SEC yeni düzenlemeleri alts ETF sinyali veriyor: türetme bağlantısı kilit önemde, ABD'nin önde gelen CEX rolü öne çıkıyor, Meme coin engellerle karşılaşıyor
ABD SEC, yeni bir şifreleme ETF düzenleme çerçevesi sunarak, türetme piyasası performansını temel onay standardı olarak belirledi. ABD'nin ana akım CEX türetme platformlarında veya CME'de en az 6 ay işlem gören token'ların, Spot ETF onayı alma ihtimali bulunuyor. Analistler, bu kuralın SOL, ADA gibi birden fazla altcoin için kapıları açtığını belirtirken, vadeli işlemleri olmayan Meme coin'lerin (örneğin BONK) daha yüksek uyumluluk engelleriyle karşılaşacağını ifade ediyor. Yeni düzenlemeler, aynı zamanda bu CEX türetme piyasasının kritik konumunu pekiştiriyor ve fiziksel geri alım mekanizmasını sürdürüyor. İlk etapta BTC/ETH dışındaki şifreleme ETF'lerinin bu sonbaharda hayata geçmesi bekleniyor ve bu, şifreli varlıkların ana akım finansal entegrasyona doğru önemli bir adım atmasını simgeliyor.
Bir, Yeni Düzenin Temeli: Türetme Performansı Hayat ve Ölüm Belirler, Ondan Fazla Altcoin Faydalanır
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), türetme piyasasına odaklanan yeni listeleme standartları aracılığıyla daha geniş bir şifreleme ETF onayına doğru ilerliyor.
Son borsa belgelerine göre, SEC şu koşulları karşılayan şifreleme para birimleri için ETF çıkarılmasına izin vermektedir: Vadeli işlem sözleşmeleri en az altı aydır ana akım CEX türetme borsa veya Chicago Emtia Borsası'nda (CME) işlem görmektedir.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, bu yeni düzenlemenin "önemli" olduğunu belirtti ve bunun aslında yaklaşık on civarında alts için ETF kapılarını açtığını, bunların çoğunun zaten onaylanma olasılığının yüksek olduğunu açıkladı.
"Bu ana akım CEX türetme borsa üzerinde altı aydan fazla vadeli işlem takibi yapan herhangi bir Token onay alacaktır," Balchunas X (Twitter) üzerinde yazdı.
Bu analist, CME vadeli işlemlerinin uygun olmasına rağmen, bu türetme piyasasının kapsadığı token türlerinin CME'den daha geniş olduğunu belirtti. Bu nedenle, ana akım CEX'in standartlarını kullanmak daha pratik (çünkü CME çeşitlerini içerir). Bu adım, SEC'in yakın zamanda Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel geri alım mekanizmasını (In-Kind Redemptions) onaylamasının ardından geldi.
İki, vadeli işlem piyasası ETF'ye giriş eşiği, geleneksel finansın entegrasyonu derinleşiyor
Bu karar, geleneksel finansal altyapıyla daha fazla entegre olmayı sağlayarak daha karmaşık şifreleme ürünlerinin önünü açmaktadır.
Ancak, Meme paraları (Meme Coins) ve yüzeysel temellere sahip dijital varlıklar için yol pek de düzgün değil.
Balçunas, Solana tabanlı BONK veya Trump coin gibi aktif vadeli işlem piyasası olmayan varlıkların daha karmaşık bir yoldan geçmesi gerekeceğini vurguladı - 1940 Yatırım Şirketleri Yasası (40 Act) aracılığıyla, buna “$SSK stratejisi” adını verdi.
"Bu yüzden, bu tür ETF'leri de görebiliriz, ancak yapı farklı olacak. Tarih, (1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın) 33 Act yapısının daha çok tercih edildiğini göstermektedir çünkü bu tamamen Spot ETF'dir," diyor Balchunas. Bu yapı daha fazla kısıtlama getiriyor ve çoğu Spot şifreleme ETF'sini yöneten 1933 Menkul Kıymetler Yasası (33 Act) ile karşılaştırıldığında daha fazla sınırlama içeriyor. Raporlara göre, yayıncılar 33 Act yapısını basitliği nedeniyle tercih ediyor.
Üç, SEC'nin "sahte dış kaynak kullanımı" karar verme yetkisi, ana akım CEX'in durumu için kritik
ETF analisti James Seyffart, SEC'in bu hamlesinin "karar verme yetkisini dışarıya devretmek" anlamına geldiğini düşünüyor.
O, önerilen listeleme standartlarının piyasa değeri (Market Cap), likidite eşiklerini (Liquidity Thresholds) veya token dolaşım gerekliliklerini (Token Float Requirements) içermediğini belirtti. Bu, şu anda her şeyin türev piyasasına göre olduğunu anlamına geliyor.
"SEC, hangi dijital varlıkların ETF paketine dahil edileceğine dair karar yetkisini 'sahte dışa aktardı'. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), hangi varlıkların vadeli işlem sözleşmesine sahip olabileceğine karar veren ana otoritedir ve vadeli işlem sözleşmesine sahip olmak, bu kural önerisinin ana gereksinimidir," yazdı.
Spot şifreleme borsasında, Çapraz Pazar İzleme Organizasyonu (ISG) üyesi olmadan önce, bu CEX türetme borsası hala tek "saf şifreleme" üyesi olarak önemli rolünü vurgulamaktadır.
Dördüncü, uygulama beklentileri: en erken bu sonbahar, Meme token uyumluluk eşiği yüksek.
Dosya çerçeve oluştursa da, zaman çizelgesi hâlâ belirsizlikler barındırıyor. Barçunas, düzenleyici geri bildirimler ve nihai kuralların uygulanma durumuna göre onayın en erken Eylül veya Ekim ayında gelebileceğini tahmin ediyor.
Bu kural değişikliği, şifreleme varlıklarının ana akım finansal piyasalara entegrasyonu için önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor. Hemen bir onay yağmuruna yol açmayacak olsa da, Bitcoin ve Ethereum dışındaki daha fazla şifreleme varlığının önümüzdeki birkaç ay içinde ETF maruziyeti elde etmesi için daha net bir yol haritası sağlıyor. Ancak, topluluk sıcaklığına değil, vadeli işlem piyasasına bağımlı olan Meme coinler için uyumluluk yolu (40 Act) daha karmaşık olup, önemli ölçüde daha yüksek şifreleme ETF uyumluluk engelleri ile karşı karşıya.
Sonuç:
SEC yeni düzenlemeleri, türetme piyasasını referans alarak, altcoin ETF'leri için öngörülebilir bir yol açıyor; ABD'nin ana akım CEX'leri, bu sayede sektörün merkezi konumunu pekiştiriyor. Fiziksel geri alma mekanizmasının devamı ve vadeli işlem bağlantı standartlarının belirlenmesi, şifreleme varlıklarının finansallaşma sürecini hızlandırdı. Ancak, geleneksel finansal araçların desteğinden yoksun olan Meme coin'ler, ETF kapılarının dışında kalabilir ve bu durum, düzenleyicilerin pazar olgunluğu konusundaki katı gereksinimlerini vurguluyor. ABD'nin şifreleme düzenleme çerçevesinin aşamalı olarak şekillenmesi, küresel dijital varlık rekabet dinamiklerini derinlemesine yeniden şekillendiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SEC yeni düzenlemeleri alts ETF sinyali veriyor: türetme bağlantısı kilit önemde, ABD'nin önde gelen CEX rolü öne çıkıyor, Meme coin engellerle karşılaşıyor
ABD SEC, yeni bir şifreleme ETF düzenleme çerçevesi sunarak, türetme piyasası performansını temel onay standardı olarak belirledi. ABD'nin ana akım CEX türetme platformlarında veya CME'de en az 6 ay işlem gören token'ların, Spot ETF onayı alma ihtimali bulunuyor. Analistler, bu kuralın SOL, ADA gibi birden fazla altcoin için kapıları açtığını belirtirken, vadeli işlemleri olmayan Meme coin'lerin (örneğin BONK) daha yüksek uyumluluk engelleriyle karşılaşacağını ifade ediyor. Yeni düzenlemeler, aynı zamanda bu CEX türetme piyasasının kritik konumunu pekiştiriyor ve fiziksel geri alım mekanizmasını sürdürüyor. İlk etapta BTC/ETH dışındaki şifreleme ETF'lerinin bu sonbaharda hayata geçmesi bekleniyor ve bu, şifreli varlıkların ana akım finansal entegrasyona doğru önemli bir adım atmasını simgeliyor.
Bir, Yeni Düzenin Temeli: Türetme Performansı Hayat ve Ölüm Belirler, Ondan Fazla Altcoin Faydalanır
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), türetme piyasasına odaklanan yeni listeleme standartları aracılığıyla daha geniş bir şifreleme ETF onayına doğru ilerliyor.
Son borsa belgelerine göre, SEC şu koşulları karşılayan şifreleme para birimleri için ETF çıkarılmasına izin vermektedir: Vadeli işlem sözleşmeleri en az altı aydır ana akım CEX türetme borsa veya Chicago Emtia Borsası'nda (CME) işlem görmektedir.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, bu yeni düzenlemenin "önemli" olduğunu belirtti ve bunun aslında yaklaşık on civarında alts için ETF kapılarını açtığını, bunların çoğunun zaten onaylanma olasılığının yüksek olduğunu açıkladı.
"Bu ana akım CEX türetme borsa üzerinde altı aydan fazla vadeli işlem takibi yapan herhangi bir Token onay alacaktır," Balchunas X (Twitter) üzerinde yazdı.
Bu analist, CME vadeli işlemlerinin uygun olmasına rağmen, bu türetme piyasasının kapsadığı token türlerinin CME'den daha geniş olduğunu belirtti. Bu nedenle, ana akım CEX'in standartlarını kullanmak daha pratik (çünkü CME çeşitlerini içerir). Bu adım, SEC'in yakın zamanda Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel geri alım mekanizmasını (In-Kind Redemptions) onaylamasının ardından geldi.
İki, vadeli işlem piyasası ETF'ye giriş eşiği, geleneksel finansın entegrasyonu derinleşiyor
Bu karar, geleneksel finansal altyapıyla daha fazla entegre olmayı sağlayarak daha karmaşık şifreleme ürünlerinin önünü açmaktadır.
Ancak, Meme paraları (Meme Coins) ve yüzeysel temellere sahip dijital varlıklar için yol pek de düzgün değil.
Balçunas, Solana tabanlı BONK veya Trump coin gibi aktif vadeli işlem piyasası olmayan varlıkların daha karmaşık bir yoldan geçmesi gerekeceğini vurguladı - 1940 Yatırım Şirketleri Yasası (40 Act) aracılığıyla, buna “$SSK stratejisi” adını verdi.
"Bu yüzden, bu tür ETF'leri de görebiliriz, ancak yapı farklı olacak. Tarih, (1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın) 33 Act yapısının daha çok tercih edildiğini göstermektedir çünkü bu tamamen Spot ETF'dir," diyor Balchunas. Bu yapı daha fazla kısıtlama getiriyor ve çoğu Spot şifreleme ETF'sini yöneten 1933 Menkul Kıymetler Yasası (33 Act) ile karşılaştırıldığında daha fazla sınırlama içeriyor. Raporlara göre, yayıncılar 33 Act yapısını basitliği nedeniyle tercih ediyor.
Üç, SEC'nin "sahte dış kaynak kullanımı" karar verme yetkisi, ana akım CEX'in durumu için kritik
ETF analisti James Seyffart, SEC'in bu hamlesinin "karar verme yetkisini dışarıya devretmek" anlamına geldiğini düşünüyor.
O, önerilen listeleme standartlarının piyasa değeri (Market Cap), likidite eşiklerini (Liquidity Thresholds) veya token dolaşım gerekliliklerini (Token Float Requirements) içermediğini belirtti. Bu, şu anda her şeyin türev piyasasına göre olduğunu anlamına geliyor.
"SEC, hangi dijital varlıkların ETF paketine dahil edileceğine dair karar yetkisini 'sahte dışa aktardı'. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), hangi varlıkların vadeli işlem sözleşmesine sahip olabileceğine karar veren ana otoritedir ve vadeli işlem sözleşmesine sahip olmak, bu kural önerisinin ana gereksinimidir," yazdı.
Spot şifreleme borsasında, Çapraz Pazar İzleme Organizasyonu (ISG) üyesi olmadan önce, bu CEX türetme borsası hala tek "saf şifreleme" üyesi olarak önemli rolünü vurgulamaktadır.
Dördüncü, uygulama beklentileri: en erken bu sonbahar, Meme token uyumluluk eşiği yüksek.
Dosya çerçeve oluştursa da, zaman çizelgesi hâlâ belirsizlikler barındırıyor. Barçunas, düzenleyici geri bildirimler ve nihai kuralların uygulanma durumuna göre onayın en erken Eylül veya Ekim ayında gelebileceğini tahmin ediyor.
Bu kural değişikliği, şifreleme varlıklarının ana akım finansal piyasalara entegrasyonu için önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor. Hemen bir onay yağmuruna yol açmayacak olsa da, Bitcoin ve Ethereum dışındaki daha fazla şifreleme varlığının önümüzdeki birkaç ay içinde ETF maruziyeti elde etmesi için daha net bir yol haritası sağlıyor. Ancak, topluluk sıcaklığına değil, vadeli işlem piyasasına bağımlı olan Meme coinler için uyumluluk yolu (40 Act) daha karmaşık olup, önemli ölçüde daha yüksek şifreleme ETF uyumluluk engelleri ile karşı karşıya.
Sonuç:
SEC yeni düzenlemeleri, türetme piyasasını referans alarak, altcoin ETF'leri için öngörülebilir bir yol açıyor; ABD'nin ana akım CEX'leri, bu sayede sektörün merkezi konumunu pekiştiriyor. Fiziksel geri alma mekanizmasının devamı ve vadeli işlem bağlantı standartlarının belirlenmesi, şifreleme varlıklarının finansallaşma sürecini hızlandırdı. Ancak, geleneksel finansal araçların desteğinden yoksun olan Meme coin'ler, ETF kapılarının dışında kalabilir ve bu durum, düzenleyicilerin pazar olgunluğu konusundaki katı gereksinimlerini vurguluyor. ABD'nin şifreleme düzenleme çerçevesinin aşamalı olarak şekillenmesi, küresel dijital varlık rekabet dinamiklerini derinlemesine yeniden şekillendiriyor.