2017 ve 2021'deki son iki büyük kripto piyasası patlamasında, stablecoin'ler sadece bir dipnot olmuştur.
Ama şimdi, Amazon ve Walmart yönetim kurulu toplantılarının gündemindeler. Yeni finansal düzenlemeler ve yasalar için merkezi bir öneme sahipler.
Dünyanın en büyük perakendecileri, teknoloji devleri ve ödeme şirketleri, stablecoin'lerin sadece parayı tamamlamakla kalmayıp, paranın hareket etme şeklini de değiştireceğine bahse giriyor.
Bu, başlangıçta düşünüldüğünden çok daha hızlı gelişen bir durum ve nihai hedef, küresel ticaretin kurallarını yeniden yazmaktır.
Ödeme sistemi bozuk mu?
Evet. Ve soyut terimlerle değil, somut rakamlarla.
Uluslararası B2B ödemeleri hâlâ 3 ila 7 gün içinde sonuçlanıyor. Bu, uyum kontrolleri, resmi tatiller veya zaman dilimleri arasındaki uyumsuz bankacılık saatlerinden kaynaklanan gecikmeleri hesaba katmadan önce.
Maliyetler ikinci sıradadır. Sınırlar arasında 1,000 $ taşımak, koridora bağlı olarak 14 $ ile 150 $ arasında ücretlere neden olabilir. Küresel havalelerin ortalama ücreti %6,62'dir, 2024 verilerine göre.
Sonra mimari var. Tek bir sınır ötesi ödeme beş veya daha fazla aracıyı içerebilir.
Gönderenin bankası, alıcı banka, muhabir bankalar, döviz sağlayıcıları ve SWIFT gibi takas sistemleri. Her biri bir pay alır ve yeni hata noktaları ekler.
Kapsayıcılık başka bir kör noktadır. Yaklaşık 1.4 milyar insan bankasız kalmaya devam ediyor ve milyarlarca insanın verimli dijital finansmana sınırlı veya hiç erişimi yok.
Gelişen piyasalarda, ABD doları erişimi bile zor veya kısıtlıdır.
Bu sistem bağlı bir dünya için inşa edilmedi. 20. yüzyılda kağıt taşımak için tasarlandı, yazılım için değil. Ve bu belli oluyor. Dosyaların anında hareket ettiği bir dünyada, para hareket etmiyor.
O boşluk sadece verimsiz değil, aynı zamanda ekonomik potansiyeli de baltaladı.
Stablecoin'lar gerçekten sadece 'ödemeler için kripto' mu?
Stablecoin'lar genellikle ABD doları gibi fiat para birimlerine bağlı dijital token'lardır.
Teklif, nakitin istikrarını, yazılımın hızı ve programlanabilirliği ile birlikte sunduklarıdır.
Ama gerçek vaatleri teoride değil, sayılardadır.
Geçen yıl, stablecoin'ler 15.6 trilyon $ işlem gerçekleştirdi, bu da Visa'nın küresel hacmine neredeyse eşit.
ARK Invest Ancak bu akışın çoğu, ana akım ticareti etkilemedi. Kripto cüzdanları, ticaret masaları ve hazine araçları arasında hareket etti. Ama bu değişiyor.
Stripe, Shopify ve PayPal gibi şirketler, stablecoin ödemeleri için tüketici arayüzleri geliştirmeye şimdiden başladılar.
Stripe, stablecoin ödemelerinde sadece %1.5 ücret alıyor. Bu, kredi kartlarının maliyetinin yarısı. Bu, düşük marjlı bir perakendeci için net geliri iki katına çıkarabilir.
Aynı zamanda, SpaceX ve ScaleAI gibi firmalar, fonları geri getirmek veya uluslararası çalışanlara daha hızlı ve daha az friction ile ödeme yapmak için stablecoin kullanıyor.
Amazon ve Walmart neden aniden ilgili?
Geçen hafta Wall Street Journal'da çıkan bir haberde doğrulandı: Amazon ve Walmart kendi stablecoin'lerini başlatmak için aktif olarak araştırma yapıyorlar.
Ve yalnız değiller. Meta, düzenleyicilerin ilk girişimini durdurmasından üç yıl sonra ikinci bir stablecoin girişimi hazırlıyor.
Ant Group, kendi token'ını çıkarmak için Singapur ve Hong Kong'da başvurular yaptı.
Neden ani bir yarış? Çünkü ekonomi açıktır.
Kredi kartı işlemcileri, tüccarlardan işlem başına %2 ila %3,5 ücret alır. Yıllık 100 milyar dolarlık gelir elde eden bir perakendeci için, bu, ödeme altyapısına kaybedilen yıllık 3,5 milyar dolara kadar bir tutar demektir.
Stablecoinler bunu değiştirir. Onlar, tüccarların kendi dijital dolarlarını çıkarmalarına, işlemleri dahili olarak tutmalarına, anında hesaplaşmalarına ve tamamen ücretleri ortadan kaldırmalarına olanak tanır.
Bunlar belirsiz hedefler değil. PayPal'ın stablecoin'i (PYUSD) şimdiden 1 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaştı.
Shopify tüccarları artık USDC kabul ediyor. Ve USDC ihraççısı Circle, bu ay halka açıldı ve birkaç gün içinde 30 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaştı. Piyasa, ayaklarıyla oy kullanıyor.
Bu arada, Walmart-Amazon hikayesinin patlak vermesinin ardından Visa ve Mastercard bir günde 60 milyardan fazla piyasa değeri kaybetti.
Neden B2B ödemeleri gerçek ödüldür
Stablecoin'ler için en güçlü kullanım durumu, tüketici ödemeleri değildir. Gerçek kullanım durumu, küresel işletmelerin her gün trilyonlarca sermaye hareket ettirdiği finansal yapı içindedir.
B2B ödemeleri hacim açısından büyük, sıklık açısından sık ve kötü bir verimliliğe sahiptir. Küresel B2B ödemeleri yıllık 125 trilyon doları aşmaktadır.
Hatta %1'lik bir verim artışı, bazı büyük bankaların yıllık kârından daha değerli.
Bir Juniper Research raporu, stablecoin'lerin 2028 yılına kadar işletmelere işlem maliyetlerinde yıllık 26 milyar dolara kadar tasarruf sağlayabileceğini öngörüyor.
Bu tasarruflar, yan etkileri bile hesaba katmıyor: daha iyi nakit akışı görünürlüğü, daha az mutabakat baş ağrısı ve daha düşük çalışma sermayesi ihtiyaçları. Ölçeklendikçe, hız strateji haline gelir.
Stablecoin'lar sadece daha ucuz değil. Bugünün iş yapma şekline daha uygun yapısal özelliklere sahipler. Gerçek zamanlı, sınır tanımayan ve yazılım tabanlıdır.
Bu yüzden en büyük değişim B2B'de başlıyor. Acının en yüksek olduğu ve kazancın hemen elde edildiği yer burası.
Uygun bir düzenleyici ortam
Yıllardır, stablecoin benimsemenin en büyük engeli düzenleyici belirsizlikti. Ancak, GENIUS ve STABLE adlı iki ana yasa sayesinde olumlu işaretler ortaya çıkıyor.
Bu yasalar, stablecoin ihraçcılarının 90 günlük Hazine bonoları gibi yüksek kaliteli likit varlıklarda 1:1 rezerv bulundurmasını zorunlu kılacak.
50 milyar $'dan fazla token'a sahip émeticilerin düzenli denetim ve rezerv açıklamaları sunmaları gerekecek.
Faiz getiren stablecoin'lerin, para piyasası fonları veya banka mevduatlarıyla rekabeti önlemek için muhtemelen yasaklanacağı düşünülmektedir.
Circle zaten bu standartların çoğuna uyum sağlıyor. PayPal da öyle. Tarihsel olarak opaklık nedeniyle eleştirilen Tether bile artık gerçek zamanlı rezerv raporları yayımlıyor.
Regülasyonlar sıkılaştıkça, muhtemelen konsolidasyonu ve güvenilirliği artıracaktır.
Banka, aksine, sadece mevduatların bir kısmını nakit olarak tutar ve geri kalanını ödünç verir. Tam rezerv destekli stablecoin'ler, özellikle daha zayıf kurumlara sahip ülkelerde geleneksel banka mevduatlarından daha güvenli olarak değerlendirilebilir.
Yine de, stablecoin'ler sistemik riskler taşımaktadır. Bir BIS raporu, 3.5 milyar dolarlık geri alımların kısa vadeli Hazine getirilerini 8 baz puan artırabileceğini buldu. Bu, küçük ölçekli bir merkez bankası eylemine yaklaşık olarak eşdeğerdir.
Birçok kişinin banka mevduatından stablecoinlere geçiş yapması, geleneksel bankacılık modellerini zorlayacak ve likiditeyi banka dışı varlıklara kaydıracaktır.
Stablecoin'ların finansı nasıl yeniden yazabileceği
Artık bu bir “var mı?” ya da “ne zaman?” sorusu değil. Göç başladı. Şimdi soru ölçek ve rayları kimin kontrol ettiği.
2025'in 1. çeyreği itibarıyla, stablecoin dolaşımı 208 milyar $ olarak gerçekleşti ve Tether (USDT) ile Circle (USDC) bunun %90'ını oluşturdu.
Ancak Bernstein Araştırma, bu sayının yalnızca 3 yıl içinde gerçek bir kullanım durumu nedeniyle 2.8 trilyon $'a kadar 13 kat artabileceğini öngörüyor.
Perakendeciler kar marjlarını korumak istiyor. Hazine departmanları likidite istiyor. Girişimler hız istiyor. Tüketiciler sadelik istiyor.
Stablecoin'lar bunun hepsini sunar ve destekleyici altyapı hızla olgunlaşmaktadır.
Bu artık Bitcoin veya spekülasyonla ilgili değil. Açık ağlarda, hemen hemen sıfır maliyetle gerçek zamanlı hareket eden programlanabilir dolarlarla ilgili.
Paranın geleceği yeni bir para birimi değil. Daha iyi bir iletim sistemidir.
Ve o gelecek inşa ediliyor. Ne hükümetler tarafından ne de riskli kripto projeleri tarafından.
Dünyanın en büyük perakendecileri ve ödeme işlemcileri tarafından inşa ediliyor.
Finansal devrim: stablecoin'lerin küresel ödeme endüstrisini nasıl yeniden şekillendirdiği başlıklı yazı ilk olarak Invezz'de yayınlandı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Finansal bir devrim: nasıl stablecoin'ler küresel ödeme endüstrisini yeniliyor
Ama şimdi, Amazon ve Walmart yönetim kurulu toplantılarının gündemindeler. Yeni finansal düzenlemeler ve yasalar için merkezi bir öneme sahipler.
Dünyanın en büyük perakendecileri, teknoloji devleri ve ödeme şirketleri, stablecoin'lerin sadece parayı tamamlamakla kalmayıp, paranın hareket etme şeklini de değiştireceğine bahse giriyor.
Bu, başlangıçta düşünüldüğünden çok daha hızlı gelişen bir durum ve nihai hedef, küresel ticaretin kurallarını yeniden yazmaktır.
Ödeme sistemi bozuk mu?
Evet. Ve soyut terimlerle değil, somut rakamlarla.
Uluslararası B2B ödemeleri hâlâ 3 ila 7 gün içinde sonuçlanıyor. Bu, uyum kontrolleri, resmi tatiller veya zaman dilimleri arasındaki uyumsuz bankacılık saatlerinden kaynaklanan gecikmeleri hesaba katmadan önce.
Maliyetler ikinci sıradadır. Sınırlar arasında 1,000 $ taşımak, koridora bağlı olarak 14 $ ile 150 $ arasında ücretlere neden olabilir. Küresel havalelerin ortalama ücreti %6,62'dir, 2024 verilerine göre.
Sonra mimari var. Tek bir sınır ötesi ödeme beş veya daha fazla aracıyı içerebilir.
Gönderenin bankası, alıcı banka, muhabir bankalar, döviz sağlayıcıları ve SWIFT gibi takas sistemleri. Her biri bir pay alır ve yeni hata noktaları ekler.
Kapsayıcılık başka bir kör noktadır. Yaklaşık 1.4 milyar insan bankasız kalmaya devam ediyor ve milyarlarca insanın verimli dijital finansmana sınırlı veya hiç erişimi yok.
Gelişen piyasalarda, ABD doları erişimi bile zor veya kısıtlıdır.
Bu sistem bağlı bir dünya için inşa edilmedi. 20. yüzyılda kağıt taşımak için tasarlandı, yazılım için değil. Ve bu belli oluyor. Dosyaların anında hareket ettiği bir dünyada, para hareket etmiyor.
O boşluk sadece verimsiz değil, aynı zamanda ekonomik potansiyeli de baltaladı.
Stablecoin'lar gerçekten sadece 'ödemeler için kripto' mu?
Stablecoin'lar genellikle ABD doları gibi fiat para birimlerine bağlı dijital token'lardır.
Teklif, nakitin istikrarını, yazılımın hızı ve programlanabilirliği ile birlikte sunduklarıdır.
Ama gerçek vaatleri teoride değil, sayılardadır.
Geçen yıl, stablecoin'ler 15.6 trilyon $ işlem gerçekleştirdi, bu da Visa'nın küresel hacmine neredeyse eşit.
ARK Invest Ancak bu akışın çoğu, ana akım ticareti etkilemedi. Kripto cüzdanları, ticaret masaları ve hazine araçları arasında hareket etti. Ama bu değişiyor.
Stripe, Shopify ve PayPal gibi şirketler, stablecoin ödemeleri için tüketici arayüzleri geliştirmeye şimdiden başladılar.
Stripe, stablecoin ödemelerinde sadece %1.5 ücret alıyor. Bu, kredi kartlarının maliyetinin yarısı. Bu, düşük marjlı bir perakendeci için net geliri iki katına çıkarabilir.
Aynı zamanda, SpaceX ve ScaleAI gibi firmalar, fonları geri getirmek veya uluslararası çalışanlara daha hızlı ve daha az friction ile ödeme yapmak için stablecoin kullanıyor.
Amazon ve Walmart neden aniden ilgili?
Geçen hafta Wall Street Journal'da çıkan bir haberde doğrulandı: Amazon ve Walmart kendi stablecoin'lerini başlatmak için aktif olarak araştırma yapıyorlar.
Ve yalnız değiller. Meta, düzenleyicilerin ilk girişimini durdurmasından üç yıl sonra ikinci bir stablecoin girişimi hazırlıyor.
Ant Group, kendi token'ını çıkarmak için Singapur ve Hong Kong'da başvurular yaptı.
Neden ani bir yarış? Çünkü ekonomi açıktır.
Kredi kartı işlemcileri, tüccarlardan işlem başına %2 ila %3,5 ücret alır. Yıllık 100 milyar dolarlık gelir elde eden bir perakendeci için, bu, ödeme altyapısına kaybedilen yıllık 3,5 milyar dolara kadar bir tutar demektir.
Stablecoinler bunu değiştirir. Onlar, tüccarların kendi dijital dolarlarını çıkarmalarına, işlemleri dahili olarak tutmalarına, anında hesaplaşmalarına ve tamamen ücretleri ortadan kaldırmalarına olanak tanır.
Bunlar belirsiz hedefler değil. PayPal'ın stablecoin'i (PYUSD) şimdiden 1 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaştı.
Shopify tüccarları artık USDC kabul ediyor. Ve USDC ihraççısı Circle, bu ay halka açıldı ve birkaç gün içinde 30 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaştı. Piyasa, ayaklarıyla oy kullanıyor.
Bu arada, Walmart-Amazon hikayesinin patlak vermesinin ardından Visa ve Mastercard bir günde 60 milyardan fazla piyasa değeri kaybetti.
Neden B2B ödemeleri gerçek ödüldür
Stablecoin'ler için en güçlü kullanım durumu, tüketici ödemeleri değildir. Gerçek kullanım durumu, küresel işletmelerin her gün trilyonlarca sermaye hareket ettirdiği finansal yapı içindedir.
B2B ödemeleri hacim açısından büyük, sıklık açısından sık ve kötü bir verimliliğe sahiptir. Küresel B2B ödemeleri yıllık 125 trilyon doları aşmaktadır.
Hatta %1'lik bir verim artışı, bazı büyük bankaların yıllık kârından daha değerli.
Bir Juniper Research raporu, stablecoin'lerin 2028 yılına kadar işletmelere işlem maliyetlerinde yıllık 26 milyar dolara kadar tasarruf sağlayabileceğini öngörüyor.
Bu tasarruflar, yan etkileri bile hesaba katmıyor: daha iyi nakit akışı görünürlüğü, daha az mutabakat baş ağrısı ve daha düşük çalışma sermayesi ihtiyaçları. Ölçeklendikçe, hız strateji haline gelir.
Stablecoin'lar sadece daha ucuz değil. Bugünün iş yapma şekline daha uygun yapısal özelliklere sahipler. Gerçek zamanlı, sınır tanımayan ve yazılım tabanlıdır.
Bu yüzden en büyük değişim B2B'de başlıyor. Acının en yüksek olduğu ve kazancın hemen elde edildiği yer burası.
Uygun bir düzenleyici ortam
Yıllardır, stablecoin benimsemenin en büyük engeli düzenleyici belirsizlikti. Ancak, GENIUS ve STABLE adlı iki ana yasa sayesinde olumlu işaretler ortaya çıkıyor.
Bu yasalar, stablecoin ihraçcılarının 90 günlük Hazine bonoları gibi yüksek kaliteli likit varlıklarda 1:1 rezerv bulundurmasını zorunlu kılacak.
50 milyar $'dan fazla token'a sahip émeticilerin düzenli denetim ve rezerv açıklamaları sunmaları gerekecek.
Faiz getiren stablecoin'lerin, para piyasası fonları veya banka mevduatlarıyla rekabeti önlemek için muhtemelen yasaklanacağı düşünülmektedir.
Circle zaten bu standartların çoğuna uyum sağlıyor. PayPal da öyle. Tarihsel olarak opaklık nedeniyle eleştirilen Tether bile artık gerçek zamanlı rezerv raporları yayımlıyor.
Regülasyonlar sıkılaştıkça, muhtemelen konsolidasyonu ve güvenilirliği artıracaktır.
Banka, aksine, sadece mevduatların bir kısmını nakit olarak tutar ve geri kalanını ödünç verir. Tam rezerv destekli stablecoin'ler, özellikle daha zayıf kurumlara sahip ülkelerde geleneksel banka mevduatlarından daha güvenli olarak değerlendirilebilir.
Yine de, stablecoin'ler sistemik riskler taşımaktadır. Bir BIS raporu, 3.5 milyar dolarlık geri alımların kısa vadeli Hazine getirilerini 8 baz puan artırabileceğini buldu. Bu, küçük ölçekli bir merkez bankası eylemine yaklaşık olarak eşdeğerdir.
Birçok kişinin banka mevduatından stablecoinlere geçiş yapması, geleneksel bankacılık modellerini zorlayacak ve likiditeyi banka dışı varlıklara kaydıracaktır.
Stablecoin'ların finansı nasıl yeniden yazabileceği
Artık bu bir “var mı?” ya da “ne zaman?” sorusu değil. Göç başladı. Şimdi soru ölçek ve rayları kimin kontrol ettiği.
2025'in 1. çeyreği itibarıyla, stablecoin dolaşımı 208 milyar $ olarak gerçekleşti ve Tether (USDT) ile Circle (USDC) bunun %90'ını oluşturdu.
Ancak Bernstein Araştırma, bu sayının yalnızca 3 yıl içinde gerçek bir kullanım durumu nedeniyle 2.8 trilyon $'a kadar 13 kat artabileceğini öngörüyor.
Perakendeciler kar marjlarını korumak istiyor. Hazine departmanları likidite istiyor. Girişimler hız istiyor. Tüketiciler sadelik istiyor.
Stablecoin'lar bunun hepsini sunar ve destekleyici altyapı hızla olgunlaşmaktadır.
Bu artık Bitcoin veya spekülasyonla ilgili değil. Açık ağlarda, hemen hemen sıfır maliyetle gerçek zamanlı hareket eden programlanabilir dolarlarla ilgili.
Paranın geleceği yeni bir para birimi değil. Daha iyi bir iletim sistemidir.
Ve o gelecek inşa ediliyor. Ne hükümetler tarafından ne de riskli kripto projeleri tarafından.
Dünyanın en büyük perakendecileri ve ödeme işlemcileri tarafından inşa ediliyor.
Finansal devrim: stablecoin'lerin küresel ödeme endüstrisini nasıl yeniden şekillendirdiği başlıklı yazı ilk olarak Invezz'de yayınlandı.