Kripto Piyasası Manipülasyonu Örnekleri: CLS Global Kamçılı Testere İşlemi Analizi

Son günlerde, Birleşik Arap Emirlikleri merkezli kripto piyasası yapıcısı CLS Global FZC LLC, piyasa manipülasyonu iddiasıyla ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından dava edildi. Şirket, 2024 yılının Ağustos ile Eylül ayları arasında, "NexFundAI" adlı bir şifreleme varlık piyasasını Kamçılı Testere ticaret yöntemiyle manipüle etmek, sahte işlem hacmi yaratmak ve yatırımcıları çekmekle suçlanıyor.

SEC soruşturması, CLS Global'ın 30 cüzdan hesabı kullanarak 740 kez Kamçılı Testere işlemi gerçekleştirdiğini ve yaklaşık 600.000 dolar sahte işlem hacmi yarattığını ortaya koydu. Bu, aynı dönemde varlığın toplam işlem hacminin %98'ine tekabül ediyor. Bu işlemler, piyasa aktifliği yanılsaması yaratmak ve küçük yatırımcıları çekmek amacıyla algoritmalar ve otomatik programlar tarafından yönetilmiştir. Ironik bir şekilde, bu piyasa manipülasyonu, aslında "NexFundAI" projesinin sözde "piyasa hizmetleri" için CLS Global'a ödediği bir hizmettir; CLS Global buradan kazanç sağlarken, proje sahipleri ve yatırımcılar kayba uğramıştır.

Hukuki Cezalar ve Kararlar

2024 Ekim'de, SEC, CLS Global ve çalışanı Andrey Zhorzhes'e karşı sivil dava açtı. Aynı zamanda, Massachusetts eyalet savcılığı ikiliye karşı ceza davası açarak piyasa manipülasyonu ve telekom dolandırıcılığı ile suçladı. Bu eylem, kolluk kuvvetlerinin şifreleme piyasasındaki sorunlara karşı mücadelesinin bir parçasıdır.

2025 Nisan'ında, medeni davalarda nihai karar verilmiştir. CLS Global, 425.000 dolar medeni ceza ödemeye ve 3.000 dolar yasadışı kazanç ile ilgili faiz ödemeye mahkum edilmiştir. Ayrıca, şirketin 30 gün içinde müşterilerini ABD dışındaki bireyler veya kuruluşlar olarak güvence altına alması, 45 gün içinde uyum politikalarını uygulaması ve gelecek üç yıl boyunca her yıl uyum raporu sunması gerekmektedir. Ceza davasında ceza ödenmesi halinde, medeni cezanın bir kısmı düşülebilir.

Andrey Zhorzhes'in kesin cezası henüz açıklanmadı, muhtemelen hala ceza davası sürecinde. Bu dava, SEC'in son yıllarda kripto piyasası manipülasyonu ile ilgili yaptığı en önemli yürütme eylemlerinden biri olarak değerlendiriliyor.

Kripto Piyasası Yapıcılarının Kaotik Durumu

CLS Global'ın Kamçılı Testere ticaret vakası, kripto piyasasındaki piyasa yapıcılarının uygunsuz davranışlarının sadece bir yansımasıdır. Bunun dışında, sektörde "kredi opsiyon modeli" gibi sömürücü işlemler de vardır:

1. Piyasa Değeri Düşürmek: Piyasa yapıcılar, fiyatı düşürmek için kiralanan tokenleri büyük miktarda satıp, perakende yatırımcıların panik satışını tetikler, ardından düşük fiyattan geri alıp, farktan kazanç sağlar.

2. Seçenek Manipülasyonu: Sözleşmedeki seçenek maddelerini kullanarak, fiyat diplerinde tokenleri geri vererek kendi karını maksimize etme.

3. Bilgi eşitsizliği: Proje sahiplerinin sözleşme risklerini yeterince anlamaması, şeffaf olmayan anlaşmalar imzalaması, kolayca piyasa yapıcıların "avı" haline gelmesine neden olabilir.

Bu eylemler küçük projelere ciddi darbe vurmakta, token fiyatlarının çökmesine, topluluk güveninin sarsılmasına ve hatta borsa tarafından listeden çıkarılmasına neden olabilir, bu da projenin varlığını tehlikeye atmaktadır.

CLS Global'ın Kamçılı Testere işlemleri, yukarıda bahsedilen piyasa yapıcı kaosuna benzerlik göstermektedir; her ikisi de piyasa yapıcı kimliğini kullanarak piyasa yanılsaması yaratmaktadır:

• Kendi kendine alım satım yaparak sahte işlem hacmi yaratmak, bireysel yatırımcıları çekmek.
• Sahte refah çöktüğünde, yatırımcılar zarar görür ve projenin itibarı zedelenir
• Kripto piyasası gerçek zamanlı izleme ve şeffaflık eksikliklerinden yararlanarak işlem yapmak

Ayrıca, sektörde "gizli bıçak" sözleşmeleri, likidite "rehin alma", sahte "tam paket" hizmetleri gibi uygunsuz davranışlar da bulunmaktadır; bu durum, sektör güvenini ve küçük projelerin gelişimini ciddi şekilde zedelemektedir.

Geleneksel finans deneyiminden faydalanma

Geleneksel finans piyasaları benzer piyasa manipülasyonu sorunlarıyla karşılaşmıştı, ancak gelişmiş düzenlemeler ve şeffaf mekanizmalar sayesinde sömürücü davranışların zararlarını büyük ölçüde azaltmayı başardılar. Şifreleme sektörü aşağıdaki deneyimlerden faydalanabilir:

1. Sıkı düzenleme: Kötü niyetli açığa satış ve fiyat manipülasyonunu önlemek için "Kural SHO" benzeri kısıtlama önlemleri belirlenmelidir.

2. Bilgi şeffaflığı: Piyasa yapıcı sözleşmelerinin düzenleyici kurumlara bildirilmesi, işlem verilerinin kamuya açık olması ve büyük işlemlerin rapor edilmesi gerekmektedir.

3. Gerçek zamanlı izleme: Algoritmalarla anormal dalgalanmaları izleyin, panik yayılmasını önlemek için kesme mekanizması ayarlayın.

4. Sektör standartları: Piyasa yapıcı etik standartları ve yeterlilik gereklilikleri belirlemek.

5. Yatırımcı koruması: Yatırımcıların sorumluluk ve tazminat talep edebilmeleri için toplu dava ve yatırımcı koruma mekanizmalarının oluşturulması.

Bu önlemler, geleneksel finans piyasasında çok katmanlı bir koruma ağı oluşturdu ve piyasa yapıcılarının davranışlarını etkili bir şekilde sınırladı. Örneğin, 2008 finansal krizi sırasında, düzenleyici kurumlar, bankaların hisselerini kötü niyetli bir şekilde açığa satanları hızlı bir şekilde araştırdı ve ceza verdi.

Kripto para endüstrisi bu deneyimlerden faydalanmalı, daha sağlam bir pazar denetim sistemi kurmalı, işlem şeffaflığını artırmalı ve yatırımcı korumasını güçlendirmelidir, böylece sektörün sağlıklı gelişimini teşvik etmelidir.