Stablecoin Yasası: Yenilik ve Düzenlemenin Dengesi

Son dönemde, Hong Kong ve ABD sırasıyla stablecoin ile ilgili yasaları kabul etti ve bu durum piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, bu iki yasa kısaca analiz edilecek ve stablecoin gelişimindeki tarafların talepleri ile para politikası üzerindeki potansiyel etkileri ele alınacaktır.

1. Hong Kong'un Stablecoin Yasasının Kilit Noktaları

Hong Kong "taslağı" stabilcoin için net bir tanım getirdi, bu esasen şunları içeriyor:

1. Değer birimi veya ekonomik değer saklama biçimiyle ifade edilmiştir
2. Ödeme, borç kapama, yatırım ve alım satım için
3. Elektronik olarak depolama ve transfer etme
4. Dağıtık defterde işlem yapmak
5. Tek bir varlık veya bir varlık sepetine sabitleme

Regülasyon açısından, "taslak" belirtiliyor:

• İhraç eden taraf bir şirket olmalıdır, minimum sermaye 25 milyon Hong Kong Dolarıdır.
• Rezerv varlıkların piyasa değeri, geri alınmamış stablecoin değerinin altında olmamalıdır.
• Rezerv varlıklar ayrı, yüksek kaliteli ve düzenli olarak denetlenmelidir.
• Zamanında ödemeleri karşılamak, KYC ve AML sistemlerini kurmak
• Faiz ödenemez, yalnızca stablecoin işine işletilebilir.

İki, Amerika Birleşik Devletleri "Stablecoin Tek Standart Güvence Yasası"nın Ana Noktaları

Amerika "tasarısı" ile Hong Kong "taslağı"nın genel mantığı benzer, ancak bazı farklılıklar var:

• Düzenleme iki seviyeye ayrılır: 10 milyar doların üzerindeki piyasa değeri federal düzenlemeye tabi, aşağıdaki ise isteğe bağlı eyalet düzenlemesine tabi.
• Rezerv varlık türlerini açıkça belirleyin ( gibi ABD Hazine Bonoları )
• Özel bir "stablecoin sertifikasyon inceleme komitesi" kuruldu.

İki ülkenin yasaları, stablecoin'in bir ödeme aracı olarak özelliklerini vurgulamakta ve rezerv varlık yönetimi ile bilgi açıklamalarını güçlendirmektedir.

Üç, stablecoin ile banka senetinin benzerlikleri

Stablecoinlerin ihraç ve yönetim kuralları, banka senetleriyle temelde aynıdır:

• Müşteri, eşit değerdeki parayı aynı miktar senet/stablecoin ile değiştirir.
• Ödeme, borç ödeme, nakit çevirme için kullanılabilir
• İhraç eden, görüldüğü anda ödenecek eşdeğer para

Stablecoin, yasal para koşullarında bir para türü olarak düşünülebilir.

Dördüncü, stablecoin ilgili tarafların talepleri

1. Ödeyici: Daha hızlı ve kolay, maliyet yok, toplam maliyet daha düşük.

2. Alıcı: İşlemleri kolaylaştırmak için, fiat para ile 1:1 değiştirilebilir, diğer ödemeler için kullanılabilir.

3. İhraçcı: Makul kazanç, örneğin değiştirme ücretleri, rezerv varlık yatırımı kazançları vb.

4. Teknik destek sağlayıcı: İlgili ödülleri al

5. Hükümet düzenlemesi: Ekonomiyi teşvik etmek, fiat para biriminin istikrarını korumak, finansal güvenliği sağlamak

Tarafların taleplerinin dengelenip dengelenemeyeceği, stablecoin'in gelişim perspektifini belirliyor.

Beş, stablecoinlerin para politikası üzerindeki etkisi

Stablecoin, para gibi, para arzını etkileyecektir:

• Tümü kredi için kullanılır, eşdeğer para arzını artırmakla eşdeğerdir.
• Yüksek kaliteli varlıklara kısmi yatırım yapma, kısmi para arzını artırma
• Tümünü rezerv olarak tutmak, para arzını artırmamak

Stablecoinlerin ihracat ölçeği ve düzenleme modeli, para politikası değerlendirmelerine dahil edilmelidir.

Altı, Çin için yedi öneri

1. Teknolojik tarafsızlığı sürdürmek, yenilikçi uygulamaları teşvik etmek

2. Stabilcoinlerin gerçek ihtiyaçlarını anlama

3. Stabilcoin için yasama, yeniliği teşvik etme ve riskleri önleme

4. Yabancı RMB stablecoin'leri denetim altına almak.

5. Çin Yuanı stabilcoin'i ihraç etmek, dijital Yuan için senaryoları genişletmek

6. Banka hesap sistemi ile entegre stabilcoin ödeme sistemi inşası

7. Renminbi stablecoin'un ihracı, yeni ekonomilere hizmet etmek ve renminbi'nin uluslararasılaşmasını sağlamak amacıyla öncelikli bir hedef olmalıdır.