyük teknoloji şirketlerinin stablecoin projeleri gibi. Bu katılımcılar, sistem geliştirme, uyum süreçleri ve risk yönetim sistemleri açısından yeterince hazırlık yaptılar, yeni düzenlemeler yürürlüğe girdiğinde doğrudan lisans başvurusu yapabilecekler ve yeni girenlerden en az iki yıl önde olacaklar.

2. Sıkı finansal gereklilikler: Yönetmelik, ihraç edenin "yeterli finansal kaynaklara" sahip olmasını şart koşmaktadır. Örneğin, kayıtlı sermaye en az 25 milyon Hong Kong Doları olmalı ve sürekli kârlılığı kanıtlamalıdır. Bu gereklilik, çoğu girişimcinin elenmesi için yeterlidir.

3. Yüksek işletme maliyetleri: İhraççı, Hong Kong'da bir fiziksel şirket kurmak, ofis kiralamak, uyum ve teknik ekipler istihdam etmek zorundadır; yıllık işletme maliyetleri milyonlarca Hong Kong Doları'na kadar çıkabilir.

4. Sıkı düzenleyici denetim: Düzenlemeler, rezerv varlıkların %100 eşdeğer olması gerektiğini ve yalnızca nakit ve kısa vadeli devlet tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklara yatırım yapılabileceğini gerektirir. Rezerv yönetimi ve denetimi, gerçek zamanlı şeffaflık gerektirir ve finansal ile teknik sistemlere yüksek talepler getirir.

5. Politika belirsizliği: Para egemenliğini ilgilendiren hassas bir alan olarak, stablecoin lisanslarının verilmesi muhtemelen "pilot uygulama ile başlamalı, kademeli olarak ilerlemeli" stratejisi izlenecektir; her yıl onaylanan sayısı sınırlı olacak ve rekabet son derece yoğun olacaktır.

Bu nedenle, küçük ve orta ölçekli işletmeler ile girişim ekipleri için Hong Kong'da bir stablecoin ihraççısı olma hayali temelde bir kenara bırakılabilir. Bu alan, yeterli sermayeye, zengin insan kaynağına ve güçlü siyasi ve ticari ilişkilere sahip büyük kuruluşlar için daha uygundur.

Ancak girişimciler umutsuzluğa kapılmamalıdır. Gerçek fırsatlar genellikle devlerin inşa ettiği "lisans duvarlarının" dışındaki ekosistemlerde gizlidir.

Ekosistem Nişi Kazanım Rehberi: Beş Temel Yarış Pisti

Doğrudan stablecoin çıkarma yolunun ulaşılması zor olduğunu düşündüğümüzde, düşünce tarzımızı değiştirelim: Para çıkaran kuruluşlara araçlar ve hizmetler sunarak stablecoin kullanıcıları için altyapı oluşturalım. Hong Kong'un yeni planı, stablecoin çıkarımının lisansa tabi olduğunu ancak stablecoin etrafındaki hizmet senaryolarının açık olduğunu net bir şekilde belirliyor. İşte beş potansiyel uyum fırsatı:

1. PayFi altyapısı: "stablecoin sirkülasyonu" kârı kazanmak

Bu, küçük ve orta ölçekli ekiplerin ana savaş alanıdır. Yeni düzenlemeler, stabilcoin ödemeleri ve takas sistemlerinin geliştirilmesini açıkça teşvik ediyor ve pazar talebi büyük. Belirli fırsatlar şunları içeriyor:

• Sınır Ötesi Ödeme: Dış ticaret şirketlerine hızlı ve düşük maliyetli fon transferi çözümleri sunmak.
• Tüccar Ödemeleri: Perakendecilere gerçek zamanlı stablecoin ödeme sistemi sunarak işlem ücretlerini düşürmekte ve fon akışını hızlandırmaktadır.
• Çok zincirli likidite: Farklı kamu zincirleri arasında stablecoin akışını sağlamak için "coin dünyası UnionPay" geliştirin.

2. Uyum Hizmetleri: Lisanslı kuruluşlara araçlar sağlamak

Regülasyonların sıkılaşmasıyla birlikte, uyum hizmetlerine olan talep artmaktadır. Fırsatlar arasında şunlar bulunmaktadır:

• Kara para aklama araçları: Şüpheli adresleri tanımlamak için ihraççıya yardımcı olan zincir üstü işlem izleme sistemi geliştirin.
• Denetim hizmetleri: Stabilcoin ihraççılarına rezerv denetimi sağlayarak şeffaflığı artırmak.
• Regülasyon Teknolojisi (RegTech): Otomatik uyum raporu oluşturma araçları geliştirerek uyum süreçlerini basitleştirmek.

3. Köprüleme: "Stablecoin dünyasının feribotu" ol.

Çok zincirli ekosistemin gelişimi, büyük bir çapraz zincir talebi getirdi. Odak, güvenli, verimli ve düşük kayma oranına sahip stablecoin çapraz zincir protokolleri veya hizmetleri geliştirmek, özellikle Hong Kong pazarındaki ana akım halka açık zincirler olan ETH, Solana, TON, Polygon gibi. Güvenlik, en önemli düşünce faktörüdür ve sıfır bilgi kanıtları gibi ileri düzey kriptografi tekniklerinin dahil edilmesi düşünülebilir.

4. Stablecoin varlık yönetimi: Boşta kalan fonların gelir yaratmasını sağlamak

Kullanıcılara stablecoin ile "para kazanma" konusunda yardımcı olmak:

• DeFi protokollerine bağlanma: Kullanıcılara borç verme faiz farkı kazandırma.
• Gerçek Varlık (RWA) Yatırımı: Stabilcoinleri devlet tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yatırmak.

5. Rezerv varlık yönetimi: Stabilcoin ihraççılarına "şef" hizmeti sağlamak

Stablecoin émi̇tleri̇n profesyonel rezerv varlık yönetimi hizmetlerine ihtiyacı vardır, bunlar şunları içerir:

• Varlık Saklama
• İnce ayrıntılı denetim
• Gerçek zamanlı varlık değerlendirmesi
• Yatırım stratejileri ve riskten korunma planları

Sonuç

Hong Kong'un stabilcoin düzenlemelerinin yürürlüğe girmesi, küresel stabilcoin düzenleme yarışında Hong Kong'un öncü bir avantaj elde ettiğini göstermektedir. Bu sadece bir düzenlemenin sonu değil, aynı zamanda yeni bir finansal çağın başlangıcıdır. Doğrudan stabilcoin ihraç etmenin engelleri yüksek olsa da, stabilcoin ekosisteminin etrafında yenilik fırsatları hala geniştir.

Akıllı girişimciler, devlerle doğrudan rekabetten kaçınmalı ve onların göz ardı ettiği köşelerde yeni olanaklar yaratmalıdır. Lisansın hüküm sürdüğü bu Web3 yeni çağında, uyumluluk sadece bir alt sınır değil, aynı zamanda en keskin rekabet silahıdır. Yalnızca parkuru doğru analiz edip, kesin bir konumlandırma yaparak, Hong Kong'un öncülük ettiği bu stabilcoin dalgasında gerçek fırsatları yakalayabiliriz.