Bitcoin 95000 doları kırdı, kurumlar aktif olarak dipten satın alıyor, piyasa ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verilerine yakından takip ediyor.

2025 yılının başında, Kripto Varlıklar piyasası düşük bir duruma girmiştir.

Bitcoin'in kaderinin 100.000 dolar gibi kritik bir seviyeye sıkı sıkıya bağlı olduğu görülüyor. Bu hafta başında, Bitcoin 100.000 dolar sınırını aştı ve piyasa bir süre bunun yeni bir yükseliş döngüsünü başlatacağına inandı. Ancak bu iyimserlik sadece iki gün sürdü. Salı günü ABD ticaret saatlerinde, Bitcoin fiyatı büyük bir düşüş yaşadı ve gün içindeki en düşük seviyesini 92.600 dolara kadar gerileyerek, Pazartesi günü 102.000 doların üzerindeki zirveden neredeyse %10 düştü, şu anda fiyatı 94.212 dolar.

Bitcoin'in düşüşü, tüm Kripto Varlıklar pazarında bir domino etkisi yarattı. Ethereum 3300 dolara geri düştü, Solana 200 doların altına indi, diğer altcoinler ise genellikle %10 civarında düştü. Bazı kurumların tercih ettiği tokenler olan Cardano, RNDR ve Aptos daha büyük kayıplar yaşadı. Bu düşüş dalgası, ABD hisse senedi pazarını da etkiledi, birçok tanınmış Kripto Varlıklar madencilik şirketinin hisse fiyatları da %5-8 düştü.

Şu anda düşüş oranı kontrol edilebilir bir seviyede olsa da, Bitcoin fiyatının yılın başındaki seviyelere yaklaşması nedeniyle piyasa hissiyatı belirgin şekilde temkinli bir hale geldi. Ayrıca, İpek Yolu Bitcoin'lerinin satılabileceğine dair haberler piyasa kaygılarını daha da artırdı. Bazı analistler, Trump'ın yemin töreninden önce Bitcoin'in 70.000 dolara düşebileceğini öngörüyor. Örneğin, analist Ali Martinez, Bitcoin'in mevcut ana destek aralığının 97041 dolar ile 93806 dolar arasında olduğunu belirtti. Eğer Bitcoin bu aralığı koruyamazsa, 70085 dolara kadar daha fazla düşebileceğini düşünüyor.

Bu tahminin ne kadar doğru olduğunu belirlemek için, bu düşüşün temel nedenlerini analiz etmemiz gerekiyor.

Genel görüş, Salı günü yayımlanan makroekonomik verilerin bu düşüşün başlıca nedeni olduğunu belirtmektedir. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanan rapora göre, Kasım ayında JOLTS iş ilanı sayısı 8 milyon sınırını aşarak beklentilerin çok üzerinde, son altı ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu veri esasen ticari hizmetler sektöründeki büyüme ile desteklenirken, diğer sektörlerin iş gücü talebinde karışık bir tablo ortaya çıkmaktadır.

Spesifik olarak, Kasım ayındaki JOLTS iş boşluğu 8.098.000 kişi ile beklentilerin çok üzerinde, 7.740.000 kişi olarak tahmin edilmiştir; Ekim verisi de 7.744.000 kişiden 7.800.000 kişiye revize edilmiştir. Bu veri, Ekim ayındaki toparlanma eğilimini sürdürmektedir. Dikkate değer olan, Eylül ayında JOLTS iş boşluğunun beklenmedik şekilde büyük bir düşüş göstermesi ve üç yılın en düşük seviyesine ulaşmasıydı; bu durum o zamanlar piyasalarda ekonomik durgunluk endişelerine yol açmıştı.

Aynı dönemde açıklanan ABD ISM hizmet sektörü PMI verileri de dikkat çekici bir performans sergiledi. Aralık ayında ISM hizmet sektörü endeksi 54.1 olarak kaydedildi; bu, piyasa beklentisi olan 53.3 ve önceki değer 52.1'den daha yüksek. Bu büyüme esasen hizmet fiyatları ödeme alt endeksinin belirgin yükselişinden kaynaklanıyor; bu endeks Kasım'daki 58.2 seviyesinden 64.4'e fırlayarak 2023 Şubat ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Genel olarak, bu makro veriler "parlak" olarak tanımlanabilir. Ancak, bu olumlu ekonomik göstergeler, piyasaların düşmesine neden oldu. Piyasalar, güçlü ekonomik verilerin Fed'in şahin duruşunu sürdürmesine yol açabileceğini düşünüyor, bu nedenle faiz indirim yollarının yeniden değerlendirilmesi gerekiyor. Diğer bir deyişle, makro ortamın iyileşmesi, büyük ölçekli teşvik önlemlerine artık ihtiyaç olmayabileceği anlamına geliyor, ancak bu durum riskli varlıkların likiditesi üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Verilerin açıklanmasının ardından, traderlar Fed'in Temmuz'dan önce faiz indiriminde bulunacağına artık genel olarak inanmıyor, S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde düşüş görülürken, ABD 10 yıllık tahvil getirisi ve dolar endeksi belirgin bir şekilde arttı.

Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın en son yayımladığı geçen yıl Aralık ayında yapılan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) politika toplantısının tutanakları, geçen ay ile temel olarak aynı içeriği taşımaktadır ve gelecekteki faiz indirim kararlarının daha temkinli olacağını açıkça belirtmektedir. Komite üyeleri, 2025'teki faiz indirim hızının belirgin şekilde yavaşlayacağını, yıl boyunca toplam indirim miktarının yalnızca 75 baz puan olabileceğini öngörmektedir.

Makroekonomik faktörlerin yanı sıra, siyasi durumun belirsizliği de piyasanın riskten kaçınma duygusunu artırdı.

Son günlerde, ABD medyası, ABD'nin gelecek başkanının "ulusal ekonomik acil durum" ilan etmeyi düşündüğünü ve bu yolla müttefikler ve rakipler üzerinde geniş kapsamlı gümrük vergileri uygulamak için hukuki bir zemin aradığını bildirdi. Haberde, ABD "ulusal ekonomik acil durum"a girdiğinde, başkanın Yeni Gümrük Planları oluşturmak için Uluslararası Ekonomik Acil Durum Güçleri Yasası (IEEPA) dahilinde yetki alacağı belirtildi; bu yasa, ABD başkanının ulusal acil durumda ithalatı tek taraflı olarak yönetmesine izin vermektedir.

Önceki gün, gelecek başkan Florida'da 70 dakikalık bir basın toplantısında dikkat çekici bir dizi açıklama yaptı. Sadece ekonomik yollarla Kanada'nın Amerika Birleşik Devletleri'nin 51. eyaleti olmasını sağlamakla kalmayıp, Panama Kanalı ve Grönland'ı zorla alma olasılığını da dışlamadı; hatta Meksika Körfezi'nin adını "Amerika Körfezi" olarak değiştireceğine dair söz verdi. Ortadoğu sorunlarıyla ilgili olarak, eğer Hamas onun göreve başlamasından önce İsraillileri serbest bırakmazsa, "Ortadoğu bölgesi bir kaosa sürüklenecek" dedi. Bu açıklamalar basın toplantısından sonra Kanada, Danimarka gibi ülkelerden güçlü tepkiler aldı ve piyasaları küresel ekonomik görünüm konusunda endişelere sevk etti.

Makroekonomik politikalar ve uluslararası ticaret ilişkilerindeki belirsizlik nedeniyle, piyasalarda riskten kaçınma duygusu belirgin bir şekilde artmıştır. ABD'nin üç büyük hisse senedi endeksi dalgalanarak zayıflarken, dolar endeksi büyük ölçüde yükselmiş, diğer para birimleri ise genel olarak değer kaybetmiştir. Kripto Varlıklar piyasası da elbette bu durumdan muaf kalamamıştır. Kurumsal fonları temsil eden ETF'ler de bu eğilimi yansıtmaktadır; 8 Ocak'ta, ABD Bitcoin spot ETF'si tek günde 583 milyon dolar net çıkış yaşarken, Ethereum spot ETF'si tek günde 159 milyon dolar net çıkış göstermiştir ve fonların çıkış eğilimi göstermektedir.

Karla birlikte gelen kötü haber, Amerikan Adalet Bakanlığı'nın İpek Yolu davasında el konulan 69370 adet Bitcoin'in tasfiye edilmesi için izin aldığına dair söylentiler. Toplam değeri yaklaşık 6.5 milyar dolar olan bu iddia boşuna değil; 3 Aralık'ta Amerikan hükümeti, İpek Yolu ile ilgili 19800 adet Bitcoin'i yaklaşık 2 milyar dolar değerinde bir ticaret platformuna aktarmıştı. O zaman piyasa, bunun hükümetin satış hazırlığı yaptığına dair bir sinyal olduğunu düşünmüştü. Beklenen satış baskısının artması, piyasa panikini daha da artırdı ve Bitcoin kısa süre içinde 94 bin doları tekrar aştı.

Piyasa duyguları düşük olmasına rağmen, mevcut duruma göre yeni başkanın resmi olarak yemin etmesine 10 günden az bir süre kaldı ve Şubat ayı aynı zamanda mali rapor sezonu, piyasa görünümünde hala olumlu faktörler var. Haber açısından, piyasayı destekleyen bazı olumlu bilgiler de var.

İlk olarak, tanınmış bir ticaret platformu ile SEC arasındaki dava sürecinde bir dönüm noktası yaşandı. ABD New York Güney Bölgesi Mahkemesi, platformun resmi olmayan itiraz başvurusunu kabul ederek, SEC'in iddialarıyla ilgili olarak İkinci Daire Mahkemesi'ne itiraz etmesine izin verdi ve davanın sürecini durdurdu. Hakim, kripto varlıkların meşruluğunun ülke genelinde farklı mahkemelerde tartışmalı olduğunu ve kesin bir karar verilmesi gerektiğini belirtti. Eğer İkinci Daire Mahkemesi davayı kabul ederse, bu, SEC'in dijital varlıklar üzerindeki yasal yetki alanı gibi kritik bir hukuki sorunun çözümü için bir fırsat sunacaktır. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta ise, bu itirazın davanın ortasında yapılması nedeniyle davanın reddedilme olasılığının büyük ölçüde artmasıdır. Bu durum, SEC'in son derece pasif bir konumda kalmasına yol açacaktır. Eğer itiraz başarılı olursa, SEC'in platformun listelediği coinlerin menkul kıymet niteliği konusundaki sorunu da çözüme kavuşabilir ve bu, altcoin ETF'lerinin ilerlemesi için bir zemin hazırlayabilir.

İkincisi, şifreleme varlıklar üzerindeki en yüksek düzenleyici kurum olma hedefini güden CFTC başkanı görevinden ayrılmak üzere, ancak son kamu konuşmasında şifreleme varlıklar düzenlemesine yönelik olumlu tutumunu ifade etti. Yeni hükümet ekibi, şifreleme varlıklara dost bir halef arayışına girmiştir; mevcut CFTC komiseri Summer Mersinger, tanınmış bir risk sermayesi şirketinin şifreleme politikaları sorumlusu ve eski CFTC komiseri Brian Quintenz ile bir borsa platformunun baş hukuk müşaviri Marco Santori da değerlendirmeye alınmaktadır. Bu, yeni hükümet ekibinin şifreleme varlıklar düzenlemesini gevşetme konusunda yüksek bir fikir birliğine sahip olduğunu göstermektedir.

Bu bağlamda, büyük yatırımcılar Bitcoin'in gelecekteki fiyat hareketine olumlu bir bakış açısı sergiliyor ve düşük fiyatlardan alım yapmak, onların genel stratejisi haline geldi.

Analistlerin derlediği verilere göre, korku duygusu küçük yatırımcılar arasında belirgin bir şekilde ortaya çıkıyor. Son iki günde yaşanan düşüş sürecinde, 10'dan az Bitcoin tutan yatırımcılar belirgin bir şekilde hisse azaltırken, borsa üzerindeki miktar da sürekli olarak azalma gösterdi. Ancak büyük yatırımcılar, 10'dan fazla Bitcoin tutanlar, aksine belirgin bir şekilde alım yönünde bir eğilim sergiliyor.

Bir araştırma kuruluşunun yöneticisi Cauê Oliveira, bu eğilimi doğruladı ve 2024 sonunda, kurumsal yatırımcıların büyük miktarda Bitcoin sattığını ancak şu anda 100.000 dolardan daha düşük bir fiyattan yeniden alım yaptıklarını belirtti. 21 Aralık'tan sonraki bir hafta içinde, 1.000 ile 10.000 Bitcoin tutan cüzdanlar 79.000 Bitcoin sattı, ancak son zamanlarda Bitcoin fiyatı 95.000 doların altına düştüğünde, bu yatırımcılar tekrar aktif bir şekilde biriktirmeye başladılar.

Panik yaratan İpek Yolu Bitcoin satışı ile ilgili olarak, gerçek etkisi beklenenden o kadar büyük olmayabilir. Öncelikle, yeni başkan göreve geldikten sonra ABD hükümetinin hiçbir Bitcoin satmayacağına dair açık bir taahhütte bulundu; bu satış kesinlikle önceki taahhütle çelişiyor ve sonrasında bazı ayarlamalar olabilir. Satış onaylandığında, prosedürel olarak, birkaç aylık onay sürecinden geçmesi gerekecek ve hemen hayata geçirilmeyecek. İkincisi, kazancı maksimize etmek için, büyük satışlar genellikle tezgah üstü işlemlerle gerçekleştirilir, bu da piyasa fiyatı üzerindeki etkiyi daha kontrol edilebilir hale getirir. Ayrıca, eğer bir kerede piyasa girilirse, mevcut piyasa likiditesine bakıldığında, yaklaşık bir hafta içinde sindirilir, bu nedenle aşırı panik yapmaya gerek yok. Bir veri analiz şirketinin CEO'su, "Gerçekleşmiş piyasa değeri hesaplandığında, geçen yıl piyasaya 379 milyar dolar girdi, bu da günde ortalama 1 milyar dolarlık bir likidite anlamına geliyor. ABD hükümetinin sattığı 6.5 milyar dolar (Bitcoin) belki de bir hafta içinde piyasa tarafından emilebilir."

Bu nedenle, bazı kurumlar piyasa görünümüne iyimser yaklaşmakta ve bu satış baskısının neden olduğu düşüşün alım fırsatı olduğunu düşünmektedir. Bir ünlü işlem platformunun kurucu ortağı, İpek Yolu Bitcoin'in piyasaya girişi hakkında, "kararlı yatırımcılar dipten alım yapmaya hazır." şeklinde yorumda bulundu.

Genel olarak, piyasa duygusu bir miktar gerilese de ve gerçekten bir miktar panik bulunsa da, kurumsal ve büyük yatırımcıların aktif girişi ile Kripto Varlıklar piyasası, düşüş yaşasa bile çöküş yaşama olasılığı pek düşük. Şu anda Bitcoin'in ana destek bölgesi hala 95.000 dolar civarında ve fiyat esasen bu seviyenin etrafında dalgalanıyor. Büyük bir düşüş yaşansa bile, muhtemelen 90.000 doların altına geri çekilerek dalgalanacak, ancak 70.000-80.000 dolara düşme olasılığı oldukça düşük.

Yeni hükümetin politika yönelimlerine sürekli dikkat etmenin yanı sıra, piyasanın bir sonraki önemli gözlem noktası bu Cuma akşamı açıklanacak olan ABD Aralık ayı tarım dışı istihdam raporudur. Çarşamba günü açıklanan ADP istihdam verileri beklentilerin altında kalsa da, piyasalara kısmen bir nefes aldırdı; ancak tarım dışı veriler ile ADP verileri arasında sıklıkla büyük farklılıklar bulunmaktadır. Tarım dışı veriler, ABD Merkez Bankası'nın politika belirlemede kullandığı ana faktörlerden biridir, bu nedenle piyasa tarafından büyük bir ilgiyle takip edilmektedir. Eğer istihdam piyasası beklentilerin altında kalırsa, bu durum ABD Merkez Bankası'nın tekrar gevşek politika izlemeye yönelmesine neden olabilir.

Şu anda, piyasa genel olarak ABD'nin Aralık ayında tarım dışı istihdam artışının 153.000 kişiye düşmesini ve işsizlik oranının %4,2'de kalmasını bekliyor.