Coinbase'in 2025 Satın Alma Çılgınlığı: On-Chain Finans İmparatorluğu Kurmak

Haberleri tararken bir haber dikkatimi çekti: Coinbase, token yönetim platformu Liquifi’yi satın aldı. Bu, 2025'ten bu yana Coinbase'in dördüncü önemli satın alımı. Sürekli gerçekleştirilen satın alma işlemlerinin arkasında kesinlikle derin bir mantık bulunmaktadır ve bu, beni daha derinlemesine araştırma yapma konusunda heveslendirdi. Gelin, Coinbase'in bu yılki satın alma listesini gözden geçirelim ve gerçek stratejik amacını keşfedelim.

Coinbase artık yalnızca önde gelen bir kripto para borsası olmanın ötesine geçmeyi ve tüm on-chain dünyasına hizmet eden bir "finans işletim sistemi" oluşturmayı hedefliyor.

Zaman ve Mekan: 2025 Yılı Satın Alma Heyecanının Arka Planı

2025'in kripto endüstrisi eşi benzeri görülmemiş bir satın alma dalgası yaşıyor. Birinci çeyrekte gerçekleştirilen satın alma işlemlerinin sayısı ve toplam işlem tutarı tarihsel bir zirveye ulaştı ve entegrasyon hızının 2021 boğa piyasası zirvesini aşması bekleniyor. Tüm endüstri devasa bir sermaye dalgasıyla çalkalanıyor ve bazı çarpıcı büyük hamleler de yok değil:

• Şubat 2025'te, bir ödeme devi 11 milyar dolara Bridge Network'ü satın alarak stabilcoin altyapısını güçlendirdi. Haziran'da, şirket kripto cüzdan entegrasyon hizmet sağlayıcısı Privy'yi satın alarak cüzdan ve dijital kimlik yeteneklerini artırdı.

• Mayıs 2025'te, bir yatırım platformu yaklaşık 179 milyon dolarlık nakit ile Kanadalı kripto şirketi WonderFi'yi satın aldı ve iki ana akış borsa üzerinde kontrol elde etti. 2 Haziran'da, bu platform 200 milyon dolar nakit ile Avrupa'nın köklü kripto borsasını satın alarak küresel genişlemeyi hızlandırdı.

• 1 Mayıs 2025 tarihinde, bir ticaret platformu 1,5 milyar dolara Amerika Birleşik Devletleri perakende vadeli işlem ticaret platformu NinjaTrader'ı satın alarak Amerika Birleşik Devletleri vadeli işlem ve kripto türevleri pazarında önemli bir oyuncu haline geldi.

Bu eğilimler, sektörün olgunlaşmaya doğru gittiğini gösteriyor. Finansal teknoloji devleri sahneye çıkarak, ana akım yatırımcıların kripto alandaki tutumlarını daha olumlu hale getiriyor. Bu "büyük balık küçük balığı yer" döneminde, Coinbase gibi devlerin, yalnızca genişlemek için değil, aynı zamanda hayatta kalmak için de cesurca satın almalar yaptığı görülüyor.

İlginç bir şekilde, yeni bir trend de görüyoruz: Kripto devleri, geleneksel finansal hizmet şirketlerini satın almaya başladı. Bu, kripto devlerinin yıkıcıdan entegratöre dönüştüğünü gösteriyor.

Coinbase'in 2025 Lüks Alışveriş Sepeti

Coinbase'in bu yılki satın alma faaliyetleri, büyük bir planın parçalarını bir araya getiriyor.

| Hedef Şirket | Temel Fonksiyon | Ana Stratejik Hedef | |---------|-----------|---------------| | Belirli bir opsiyon borsası | Kripto opsiyon ve vadeli işlemler ticareti | Kurumsal türev pazarında hakimiyet | | Liquifi | Token tüm yaşam döngüsü yönetimi | Tam yığın geliştirici hizmetleri sunar | | Spindl | on-chain reklam ve atıf analizi | Ekosistemin büyüme motorunu oluşturma | | Gizlilik Teknolojisi Ekibi | Gizlilik Koruma Teknolojisi | Ekosistemin Temel Fonksiyonlarını Tamamlama |

Spindl: Ekosisteme "büyüme roketi" takmak

Spindl, Web3 ortamında on-chain gerçek işlemler ile off-chain sosyal medya etkileşimleri arasındaki veri uçurumunu çözmektedir. On-chain reklam ve atıf analizi platformu olarak, Web3'e özgü bir analiz aracı olarak görülebilir. Spindl, geliştiricilerin kullanıcı kazanım kanallarını doğru bir şekilde tanımlamalarına, pazarlama faaliyetlerinin gerçek yatırım getirisini ölçmelerine ve kullanıcıların on-chain davranış verilerine dayanarak kesin hedef kitleler oluşturmalarına yardımcı olabilir.

2025 Ocak ayında, Coinbase Spindl'ı satın aldı ve amacı kendi Layer 2 ağı için özel bir rekabet avantajı oluşturmaktır. Spindl'ın entegrasyonu sayesinde, Coinbase ekosistemindeki geliştiricilere en iyi "virüs benzeri büyüme" araç setini sunarak, onların bu ekosistem üzerinde uygulama geliştirmeyi öncelikli olarak seçmelerini sağladı. Bu, güçlü bir pozitif döngü oluşturdu: daha iyi uygulamalar daha fazla kullanıcı çekerken, daha fazla kullanıcı daha fazla geliştiriciyi teşvik eder ve bu da tüm ekosisteminin genişlemesini hızlandırır.

Gizlilik Teknolojileri Ekibi: "Gizlilik" sistemin DNA'sına kazındı

2025 yılının Mart ayında, Coinbase bir gizlilik blok zinciri projesinin çekirdek ekibini satın aldı. Bu bir "yeteneği satın alma" hamlesiydi; Coinbase, geliştirme ekibini satın aldı, şirketi veya token'ını değil. Ekip, gizlilik koruma teknolojileri alanında önde gelen uzmanlardan oluşuyor ve özellikle sıfır bilgi kanıtı teknolojisinde derin bir uzmanlığa sahip. Satın almadan sonra, ekip içinde özel bir "gizlilik grubu" oluşturacak ve gizlilik koruma işlevlerini doğrudan ağın temel mimarisine entegre etmeye odaklanacak.

Bu, mevcut genel blok zincirlerinde yaygın olan işlem şeffaflığı sorununu çözecek ve ekosistemin daha fazla gizlilik güvenliğine odaklanan ve daha yüksek değerli kurumsal uygulama senaryolarını barındırmasına olanak tanıyacak, böylece yoğun rekabet ortamında benzersiz bir farklılaşma avantajı oluşturacaktır.

Bir opsiyon borsası: 29 milyar doları harcayarak türev "tahtını" ele geçiriyor

2025 yılının Mayıs ayının başında, Coinbase, dünya çapındaki en büyük kripto türev borsasını 2.9 milyar dolara satın aldı ve bu, şimdiye kadar kripto para sektöründeki en büyük birleşme ve satın alma işlemi.

Bu satın alma, Coinbase'i küresel kripto türev piyasasının lideri haline getirirken, Coinbase'e yüksek kar ve daha az döngüsel bir gelir kaynağı sağladı. Spot ticaretin aksine, opsiyonlar bir hedge aracı olarak, piyasa yükselip alçaldığında her zaman ticaret talebi olduğundan, gelir akışı daha istikrarlıdır.

Satın alma tamamlandığında, Coinbase gerçek bir farklılaştırılmış rekabet sağlayacak. Aynı anda hem spot ticaret, hem ABD uyumlu vadeli işlemler, hem uluslararası sürekli sözleşmeler, hem de opsiyon ticareti sunabilen tek entegre platform haline gelecek. Bu "dört bir arada" ürün matrisini rakiplerin şu anda kopyalaması mümkün değil. Coinbase'in uyum avantajı ile birlikte, bu "her yönüyle" uyumlu ürün kombinasyonu, düzenleyici belirsizlik nedeniyle offshore borsalara temkinli yaklaşan kurumsal sermaye için eşsiz bir çekiciliğe sahip.

Liquifi: "beşikten" başlayarak, bir sonraki tek boynuzlu atı kilitlemek

2025 Temmuz'unda, Coinbase token yönetim platformu Liquifi'yi satın aldı. Liquifi, projelerin erken aşama altyapı inşası boşluğunu dolduruyor. Bir profesyonel "token yöneticisi" gibi, projelerin hisse dağıtımı, kilit açma planları ve uyumlu vergi gibi karmaşık işlemleri yönetmelerine yardımcı olmak için bir dizi hizmet sunuyor. Liquifi, daha önce 5.5 milyon dolar fon sağladı ve 8.5 milyar doların üzerinde token değerini yönetiyor, müşterileri arasında birçok tanınmış proje var.

Liquifi'nin satın alınması, Coinbase'in projeler henüz erken aşamada iken müdahale etmesini sağladı ve bu, geleneksel modele göre projeyi tamamlamak için gereken süreyi kısaltıyor. Liquifi'yi kurumsal düzeydeki hizmet platformuna entegre ederek, Coinbase, projelerin kuluçka aşamasından olgunlaşma dönemine kadar olan uçtan uca hizmet döngüsünü oluşturdu. Bu "tam yaşam döngüsü" modeli yalnızca müşteri bağlılığını büyük ölçüde artırmakla kalmıyor, aynı zamanda Coinbase'e özel, yüksek kaliteli bir proje teslim hattı oluşturuyor.

Daha önemlisi, geleneksel finansal varlıkların on-chain eğiliminin hızlanmasıyla birlikte, kurumsal müşterilerin uyumlu ve verimli token yaşam döngüsü yönetim araçlarına olan talebi giderek artmaktadır. Liquifi'nin katılımı, Coinbase'in bu yeni ve değerli pazar talebini mükemmel bir şekilde karşılamasını sağlıyor; bu satın alma gerçekten de "tam zamanında" gerçekleşmiştir.

Geleceğe Bakış: Coinbase'in Hedefleri Bununla Sınırlı Değil

Bu satın almaları tamamlayan Coinbase, burada durmadı.

Söylentilere göre büyük hedef: bir stabilcoin ihraççısı

Piyasada, Coinbase'in tanınmış bir stablecoin ihraççısını satın almak istediğine dair söylentiler dolaşıyor. Eğer bu gerçekleşirse, sinerji etkisi büyük olacaktır:

• Finansal açıdan: satın alma, Coinbase'in stablecoin rezervlerinin tüm faiz gelirini tamamen içselleştirmesini sağlayacak, sadece pay almakla kalmayacak. Bu, büyük ve istikrarlı bir nakit akışı sağlayacaktır.

• Stratejik açıdan: Bu, Coinbase'in dünya genelindeki en büyük "uyumlu" stabilcoin'i doğrudan kontrol etmesini sağlayacak. İlgili yasaların geçmesiyle birlikte, bu stabilcoin'e sahip olmak, Coinbase'in rakiplerine karşı güçlü bir silah haline gelecek ve onu küresel düzenleyici uyumlu, dolar merkezli dijital finans merkezi olarak konumunu pekiştirecek.

Stratejik mantık açık olmasına rağmen, hedef şirketin başarılı bir şekilde halka arz edilmesi ve hisse fiyatlarının fırlaması, kısa vadede satın alma maliyetlerini artırmakta ve olasılığı düşürmektedir. Ancak, taraflar arasındaki derin entegrasyon göz önüne alındığında, bu şüphesiz uzun vadeli bir stratejik seçenek olarak var olmaktadır.

"tokenleştirilmiş hisse senetleri" alanına giriş yapıyor

2025 yılının Haziran ayında, Coinbase'in yöneticileri şirketin müşterilerine "tokenleştirilmiş hisse senetleri" hizmeti sunmak için düzenleyici kurumlardan onay almak üzere aktif olarak çalıştığını doğruladılar. Bu adımın amacı açıktır; geleneksel finansal piyasalar ile on-chain ekonomi arasında bir köprü kurmaktır. Başarılı olursa, Coinbase doğrudan perakende komisyoncularla rekabet edecektir.

Bu yönelim, daha önceki Liquifi satın alımıyla sıkı bir şekilde bağlantılıdır. Token sahipliği yapısını, hak edinme planlarını ve uyumluluğu yönetmede uzmanlaşmış bir platform, tokenleştirilmiş hisse senetleri için gerekli olan temel arka uç altyapısını sağlamaktadır. Bu, Coinbase'in satın alma stratejisinin yalnızca kripto yerel varlıklara odaklanmadığını, aynı zamanda fiziksel varlıkların tokenleştirilmesini desteklemek için de hazırlık yaptığı anlamına gelmektedir.

Bu önlemler, Coinbase'in daha büyük bir stratejik hedefini ortaya koyuyor. Kripto yerel türevler üzerindeki kontrolün güçlendirilmesinden, tokenleştirilmiş hisse senetleri için düzenleyici onay arayışına, Liquifi'yi kullanarak herhangi bir tokenleştirilmiş varlığın arka uç sistemini inşa etmeye kadar, Coinbase'in stratejisi "kripto para birimi" alanını aşmıştır. Herhangi bir varlığın (ister yeni kripto protokolleri ister geleneksel şirketlerin hisse senetleri olsun) blockchain üzerinde tokenleştirilmesi, yönetilmesi ve ticareti için bir altyapı inşa ediyor. Bu, "her şeyin finansallaşması" stratejisi olup, potansiyel pazar büyüklüğü sadece kripto para ticareti ile kıyaslandığında çok daha fazladır.

Nihai Açıklama: Coinbase'in Büyük Vizyonu

Tüm parçaları bir araya getirdiğinizde, Coinbase'in stratejisi çok net hale geliyor. Artık sadece bir "işlem platformu" olmaktan çıkarak, tüm on-chain ekonomisini hizmet veren bir "finansal işletim sistemi"ne dönüşüyor. Bu işletim sistemi, geliştiricilere inşa etme araçları sunarken, işletmelere varlık yönetimi çözümleri sağlıyor ve kurumsal ile perakende kullanıcılara en üst düzey yatırım ve işlem platformunu sunuyor.

Bu sistem dört ana sütuna indirgenebilir:

1. Kurumsal pazarda hakimiyet kurmak: Türev ürün ticaret yeteneği ve uyum avantajı ile en değerli kurumsal müşterileri kazanmak.

2. Geliştirici ekosistemini güçlendirmek: Altyapı ve geliştirme araçları ile geliştiricilerin kalbini kazanmak.

3. Dikey Entegre Değer Zinciri: Tüm yaşam döngüsü yönetim araçları ile projelerin doğuşundan işlem aşamasına kadar, tüm yaşam döngüsü değerini ele geçirmek.

4. Düzenleyici savunma hattı oluşturmak: Uyum sağlamayı en güçlü silah haline getirerek dış rekabete karşı koymak.

Kısacası, Coinbase "kripto dünyasının Apple'ı" olmak istiyor: dikey entegrasyona sahip, pürüzsüz bir deneyim sunan, güvenli ve uyumlu bir ekosistem imparatorluğu. Rakipleri ise daha çok açık bir "Android" birliği gibi. Coinbase'in bu büyük oyunu önemli hamleler yaptı, şimdi bu satın almaları mükemmel bir şekilde birleştirip gerçek bir "on-chain imparatorluğu" hayalini gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğini göreceğiz. Bunu birlikte bekleyelim!