Web3 Pazarının Gelir Yapısının Evrimi: Teşvik Bonuslarından Gerçek Değere

Son zamanlarda, kripto dünyasında basit bir soru etrafında yoğun tartışmalar dönüyor: "10 milyon sermayenin %10'luk yıllık getiri sağlaması nasıl mümkün olur?" Bunun arkasında, mevcut kripto piyasasının gerçek durumu yatıyor - teşvik bonusları giderek azalıyor, istikrarlı getiriler ise daha fazla nadir hale geliyor ve sermaye, "getiri yapısını" yeniden gözden geçirmeye başlıyor.

Geleneksel finans alanında, %10'luk yıllık getiri genellikle kredi düşüşü, yüksek kaldıraç veya çok düşük likidite anlamına gelir. Web3'ün daha önceki yüksek getirileri ise daha çok teşvik kaynaklı balon avantajlarından gelmektedir, temel yapıdan kaynaklanan verimlilik devrimlerinden değil.

"Kâr elde etme ekonomisi" sahneden çekilirken, DeFi mavi çip getirileri geri çekiliyor ve zincir üzerindeki işlem hacmi sürekli olarak düşüyor, sermaye verimliliği giderek ana tema haline geliyor. Mevcut pazarın temel sorusu şudur: Sübvansiyon ve boğa piyasası olmadan, Web3, sağlam sermaye için sürdürülebilir bir getiri planı sunabilir mi?

DeFi avantajları azalıyor, fonlar "gerçek uygulamalar + yapı optimizasyonu" yöneliyor

Şu anda, çoğu kullanıcı sadece airdrop ile uzun vadede sürdürülebilir olmanın zor olduğunu fark etti, zincir üzerindeki likiditeye dair yapısal sorunlar giderek belirginleşiyor. Bir yandan, teşvik modeli sürdürülebilir değil; diğer yandan, DeFi protokolleri arasındaki likidite rekabeti giderek şiddetleniyor, ancak altyapı kendisi niteliksel bir sıçrama gerçekleştirmedi. Çoğu Rollup hala Ethereum'un eski modelini kopyalıyor, zincir üzerindeki eşleştirme performansı gerçek ticaret taleplerini karşılamaktan çok uzak.

Bu bağlamda, fonlar yeni bir getiri yapısı aramaya başladı, merkez artık "spekülatif varlıklar" değil, "yatırım yapısı" - gerçek zincir üzerindeki nakit akışını üreten ve işlem verimliliğini artıran sistemlere yatırım yapmaktır.

Pazarın dikkatini çeken iki yön:

• Profesyonel yatırımcılara yönelik, yeniden yapılandırılmış bir eşleştirme sistemi için zincir üzerindeki ticaret altyapısı
• Geliştiricilere yönelik, standartlaştırılmış ticaret modülleri sunan kombinlenebilir hizmet katmanı

profesyonel traderlar için tasarlanmış zincir üzeri eşleştirme sistemi

Bir tam zincir sürekli sözleşme protokolü, kendi geliştirdiği L1 zinciri üzerinde çalışan bir projedir. Bu projenin şu anda token ve teşviki yoktur, ancak işlem derinliği son birkaç aydır tüm ağda ilk üçe girmiştir.

Bu tesadüf değil. Bu proje, "merkezi deneyim + zincir üstü uzlaşma" tasarımı ile zincir üstü sürekliği sözleşmelerinin performans standartlarını yeniden tanımlıyor ve profesyonel yatırımcıların kullanım alışkanlıklarına daha yakın bir sistem oluşturuyor. Kendi geliştirdiği L1 zinciri, alt saniye düzeyinde eşleştirme desteklerken, düşük kayma ve düşük gas maliyeti ile büyük miktardaki sermayenin sık ticaretine yeterince dayanabilmektedir.

Daha önemlisi, bu proje "airdropped platform" veya "perakende girişi" olarak konumlandırılmamış, yüksek frekanslı işlemciler için yapılandırılmış bir üründür. Bu sistemde, gelir gerçek işlem derinliğinden gelir, teşvik yığılmalarından değil.

"10 milyon" gibi fonlar için bu, yeni bir zincir üzerindeki fon stratejisidir: tek seferlik kısa vadeli getiri peşinde koşmak yerine, gerçek kullanıcıların toplandığı, fon verimliliğinin yüksek olduğu ve uzun vadeli derinliğe sahip ticaret altyapısını aramaktır.

zincir üzerindeki eşleştirmeden ticaret modülüne standartlaştırma

Yukarıda bahsedilen projelere kıyasla, belirli bir ağ "modüler ticaret altyapısı" sunmaktadır. Ön yüz geliştirmiyor, kullanıcıları yönlendirmiyor, bunun yerine geliştiricilere bir araya getirilebilir, takılabilir bir ticaret sistemi sunuyor.

Kısacası, bu ağ Web3 ticaret alanında bir "bulut hizmeti sağlayıcısı" olmayı amaçlıyor, perakendeye katılmıyor, araçlar ve temel bileşenlerin geliştirilmesine odaklanıyor.

Bu ağın yapısı dört ana modüle ayrılmıştır:

1. Eşleştirme motoru: Verimlilik ve şeffaflığı dengelemek için zincir dışı eşleştirme ve zincir içi hesaplama yöntemini kullanır; daha karmaşık ticaret emirlerini ve daha yüksek sermaye kullanım oranını destekler.

2. Fon Havuzu Sistemi: Geleneksel borsa modeline daha yakın bir fon havuzu modeli getirilerek, piyasa yapıcıların ihtiyaç duydukça likidite sağlamalarına izin verilirken, aynı zamanda emir defterinin istikrarlı derinliğinin korunması sağlanır.

3. Temiz Hesaplama Sistemi: Fon hesaplaması Layer1'e dayanır, kullanıcı varlıkları izole bir şekilde yönetilir, ön yüz projeleri veya ara katmanlar sistematik risk oluşturmaz, fon güvenliğini artırır.

4. Risk kontrol sistemi: Zincir dışı risk kontrolünü modüler hale getirerek, geliştiricilerin hızlı bir şekilde entegre etmesini sağlar, proje kurma engelini azaltır.

Bu modüler çözümün en büyük anlamı, geliştiricilerin blokları bir araya getirir gibi kendi ticaret ürünlerini hızlı bir şekilde inşa edebilmesidir; karmaşık eşleştirme, tasfiye, risk kontrolü gibi sistemleri sıfırdan geliştirmeye gerek kalmadan.

Yüksek performanslı zincir üzerindeki pratik uygulamalar

Bu ağ yakın zamanda yüksek performanslı bir genel blok zincirindeki uygulamasıyla tipik bir vaka sunmuştur.

Bu kamu zinciri, altyapı performansı açısından Ethereum'dan çok daha üstün olmasına rağmen, yakın zamana kadar onun performansıyla eşleşebilen bir "sipariş defteri altyapısı" seti ortaya çıkmadı. Bu ağ, bu kamu zinciri üzerindeki entegrasyonu gerçekleştirdi:

• Eşleştirme motoru, hız ve kullanıcı kontrol hissini dengelerken zincir dışı çalışır.
• Her saniyede binlerce sipariş isteğini işleyerek robotların ve profesyonel yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılar.
• Hesaplama geri zinciri, işlemlerin doğrulanabilirliğini sağlamak

Bu, sadece kullanıcıların gerçek işlem maliyetlerini büyük ölçüde azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda bu kamu zincirinin yüksek performansını gerçekten kullanıcıların fon verimliliğine dönüştürüyor.

Bu ağ, Ethereum ekosistemini ve bu kamu zincirini aynı anda destekleyen birkaç eşleştirme protokolünden biri olmuştur ve oldukça güçlü bir çapraz zincir uyumluluğuna sahiptir.

normal kullanıcılara gerçek kazanç yeteneği sunuyor

Yüksek frekanslı ticaret yapamayan veya kendi stratejilerini geliştiremeyen çoğu kullanıcı için, yapısal eşleştirme gelirleri artık ulaşılamaz değil. Tek durak gelir platformu tam olarak bu eğilimin tipik bir temsilcisidir.

Bir tek duraklı kazanç platformu olarak, bu platform kullanıcıların yalnızca USDC yatırmasını sağlar; fonlar otomatik olarak yukarıda belirtilen ağın piyasa yapıcı faaliyetlerine katılır, çeşitli zincir üzerindeki piyasalarda belirli stratejilerle işlem yaparak gerçek, doğrulanabilir LP kazançları elde eder. "Simüle eşleştirme" veya "iç döngü ticareti" gibi kazanç kaynaklarından farklı olarak, bu platformun yakaladığı kazançlar zincir üzerindeki eşleştirilmiş siparişlerin gerçek ticaret faaliyetlerinden gelir ve daha güçlü bir sürdürülebilirlik ve döngüsel direnç sunar.

Son dönemde, dünya çapında tanınan bir cüzdan, bu platforma entegrasyonu resmi olarak desteklemeye başladı. Bu, dünya genelinde en büyük işlem hacmine sahip Web3 cüzdanının getirdiği sadece milyar seviyesindeki kullanıcı girişinin açılması değil, aynı zamanda on milyarlarca dolarlık likidite olasılığının serbest bırakılmasıdır. Platformun mevcut TVL'si 7 milyon dolara yaklaşmış durumda, yıllık getiri oranı istikrarlı bir şekilde %30'a yükseldi ve "gerçek piyasa gelirlerini" "kullanıcı pasif gelirine" dönüştüren birkaç genel girişimden biri haline geldi.

Teşvik bonuslarından yapı bonuslarına, zincir üzerindeki kazançların yeni paradigması şekil almaya başladı.

İster profesyonel traderlar için tasarlanmış tam zincir sürekli sözleşme protokolü, ister geliştiricilere modüler altyapı sunan ağ, isterse kullanıcılara gerçek kazanç yeteneklerini açan tek durak platformu, hepsi bir trendi sergiliyor: "Stable yüksek getiri" yeni paradigması artık sübvansiyon ve spekülasyona bağımlı değil, gerçek ticaret talebi ve sermaye verimliliği yapısına dayanıyor.

Son birkaç yılda, Web3 sermayesi, airdrop, piyasa yapımı, Restaking gibi anlatılar etrafında döndü, ancak gerçekten döngüleri aşabilen bir sistem, kesinlikle gerçek kullanım senaryoları + yapı optimizasyon yeteneği üzerine inşa edilmelidir.

10 milyon, %10 yıllık getiriyi elde etmek mümkün, ancak bu doğru yapıya yatırım yapmak ve değil, doğru trendlere yatırım yapmak şartıyla.