Son günlerde, Antalpha adlı bir finansal teknoloji şirketi Nasdaq'a halka arz başvurusunda bulundu ve "ANTA" koduyla halka açılmayı planlıyor. Antalpha, Bitcoin madenciliği alanında finansal çözümler sunan bir sağlayıcıdır; ancak, başvurusunda madencilik devi Bitmain ile olan yakın ilişkisini ve Bitmain'in kurucu ortağı Jihan Wu ile olan karmaşık bağlantılarını ortaya koyması, bu halka arzı derinlemesine incelemeye değer kılıyor. Finansal teknoloji şirketinin halka açılmasının ötesinde, bu, Bitmain'in finansal haritasının genişlemesi için kritik bir adım mı?
Bitcoin madenciliğinin arkasındaki "finansal kan bağışçısı"
Antalpha, 2022 yılında kurulmuştur. Resmi web sitesinde kendisiyle ilgili bilgiler oldukça sınırlıdır ve yalnızca Bitmain ile olan stratejik işbirliğine vurgu yapılmıştır. Antalpha'nın halka arz belgeleri ve kamuya açık bilgilerine göre, temel işi dijital varlık kurumlarına, özellikle de Bitcoin madencilerine finansman, teknoloji ve risk yönetim çözümleri sunmaktır. Hedefi, madencilerin operasyonel ölçeklerini genişletmelerine yardımcı olmak ve onlara finansman çözümleri sunarak Bitcoin fiyat dalgalanmalarının etkilerini daha iyi yönetmelerini sağlamaktır, örneğin madencilerin "HODLing" stratejilerini desteklemek.
Antalpha'nın ana ürün ve hizmetleri, esasen Antalpha Prime teknoloji platformu aracılığıyla gerçekleştirilir. Bu platform, müşterilerin dijital varlık kredileri başlatmasını ve yönetmesini sağlar ve teminat pozisyonlarını neredeyse gerçek zamanlı olarak izler. Ana gelir kaynakları iki alandan oluşmaktadır.
Birincisi, tedarik zinciri finansmanı, bu bölümdeki gelir “teknoloji finansman ücreti” olarak yansıtılmaktadır ve Antalpha'nın ana gelir kaynağıdır. Spesifik olarak şunları içerir: madencilik makinesi kredisi, Bitcoin madencilik makineleri (genellikle Bitmain'den satın alınan hazır madencilik makineleri) satın almak için finansman sağlamak ve satın alınan madencilik makinelerini teminat olarak kullanmak. Hash gücü kredisi: madencilikle ilgili işletme maliyetlerine (örneğin, barındırma ücreti) finansman sağlamak, teminat genellikle çıkarılan Bitcoin'dir. Antalpha'nın açıkladığı verilere göre, 31 Aralık 2024 itibarıyla toplam 2,8 milyar dolar kredi sağlanmıştır; burada tedarik zinciri kredi müşterilerinin yaklaşık %97'sinin kredileri BTC teminatlıdır.
Antalpha'nın doğrudan finansman kredileri sağlamanın yanı sıra, bir diğer ana iş alanı Bitcoin kredi aracılık hizmetidir: Bu gelir kısmı "teknik platform ücreti" olarak yansımaktadır. Antalpha, Antalpha Prime platformu aracılığıyla ABD dışındaki müşterilerine Bitcoin teminatlı kredi hizmeti sunmaktadır. Dikkate değer olan, bu kredilerin fonlarının tarihte esas olarak bağlı kuruluşu Northstar tarafından sağlanmasıdır. Bu modelde, Antalpha teknik ve hizmet sağlayıcı rolünü üstlenmektedir, platform ücreti kazanmakta ve bu kredilerin kredi riskini üstlenmemektedir.
Mali veriler, Antalpha'nın son mali yılında (31 Aralık 2024 itibarıyla) toplam gelirinin 47,45 milyon ABD Doları'na ulaştığını ve bunun %321 oranında bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor. Bunun içinde, teknoloji finansman ücreti 38,70 milyon ABD Doları olarak kaydedildi ve bu, %274'lük bir artış anlamına geliyor; teknoloji platform ücreti ise 8,80 milyon ABD Doları'na çıkarak %859'luk bir artış gösterdi. Şirket ayrıca zararını tersine çevirerek 4,40 milyon ABD Doları net kâr elde etti, bir önceki mali yılda ise 6,60 milyon ABD Doları net zarar kaydedilmişti.
Kredi büyüklüğü açısından, Antalpha'nın toplam kredi defteri büyüklüğü 31 Aralık 2024 itibarıyla 1,6 milyar dolara ulaştı. Bunlar arasında, Antalpha tarafından ihraç edilen tedarik zinciri kredi portföyü (madencilik makinesi kredileri ve bilgi işlem gücü kredileri) 2023 sonunda 344 milyon dolardan yıllık %25 artışla 428,9 milyon dolara yükseldi. Northstar'a hizmet veren bitcoin kredilerinin büyüklüğü, 2023'ün sonunda 220,8 milyon dolardan hızla büyüyerek yıllık %443'lük bir artışla 1.198,7 milyon dolara yükseldi. Coğrafi olarak, borç verme işi büyük ölçüde Asya'da yoğunlaşmıştır ve kredilerinin %77,4'ü (yaklaşık 1,26 milyar ABD Doları) 2024'ün sonuna kadar Asyalı müşterilere akmaktadır.
Bitmain'in "Finans Özel Kuvvetleri"
Antalpha, prospektüsünde Bitmain ile olan yakın ilişkisini açıkça belirtmekte ve kendisini "Bitmain'in ana kredi ortaklarından biri" olarak tanımlamaktadır. İki taraf, Bitmain'in Antalpha'yı finansman ortağı olarak kullanmaya devam edeceğini, birbirlerine müşteri önereceklerini ve Antalpha'nın rekabetçi şartlar sunması durumunda, Bitmain'in Antalpha'ya finansman arayan müşterilerine öncelikli satın alma hakkı vereceğini belirten bir niyet mektubu imzaladı.
Bu öncelikli satın alma hakkı, Antalpha'nın Bitmain'in geniş madenci satın alma müşteri grubuna öncelikli olarak erişim sağlaması anlamına geliyor, bu da müşteri kazanım maliyetlerini büyük ölçüde düşürüyor ve sürekli bir iş akışı sağlıyor. Prospektüste ayrıca, Antalpha'nın Bitmain ile satış, operasyon ve üst yönetim düzeylerinde sıkı bir işbirliği içinde olduğu ve Bitmain'in satış ve iş başlatma süreçlerinde vazgeçilmez bir parça olduğu belirtiliyor.
Ancak, Antalpha'nın Bitmain ile olan bağlantısı sadece işbirliği düzeyinde kalmıyor. Daha derin bir ilişki, Bitmain'in kurucu ortağı Jihan Wu ile.
İşlem prospektüsü, Antalpha ile Northstar arasındaki karmaşık ilişkiyi tanıtmaktadır. Northstar, tarihsel olarak Antalpha'ya verilen kredilerin neredeyse tamamını finanse etmiş ve AntalphaPrime platformu aracılığıyla Antalpha'nın ABD dışındaki müşterilerine Bitcoin teminatlı krediler sağlamıştır. Önemli olan, Antalpha ve Northstar'ın başlangıçta birer kardeş şirket olmaları ve ikisinin de nihayetinde Janek Tuan'ın kontrolündeki bir ana şirkete ait olmalarıdır.
"2024 Yeniden Yapılandırma" sonrasında, Antalpha bu süreçten ayrıldı ve mevcut listeye alınmış Antalpha Platformu Holding şirketine transfer edildi. Ardından, eski ana şirket Northstar'daki tüm haklarını elden çıkardı. Şu anda, Northstar geri alınamaz bir tröst tarafından sahiplenilmektedir ve Zhangke Grubu bu tröstün mütevellidi ve yararlanıcısıdır, yönetimi ise bir profesyonel tröst şirketi tarafından gerçekleştirilmektedir. Halka arz belgesi, Zhangke Grubu'nun Northstar'ın işletimine katılmadığını vurgulamaktadır.
Yeniden yapılandırmaya rağmen, Northstar hala Antalpha'nın Bitcoin kredi hizmetleri işinin önemli bir finansman sağlayıcısıdır. Zhan Kuan, Northstar Trust'ın nihai yararlanıcısı olarak, ekonomik çıkarları Northstar'ın iş performansı ve hatta Antalpha'nın iş ölçeği ile dolaylı ama önemli bir bağlantıya sahiptir.
Bu nedenle, Antalpha platformunun holding şirketinin hukuki form açısından Zhan Ketuan'ın doğrudan kontrolünden ayrılmış olmasına rağmen, ticari mantık, fon akışı ve stratejik iş birliği açısından Antalpha, Bitmain'in finansal haritasında önemli bir parça olarak görülmeye devam edilebilir. Daha çok Bitmain'in madencilik imparatorluğuna finansal mühimmat sağlamak için dikkatlice tasarlanmış ve ayrıştırılmış bir "finansal özel kuvvetler" gibi.
Sonra yarıya indirme dönemi Bitmain'in stratejik taşları
Antalpha'nın piyasaya sürülmesinin derin stratejik anlamı, Bitmain'in 2024'teki Bitcoin yarılanmasından sonra karşılaşacağı endüstri ortamı ve kendi stratejik ayarlamalarıyla ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır.
Nisan 2024'te gerçekleşecek olan Bitcoin yarılanması, madencilerin blok ödüllerini sıkıştırarak madencilik endüstrisinin kârlılığına doğrudan bir meydan okuma oluşturdu. Bitmain için bu, ürünlerine olan pazar talebinin daha fazla verimlilik ve düşük enerji tüketimine odaklanacağı anlamına geliyor. Geçtiğimiz yıl, Bitmain madenci donanımındaki liderliğini pekiştirmek için Antminer S21 serisini temsil eden yeni nesil verimli madencileri hızla piyasaya sürdü. BitFuFu ve Hut8 gibi ortaklarla S21 serisi madenci tedarik anlaşmaları imzaladı. Bitmain, büyük madencilik çiftlikleriyle işbirliğini derinleştirerek en son madencileri için büyük siparişleri güvence altına almaya çalışıyor.
Bir yandan, madencilik endüstrisi yarılanmadan sonra giderek daha değişken hale geldi ve madencilerin karlarını korumak için madencilik teçhizatlarının performansını iyileştirmeleri gerekiyor ve bu da işletme maliyetlerini önemli ölçüde artırdı. Bu, Bitmain için gelecekteki iş büyümesi için potansiyel bir risktir. Öte yandan, Bitcoin'in fiyatı yükseldikçe, giderek daha fazla harici şirket ve hatta borsada işlem gören şirket madencilik endüstrisine katılmaya başladı ve bu da Bitmain'e yeni fırsatlar getiriyor, ancak bu fırsat aynı zamanda Bitcoin'in fiyat değişimine de bağlı. Bu nedenle Antalpha, Bitmain müşterilerine S21 gibi yeni nesil madencilik makineleri satın almaları için kredi desteği sağlıyor. Yalnızca Bitmain'in satış performansını doğrudan teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda dolaylı olarak madenci grubunun ekipman yinelemesinin neden olduğu sermaye ikileminin başarılı bir şekilde üstesinden gelmesine yardımcı olur.
Antalpha'nın halka arzı, bir dizi yüksek profilli yatırımcıyı da cezbetti ve Tether, halka arzdaki ihraç fiyatından Antalpha'nın adi hisse senetlerinin 25 milyon dolarına abone olmakla ilgilendiğini ifade etti. Teklif fiyat aralığının orta noktasında hisse başına 12 dolar olan yatırım, dayanak teklifte ihraç edilen toplam hisse sayısının yaklaşık %54,1'ini oluşturacak ve bu da yaklaşık 2,08 milyon hisseye eşdeğer olacak. İzahnameye göre, Antalpha'nın kredi işi genellikle USDT'de çözülüyor ve bu yatırım, Tether'in çok satırlı düzeninin bir başka hamlesi, ancak izahname bu niyetin "bağlayıcı bir satın alma sözleşmesi veya taahhüdü olmadığını" da belirtiyor.
Ayrıca, Antalpha, halka arz belgesinde AI alanında gerekli olan GPU'lara finansman sağlama planını araştırdığını belirtti. Bu, Bitmain için, Antalpha'nın genişleme yeteneği, kripto endüstrisindeki belirsizlik risklerine karşı bir dengeleme yapılandırmasıdır. Eğer Antalpha, AI GPU finansmanı gibi yeni alanlarda başarı elde edebilirse, kendi büyümesi de dolaylı olarak Bitmain'in tüm ekosisteminin dayanıklılığını artıracaktır.
Bu nedenle, Antalpha'nın IPO'su, basit bir finansal teknoloji şirketinin halka arzı değil, Bitmain'in yarılanma sonrası dönemde madencilik imparatorluğunu pekiştirmek, finansal araçlarını optimize etmek ve uzun vadeli stratejik gelişimi için güç depolamak adına attığı kritik bir adımdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Madencilik Finans Şirketi Antalpha IPO Yorumu: Bitmain Finansal Satranç Oyununda Ana Hamle mi?
Yazar: Frank, PANews
Son günlerde, Antalpha adlı bir finansal teknoloji şirketi Nasdaq'a halka arz başvurusunda bulundu ve "ANTA" koduyla halka açılmayı planlıyor. Antalpha, Bitcoin madenciliği alanında finansal çözümler sunan bir sağlayıcıdır; ancak, başvurusunda madencilik devi Bitmain ile olan yakın ilişkisini ve Bitmain'in kurucu ortağı Jihan Wu ile olan karmaşık bağlantılarını ortaya koyması, bu halka arzı derinlemesine incelemeye değer kılıyor. Finansal teknoloji şirketinin halka açılmasının ötesinde, bu, Bitmain'in finansal haritasının genişlemesi için kritik bir adım mı?
Bitcoin madenciliğinin arkasındaki "finansal kan bağışçısı"
Antalpha, 2022 yılında kurulmuştur. Resmi web sitesinde kendisiyle ilgili bilgiler oldukça sınırlıdır ve yalnızca Bitmain ile olan stratejik işbirliğine vurgu yapılmıştır. Antalpha'nın halka arz belgeleri ve kamuya açık bilgilerine göre, temel işi dijital varlık kurumlarına, özellikle de Bitcoin madencilerine finansman, teknoloji ve risk yönetim çözümleri sunmaktır. Hedefi, madencilerin operasyonel ölçeklerini genişletmelerine yardımcı olmak ve onlara finansman çözümleri sunarak Bitcoin fiyat dalgalanmalarının etkilerini daha iyi yönetmelerini sağlamaktır, örneğin madencilerin "HODLing" stratejilerini desteklemek.
Antalpha'nın ana ürün ve hizmetleri, esasen Antalpha Prime teknoloji platformu aracılığıyla gerçekleştirilir. Bu platform, müşterilerin dijital varlık kredileri başlatmasını ve yönetmesini sağlar ve teminat pozisyonlarını neredeyse gerçek zamanlı olarak izler. Ana gelir kaynakları iki alandan oluşmaktadır.
Birincisi, tedarik zinciri finansmanı, bu bölümdeki gelir “teknoloji finansman ücreti” olarak yansıtılmaktadır ve Antalpha'nın ana gelir kaynağıdır. Spesifik olarak şunları içerir: madencilik makinesi kredisi, Bitcoin madencilik makineleri (genellikle Bitmain'den satın alınan hazır madencilik makineleri) satın almak için finansman sağlamak ve satın alınan madencilik makinelerini teminat olarak kullanmak. Hash gücü kredisi: madencilikle ilgili işletme maliyetlerine (örneğin, barındırma ücreti) finansman sağlamak, teminat genellikle çıkarılan Bitcoin'dir. Antalpha'nın açıkladığı verilere göre, 31 Aralık 2024 itibarıyla toplam 2,8 milyar dolar kredi sağlanmıştır; burada tedarik zinciri kredi müşterilerinin yaklaşık %97'sinin kredileri BTC teminatlıdır.
Antalpha'nın doğrudan finansman kredileri sağlamanın yanı sıra, bir diğer ana iş alanı Bitcoin kredi aracılık hizmetidir: Bu gelir kısmı "teknik platform ücreti" olarak yansımaktadır. Antalpha, Antalpha Prime platformu aracılığıyla ABD dışındaki müşterilerine Bitcoin teminatlı kredi hizmeti sunmaktadır. Dikkate değer olan, bu kredilerin fonlarının tarihte esas olarak bağlı kuruluşu Northstar tarafından sağlanmasıdır. Bu modelde, Antalpha teknik ve hizmet sağlayıcı rolünü üstlenmektedir, platform ücreti kazanmakta ve bu kredilerin kredi riskini üstlenmemektedir.
Mali veriler, Antalpha'nın son mali yılında (31 Aralık 2024 itibarıyla) toplam gelirinin 47,45 milyon ABD Doları'na ulaştığını ve bunun %321 oranında bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor. Bunun içinde, teknoloji finansman ücreti 38,70 milyon ABD Doları olarak kaydedildi ve bu, %274'lük bir artış anlamına geliyor; teknoloji platform ücreti ise 8,80 milyon ABD Doları'na çıkarak %859'luk bir artış gösterdi. Şirket ayrıca zararını tersine çevirerek 4,40 milyon ABD Doları net kâr elde etti, bir önceki mali yılda ise 6,60 milyon ABD Doları net zarar kaydedilmişti.
Kredi büyüklüğü açısından, Antalpha'nın toplam kredi defteri büyüklüğü 31 Aralık 2024 itibarıyla 1,6 milyar dolara ulaştı. Bunlar arasında, Antalpha tarafından ihraç edilen tedarik zinciri kredi portföyü (madencilik makinesi kredileri ve bilgi işlem gücü kredileri) 2023 sonunda 344 milyon dolardan yıllık %25 artışla 428,9 milyon dolara yükseldi. Northstar'a hizmet veren bitcoin kredilerinin büyüklüğü, 2023'ün sonunda 220,8 milyon dolardan hızla büyüyerek yıllık %443'lük bir artışla 1.198,7 milyon dolara yükseldi. Coğrafi olarak, borç verme işi büyük ölçüde Asya'da yoğunlaşmıştır ve kredilerinin %77,4'ü (yaklaşık 1,26 milyar ABD Doları) 2024'ün sonuna kadar Asyalı müşterilere akmaktadır.
Bitmain'in "Finans Özel Kuvvetleri"
Antalpha, prospektüsünde Bitmain ile olan yakın ilişkisini açıkça belirtmekte ve kendisini "Bitmain'in ana kredi ortaklarından biri" olarak tanımlamaktadır. İki taraf, Bitmain'in Antalpha'yı finansman ortağı olarak kullanmaya devam edeceğini, birbirlerine müşteri önereceklerini ve Antalpha'nın rekabetçi şartlar sunması durumunda, Bitmain'in Antalpha'ya finansman arayan müşterilerine öncelikli satın alma hakkı vereceğini belirten bir niyet mektubu imzaladı.
Bu öncelikli satın alma hakkı, Antalpha'nın Bitmain'in geniş madenci satın alma müşteri grubuna öncelikli olarak erişim sağlaması anlamına geliyor, bu da müşteri kazanım maliyetlerini büyük ölçüde düşürüyor ve sürekli bir iş akışı sağlıyor. Prospektüste ayrıca, Antalpha'nın Bitmain ile satış, operasyon ve üst yönetim düzeylerinde sıkı bir işbirliği içinde olduğu ve Bitmain'in satış ve iş başlatma süreçlerinde vazgeçilmez bir parça olduğu belirtiliyor.
Ancak, Antalpha'nın Bitmain ile olan bağlantısı sadece işbirliği düzeyinde kalmıyor. Daha derin bir ilişki, Bitmain'in kurucu ortağı Jihan Wu ile.
İşlem prospektüsü, Antalpha ile Northstar arasındaki karmaşık ilişkiyi tanıtmaktadır. Northstar, tarihsel olarak Antalpha'ya verilen kredilerin neredeyse tamamını finanse etmiş ve AntalphaPrime platformu aracılığıyla Antalpha'nın ABD dışındaki müşterilerine Bitcoin teminatlı krediler sağlamıştır. Önemli olan, Antalpha ve Northstar'ın başlangıçta birer kardeş şirket olmaları ve ikisinin de nihayetinde Janek Tuan'ın kontrolündeki bir ana şirkete ait olmalarıdır.
"2024 Yeniden Yapılandırma" sonrasında, Antalpha bu süreçten ayrıldı ve mevcut listeye alınmış Antalpha Platformu Holding şirketine transfer edildi. Ardından, eski ana şirket Northstar'daki tüm haklarını elden çıkardı. Şu anda, Northstar geri alınamaz bir tröst tarafından sahiplenilmektedir ve Zhangke Grubu bu tröstün mütevellidi ve yararlanıcısıdır, yönetimi ise bir profesyonel tröst şirketi tarafından gerçekleştirilmektedir. Halka arz belgesi, Zhangke Grubu'nun Northstar'ın işletimine katılmadığını vurgulamaktadır.
Yeniden yapılandırmaya rağmen, Northstar hala Antalpha'nın Bitcoin kredi hizmetleri işinin önemli bir finansman sağlayıcısıdır. Zhan Kuan, Northstar Trust'ın nihai yararlanıcısı olarak, ekonomik çıkarları Northstar'ın iş performansı ve hatta Antalpha'nın iş ölçeği ile dolaylı ama önemli bir bağlantıya sahiptir.
Bu nedenle, Antalpha platformunun holding şirketinin hukuki form açısından Zhan Ketuan'ın doğrudan kontrolünden ayrılmış olmasına rağmen, ticari mantık, fon akışı ve stratejik iş birliği açısından Antalpha, Bitmain'in finansal haritasında önemli bir parça olarak görülmeye devam edilebilir. Daha çok Bitmain'in madencilik imparatorluğuna finansal mühimmat sağlamak için dikkatlice tasarlanmış ve ayrıştırılmış bir "finansal özel kuvvetler" gibi.
Sonra yarıya indirme dönemi Bitmain'in stratejik taşları
Antalpha'nın piyasaya sürülmesinin derin stratejik anlamı, Bitmain'in 2024'teki Bitcoin yarılanmasından sonra karşılaşacağı endüstri ortamı ve kendi stratejik ayarlamalarıyla ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır.
Nisan 2024'te gerçekleşecek olan Bitcoin yarılanması, madencilerin blok ödüllerini sıkıştırarak madencilik endüstrisinin kârlılığına doğrudan bir meydan okuma oluşturdu. Bitmain için bu, ürünlerine olan pazar talebinin daha fazla verimlilik ve düşük enerji tüketimine odaklanacağı anlamına geliyor. Geçtiğimiz yıl, Bitmain madenci donanımındaki liderliğini pekiştirmek için Antminer S21 serisini temsil eden yeni nesil verimli madencileri hızla piyasaya sürdü. BitFuFu ve Hut8 gibi ortaklarla S21 serisi madenci tedarik anlaşmaları imzaladı. Bitmain, büyük madencilik çiftlikleriyle işbirliğini derinleştirerek en son madencileri için büyük siparişleri güvence altına almaya çalışıyor.
Bir yandan, madencilik endüstrisi yarılanmadan sonra giderek daha değişken hale geldi ve madencilerin karlarını korumak için madencilik teçhizatlarının performansını iyileştirmeleri gerekiyor ve bu da işletme maliyetlerini önemli ölçüde artırdı. Bu, Bitmain için gelecekteki iş büyümesi için potansiyel bir risktir. Öte yandan, Bitcoin'in fiyatı yükseldikçe, giderek daha fazla harici şirket ve hatta borsada işlem gören şirket madencilik endüstrisine katılmaya başladı ve bu da Bitmain'e yeni fırsatlar getiriyor, ancak bu fırsat aynı zamanda Bitcoin'in fiyat değişimine de bağlı. Bu nedenle Antalpha, Bitmain müşterilerine S21 gibi yeni nesil madencilik makineleri satın almaları için kredi desteği sağlıyor. Yalnızca Bitmain'in satış performansını doğrudan teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda dolaylı olarak madenci grubunun ekipman yinelemesinin neden olduğu sermaye ikileminin başarılı bir şekilde üstesinden gelmesine yardımcı olur.
Antalpha'nın halka arzı, bir dizi yüksek profilli yatırımcıyı da cezbetti ve Tether, halka arzdaki ihraç fiyatından Antalpha'nın adi hisse senetlerinin 25 milyon dolarına abone olmakla ilgilendiğini ifade etti. Teklif fiyat aralığının orta noktasında hisse başına 12 dolar olan yatırım, dayanak teklifte ihraç edilen toplam hisse sayısının yaklaşık %54,1'ini oluşturacak ve bu da yaklaşık 2,08 milyon hisseye eşdeğer olacak. İzahnameye göre, Antalpha'nın kredi işi genellikle USDT'de çözülüyor ve bu yatırım, Tether'in çok satırlı düzeninin bir başka hamlesi, ancak izahname bu niyetin "bağlayıcı bir satın alma sözleşmesi veya taahhüdü olmadığını" da belirtiyor.
Ayrıca, Antalpha, halka arz belgesinde AI alanında gerekli olan GPU'lara finansman sağlama planını araştırdığını belirtti. Bu, Bitmain için, Antalpha'nın genişleme yeteneği, kripto endüstrisindeki belirsizlik risklerine karşı bir dengeleme yapılandırmasıdır. Eğer Antalpha, AI GPU finansmanı gibi yeni alanlarda başarı elde edebilirse, kendi büyümesi de dolaylı olarak Bitmain'in tüm ekosisteminin dayanıklılığını artıracaktır.
Bu nedenle, Antalpha'nın IPO'su, basit bir finansal teknoloji şirketinin halka arzı değil, Bitmain'in yarılanma sonrası dönemde madencilik imparatorluğunu pekiştirmek, finansal araçlarını optimize etmek ve uzun vadeli stratejik gelişimi için güç depolamak adına attığı kritik bir adımdır.