Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsüne başladı, varlık fiyatları değişim analizi

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de 50 baz puan indirim yaptığını açıkladı, federal fon oranı hedef aralığı %5.25-%5.50'den %4.75-%5.0'a düştü ve yeni bir faiz indirim döngüsünün resmi olarak başladığını gösterdi. Bu faiz indirimi büyüklüğü piyasa beklentileriyle uyumlu, ancak çoğu Wall Street yatırım bankasının tahminlerini aştı. Tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk indirim genellikle ekonomi veya piyasa önemli zorluklarla karşılaştığında gerçekleşir; örneğin, 2001'deki teknoloji balonu, 2007'deki finansal kriz ve 2020'deki COVID-19 pandemisi gibi.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda daha temkinli bir nokta grafiği yayınladı, yıl içinde toplam 50 baz puanlık iki ek faiz indirimini öngörüyor, 2025'te 100 baz puanlık 4 kez faiz indiriminde bulunması bekleniyor, 2026'da ise 50 baz puanlık 2 kez faiz indiriminde bulunması bekleniyor, toplamda faiz indirimlerinin 250 baz puana ulaşması öngörülüyor, faiz oranlarının son noktası ise %2.75-%3 aralığında bekleniyor. Bu faiz indirim yolu, piyasa beklentilerinden daha yavaş bir şekilde ilerliyor. Federal Rezerv Başkanı, bu 50 baz puanlık faiz indiriminin yeni bir referans olarak görülmemesi gerektiğini, gelecekteki faiz indirim temposunun hızlanabileceğini, yavaşlayabileceğini veya durabileceğini, her toplantının özel koşullarına göre belirleneceğini ifade etti.

Ekonomi tahminleri açısından, Federal Rezerv (FED) bu yılki GSYİH büyüme tahminini %2,1'den %2,0'ye düşürdü, işsizlik oranı tahminini %4,0'dan %4,4'e büyük ölçüde yükseltti, PCE enflasyon tahminini ise %2,6'dan %2,3'e indirdi. Bu ayarlamalar, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına alma konusundaki güveninin arttığını ve istihdam durumuna daha fazla odaklandığını yansıtıyor.

Tarihî Faiz İndirme Dönemleri İncelemesi

1989'dan bu yana, ABD birkaç kez faiz indirim dönemleri yaşadı ve bunlar genel olarak durgunluk faiz indirimleri ve önleyici faiz indirimleri olarak ikiye ayrılabilir:

1. 1989 Haziran - 1992 Eylül: Durgunluk döneminde faiz indirimi, tasarruf ve kredi krizi ile Körfez Savaşı'nın etkilerine karşı.
2. Temmuz 1995'ten Ocak 1996'ya kadar: Önleyici faiz indirimleri ile ekonomik "yumuşak iniş" başarıyla gerçekleştirildi.
3. Eylül 1998 - Kasım 1998: Asya mali krizinin etkilerini önlemek için önleyici faiz indirimleri.
4. Ocak 2001'den Haziran 2003'e kadar: Duraklama döneminde faiz indirimleri, internet balonunun patlamasına karşılık olarak.
5. Eylül 2007'den Aralık 2008'e: Durgunluk döneminde faiz indirimleri, finansal krize yanıt olarak.
6. Ağustos 2019'dan Ekim 2019'a: Ticaret çatışmaları ve küresel büyüme yavaşlamasına karşı önleyici faiz indirimleri.
7. Mart 2020: Durgunluk tipi faiz indirimleri, COVID-19 pandemisi etkilerine yanıt olarak.

Faiz İndirim Dönemindeki Varlık Fiyatları Performansı

1. ABD Hazine Bonoları: Faiz indiriminden önce ve sonra genel olarak yükseliş eğiliminde, ancak faiz indiriminden önceki artış daha büyük ve daha belirgin. Faiz indiriminden sonraki 1 ay içinde dalgalanma artar.

2. Altın: Genel performansı ABD tahvillerine benzer, faiz indiriminden önce artış olasılığı ve büyüklüğü daha fazladır. 2004'te altın ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana, altın ile faiz indirim döngüsü arasındaki ilişki güçlenmiştir.

3. Nasdaq Endeksi: Resesyon tipi faiz indirimindeki performans temel onarıma bağlıdır. Önleyici faiz indiriminden sonra uzun vadede yükseliş eğiliminde, ancak kısa vadeli performans zaman zaman değişkenlik gösterir.

4. Bitcoin: 2019'daki faiz indirim döngüsünden örnek alırsak, ilk faiz indiriminden sonra kısa bir yükseliş yaşandı, ardından aşağı yönlü bir kanala girdi. Mevcut durum 2019'dan farklı, geri dönüş daha erken geldi ve daha küçük bir ölçekte.

Genel olarak, varlık fiyatlarının faiz indirim döngüsündeki performansı makroekonomik ortamla yakından ilişkilidir. Ekonomik yumuşak iniş durumunda, önleyici faiz indirimlerinin varlık fiyatları üzerindeki etkisi daha olumlu olabilir. Ancak, yatırımcıların piyasa trendlerini doğru bir şekilde değerlendirebilmek için ekonomik göstergelere ve politika eğilimlerine dikkat etmeleri gerekmektedir.