Ekonomik Ağrı ve Likidite: Gerçek Şifreleme Boğa Koşusu Henüz Başlamadı
Bu makalenin başlığı bazılarına biraz absürt gelebilir. Ancak tüm makaleyi okuduktan sonra, yaklaşan büyük boğa koşusuna hazırlanmanın gerçekten gerekli olduğunu anlayabilirsiniz. Bitcoin'in üç yıl içinde 16.000 dolardan 110.000 dolara yükselmesine rağmen, "gerçek" boğa piyasasının gerçekten başlayıp başlamadığı hala sorgulanabilir. Bu ifade biraz çılgınca gelebilir, ancak makroekonomik faktörlerin kısıtlamaları nedeniyle, "gerçekten" boğa piyasasının henüz başlamadığına dair kanıtlar var.
Büyük ölçekli kurumsal katılımın Bitcoin tarihinde yaşandığına tanıklık etmemize rağmen, küçük piyasa değerine sahip şifreleme para birimleri tüm döngü boyunca kötü performans gösterdi ve bu süre zarfında birkaç küçük boğa koşusu bile yaşandı.
Bir analist, 2013, 2017 ve 2021'deki şifreleme boğa koşularını tetikleyen nedenleri derinlemesine inceledi. Bu sadece dört yıllık bir döngünün etkisi değil, arka planda daha derin sürücü faktörler var ve o zamandan beri bu koşullar bir daha aynı anda ortaya çıkmadı.
Eğer boğa koşusunun çılgınlığını neyin tetiklediğini derinlemesine incelerseniz, bunun anlatı mantığına veya kör bir umuda değil, makro Likidite mekanizmasına dayandığını göreceksiniz. Şu anda muhtemelen hala prolog aşamasındayız.
Analistler 11 adet Likidite faktöründen bahsetti. 12. Likidite faktörü, diğer tüm faktörleri aktif hale getirmek üzere yakında devreye girecek, bu daha sonra ayrıntılı olarak açıklanacak ve kısa bir süreliğine gücünü gösterdi.
Eğer anlamak istiyorsanız:
Neden geçmiş ekonomik döngüler çöker?
Makroekonomik araçlar, piyasaya gerçekten nasıl güç katıyor?
Boğa koşusunu tetikleyen ana etken
O zaman bu makalenin içeriğini dikkatlice okumanız gerekiyor.
Neden gerçek bir şifreleme boğa koşusu henüz başlamadı?
Tutku patlak vermeden önce, kapsamlı bir makro çerçeveyi kavramamız gerekiyor.
Likiditenin olağanüstü rolü: şifreleme para piyasasındaki fon akış mekanizması
Tüm büyük boğa koşularının ortak bir noktası vardır: Küresel ölçekte büyük ölçekli likidite enjeksiyonlarıyla karşılaşmalarıdır. Bu likidite patlaması tesadüf değildir, aksine merkez bankaları ve mali otoritelerin yönlendirdiği makroekonomik düzenlemenin bir sonucudur:
Faiz indirimleri: Borçlanma maliyetlerinin düşmesi, borçla yönlendirilen ekonomik büyümeyi teşvik eder.
Niceliksel genişleme: Merkez bankası, devlet tahvilleri satın alarak, dolaşım sistemine nakit enjekte eder.
Gelecek Öngörüleri (Faiz Artışı Taahhüdü Yok): Gelecekteki düşük faiz oranlarını işaret ederek beklentileri yönlendirmek
Mevduat karşılık oranını düşürmek: Bankaların tutması gereken fonlar azalır, böylece daha fazla kredi verilebilir.
Sermaye gereksinimlerini gevşetmek: Risk alma üzerindeki kurumsal kısıtlamaları azaltmak
Kredi Genişletme Politikası: Temerrüt veya ekonomik durgunluk dönemlerinde kredi likiditesini sürdürmek
Bankaların destekleyici önlemleri: Sistematik çöküşü önlemek ve piyasa güvenini yeniden canlandırmak
8.Büyük ölçekli mali harcamalar: Hükümet kaynaklarının doğrudan gerçek ekonomiye enjekte edilmesi
ABD Hazine Bakanlığı Genel Hesap TGA fon serbest bırakma işlemi------ Hazine hesabındaki nakit, nakit arzını artırmak için dolaşıma serbest bırakılır.
Yabancı para genişlemesi politikası ve küresel Likidite: Merkez bankalarının yurtdışındaki işlemleri, sermaye akışları aracılığıyla şifreleme pazarını etkilemektedir.
Acil Kredi Kolaylığı Araçları: Kriz dönemlerinde kurulan geçici kredi programı
Bu eylemler sadece geleneksel varlık fiyatlarının artışını desteklemekle kalmadı. Aynı zamanda spekülatif bir çılgınlığı da tetikledi. Şifreleme para birimleri, finansal sistemdeki en yüksek riskli ve en büyük yükseliş potansiyeline sahip varlıklar olarak her zaman en büyük kazananlar olmuştur.
Her bir likidite faktörü farklı çalışma yoğunluklarında olabilir. Birden fazla faktör aynı anda etki ettiğinde, etkileri çarpan etkisi yaratacak ve tüm piyasada heyecan verici bir yükselişin ateşini tutuşturacaktır.
Hareket Gücü: Ekonomik Acı
11 Likidite faktörünü harekete geçiren tek talimat: ekonomik acı.
2020: Covid çöküşü → Eşi benzeri görülmemiş küresel Likidite, teşvik nakit çekleri dağıtımı, rekor M2 para büyümesi
Şu anda: Son zamanlarda borsa çok kısa bir süre içinde ayı piyasası çöküşü yaşadı, ama bu gerçekten yeterli mi? Pazar gücü henüz tam olarak açılmadı ve karar vericilerin tutumu hâlâ inatçı, özellikle de piyasada böyle güçlü bir toparlanma yaşanmışken.
Daha fazla işaret gösteriyor: Richmond Federal Reserve'in yakın zamanda yayınladığı sanayi istihdam anket verisi -18 olarak belirlendi, bu 2020'deki (-12) ve 2008'deki (-14) ile kıyaslandığında daha kötü, sanayi alanında büyük ölçekli işsizlik olduğunu gösteriyor. Bu, Fed'in kullandığı veri göstergelerinden biridir.
Likidite faktörleri henüz etkinleştirilmedi
Son zamanlarda şifreleme piyasası yükselmiş olsa da, gerçek bir boğa koşusu henüz başlamadı. Çoğu Likidite kaldıraç hâlâ uyku halinde veya kısıtlı durumda, doğru yolda ilerliyor olsak da, nihai aşamaya ulaşmak için biraz mesafemiz var.
Eğer yeni büyük ölçekli Likidite enjeksiyonu yoksa, geçmişteki o coşkuyu tetikleyen koşullar artık mevcut değil.
Bu, son zamanlardaki piyasa artışının düzenli, benimseme tarafından yönlendirilen ve kurumlar tarafından domine edilen bir nedenidir; bu, bir perakende yatırımcı tarafından tetiklenen, çılgın bir şekilde gürültülü bir boğa koşusu değildir.
Finansal sistemde, balon gibi bir coşku yaratmak için yeterli boş para yoktur.
Tarih boyunca birçok boğa koşusu ve bunlara karşılık gelen Likidite koşulları:
2013 yılı
• Faiz oranı %0'da tutuldu
• Kapsamlı nicel genişleme uygulanıyor
• Hükümet harcamaları yüksek seviyede
Sonuç: Bitcoin 15 dolardan 1000 doların üzerine yükseldi
2017 yılı
• ABD'nin faiz artış hızı yavaş, faiz oranları düşük kalıyor
• Japonya ve Avrupa sürekli olarak genişletici para politikası uyguluyor.
• 2016 yılındaki piyasa likiditesi bu yıla devam ediyor.
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 1000 dolardan 20000 dolara fırladı, diğer şifreleme para birimlerinin fiyatları da aynı anda yükseldi.
2021 yılı
• Tüm Likidite kontrol önlemleri tamamen devreye alındı.
• M2 para arzı yıllık %25'ten fazla arttı
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 69000 dolara yükseldi; diğer varlıkların fiyatları da aynı anda fırladı
Her durumda, likidite patlaması boğa koşusunun yükselişinden önce gelir.
Anahtar Sinyaller: M2 ve PMI
Analistler, boğa koşusu ile uzun vadede uyumlu olan bu iki göstergenin altını çizdiler:
M2 para arzı (yıllık büyüme oranı)
Genel para arzının büyüme hızını izlemek. Tarihsel olarak, her büyük piyasa yükselişinden önce para arzında hızlı bir artış olmuştur. Ancak günümüzde M2 büyümesi temelde durağan. Bazı bölgesel yüksek noktalar oluşmaya başlasa da (ancak tarihsel artışlarla tamamen kıyaslanamaz), bu sinyal net bir şekilde göstermektedir ki: Piyasa henüz yukarı yönlü bir ivme kazanamamıştır.
ISM İmalat PMI
Güvenilir iş döngüsü göstergeleri. Bu endeksin 50'nin üzerinde olması ekonomik genişlemeyi ifade eder; tarihsel veriler, satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 60'a yaklaşırken veya aştığında, şifreleme varlıklarının genellikle yükseliş trendine girdiğini göstermektedir. Ancak bu döngüde, PMI endeksi 50'nin hemen üzerinde olmasına rağmen tekrar geri çekilmiştir.
Veriler, makro çevrenin henüz değişmediğini gösteriyor, bu yüzden gerçek bir coşku görmedik.
Sonuç: Boğa koşusu hâlâ gelişiyor.
Geçmişteki her şifreleme boğa koşusu, makroekonomik bir kriz başladığında büyük miktarda Likidite serbest bırakıldığında başlamıştır.
Şu anda, ekonomik sancılar birikiyor, ancak buna karşı bir çözüm henüz ortaya çıkmadı. 11 Likidite faktörü hala kapalı durumda. Ancak ekonomik zorluklar, politika yapıcıları harekete geçmeye zorladığında, spekülasyon çılgınlığının ihtiyaç duyduğu ortam gerçekten oluşacaktır.
Büyük miktarda fon girişi olmadıkça, şifreleme piyasası temel olarak kısıtlı bir durumda kalmaya devam edecek, ancak yavaş yavaş yükselmeye devam edebilir.
Gerçek bir boğa koşusu, Likidite faktörlerinin aktive olduğu anda başlayacak, asla önceden değil.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
7
Share
Comment
0/400
RektHunter
· 07-07 18:46
Sabırlı ol, para sıkı olmalı.
View OriginalReply0
TaxEvader
· 07-07 07:41
boğa bir P, hayal kurmayı bırak.
View OriginalReply0
SeasonedInvestor
· 07-05 05:09
boğa个p 都 düşüş麻了
View OriginalReply0
TokenDustCollector
· 07-05 04:59
boğa ne boğa ben hodl yaparım iş tamamdır
View OriginalReply0
WhaleMinion
· 07-05 04:57
Ne boğa koşusu, bir dalga diğerini takip ediyor, hepsi enayileri oyuna getirmekten ibaret.
Likidite eksikliği, gerçek şifreleme boğa koşusu henüz gelmedi.
Ekonomik Ağrı ve Likidite: Gerçek Şifreleme Boğa Koşusu Henüz Başlamadı
Bu makalenin başlığı bazılarına biraz absürt gelebilir. Ancak tüm makaleyi okuduktan sonra, yaklaşan büyük boğa koşusuna hazırlanmanın gerçekten gerekli olduğunu anlayabilirsiniz. Bitcoin'in üç yıl içinde 16.000 dolardan 110.000 dolara yükselmesine rağmen, "gerçek" boğa piyasasının gerçekten başlayıp başlamadığı hala sorgulanabilir. Bu ifade biraz çılgınca gelebilir, ancak makroekonomik faktörlerin kısıtlamaları nedeniyle, "gerçekten" boğa piyasasının henüz başlamadığına dair kanıtlar var.
Büyük ölçekli kurumsal katılımın Bitcoin tarihinde yaşandığına tanıklık etmemize rağmen, küçük piyasa değerine sahip şifreleme para birimleri tüm döngü boyunca kötü performans gösterdi ve bu süre zarfında birkaç küçük boğa koşusu bile yaşandı.
Bir analist, 2013, 2017 ve 2021'deki şifreleme boğa koşularını tetikleyen nedenleri derinlemesine inceledi. Bu sadece dört yıllık bir döngünün etkisi değil, arka planda daha derin sürücü faktörler var ve o zamandan beri bu koşullar bir daha aynı anda ortaya çıkmadı.
Eğer boğa koşusunun çılgınlığını neyin tetiklediğini derinlemesine incelerseniz, bunun anlatı mantığına veya kör bir umuda değil, makro Likidite mekanizmasına dayandığını göreceksiniz. Şu anda muhtemelen hala prolog aşamasındayız.
Analistler 11 adet Likidite faktöründen bahsetti. 12. Likidite faktörü, diğer tüm faktörleri aktif hale getirmek üzere yakında devreye girecek, bu daha sonra ayrıntılı olarak açıklanacak ve kısa bir süreliğine gücünü gösterdi.
Eğer anlamak istiyorsanız:
O zaman bu makalenin içeriğini dikkatlice okumanız gerekiyor.
Neden gerçek bir şifreleme boğa koşusu henüz başlamadı?
Tutku patlak vermeden önce, kapsamlı bir makro çerçeveyi kavramamız gerekiyor.
Likiditenin olağanüstü rolü: şifreleme para piyasasındaki fon akış mekanizması
Tüm büyük boğa koşularının ortak bir noktası vardır: Küresel ölçekte büyük ölçekli likidite enjeksiyonlarıyla karşılaşmalarıdır. Bu likidite patlaması tesadüf değildir, aksine merkez bankaları ve mali otoritelerin yönlendirdiği makroekonomik düzenlemenin bir sonucudur:
Faiz indirimleri: Borçlanma maliyetlerinin düşmesi, borçla yönlendirilen ekonomik büyümeyi teşvik eder.
Niceliksel genişleme: Merkez bankası, devlet tahvilleri satın alarak, dolaşım sistemine nakit enjekte eder.
Gelecek Öngörüleri (Faiz Artışı Taahhüdü Yok): Gelecekteki düşük faiz oranlarını işaret ederek beklentileri yönlendirmek
Mevduat karşılık oranını düşürmek: Bankaların tutması gereken fonlar azalır, böylece daha fazla kredi verilebilir.
Sermaye gereksinimlerini gevşetmek: Risk alma üzerindeki kurumsal kısıtlamaları azaltmak
Kredi Genişletme Politikası: Temerrüt veya ekonomik durgunluk dönemlerinde kredi likiditesini sürdürmek
Bankaların destekleyici önlemleri: Sistematik çöküşü önlemek ve piyasa güvenini yeniden canlandırmak
8.Büyük ölçekli mali harcamalar: Hükümet kaynaklarının doğrudan gerçek ekonomiye enjekte edilmesi
ABD Hazine Bakanlığı Genel Hesap TGA fon serbest bırakma işlemi------ Hazine hesabındaki nakit, nakit arzını artırmak için dolaşıma serbest bırakılır.
Yabancı para genişlemesi politikası ve küresel Likidite: Merkez bankalarının yurtdışındaki işlemleri, sermaye akışları aracılığıyla şifreleme pazarını etkilemektedir.
Acil Kredi Kolaylığı Araçları: Kriz dönemlerinde kurulan geçici kredi programı
Bu eylemler sadece geleneksel varlık fiyatlarının artışını desteklemekle kalmadı. Aynı zamanda spekülatif bir çılgınlığı da tetikledi. Şifreleme para birimleri, finansal sistemdeki en yüksek riskli ve en büyük yükseliş potansiyeline sahip varlıklar olarak her zaman en büyük kazananlar olmuştur.
Her bir likidite faktörü farklı çalışma yoğunluklarında olabilir. Birden fazla faktör aynı anda etki ettiğinde, etkileri çarpan etkisi yaratacak ve tüm piyasada heyecan verici bir yükselişin ateşini tutuşturacaktır.
Hareket Gücü: Ekonomik Acı
11 Likidite faktörünü harekete geçiren tek talimat: ekonomik acı.
Tarihsel örnekler şunlardır:
2008-2009: Finansal kriz → Kapsamlı parasal genişleme, sıfır faiz, acil yardım
2020: Covid çöküşü → Eşi benzeri görülmemiş küresel Likidite, teşvik nakit çekleri dağıtımı, rekor M2 para büyümesi
Şu anda: Son zamanlarda borsa çok kısa bir süre içinde ayı piyasası çöküşü yaşadı, ama bu gerçekten yeterli mi? Pazar gücü henüz tam olarak açılmadı ve karar vericilerin tutumu hâlâ inatçı, özellikle de piyasada böyle güçlü bir toparlanma yaşanmışken.
Daha fazla işaret gösteriyor: Richmond Federal Reserve'in yakın zamanda yayınladığı sanayi istihdam anket verisi -18 olarak belirlendi, bu 2020'deki (-12) ve 2008'deki (-14) ile kıyaslandığında daha kötü, sanayi alanında büyük ölçekli işsizlik olduğunu gösteriyor. Bu, Fed'in kullandığı veri göstergelerinden biridir.
Likidite faktörleri henüz etkinleştirilmedi
Son zamanlarda şifreleme piyasası yükselmiş olsa da, gerçek bir boğa koşusu henüz başlamadı. Çoğu Likidite kaldıraç hâlâ uyku halinde veya kısıtlı durumda, doğru yolda ilerliyor olsak da, nihai aşamaya ulaşmak için biraz mesafemiz var.
Eğer yeni büyük ölçekli Likidite enjeksiyonu yoksa, geçmişteki o coşkuyu tetikleyen koşullar artık mevcut değil.
Bu, son zamanlardaki piyasa artışının düzenli, benimseme tarafından yönlendirilen ve kurumlar tarafından domine edilen bir nedenidir; bu, bir perakende yatırımcı tarafından tetiklenen, çılgın bir şekilde gürültülü bir boğa koşusu değildir.
Finansal sistemde, balon gibi bir coşku yaratmak için yeterli boş para yoktur.
Tarih boyunca birçok boğa koşusu ve bunlara karşılık gelen Likidite koşulları:
2013 yılı
• Faiz oranı %0'da tutuldu
• Kapsamlı nicel genişleme uygulanıyor
• Hükümet harcamaları yüksek seviyede
Sonuç: Bitcoin 15 dolardan 1000 doların üzerine yükseldi
2017 yılı
• ABD'nin faiz artış hızı yavaş, faiz oranları düşük kalıyor
• Japonya ve Avrupa sürekli olarak genişletici para politikası uyguluyor.
• 2016 yılındaki piyasa likiditesi bu yıla devam ediyor.
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 1000 dolardan 20000 dolara fırladı, diğer şifreleme para birimlerinin fiyatları da aynı anda yükseldi.
2021 yılı
• Tüm Likidite kontrol önlemleri tamamen devreye alındı.
• M2 para arzı yıllık %25'ten fazla arttı
Sonuç: Bitcoin yaklaşık 69000 dolara yükseldi; diğer varlıkların fiyatları da aynı anda fırladı
Her durumda, likidite patlaması boğa koşusunun yükselişinden önce gelir.
Anahtar Sinyaller: M2 ve PMI
Analistler, boğa koşusu ile uzun vadede uyumlu olan bu iki göstergenin altını çizdiler:
M2 para arzı (yıllık büyüme oranı)
Genel para arzının büyüme hızını izlemek. Tarihsel olarak, her büyük piyasa yükselişinden önce para arzında hızlı bir artış olmuştur. Ancak günümüzde M2 büyümesi temelde durağan. Bazı bölgesel yüksek noktalar oluşmaya başlasa da (ancak tarihsel artışlarla tamamen kıyaslanamaz), bu sinyal net bir şekilde göstermektedir ki: Piyasa henüz yukarı yönlü bir ivme kazanamamıştır.
ISM İmalat PMI
Güvenilir iş döngüsü göstergeleri. Bu endeksin 50'nin üzerinde olması ekonomik genişlemeyi ifade eder; tarihsel veriler, satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 60'a yaklaşırken veya aştığında, şifreleme varlıklarının genellikle yükseliş trendine girdiğini göstermektedir. Ancak bu döngüde, PMI endeksi 50'nin hemen üzerinde olmasına rağmen tekrar geri çekilmiştir.
Veriler, makro çevrenin henüz değişmediğini gösteriyor, bu yüzden gerçek bir coşku görmedik.
Sonuç: Boğa koşusu hâlâ gelişiyor.
Geçmişteki her şifreleme boğa koşusu, makroekonomik bir kriz başladığında büyük miktarda Likidite serbest bırakıldığında başlamıştır.
Şu anda, ekonomik sancılar birikiyor, ancak buna karşı bir çözüm henüz ortaya çıkmadı. 11 Likidite faktörü hala kapalı durumda. Ancak ekonomik zorluklar, politika yapıcıları harekete geçmeye zorladığında, spekülasyon çılgınlığının ihtiyaç duyduğu ortam gerçekten oluşacaktır.
Büyük miktarda fon girişi olmadıkça, şifreleme piyasası temel olarak kısıtlı bir durumda kalmaya devam edecek, ancak yavaş yavaş yükselmeye devam edebilir.
Gerçek bir boğa koşusu, Likidite faktörlerinin aktive olduğu anda başlayacak, asla önceden değil.