Merkezi Olmayan Finans alanında düzenleyici bir umut doğuyor, önde gelen projelerin performansı farklılık gösteriyor

Son zamanlarda ABD düzenleyici ortamında olumlu değişiklikler yaşandı, bu da DeFi sektörüne yeni gelişim fırsatları sundu. Ancak, piyasa içinde karmaşık bir durum ortaya çıktı: bazı önde gelen protokollerin, örneğin Aave'in TVL'si sürekli olarak yeni zirvelere ulaşırken, birçok projenin büyümesi zayıf kalmış ve token fiyatları hala yıl başının altında. DeFi token'larının son günlerde hızlı bir sıçrama göstermesine rağmen, bunun arkasında kısa vadeli duygu dalgalanması mı yoksa uzun vadeli değer hareketi mi olduğu henüz gözlemlenmeye devam ediyor. Gelin, DeFi'nin önde gelen oyuncularının en son dinamikleri ve veri performansına odaklanalım, içindeki fırsatları ve zorlukları analiz edelim.

Regülasyon Ortamı Dostane Hale Geliyor

Son dönemde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun Merkezi Olmayan Finans üzerindeki düzenleyici tutumu belirgin bir şekilde olumlu bir yön aldı. Bir kripto yuvarlak masa toplantısında, SEC başkanı, Merkezi Olmayan Finans'ın temel ilkelerinin ABD'nin ekonomik özgürlük gibi temel değerleriyle uyumlu olduğunu belirtti ve kripto varlıkların kendi kendine saklanmasını destekledi. Aracı olmaksızın finansal işlemleri gerçekleştiren blok zinciri teknolojisinin önemine vurgu yaptı ve SEC'in bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini vurguladı.

Başkan ayrıca DeFi platformlarına yönelik "yenilikçi muafiyet" politika çerçevesi üzerinde çalıştıklarını ilk kez açıkladı; bu çerçeve, zincir üzerindeki ürün ve hizmetlerin pazara sunumunu hızlandırmayı hedefliyor. Geliştiricileri yalnızca kod yayınladıkları için sorumlu tutmanın yanlış olduğunu vurguladı ve SEC'in PoW madenciliği ve PoS staking'in kendisinin menkul kıymet ticareti oluşturmadığını açıkladığını belirtti.

SEC kripto görev grubunun başkanı da desteklediğini ifade etti, başkalarının kodu kullanması nedeniyle yayıncıların sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı, ancak merkezi varlıkların "merkezi olmayan" etiketini kullanarak düzenlemelerden kaçınmamaları gerektiği konusunda uyardı.

Cumhuriyetçi komite üyelerinin daha dostane kripto politikalarını teşvik etmesi bağlamında, bu ifadeler önemli bir olumlu gelişme olarak görülmekte ve DeFi token fiyatlarının yükselmesine neden olmaktadır. Eğer "yenilik muafiyeti" uygulanabilirse, Amerika'daki DeFi projelerinin gelişimi için daha esnek ve net bir düzenleyici ortam yaratması beklenmektedir.

Veri Değerlendirmesi: TVL Büyümesi Zayıf, Tokenler Güçlü Bir Şekilde Yükseliyor

Regülasyon ile ilgili olumlu haberlerin açıklanmasının ardından, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) türündeki tokenlar genel olarak artış gösterdi, özellikle Aave, LDO, UNI, COMP gibi önde gelen projelerin artış oranları %20~%40 arasında oldu. Bunun kısa vadeli bir dalgalanma mı yoksa sektör büyümesi mi olduğunu analiz etmek için, son altı ayda en iyi 20 DeFi protokolünün verilerini gözden geçirdik.

Genel olarak, bu önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerinin ilk yarıdaki TVL artışı belirgin değil, 7 protokolün TVL'si hatta bir düşüş gösterdi. Artış gösteren protokoller arasında, 5'inin artışı %5'i geçmedi. En hızlı artışı, BlackRock'un piyasaya sürdüğü BUIDL gösterdi, ancak sıkı bir şekilde RWA kategorisine giriyor. Diğer protokoller arasında, Aave dikkat çekiyor, TVL 26 milyar doları aşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı, altı ayda 6 milyar dolardan fazla bir artış gösterdi. Sky grubunun Spark'ı ise %72.97'lik bir artış gösterdi.

Tron ekosistemindeki JustLend'in TVL'si en büyük düşüşü gösterdi ve %39.82'ye ulaştı. Sky, Lido, EigenLayer, Uniswap gibi popüler protokoller de farklı derecelerde düşüş yaşadı.

Token fiyatları bu düşüş eğilimini artırmış gibi görünüyor. İlk 20 DeFi protokol tokeninin ilk yarıdaki ortalama maksimum geri çekilmesi %57'ye ulaştı. Son zamanlarda piyasanın ısınması büyük bir sıçrama sağlasa da, çoğu protokol tokeni hala yılın başındaki seviyelere geri dönmedi. Sadece SKY'nın yönetişim tokeni MKR yılın başına göre %44.8 artarken, AAVE zar zor dengede kaldı. Genel olarak, bu tokenler yılın başına göre ortalama olarak %24 düştü.

Ancak, bu projelerin tokenleri son zamanlarda genel olarak büyük bir sıçrama yaptı, ortalama artış oranı yaklaşık %95.59. ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle gibi birkaç tokenin sıçrama oranı %150'yi geçti. Grafiklerden görüldüğü üzere, bu tokenlerin son zamanlardaki dip noktaları 7 Nisan'da yoğunlaşmış, genel kripto pazarına benzerlik gösteriyor, fakat sıçrama gücü genellikle daha güçlü. Ancak, ne sıçrama açısından ne de son altı aylık görünümde, token fiyatlarının protokol TVL performansı ile yüksek bir ilişkiye sahip olduğu görünmüyor.

Önde Gelen Projelerin Performansı Farklılık Gösteriyor

Bu projeler arasında, bazı Merkezi Olmayan Finans projelerinin performansı dikkatle izlenmeye değer.

Aave: Pazar lideri proje olarak, ilk yarıda veriler dikkat çekici, tarihin en yüksek seviyelerini birkaç kez aştı. 18 kamu blockchain'ine genişledi. Topluluk, AAVE fiyatını artırmak için her hafta bir milyon dolarlık token geri alım ve gelir yeniden dağıtım planını içeren "Aavenomics" önerisini sundu. Kredi faiz oranları yüksek olmasa da, derinlik güçlü, büyük yatırımcıların ilgisini çekiyor. 2025'in ilk yarısında temel ve piyasa performansında artış sağladı, hala Merkezi Olmayan Finans gelişiminin ölçütü.

Uniswap: 2025'te resmi olarak V4 sürümünü başlatacak, hooks, singleton gibi esnek özelleştirilmiş mantıkları tanıtacak ve Gaz maliyetlerini önemli ölçüde düşürecek. Unichain'in lansmanı ekosistem rekabet gücünü artırdı. TVL'de bir düşüş olsa da, bu esas olarak Ethereum fiyatından etkilenmektedir, ETH staking miktarı yılın başına göre hala artış göstermiştir. Unichain hızla büyüyor ve Uniswap'ın ikinci en büyük TVL akıllı sözleşme ağı haline geldi.

Sky: MakerDAO'nun yeniden adı ve yükseltilmesiyle Sky, kapsamlı bir marka yenilemesine başladı. Yükseltme sonrasında TVL düşmüş olsa da, ekosistem içindeki Spark, RWA yönünde yeni potansiyel gösteriyor, iki protokolün toplam TVL'si 110 milyar dolardan fazla. MKR fiyatı dikkat çekici bir performans sergiliyor, 800 dolardan 2100 dolara yükselerek %170'ten fazla bir artış göstermiştir. Ancak, "son savaş" yükseltme planı geniş bir yelpazeye yayılıyor ve piyasa algısı oldukça karmaşık bir şekilde oluşuyor.

EigenLayer: "Yeniden Stake Etme" kavramını başlatmış olup, TVL bir zamanlar 12.4 milyar dolara fırlayarak üçüncü sıraya yükseldi. 2024'te kavramın popülaritesi düşse de, Nisan ayından bu yana yeniden büyüme yoluna girdi ve iki ay içinde 7 milyar dolardan 12.4 milyar dolara çıkarak %77'lik bir artış gösterdi. Yeniden stake etmenin gerçek değeri piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor olabilir.

Lido: Likid staking pazarının lideri, stETH ile piyasayı domine etti, TVL zirvesi 40 milyar dolara yakındı. Ancak 2024'ün ikinci yarısından itibaren, Ethereum ana ağına ( oranla %99'dan fazla bağımlılığından dolayı düşüşe geçti ve TVL sürekli olarak azaldı. Son dönemdeki toparlanma benzerlerinden daha düşük, dipten %61 artış gösterdi, ortalamanın altında. Şu anda TVL hala ikinci sırada, ancak daha fazla pazara hızlı bir şekilde uyum sağlamak, liderliği korumanın anahtarı haline geldi.

SEC düzenlemesinin, ABD DeFi pazarına güç katması ve projelerin uzun süredir devam eden düzenleyici belirsizliklerini hafifletmesi bekleniyor. Veri trendleri, DeFi gelişim dinamiğinin giderek bağımsız hale geldiğini ve hatta temel blockchain değerine geri besleme yapmaya başladığını gösteriyor. Gelecekte, düzenlemenin netleşmesi, daha fazla geleneksel finans sermayesinin daha düşük risk iştahıyla girmesini sağlayabilir ve bu da taze kan getirebilir. Aynı zamanda, devlerin benzersiz DeFi ürünlerine yönelmesi, daha geniş entegrasyon olanaklarını işaret ediyor ve artan pazar rekabetini de beraberinde getiriyor. Düzenlemenin gevşetilmesiyle başlayan bu "sonsuzluk savaşı", DeFi'nin olgunlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyona geçişinde yeni bir başlangıç noktası olabilir.

![SEC"İnovasyon Muafiyeti" DeFi Motorunu Ateşledi: DeFi Önde Gelen Oyuncularının TVL ve Fiyatı Buz ve Ateş Şarkısını Yansıtıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0c3adcb122f64e5f1754f457926fc5c.webp(