Donald Trump'un yeni yürütme emri, milyonlarca Amerikalının 401(k) emeklilik planlarına kripto para birimlerini ve diğer alternatif varlıkları dahil etmesine izin verebilir, bu da portföyleri çeşitlendirirken yeni riskler ekleyebilir.
Milyonlarca Amerikalı, Başkan Donald Trump'ın Perşembe günü imzaladığı bir yürütme emri sayesinde, işyeri emeklilik tasarruf planlarına kripto paralar ve diğer yüksek riskli alternatif varlıklar ekleme potansiyeline sahip olabilir.
Yönetmelik, federal düzenleyicilere, şu anda işverenlerin 401(k) planlarında bu tür seçenekler sunmalarını engelleyen engelleri kaldırmanın yollarını araştırmaları talimatını vermektedir — bu durum, sıradan çalışanlara bir zamanlar kurumlar ve yüksek net değerli bireyler için ayrılmış olan yatırımlara erişim sağlama potansiyeli taşımaktadır.
Emir, emeklilik varlık tahsisatlarında trilyonları serbest bırakabilir ve bunu özel sermaye, girişim sermayesi, gayrimenkul, değerli metaller ve ilk kez büyük ölçekte Bitcoin ve Ethereum gibi dijital para birimlerine yönlendirebilir. Değişikliğin savunucuları, bunun emeklilik portföylerini çeşitlendireceğine ve uzun vadeli getirileri artıracağına inanıyor. Karşıtları ise bunun, tasarruf sahiplerini çalkantılı ve daha az likit piyasalarda ek risklere maruz bırakacağına savunuyor.
Hisse Senetlerinden Tahvillere, Bitcoin ve Ötesine
Bugün itibarıyla, ABD'de 90 milyondan fazla çalışan, tarihsel olarak kamu hisse senetleri ve tahvillere odaklanan 401(k) planlarına katılmaktadır. Birçok Amerikalı için, 401(k) planları, şirketlerin yatırım kararını – ve yatırım riskini – kendilerinden işçiye kaydırmasıyla geleneksel emeklilik maaşlarının yerini almıştır.
Şu anda, Çalışma Bakanlığı düzenlemeleri altında, bu hesapları yöneten şirketler, yatırım seçeneklerini seçerken risk, maliyet, likidite ve diğer faktörleri dikkate almak zorundadır. Yüksek ücretli, şeffaf olmayan veya likit olmayan varlıklar, özel sermaye ve kripto gibi, genellikle düzenli emeklilik menülerinden çıkarılmıştır.
Trump'un emri, Çalışma Bakanlığı'na bu kuralları gözden geçirmesi ve değişiklikler önermesi için 180 gün süre veriyor. Yetkililer, sürecin zaman alacağını ve plan teklifleri üzerinde hemen bir etkisi olmayacağını belirttiler. Yine de, State Street ve Vanguard gibi yatırım yönetim devleri, Apollo Global ve Blackstone gibi alternatif varlık yöneticileriyle özel sermaye odaklı emeklilik fonları tasarlamak için şimdiden ortaklık kurmaya başladılar - bu, sektörün bir değişime hazırlandığının bir işareti.
Politika Tonlarıyla Bir Politika Değişimi
Trump'un hamlesi, 5 trilyon dolarlık özel sermaye sektöründen ve hızla büyüyen kripto sektöründen yıllarca süren lobi faaliyetlerinin ardından geldi. Analistler, özel piyasa yöneticilerinin uzun zamandır 401(k) fonlarına erişim aradığını, kripto liderlerinin ise - bunların birçoğu Trump'ın 2024 kampanyasını desteklemişti - ana akım kabulü için baskı yaptığını belirtiyor.
Başkan Biden altında, federal düzenleyiciler plan sponsorlarına kripto para yatırımlarını "son derece dikkatle" ele almalarını tavsiye etti ve bu yatırımların dalgalanmasını belirtti. Bu tutum, özel piyasa varlıklarının, kamuya açık menkul kıymetlerden daha riskli ve değerlemesi daha zor olabileceğine dair önceki yönetimlerin uyarılarını yansıttı.
Yeni düzenleme bu temkinliliği tersine çeviriyor ve deVere Group CEO'su Nigel Green'in "kripto için bir dönüm noktası" olarak tanımladığı bir durumu işaret ediyor. Green, dijital varlıkların emeklilik hesaplarına dahil edilmesinin, kriptonun geleneksel finansın kenarında kalmasına neden olan "psikolojik ve düzenleyici engeli" ortadan kaldırdığını söyledi.
Trump'ın seçiminden bu yana değerinin iki katından fazla arttığı bilinen Bitcoin, duyurunun yapıldığı günde %2 artarak rekor bir seviye olan 116,542 $'a yükseldi ve şu anda 121,000 $'da bulunuyor. Analistler, 401(k) fonlarının kripto paralara bile mütevazı bir ayrımının, yeni talepte yüz milyarlarca doları serbest bırakabileceğini, bunun da daha fazla benimseme ve yeniliği teşvik edebileceğini belirtiyor.
Sektör Tepkisi: Fırsat ve Dikkat
Özel sermaye liderleri için, 401(k) hesaplarına erişim sağlama ihtimali uzun süredir beklenen bir hedefi temsil ediyor. Blackstone CEO'su Steve Schwarzman, bu emeklilik varlıklarına erişimin endüstri için bir “hayal” olduğunu belirterek, bu sermayenin altyapı, gayrimenkul ve özel şirketlerde uzun vadeli yatırımları destekleyebileceğini vurguladı.
Managed Funds Association'ın başkanı ve CEO'su Bryan Corbett, grubun, alternatiflere erişimi genişletecek bir çerçeve üzerinde yönetimle çalışmayı dört gözle beklediğini, bunun da "uygun yatırımcı koruma önlemleri" ile olacağını söyledi.
Yine de, uzmanlar bu varlık sınıflarının kendine özgü zorluklar taşıdığını belirtiyor. Omega Wealth Management'in kurucusu Lisa A.K. Kirchenbauer, tasarruf sahiplerinin "bildiğiniz şeyi sahiplenmesi" gerektiğini ve tam olarak anlamadıkları varlıklara yatırım yapmaktan kaçınmaları gerektiğini uyardı.
Özel varlıkları keşfedenlerin, genellikle bir portföyün %5 ile %10'u kadar küçük bir tahsisatla başlamalarını ve fonları taahhüt etmeden önce likidite kurallarını anladıklarından emin olmalarını önerdi.
Özel sermaye yatırımları, örneğin, yatırımcıların sermayesini geri alması için genellikle yıllar gerektirir. 1990'dan bu yana özel sermaye için ortalama tarihi yıllık getiri %13 civarındayken (ücretler hariç), temettülerle birlikte S&P 500 için yaklaşık %10,6 ile karşılaştırıldığında, likidite eksikliği ve daha yüksek ücretler tüm emeklilik tasarruf sahiplerine uygun olmayabilir.
Emeklilik Portföyünü Yeniden Düşünmek
Bazı sektör liderleri, yürütme emrini emeklilik varlık tahsisatında daha geniş bir yeniden düşünmenin parçası olarak görüyor. BlackRock CEO'su Larry Fink, hisse senetleri ve tahviller arasında geleneksel 60/40 portföy dağılımının, gayrimenkul, altyapı ve özel kredi gibi özel varlıkları içeren 50/30/20 modeline geçebileceğini savundu.
Fink, emeklilik fonlarının - tarihsel olarak 401(k) planlarını yıllık yaklaşık %0.5 oranında geçtiklerini - uzun zamandır bu tür varlıklara yatırım yaptıklarını belirtmiştir. Buna karşılık, çoğu tanımlı katkı planı sağlayıcısı bunlardan kaçınmıştır, kısmen de düzenleyici belirsizlik nedeniyle. Trump'ın emri, plan sponsorlarına "nasıl yapılacağını" göstererek ve sorumlu bir dahil etme çerçevesi sağlayarak bunu değiştirmeyi amaçlamaktadır.
Kripto’nun Marjinalden Ana Akıma Geçişi
Kripto para piyasası bu emri bir doğrulama ve fırsat olarak görüyor. Daha genç, dijital eğilimli çalışanlar, neredeyse 20 yıl önce başlamasından bu yana genel olarak yukarı yönde hareket eden Bitcoin'e özel bir ilgi göstermiştir.
Swan Bitcoin'ın CEO'su Cory Klippsten, Bitcoin'in 401(k)'lere girmesinin "kaçınılmaz" olduğunu söyledi ve yöneticilerin uzun vadede "risk ayarlamalı artışını" tanıdıkça artan tahsisatlar öngördüğünü belirtti.
Kripto, emeklilik planlarında ilgi görmeye başlarsa, analistler bunun dijital varlıkların küresel finansal sisteme daha geniş bir entegrasyonunu hızlandıracağını öngörüyor. Önceki örnekler mevcut: Diğer büyük ekonomilerin emeklilik düzenlemelerini reform etmeleriyle, ABD reformlarının Avrupa ve Asya'da yüksek olan benimseme oranlarına dalga etkisi yapabileceği düşünülüyor.
Tasarruf sahipleri için sırada ne var
Politika değişikliğine rağmen, uzmanlar değişimin hızlı gelmeyeceğini vurguluyor. Fidelity, Vanguard veya T. Rowe Price gibi emeklilik planı sağlayıcılarının uyumlu ürünler tasarlamak için zamana ihtiyacı var; işverenlerin de muhtemelen sundukları teklifleri bir gecede değiştirmesi beklenmiyor.
Şimdilik, dengelemeleri göz önünde bulundurun. Özel varlıklar ve kripto, çeşitlendirme ve ek kazanç potansiyeli sağlayabilir, ancak karmaşıklık, volatilite ve likiditede bazı dengelemeler olmadan değildir.
Kirchenbauer, yatırımcıların, eğer yatırımcı kısa vadeli bir penceredeyse - yani emekliliğe yakınsa - bu daha riskli varlıklarla ilişkili getiri artışını abartmamaları için özellikle dikkatli olmaları gerektiğini belirtti.
Trump'un emri, taşınabilir emeklilik hesaplarına sahip Amerikalılar için emeklilik manzarasını nihayetinde yeniden şekillendirebilir ve portföyleri özelleştirmek için daha fazla seçenek sunabilir. Bu seçeneklerin daha güçlü birikimlere mi yoksa daha fazla risk fırsatına mı yol açacağı, kuralların nasıl oluşturulduğuna, plan sponsorlarının nasıl tepki verdiğine ve tasarruf sahiplerinin seçimleri hakkında ne kadar bilgiye sahip olduğuna bağlı olacaktır.
Green'in ifade ettiği gibi, emeklilik tasarrufları "mevcut olan en muhafazakar sermaye havuzlarından biridir." Eğer kripto ve diğer alternatifler orada yer kazanabiliyorsa, bu durumda her yerde yer kazanabilirler.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Trump, Bitcoin ve Kripto'yu Emeklilik Hesaplarında Kullanmayı Destekliyor
Kısaca
Donald Trump'un yeni yürütme emri, milyonlarca Amerikalının 401(k) emeklilik planlarına kripto para birimlerini ve diğer alternatif varlıkları dahil etmesine izin verebilir, bu da portföyleri çeşitlendirirken yeni riskler ekleyebilir.
Milyonlarca Amerikalı, Başkan Donald Trump'ın Perşembe günü imzaladığı bir yürütme emri sayesinde, işyeri emeklilik tasarruf planlarına kripto paralar ve diğer yüksek riskli alternatif varlıklar ekleme potansiyeline sahip olabilir.
Yönetmelik, federal düzenleyicilere, şu anda işverenlerin 401(k) planlarında bu tür seçenekler sunmalarını engelleyen engelleri kaldırmanın yollarını araştırmaları talimatını vermektedir — bu durum, sıradan çalışanlara bir zamanlar kurumlar ve yüksek net değerli bireyler için ayrılmış olan yatırımlara erişim sağlama potansiyeli taşımaktadır.
Emir, emeklilik varlık tahsisatlarında trilyonları serbest bırakabilir ve bunu özel sermaye, girişim sermayesi, gayrimenkul, değerli metaller ve ilk kez büyük ölçekte Bitcoin ve Ethereum gibi dijital para birimlerine yönlendirebilir. Değişikliğin savunucuları, bunun emeklilik portföylerini çeşitlendireceğine ve uzun vadeli getirileri artıracağına inanıyor. Karşıtları ise bunun, tasarruf sahiplerini çalkantılı ve daha az likit piyasalarda ek risklere maruz bırakacağına savunuyor.
Hisse Senetlerinden Tahvillere, Bitcoin ve Ötesine
Bugün itibarıyla, ABD'de 90 milyondan fazla çalışan, tarihsel olarak kamu hisse senetleri ve tahvillere odaklanan 401(k) planlarına katılmaktadır. Birçok Amerikalı için, 401(k) planları, şirketlerin yatırım kararını – ve yatırım riskini – kendilerinden işçiye kaydırmasıyla geleneksel emeklilik maaşlarının yerini almıştır.
Şu anda, Çalışma Bakanlığı düzenlemeleri altında, bu hesapları yöneten şirketler, yatırım seçeneklerini seçerken risk, maliyet, likidite ve diğer faktörleri dikkate almak zorundadır. Yüksek ücretli, şeffaf olmayan veya likit olmayan varlıklar, özel sermaye ve kripto gibi, genellikle düzenli emeklilik menülerinden çıkarılmıştır.
Trump'un emri, Çalışma Bakanlığı'na bu kuralları gözden geçirmesi ve değişiklikler önermesi için 180 gün süre veriyor. Yetkililer, sürecin zaman alacağını ve plan teklifleri üzerinde hemen bir etkisi olmayacağını belirttiler. Yine de, State Street ve Vanguard gibi yatırım yönetim devleri, Apollo Global ve Blackstone gibi alternatif varlık yöneticileriyle özel sermaye odaklı emeklilik fonları tasarlamak için şimdiden ortaklık kurmaya başladılar - bu, sektörün bir değişime hazırlandığının bir işareti.
Politika Tonlarıyla Bir Politika Değişimi
Trump'un hamlesi, 5 trilyon dolarlık özel sermaye sektöründen ve hızla büyüyen kripto sektöründen yıllarca süren lobi faaliyetlerinin ardından geldi. Analistler, özel piyasa yöneticilerinin uzun zamandır 401(k) fonlarına erişim aradığını, kripto liderlerinin ise - bunların birçoğu Trump'ın 2024 kampanyasını desteklemişti - ana akım kabulü için baskı yaptığını belirtiyor.
Başkan Biden altında, federal düzenleyiciler plan sponsorlarına kripto para yatırımlarını "son derece dikkatle" ele almalarını tavsiye etti ve bu yatırımların dalgalanmasını belirtti. Bu tutum, özel piyasa varlıklarının, kamuya açık menkul kıymetlerden daha riskli ve değerlemesi daha zor olabileceğine dair önceki yönetimlerin uyarılarını yansıttı.
Yeni düzenleme bu temkinliliği tersine çeviriyor ve deVere Group CEO'su Nigel Green'in "kripto için bir dönüm noktası" olarak tanımladığı bir durumu işaret ediyor. Green, dijital varlıkların emeklilik hesaplarına dahil edilmesinin, kriptonun geleneksel finansın kenarında kalmasına neden olan "psikolojik ve düzenleyici engeli" ortadan kaldırdığını söyledi.
Trump'ın seçiminden bu yana değerinin iki katından fazla arttığı bilinen Bitcoin, duyurunun yapıldığı günde %2 artarak rekor bir seviye olan 116,542 $'a yükseldi ve şu anda 121,000 $'da bulunuyor. Analistler, 401(k) fonlarının kripto paralara bile mütevazı bir ayrımının, yeni talepte yüz milyarlarca doları serbest bırakabileceğini, bunun da daha fazla benimseme ve yeniliği teşvik edebileceğini belirtiyor.
Sektör Tepkisi: Fırsat ve Dikkat
Özel sermaye liderleri için, 401(k) hesaplarına erişim sağlama ihtimali uzun süredir beklenen bir hedefi temsil ediyor. Blackstone CEO'su Steve Schwarzman, bu emeklilik varlıklarına erişimin endüstri için bir “hayal” olduğunu belirterek, bu sermayenin altyapı, gayrimenkul ve özel şirketlerde uzun vadeli yatırımları destekleyebileceğini vurguladı.
Managed Funds Association'ın başkanı ve CEO'su Bryan Corbett, grubun, alternatiflere erişimi genişletecek bir çerçeve üzerinde yönetimle çalışmayı dört gözle beklediğini, bunun da "uygun yatırımcı koruma önlemleri" ile olacağını söyledi.
Yine de, uzmanlar bu varlık sınıflarının kendine özgü zorluklar taşıdığını belirtiyor. Omega Wealth Management'in kurucusu Lisa A.K. Kirchenbauer, tasarruf sahiplerinin "bildiğiniz şeyi sahiplenmesi" gerektiğini ve tam olarak anlamadıkları varlıklara yatırım yapmaktan kaçınmaları gerektiğini uyardı.
Özel varlıkları keşfedenlerin, genellikle bir portföyün %5 ile %10'u kadar küçük bir tahsisatla başlamalarını ve fonları taahhüt etmeden önce likidite kurallarını anladıklarından emin olmalarını önerdi.
Özel sermaye yatırımları, örneğin, yatırımcıların sermayesini geri alması için genellikle yıllar gerektirir. 1990'dan bu yana özel sermaye için ortalama tarihi yıllık getiri %13 civarındayken (ücretler hariç), temettülerle birlikte S&P 500 için yaklaşık %10,6 ile karşılaştırıldığında, likidite eksikliği ve daha yüksek ücretler tüm emeklilik tasarruf sahiplerine uygun olmayabilir.
Emeklilik Portföyünü Yeniden Düşünmek
Bazı sektör liderleri, yürütme emrini emeklilik varlık tahsisatında daha geniş bir yeniden düşünmenin parçası olarak görüyor. BlackRock CEO'su Larry Fink, hisse senetleri ve tahviller arasında geleneksel 60/40 portföy dağılımının, gayrimenkul, altyapı ve özel kredi gibi özel varlıkları içeren 50/30/20 modeline geçebileceğini savundu.
Fink, emeklilik fonlarının - tarihsel olarak 401(k) planlarını yıllık yaklaşık %0.5 oranında geçtiklerini - uzun zamandır bu tür varlıklara yatırım yaptıklarını belirtmiştir. Buna karşılık, çoğu tanımlı katkı planı sağlayıcısı bunlardan kaçınmıştır, kısmen de düzenleyici belirsizlik nedeniyle. Trump'ın emri, plan sponsorlarına "nasıl yapılacağını" göstererek ve sorumlu bir dahil etme çerçevesi sağlayarak bunu değiştirmeyi amaçlamaktadır.
Kripto’nun Marjinalden Ana Akıma Geçişi
Kripto para piyasası bu emri bir doğrulama ve fırsat olarak görüyor. Daha genç, dijital eğilimli çalışanlar, neredeyse 20 yıl önce başlamasından bu yana genel olarak yukarı yönde hareket eden Bitcoin'e özel bir ilgi göstermiştir.
Swan Bitcoin'ın CEO'su Cory Klippsten, Bitcoin'in 401(k)'lere girmesinin "kaçınılmaz" olduğunu söyledi ve yöneticilerin uzun vadede "risk ayarlamalı artışını" tanıdıkça artan tahsisatlar öngördüğünü belirtti.
Kripto, emeklilik planlarında ilgi görmeye başlarsa, analistler bunun dijital varlıkların küresel finansal sisteme daha geniş bir entegrasyonunu hızlandıracağını öngörüyor. Önceki örnekler mevcut: Diğer büyük ekonomilerin emeklilik düzenlemelerini reform etmeleriyle, ABD reformlarının Avrupa ve Asya'da yüksek olan benimseme oranlarına dalga etkisi yapabileceği düşünülüyor.
Tasarruf sahipleri için sırada ne var
Politika değişikliğine rağmen, uzmanlar değişimin hızlı gelmeyeceğini vurguluyor. Fidelity, Vanguard veya T. Rowe Price gibi emeklilik planı sağlayıcılarının uyumlu ürünler tasarlamak için zamana ihtiyacı var; işverenlerin de muhtemelen sundukları teklifleri bir gecede değiştirmesi beklenmiyor.
Şimdilik, dengelemeleri göz önünde bulundurun. Özel varlıklar ve kripto, çeşitlendirme ve ek kazanç potansiyeli sağlayabilir, ancak karmaşıklık, volatilite ve likiditede bazı dengelemeler olmadan değildir.
Kirchenbauer, yatırımcıların, eğer yatırımcı kısa vadeli bir penceredeyse - yani emekliliğe yakınsa - bu daha riskli varlıklarla ilişkili getiri artışını abartmamaları için özellikle dikkatli olmaları gerektiğini belirtti.
Trump'un emri, taşınabilir emeklilik hesaplarına sahip Amerikalılar için emeklilik manzarasını nihayetinde yeniden şekillendirebilir ve portföyleri özelleştirmek için daha fazla seçenek sunabilir. Bu seçeneklerin daha güçlü birikimlere mi yoksa daha fazla risk fırsatına mı yol açacağı, kuralların nasıl oluşturulduğuna, plan sponsorlarının nasıl tepki verdiğine ve tasarruf sahiplerinin seçimleri hakkında ne kadar bilgiye sahip olduğuna bağlı olacaktır.
Green'in ifade ettiği gibi, emeklilik tasarrufları "mevcut olan en muhafazakar sermaye havuzlarından biridir." Eğer kripto ve diğer alternatifler orada yer kazanabiliyorsa, bu durumda her yerde yer kazanabilirler.