Yazar: Ledn CEO'su Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Çeviri: Bai Shui, Jinse Caijing
Michael Saylor, 2020 yılının Ağustos ayında MicroStrategy'nin 250 milyon dolarlık mali rezervini Bitcoin'e dönüştüreceğini açıkladığında, Wall Street analistleri bunun düşüncesiz bir kumar olduğunu düşündü. Saylor o dönemde Bitcoin'in "nakitten daha iyi olduğunu" iddia etti ve bu durum geleneksel bankacılık dünyasında şüphe uyandırdı.
Ancak günümüzde, Bitcoin işletmelerinin benimsemesine alay eden o bankalar, şimdi Bitcoin'i teminat olarak kullanmanın üstün özelliklerinden ve gelişen ürün pazarına uygunluktan yararlanmak için acele ediyorlar.
Geleneksel teminatlar (örneğin gayrimenkul) manuel değerlendirme, öznel değerlendirme ve karmaşık yasal çerçeveler (yargı yetkisine bağlı olarak değişir) gerektirir. Buna karşılık, Bitcoin, halka açık blok zinciri verileri aracılığıyla teminat desteğinin anlık doğrulamasını, 7/24 gerçek zamanlı uzlaşma ve likidite işlevlerini, coğrafi konum veya karşı taraf dikkate alınmaksızın tek tip kalitesini ve kredi şartlarının programatik olarak yerine getirilmesi yeteneğini sunar.
Krediyi verenler, Pazar sabahı saat 3'te Bitcoin teminatını anında doğrulayabileceklerini ve muhtemelen tasfiye edebileceklerini fark ettiklerinde - oysa gayrimenkul, insan değerlendirmesi, öznel değerleme ve olası tahliye bekliyorsa - geri dönüş yoktur.
1. Geleneksel bankacılık Bitcoin'e boyun eğiyor.
MicroStrategy (MSTR)'in yöntemi, halka açık şirketlerin Bitcoin'e finansal varlık olarak bakma şeklini köklü bir şekilde değiştirdi. Şirket, sadece Bitcoin tutmakla kalmıyor, aynı zamanda kamu piyasalarını kullanarak kripto para birimi pozisyonunu genişleten bir finansal model yaratıyor - Bitcoin satın almak için fon sağlamak amacıyla dönüştürülebilir tahviller ihraç etmek ve piyasada hisse senedi çıkarmak. Bu strateji, MicroStrategy'nin geleneksel bankaları güçlü kılan aynı finansal mühendislikten yararlanmasını sağladı, ancak temel varlık olarak Bitcoin kullanarak, geleneksel finansal araçlar ve gayrimenkul yerine, MicroStrategy'nin performansını spot Bitcoin ETF'sinden önemli ölçüde daha iyi hale getirdi.
Bu nedenle, 2025 için tahminlerimden biri MSTR'nin piyasa payını daha da artırmak için 10'a 1 hisse bölünmesi yapacağını açıklayacağıdır; çünkü bu, daha fazla yatırımcının hisse senedi ve opsiyon sözleşmesi satın almasına olanak tanıyacaktır. MicroStrategy'nin davranışı, Bitcoin'in geleneksel işletme finansmanına ne kadar derinlemesine sızdığını göstermektedir.
Uzun vadeli sahiplerin ve yeni yatırımcıların pozisyonlarından daha fazla kazanç elde etme isteğiyle, Bitcoin etrafında inşa edilen finansal hizmetlerin büyük bir popülarite kazanacağına inanıyorum. Küresel Bitcoin sahiplerinin Bitcoin ipotek kredileri ve gelir ürünlerinin hızlı bir şekilde artmasını bekliyoruz.
Ayrıca, Bitcoin destekli kredilerin neden bu kadar popüler hale geldiğine dair neredeyse şiirsel bir cevap var - bunlar, finansal kapsayıcılığın gerçek temsilcileri. Medellin'deki işletme sahipleri, Madrid'dekilerle aynı teminat gereksinimleri ve faiz oranları ile karşı karşıya. Herkesin Bitcoin'i aynı özelliklere, doğrulama standartlarına ve tasfiye süreçlerine sahiptir. Bu standartlaşma, tarihsel olarak gelişen piyasa borçlularına dayatılan keyfi risk primlerini ortadan kaldırdı.
On yıllardır geleneksel bankalar "küresel etki"yi tanıtırken, farklı bölgelerde tamamen farklı kredi standartlarını sürdürmektedirler. Şimdi, Bitcoin destekli krediler bu kalıtsal verimsizliğin doğasını açığa çıkardı: eski finansal sistemin kalıntıları.
2. Sermayenin serbest hareketi ile sınırlar ortadan kalkıyor.
Ülkeler, Bitcoin ticareti ve sermaye rekabetinin yeni bir çağına girmektedir. Bu nedenle, 2025 yılında Bitcoin yatırımcıları ve işletmeleri için özel olarak tasarlanmış yeni vergi teşvikleri göreceğimizi bekliyoruz. Bu teşvikler, kripto para girişimcilerine yönelik hızlı vize programı ve Bitcoin şirketlerini çekmeyi amaçlayan düzenleyici çerçeve ile birlikte uygulanacaktır.
Tarihte, ülkeler üretim üssü veya bölge merkezi için rekabet etti. Şimdi ise Bitcoin madenciliği, işlem yerleri ve saklama altyapısı için rekabet ediyorlar.
El Salvador'un Bitcoin kasa durumu, ulus devletlerin Bitcoin rezervleri üzerindeki erken deneylerini temsil etmektedir. Deneysel olmasına rağmen, bu hareketleri ve yakın zamanda ABD'ye önerilen Bitcoin stratejik rezervi, geleneksel finans merkezlerini Bitcoin'in egemen finans üzerindeki rolüyle yüzleşmeye zorlamaktadır.
Diğer ülkeler bu çerçeveleri inceleyecek ve Bitcoin cinsinden sermaye akışını çekmek için kendi girişimlerini hazırlamaya çalışacaktır.
3. Banka katılımcılarına kapıları açmak.
Borçlanma piyasasında, gereklilik yeniliği teşvik eder. Halka açık şirketler artık genellikle tahvil piyasasını ve dönüştürülebilir tahvilleri, Bitcoin ile ilgili işlemleri finanse etmek için kullanıyorlar. Bu uygulama, Bitcoin'i spekülatif bir varlıktan kurumsal finansmanın temel taşı haline getirmiştir.
Marathon Digital Holdings ve Semler Scientific gibi şirketler, MicroStrategy'nin öncülüğünü başarıyla takip etti ve piyasanın getirilerini elde etti. Bu, finans yöneticileri ve CEO'lar için en önemli sinyal. Artık Bitcoin onların dikkatini çekiyor.
Bu arada, Bitcoin kredi piyasası son iki yılda önemli ilerlemeler kaydetti. Ciddi kurumsal kredi verenler artık uygun teminat ayrımı, şeffaf saklama düzenlemeleri ve muhafazakar kredi değer oranları talep ediyor. Bu risk yönetimi uygulamalarının standardizasyonu, daha önce temkinli olan kurumsal sermayeyi tam da bu nedenle çekiyor.
Regülasyon daha net hale geliyor. Daha fazla bankanın Bitcoin finansal ürünlerine katılımı için kapılar açılmalı - bu, tüketicilerin en büyük faydayı görmesini sağlayacak, yeni sermaye ve rekabet, faiz oranlarını düşürecek ve Bitcoin destekli kredileri daha cazip hale getirecek.
4. Bitcoin ve kripto para birleşmeleri artıyor.
Kripto para saklama ve diğer rehberliklerle ilgili SAB 121 kararının düzenleyici netleşmesi ile bankalar, büyüyen Bitcoin ve kredi pazarına giriş yolları oluşturma veya satın alma konusunda kritik bir seçimle karşı karşıya kalacaklar. Bu nedenle, önümüzdeki yıl ABD'nin ilk 20 bankasından en az birinin kripto işini satın alacağını tahmin ediyoruz.
Bankalar hızlı hareket etmeyi umuyor, kripto para altyapısının geliştirilme takvimi rekabet penceresinin dışına çıktı ve köklü şirketler her ay on milyarlarca işlem hacmini kanıtlanmış sistemler aracılığıyla işliyor.
Bu işletim platformları yılların uzmanlaşmış gelişimini temsil ediyor ve bankalar bunu hızla kopyalayamaz. Satın alma priminin, pazara geç girişin fırsat maliyetine göre azalması.
Operasyon olgunluğu, düzenleyici belirginlik ve stratejik gerekliliğin birleşimi, bankacılık sektörünün kripto para elde etme yeteneği için doğal koşullar yaratmaktadır.
5. Kamu pazarı, Bitcoin altyapısını doğruluyor.
Kripto para sektörü, halka açık piyasada çığır açan bir yıl geçirmeyi umuyor. ABD'de en az bir dikkat çekici kripto para halka arzı bekliyoruz, değerinin 10 milyar doları aşması bekleniyor. Önemli dijital varlık şirketleri, karmaşık kurumsal hizmet katmanları oluşturdular; gelir akışları artık geleneksel bankaların gelir akışlarıyla aynı seviyede, milyarlarca dolarlık günlük işlemleri yönetiyorlar, katı uyum çerçeveleri aracılığıyla büyük miktarda saklama işini yönetiyorlar ve düzenlenmiş faaliyetlerden istikrarlı ücret gelirleri elde ediyorlar.
Bu nedenle, finansın bir sonraki bölümü, bu değişime karşı direnenler tarafından değil, değişimi kucaklamanın kendi varlıklarının bir parçası olduğunu anlayanlar tarafından yazılacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
2025'te Wall Street ile BTC arasındaki ilişkide hangi beş büyük değişim olacak?
Yazar: Ledn CEO'su Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Çeviri: Bai Shui, Jinse Caijing
Michael Saylor, 2020 yılının Ağustos ayında MicroStrategy'nin 250 milyon dolarlık mali rezervini Bitcoin'e dönüştüreceğini açıkladığında, Wall Street analistleri bunun düşüncesiz bir kumar olduğunu düşündü. Saylor o dönemde Bitcoin'in "nakitten daha iyi olduğunu" iddia etti ve bu durum geleneksel bankacılık dünyasında şüphe uyandırdı.
Ancak günümüzde, Bitcoin işletmelerinin benimsemesine alay eden o bankalar, şimdi Bitcoin'i teminat olarak kullanmanın üstün özelliklerinden ve gelişen ürün pazarına uygunluktan yararlanmak için acele ediyorlar.
Geleneksel teminatlar (örneğin gayrimenkul) manuel değerlendirme, öznel değerlendirme ve karmaşık yasal çerçeveler (yargı yetkisine bağlı olarak değişir) gerektirir. Buna karşılık, Bitcoin, halka açık blok zinciri verileri aracılığıyla teminat desteğinin anlık doğrulamasını, 7/24 gerçek zamanlı uzlaşma ve likidite işlevlerini, coğrafi konum veya karşı taraf dikkate alınmaksızın tek tip kalitesini ve kredi şartlarının programatik olarak yerine getirilmesi yeteneğini sunar.
Krediyi verenler, Pazar sabahı saat 3'te Bitcoin teminatını anında doğrulayabileceklerini ve muhtemelen tasfiye edebileceklerini fark ettiklerinde - oysa gayrimenkul, insan değerlendirmesi, öznel değerleme ve olası tahliye bekliyorsa - geri dönüş yoktur.
1. Geleneksel bankacılık Bitcoin'e boyun eğiyor.
MicroStrategy (MSTR)'in yöntemi, halka açık şirketlerin Bitcoin'e finansal varlık olarak bakma şeklini köklü bir şekilde değiştirdi. Şirket, sadece Bitcoin tutmakla kalmıyor, aynı zamanda kamu piyasalarını kullanarak kripto para birimi pozisyonunu genişleten bir finansal model yaratıyor - Bitcoin satın almak için fon sağlamak amacıyla dönüştürülebilir tahviller ihraç etmek ve piyasada hisse senedi çıkarmak. Bu strateji, MicroStrategy'nin geleneksel bankaları güçlü kılan aynı finansal mühendislikten yararlanmasını sağladı, ancak temel varlık olarak Bitcoin kullanarak, geleneksel finansal araçlar ve gayrimenkul yerine, MicroStrategy'nin performansını spot Bitcoin ETF'sinden önemli ölçüde daha iyi hale getirdi.
Bu nedenle, 2025 için tahminlerimden biri MSTR'nin piyasa payını daha da artırmak için 10'a 1 hisse bölünmesi yapacağını açıklayacağıdır; çünkü bu, daha fazla yatırımcının hisse senedi ve opsiyon sözleşmesi satın almasına olanak tanıyacaktır. MicroStrategy'nin davranışı, Bitcoin'in geleneksel işletme finansmanına ne kadar derinlemesine sızdığını göstermektedir.
Uzun vadeli sahiplerin ve yeni yatırımcıların pozisyonlarından daha fazla kazanç elde etme isteğiyle, Bitcoin etrafında inşa edilen finansal hizmetlerin büyük bir popülarite kazanacağına inanıyorum. Küresel Bitcoin sahiplerinin Bitcoin ipotek kredileri ve gelir ürünlerinin hızlı bir şekilde artmasını bekliyoruz.
Ayrıca, Bitcoin destekli kredilerin neden bu kadar popüler hale geldiğine dair neredeyse şiirsel bir cevap var - bunlar, finansal kapsayıcılığın gerçek temsilcileri. Medellin'deki işletme sahipleri, Madrid'dekilerle aynı teminat gereksinimleri ve faiz oranları ile karşı karşıya. Herkesin Bitcoin'i aynı özelliklere, doğrulama standartlarına ve tasfiye süreçlerine sahiptir. Bu standartlaşma, tarihsel olarak gelişen piyasa borçlularına dayatılan keyfi risk primlerini ortadan kaldırdı.
On yıllardır geleneksel bankalar "küresel etki"yi tanıtırken, farklı bölgelerde tamamen farklı kredi standartlarını sürdürmektedirler. Şimdi, Bitcoin destekli krediler bu kalıtsal verimsizliğin doğasını açığa çıkardı: eski finansal sistemin kalıntıları.
2. Sermayenin serbest hareketi ile sınırlar ortadan kalkıyor.
Ülkeler, Bitcoin ticareti ve sermaye rekabetinin yeni bir çağına girmektedir. Bu nedenle, 2025 yılında Bitcoin yatırımcıları ve işletmeleri için özel olarak tasarlanmış yeni vergi teşvikleri göreceğimizi bekliyoruz. Bu teşvikler, kripto para girişimcilerine yönelik hızlı vize programı ve Bitcoin şirketlerini çekmeyi amaçlayan düzenleyici çerçeve ile birlikte uygulanacaktır.
Tarihte, ülkeler üretim üssü veya bölge merkezi için rekabet etti. Şimdi ise Bitcoin madenciliği, işlem yerleri ve saklama altyapısı için rekabet ediyorlar.
El Salvador'un Bitcoin kasa durumu, ulus devletlerin Bitcoin rezervleri üzerindeki erken deneylerini temsil etmektedir. Deneysel olmasına rağmen, bu hareketleri ve yakın zamanda ABD'ye önerilen Bitcoin stratejik rezervi, geleneksel finans merkezlerini Bitcoin'in egemen finans üzerindeki rolüyle yüzleşmeye zorlamaktadır.
Diğer ülkeler bu çerçeveleri inceleyecek ve Bitcoin cinsinden sermaye akışını çekmek için kendi girişimlerini hazırlamaya çalışacaktır.
3. Banka katılımcılarına kapıları açmak.
Borçlanma piyasasında, gereklilik yeniliği teşvik eder. Halka açık şirketler artık genellikle tahvil piyasasını ve dönüştürülebilir tahvilleri, Bitcoin ile ilgili işlemleri finanse etmek için kullanıyorlar. Bu uygulama, Bitcoin'i spekülatif bir varlıktan kurumsal finansmanın temel taşı haline getirmiştir.
Marathon Digital Holdings ve Semler Scientific gibi şirketler, MicroStrategy'nin öncülüğünü başarıyla takip etti ve piyasanın getirilerini elde etti. Bu, finans yöneticileri ve CEO'lar için en önemli sinyal. Artık Bitcoin onların dikkatini çekiyor.
Bu arada, Bitcoin kredi piyasası son iki yılda önemli ilerlemeler kaydetti. Ciddi kurumsal kredi verenler artık uygun teminat ayrımı, şeffaf saklama düzenlemeleri ve muhafazakar kredi değer oranları talep ediyor. Bu risk yönetimi uygulamalarının standardizasyonu, daha önce temkinli olan kurumsal sermayeyi tam da bu nedenle çekiyor.
Regülasyon daha net hale geliyor. Daha fazla bankanın Bitcoin finansal ürünlerine katılımı için kapılar açılmalı - bu, tüketicilerin en büyük faydayı görmesini sağlayacak, yeni sermaye ve rekabet, faiz oranlarını düşürecek ve Bitcoin destekli kredileri daha cazip hale getirecek.
4. Bitcoin ve kripto para birleşmeleri artıyor.
Kripto para saklama ve diğer rehberliklerle ilgili SAB 121 kararının düzenleyici netleşmesi ile bankalar, büyüyen Bitcoin ve kredi pazarına giriş yolları oluşturma veya satın alma konusunda kritik bir seçimle karşı karşıya kalacaklar. Bu nedenle, önümüzdeki yıl ABD'nin ilk 20 bankasından en az birinin kripto işini satın alacağını tahmin ediyoruz.
Bankalar hızlı hareket etmeyi umuyor, kripto para altyapısının geliştirilme takvimi rekabet penceresinin dışına çıktı ve köklü şirketler her ay on milyarlarca işlem hacmini kanıtlanmış sistemler aracılığıyla işliyor.
Bu işletim platformları yılların uzmanlaşmış gelişimini temsil ediyor ve bankalar bunu hızla kopyalayamaz. Satın alma priminin, pazara geç girişin fırsat maliyetine göre azalması.
Operasyon olgunluğu, düzenleyici belirginlik ve stratejik gerekliliğin birleşimi, bankacılık sektörünün kripto para elde etme yeteneği için doğal koşullar yaratmaktadır.
5. Kamu pazarı, Bitcoin altyapısını doğruluyor.
Kripto para sektörü, halka açık piyasada çığır açan bir yıl geçirmeyi umuyor. ABD'de en az bir dikkat çekici kripto para halka arzı bekliyoruz, değerinin 10 milyar doları aşması bekleniyor. Önemli dijital varlık şirketleri, karmaşık kurumsal hizmet katmanları oluşturdular; gelir akışları artık geleneksel bankaların gelir akışlarıyla aynı seviyede, milyarlarca dolarlık günlük işlemleri yönetiyorlar, katı uyum çerçeveleri aracılığıyla büyük miktarda saklama işini yönetiyorlar ve düzenlenmiş faaliyetlerden istikrarlı ücret gelirleri elde ediyorlar.
Bu nedenle, finansın bir sonraki bölümü, bu değişime karşı direnenler tarafından değil, değişimi kucaklamanın kendi varlıklarının bir parçası olduğunu anlayanlar tarafından yazılacaktır.