BitMine Yönetim Kurulu Başkanı olarak, Lee, ETF veya on-chain saklama modellerine kıyasla Ethereum maliyetli halka açık şirketlerinin beş yapısal avantajı olduğunu vurguladı.
Yazar: Wu Blockchain'i Söylüyor
Thomas Jong Lee, genellikle Tom Lee olarak bilinir, Amerika'nın tanınmış borsa stratejisti, araştırma yöneticisi ve finans yorumcusudur.
Amerika Birleşik Devletleri'nin Michigan eyaleti Westland'da doğdu, Kore kökenli göçmen bir ailenin üçüncü çocuğudur. Babası psikiyatrist, annesi ise ev hanımından Subway zincir restoranlarının işletmeciliğine geçiş yapmıştır. Lee daha sonra Pennsylvania Üniversitesi Wharton İşletme Okulu'na girmiş, finans ve muhasebe üzerine uzmanlaşmıştır. Wall Street Journal'ın 2021 Ocak'ta bildirdiğine göre, Lee yoğun bir günün ardından yemek yaparak rahatlamayı sıkça tercih ediyor, özellikle annesinin yaptığı Kore yemeklerini yeniden yapmaya çalışmaktan hoşlanıyor. Alçakgönüllü bir yapıya sahip, akademik bir tarzı var; eleştirmenlerle karşılaştığında pek itirazda bulunmuyor, bunun yerine verilerle yanıt vermeye çalışıyor. Bir röportajda, "Eleştirmenlere yanıt veremiyorum. Ne olacağını bilmiyorum. Hisse senedi piyasası benim görüşlerimi umursamıyor, bu yüzden piyasaların ne söylediğini anlamaya çalışmakla yetiniyorum." demiştir.
Lee'nin Wall Street kariyeri 1990'lı yıllarda başladı ve Kidder Peabody ile Salomon Smith Barney'de çalıştı. 1999'da JPMorgan'a katıldı ve 2007'den itibaren bankanın baş hisse senedi stratejisti olarak görev yaptı, 2014'te işten ayrılana kadar bu pozisyonda kaldı. Görev süresince, birçok kez iyimser piyasa görüşleri dile getirmesi nedeniyle medya ilgisiyle karşılaştı ve eleştirel araştırmalarını sürdürmesi nedeniyle sektörde tartışmalara karıştı.
2002 yılında, Lee, Morgan Stanley telekom analisti olarak Nextel adlı kablosuz operatör hakkında bir araştırma raporu yayınladı ve müşteri kaybı oranının yanı sıra karşılık ayırma muhasebe işlemlerinin gerçek durumu yansıtıp yansıtmadığını sorguladı. Raporun yayınlandığı gün, Nextel hisse fiyatı kısa süreliğine %8 düştü; ardından şirketin üst düzey yöneticileri sert bir şekilde karşılık verdi. CFO ve Genel Hukuk Danışmanı sırasıyla Morgan Stanley araştırma müdürü ve hukuk departmanını arayarak Lee'yi yanıltıcı varsayımlar kullanmakla suçladı ve hatta rapor resmi olarak yayımlanmadan önce bazı içerikleri belirli yatırımcılara sızdırmış olabileceğini sorguladı. Morgan Stanley daha sonra iki hafta süren bir iç soruşturma başlattı, e-postalarını ve telefon kayıtlarını inceledi ve nihayetinde Lee'nin herhangi bir yanlış davranışta bulunmadığını doğruladı. The Wall Street Journal, bu durumu "Huzursuz Firma Geri Tepiyor" başlığıyla bildirdi ve Wall Street analistlerinin bağımsızlığı hakkında geniş çaplı bir tartışma başlattı. Bu olay, Lee'nin kariyerindeki en temsilci çatışma örneği haline geldi ve veriye dayalı, piyasa ve yatırım bankası müşterileri baskısına uyum sağlamayan araştırma tarzını pekiştirdi.
2014 yılında, Lee bağımsız araştırma kurumu Fundstrat Global Advisors'ı kurdu ve araştırma direktörü olarak görev aldı, geleneksel yatırım bankası stratejistinden bağımsız araştırma kurumu liderine başarılı bir şekilde dönüştü. O, Bitcoin'i ana akım değerleme sistemine dahil eden ilk Wall Street stratejistlerinden biridir. 2017 yılında, Lee "A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold" başlıklı bir rapor yayınlayarak Bitcoin'in değer saklama aracı olarak altının bir kısmını ikame etme potansiyeline sahip olduğunu ilk kez ortaya koydu. Bu çerçeve, üç temel parametreye dayanmaktadır: ABD temel para arzının yıllık ortalama büyüme hızı (yaklaşık %6.5), altın gibi alternatif varlıkların değeri ile para arzının oranı (modelde yaklaşık %400 olarak alınmıştır) ve Bitcoin'in bu alternatif değer sistemindeki potansiyel pazar payı (model baz alınarak %5'tir). Bu değerleme modeline göre, Bitcoin'in 2022 yılındaki teorik değer merkezi 20,300 dolardır, duyarlılık analizi değer aralığının 12,000 ile 55,000 dolar arasında olduğunu göstermektedir. Lee, raporda kripto varlıkların toplam piyasa değerinin 500 milyar doları aşmasıyla, merkez bankalarının ve kurumsal yatırımcıların bunları döviz rezervleri ve varlık dağılımı dikkate alma ihtimalinin bulunduğunu belirtmiştir.
Aynı yıl, Lee Business Insider programında kısa vadeli değerleme modelini tanıttı. Bu model, Metcalfe yasasına (yani ağ değerinin kullanıcı sayısının karesi ile doğru orantılı olduğu) dayanarak, Bitcoin bağımsız adres sayısını kullanıcı proxy'si olarak kullanmakta, her kullanıcı için günlük ortalama işlem hacmi ile çarparak geriye dönük analiz yapmaktadır. Bu model, 2013 yılından bu yana Bitcoin fiyatındaki yaklaşık %94'lük değişimi açıklamaktadır.
Lee'nin araştırma stili, veri odaklılık ve tarihsel paralellikleri vurgular, özellikle orta ve uzun vadeli trend tahminlerinde ustadır. 2020 Mart ayında pandeminin küresel piyasalarda büyük düşüşe yol açtığı dönemde, Lee, "V tipi toparlanma"yı en erken tahmin eden stratejistlerden biri oldu ve yatırımcılara düşük fiyatlardan alım yapmalarını kesin bir şekilde önerdi. 2021 Mayıs ayında, Bitcoin'in 60,000 dolardan 30,000 dolar aralığına büyük bir geri çekilme yaşadıktan sonra kısa bir süreliğine toparlandığı anda, Lee, CNBC'nin "TechCheck" programına katılarak, 2020 Aralık ayında öne sürdüğü görüşünü yineledi; Bitcoin'in yıl sonuna kadar 100,000 doları geçeceğini belirtti. "Bitcoin esasen son derece dalgalıdır, ancak bu dalgalanma tam da getiri fırsatlarını ortaya çıkarıyor," dedi, "şu anda Bitcoin soğuk bir yere itilse bile, yıl sonunda 100,000 doları geçeceğini düşünüyorum." Ayrıca, 2019 yılında, Lee, CNBC programında sıradan yatırımcılara varlıklarının %1 ila %2'sini Bitcoin'e ayırmalarını önermişti; stüdyodaki sunucu bu öneriye "bu biraz çılgınca geliyor" şeklinde şaşkınlıkla yanıt vermişti, bu kesit daha sonra geniş bir şekilde yayılarak, onun Bitcoin konusundaki tutumunu temsil eden bir an haline geldi.
2023 yılı Aralık ayında, Lee Fundstrat yıllık görünümünde S&P 500'ün 2024 yılında 5,200 puana yükselebileceğini belirtti; o sıralarda endeks hala 4,600 civarındaydı; bu hedef 2024 yılının ortasında erken bir şekilde gerçekleştirildi. Ardından Bloomberg'in "Odd Lots" podcast'inde, şirket kârlarındaki büyüme, değerleme yeniden değerlendirmesi ve teknolojik yeniliklerin etkisiyle S&P 500'ün 2030 yılına kadar 15,000 puana ulaşabileceğini belirtti ve Bitcoin'in cüzdan benimsemesinin sürekli artması durumunda uzun vadeli potansiyel değerinin milyon dolar seviyelerine çıkabileceğini vurguladı.
Kariyerinde, Lee de kritik yargı hataları yaptı. 1990'larda, kablosuz iletişim endüstrisi analisti olarak bu alanın hızlı büyümesini öngördü, ancak internet balonunun patlamasından sonra ilgili sektörler büyük ölçüde düştü. 2008 finansal krizi öncesinde de emlak piyasasının sistemik riskini bir süre hafife aldı, daha sonra bunun kendisi için en büyük derslerden biri olduğunu itiraf etti - yani borsa hareketlerinin kredi piyasasındaki güvene yüksek derecede bağımlı olduğu. Bir röportajda şunları söyledi: "Bir kez kredi piyasası güvenini kaybederse, hiçbir finansal piyasa kendi başına ayakta kalamaz." Bu zorluklar, onun gelecekte daha fazla döngüsel göstergelere ve fon akış yapısına önem vermesini sağladı ve tarihsel verileri bir referans noktası olarak kullanan araştırma tarzını geliştirdi.
Lee, CNBC, Bloomberg, Fox Business, CNN gibi önde gelen finans programlarında uzun süredir aktif olarak yer almakta, yıllarca CNBC'nin "Fast Money", "TechCheck", "Halftime Report" ve "Closing Bell" programlarında konuk yorumcu ve piyasa stratejisi analisti olarak görev yapmıştır. Bağımsız görüşlerini savunması ve makro piyasa trendlerini birkaç kez başarıyla tahmin etmesi nedeniyle yatırımcıların dikkatini çekmiştir. 2022 yılında ABD borsa büyük ölçüde düştüğünde, Lee, iyimser bir tahminde bulunarak piyasayı yükseliş yönünde değerlendirmiş ve yıl ortasında piyasanın dip seviyeye ulaştığı görüşünü ortaya koymuş, sonraki hareketler de bu durumu doğrulamıştır. Bu nedenle, "Wall of Worry"deki ters yönde iyimserlik temsilcisi olarak anılmaktadır.
Şu anda, Tom Lee aynı zamanda NewEdge Wealth yatırım stratejisi danışmanı olarak görev yapmakta ve geleneksel finans ile dijital varlıkların kesişim alanında öncü görüşler sunmaya devam etmektedir.
Stratejik Planlama: BitMine'i Yönetmek, Ethereum Mali Modelini İlerletmek
2025 yılının Haziran ayında, Lee BitMine Immersion Technologies'nin (NASDAQ kodu: BMNR) yönetim kurulu başkanı olarak atandı ve şirketin geleneksel madencilikten kurumsal düzeyde Eter (ETH) rezerv yapısına stratejik dönüşümüne katılmaya başladı. BitMine, ABD'nin Nevada eyaleti Las Vegas'ta merkezi bulunan bir dijital varlık altyapı şirketidir ve başlangıçta Bitcoin madenciliğine odaklanmıştır. Enerji verimliliğini ve hesaplama gücü istikrarını artırmak için dalgıç soğutma teknolojisi (immersion cooling) kullanarak yüksek performanslı, düşük maliyetli bir blok zinciri hesaplama platformu inşa etmeyi hedeflemektedir.
Atama ayı içinde, şirket 55.555.556 adet adi hisse senedi ve ilgili menkul kıymetlerin ihraç edildiği bir PIPE özel finansman işlemini tamamladı, hisse başına fiyat 4,50 Dolar olarak belirlendi, toplamda 250 milyon Dolar toplandı ve ardından S-3ASR otomatik kayıt beyannamesi sunuldu, 20 milyar Doları aşmayan bir ATM (piyasa fiyatına göre ihraç) planı başlatıldı, satış aracısı olarak Cantor Fitzgerald ve ThinkEquity görev aldı, fonlar ETH mali rezervini oluşturmak için kullanılacak.
Temmuz ortası itibarıyla, şirket ETH toplam pozisyonunun 300,657 adede ulaştığını ve piyasa değerinin 1 milyar doları aştığını açıkladı. Bu rakam, 200 milyon dolarlık nakit ile desteklenen yaklaşık 60,000 adet gerçek değer opsiyonunu içermektedir. Lee, şirketin "Ethereum toplam arzının %5'ini satın alma ve stake etme" hedefine doğru ilerlediğini belirtti.
Daha sonra, Founders Fund BMNR'nin %9,1 hissesine sahip olduğunu açıkladı. ARK Invest de 4,773,444 adet BMNR hissesi satın almak için bir tezgah üstü anlaşma yaptı, işlem tutarı yaklaşık 182 milyon dolar ve tüm hisseyi şirket stratejisini desteklemek için ETH rezervine dönüştüreceğini duyurdu.
Temmuz ayının sonlarına doğru, BMNR opsiyon ticaretine başladı ve şirket hisse likiditesini daha da artırdı. En son yapılan açıklamalara göre, BitMine'in Eter pozisyonu 566,776 adede yükseldi ve piyasa değeri 2 milyar doları aştı, bu da PIPE'ın başlangıç miktarının neredeyse 8 katı ve şu anda dünya genelinde Eter en fazla tutan halka açık şirketlerden biri haline geldi.
Lee: Stabil coinler Ethereum'u kurumsal tercih haline getiriyor
Son dönemde Amit Kukreja ile CoinDesk'in yaptığı bir röportajda, Tom Lee, Ethereum ekosistemine olan inancını özellikle stabil coinler ve gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendinin teşvik edilmesi konusunda ifade etti. Stabil coinlerin yükselişinin "kripto alanındaki ChatGPT anı" oluşturduğunu belirtti, küresel stabil coin piyasa değeri 250 milyar doları geçti ve bunun %50'den fazlası Ethereum ağında gerçekleşti, yaklaşık %30'luk gas ücreti de burada oluştu. Stabil coinler ABD Hazine Bakanlığı ve Wall Street'ten destek aldıkça, Ethereum kripto ile geleneksel finans arasında bağ kuran önemli bir altyapı haline geliyor.
BitMine yönetim kurulu başkanı olarak, Lee, ETF veya on-chain suç ortağı modeline kıyasla Ethereum finansal halka açık şirketinin beş yapısal avantajı olduğunu belirtti:
Hisse senedi fiyatı net varlığın üzerinde olduğunda, hisse senedi ihraç ederek ETH satın alabilir ve her hisse başına net varlık değerinin (NAV) tersine yükselmesini sağlayabilirsiniz;
Dönüştürülebilir tahvil ihraç etme, opsiyon satma gibi araçlarla volatiliteyi hedge ederek, finansman maliyetlerini düşürürken düşük maliyetle hatta sıfır maliyetle pozisyon açmak mümkündür;
Diğer on-chain mali şirketleri satın alma ve sahip olma yeteneğine sahip olarak, NAV kaldıraçını daha da artırmak;
Ölçeklenebilir ETH teminatı, DeFi getirileri, on-chain altyapı gibi iş alanları geliştirmek, sürdürülebilir nakit akışı kaynakları oluşturmak;
ETH pozisyonu zincir ekosisteminde merkezi bir konum aldığında veya stabilcoin ödemeleri ve likidasyon ağının kritik bir noktası haline geldiğinde, "yapısal satın alma hakkı" (sovereign put) benzeri bir konumda olacak ve muhtemelen finansal kurumların öncelikli olarak satın almak istediği stratejik bir varlık haline gelecektir.
Lee vurguladı ki, Robinhood gibi platformlar Ethereum Layer 2 aracılığıyla hisse senedi tokenizasyon hizmetleri sunmaya başladıkça, giderek daha fazla kurum uyumlu ve ölçeklenebilir blockchain platformlarını benimsemeye başlıyor. Ethereum, mevcut durumda düzenleyici uyumluluk, ekosistem olgunluğu ve ölçek etkisi açısından tek ana zincirdir.
CoinDesk ile yaptığı röportajda, "Stablecoin'ler kripto endüstrisinin ChatGPT benzeri bir patlama yaşamasını sağladı. Wall Street, gerçek varlıkları taşıyabilecek ve düzenlemelere uygun bir zincir arıyor, Ethereum bu kesişim noktası haline geliyor." Fundstrat analisti ETH'nin kısa vadeli teknik hedefine 4,000 dolar olarak belirledi ve yıl sonu makul değerinin 10,000 ile 15,000 dolar arasında olabileceğini düşünüyor. Lee, "Mevcut fiyat seviyesinde ETH'ye yatırım yapmak, şirket finansmanı için 10 kat potansiyel elde etmenin etkili bir yoludur."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TOM LEE kimdir? Wall Street fenomeninden Ethereum mikro strateji yaratıcısına
Yazar: Wu Blockchain'i Söylüyor
Thomas Jong Lee, genellikle Tom Lee olarak bilinir, Amerika'nın tanınmış borsa stratejisti, araştırma yöneticisi ve finans yorumcusudur.
Amerika Birleşik Devletleri'nin Michigan eyaleti Westland'da doğdu, Kore kökenli göçmen bir ailenin üçüncü çocuğudur. Babası psikiyatrist, annesi ise ev hanımından Subway zincir restoranlarının işletmeciliğine geçiş yapmıştır. Lee daha sonra Pennsylvania Üniversitesi Wharton İşletme Okulu'na girmiş, finans ve muhasebe üzerine uzmanlaşmıştır. Wall Street Journal'ın 2021 Ocak'ta bildirdiğine göre, Lee yoğun bir günün ardından yemek yaparak rahatlamayı sıkça tercih ediyor, özellikle annesinin yaptığı Kore yemeklerini yeniden yapmaya çalışmaktan hoşlanıyor. Alçakgönüllü bir yapıya sahip, akademik bir tarzı var; eleştirmenlerle karşılaştığında pek itirazda bulunmuyor, bunun yerine verilerle yanıt vermeye çalışıyor. Bir röportajda, "Eleştirmenlere yanıt veremiyorum. Ne olacağını bilmiyorum. Hisse senedi piyasası benim görüşlerimi umursamıyor, bu yüzden piyasaların ne söylediğini anlamaya çalışmakla yetiniyorum." demiştir.
Lee'nin Wall Street kariyeri 1990'lı yıllarda başladı ve Kidder Peabody ile Salomon Smith Barney'de çalıştı. 1999'da JPMorgan'a katıldı ve 2007'den itibaren bankanın baş hisse senedi stratejisti olarak görev yaptı, 2014'te işten ayrılana kadar bu pozisyonda kaldı. Görev süresince, birçok kez iyimser piyasa görüşleri dile getirmesi nedeniyle medya ilgisiyle karşılaştı ve eleştirel araştırmalarını sürdürmesi nedeniyle sektörde tartışmalara karıştı.
2002 yılında, Lee, Morgan Stanley telekom analisti olarak Nextel adlı kablosuz operatör hakkında bir araştırma raporu yayınladı ve müşteri kaybı oranının yanı sıra karşılık ayırma muhasebe işlemlerinin gerçek durumu yansıtıp yansıtmadığını sorguladı. Raporun yayınlandığı gün, Nextel hisse fiyatı kısa süreliğine %8 düştü; ardından şirketin üst düzey yöneticileri sert bir şekilde karşılık verdi. CFO ve Genel Hukuk Danışmanı sırasıyla Morgan Stanley araştırma müdürü ve hukuk departmanını arayarak Lee'yi yanıltıcı varsayımlar kullanmakla suçladı ve hatta rapor resmi olarak yayımlanmadan önce bazı içerikleri belirli yatırımcılara sızdırmış olabileceğini sorguladı. Morgan Stanley daha sonra iki hafta süren bir iç soruşturma başlattı, e-postalarını ve telefon kayıtlarını inceledi ve nihayetinde Lee'nin herhangi bir yanlış davranışta bulunmadığını doğruladı. The Wall Street Journal, bu durumu "Huzursuz Firma Geri Tepiyor" başlığıyla bildirdi ve Wall Street analistlerinin bağımsızlığı hakkında geniş çaplı bir tartışma başlattı. Bu olay, Lee'nin kariyerindeki en temsilci çatışma örneği haline geldi ve veriye dayalı, piyasa ve yatırım bankası müşterileri baskısına uyum sağlamayan araştırma tarzını pekiştirdi.
2014 yılında, Lee bağımsız araştırma kurumu Fundstrat Global Advisors'ı kurdu ve araştırma direktörü olarak görev aldı, geleneksel yatırım bankası stratejistinden bağımsız araştırma kurumu liderine başarılı bir şekilde dönüştü. O, Bitcoin'i ana akım değerleme sistemine dahil eden ilk Wall Street stratejistlerinden biridir. 2017 yılında, Lee "A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold" başlıklı bir rapor yayınlayarak Bitcoin'in değer saklama aracı olarak altının bir kısmını ikame etme potansiyeline sahip olduğunu ilk kez ortaya koydu. Bu çerçeve, üç temel parametreye dayanmaktadır: ABD temel para arzının yıllık ortalama büyüme hızı (yaklaşık %6.5), altın gibi alternatif varlıkların değeri ile para arzının oranı (modelde yaklaşık %400 olarak alınmıştır) ve Bitcoin'in bu alternatif değer sistemindeki potansiyel pazar payı (model baz alınarak %5'tir). Bu değerleme modeline göre, Bitcoin'in 2022 yılındaki teorik değer merkezi 20,300 dolardır, duyarlılık analizi değer aralığının 12,000 ile 55,000 dolar arasında olduğunu göstermektedir. Lee, raporda kripto varlıkların toplam piyasa değerinin 500 milyar doları aşmasıyla, merkez bankalarının ve kurumsal yatırımcıların bunları döviz rezervleri ve varlık dağılımı dikkate alma ihtimalinin bulunduğunu belirtmiştir.
Aynı yıl, Lee Business Insider programında kısa vadeli değerleme modelini tanıttı. Bu model, Metcalfe yasasına (yani ağ değerinin kullanıcı sayısının karesi ile doğru orantılı olduğu) dayanarak, Bitcoin bağımsız adres sayısını kullanıcı proxy'si olarak kullanmakta, her kullanıcı için günlük ortalama işlem hacmi ile çarparak geriye dönük analiz yapmaktadır. Bu model, 2013 yılından bu yana Bitcoin fiyatındaki yaklaşık %94'lük değişimi açıklamaktadır.
Lee'nin araştırma stili, veri odaklılık ve tarihsel paralellikleri vurgular, özellikle orta ve uzun vadeli trend tahminlerinde ustadır. 2020 Mart ayında pandeminin küresel piyasalarda büyük düşüşe yol açtığı dönemde, Lee, "V tipi toparlanma"yı en erken tahmin eden stratejistlerden biri oldu ve yatırımcılara düşük fiyatlardan alım yapmalarını kesin bir şekilde önerdi. 2021 Mayıs ayında, Bitcoin'in 60,000 dolardan 30,000 dolar aralığına büyük bir geri çekilme yaşadıktan sonra kısa bir süreliğine toparlandığı anda, Lee, CNBC'nin "TechCheck" programına katılarak, 2020 Aralık ayında öne sürdüğü görüşünü yineledi; Bitcoin'in yıl sonuna kadar 100,000 doları geçeceğini belirtti. "Bitcoin esasen son derece dalgalıdır, ancak bu dalgalanma tam da getiri fırsatlarını ortaya çıkarıyor," dedi, "şu anda Bitcoin soğuk bir yere itilse bile, yıl sonunda 100,000 doları geçeceğini düşünüyorum." Ayrıca, 2019 yılında, Lee, CNBC programında sıradan yatırımcılara varlıklarının %1 ila %2'sini Bitcoin'e ayırmalarını önermişti; stüdyodaki sunucu bu öneriye "bu biraz çılgınca geliyor" şeklinde şaşkınlıkla yanıt vermişti, bu kesit daha sonra geniş bir şekilde yayılarak, onun Bitcoin konusundaki tutumunu temsil eden bir an haline geldi.
2023 yılı Aralık ayında, Lee Fundstrat yıllık görünümünde S&P 500'ün 2024 yılında 5,200 puana yükselebileceğini belirtti; o sıralarda endeks hala 4,600 civarındaydı; bu hedef 2024 yılının ortasında erken bir şekilde gerçekleştirildi. Ardından Bloomberg'in "Odd Lots" podcast'inde, şirket kârlarındaki büyüme, değerleme yeniden değerlendirmesi ve teknolojik yeniliklerin etkisiyle S&P 500'ün 2030 yılına kadar 15,000 puana ulaşabileceğini belirtti ve Bitcoin'in cüzdan benimsemesinin sürekli artması durumunda uzun vadeli potansiyel değerinin milyon dolar seviyelerine çıkabileceğini vurguladı.
Kariyerinde, Lee de kritik yargı hataları yaptı. 1990'larda, kablosuz iletişim endüstrisi analisti olarak bu alanın hızlı büyümesini öngördü, ancak internet balonunun patlamasından sonra ilgili sektörler büyük ölçüde düştü. 2008 finansal krizi öncesinde de emlak piyasasının sistemik riskini bir süre hafife aldı, daha sonra bunun kendisi için en büyük derslerden biri olduğunu itiraf etti - yani borsa hareketlerinin kredi piyasasındaki güvene yüksek derecede bağımlı olduğu. Bir röportajda şunları söyledi: "Bir kez kredi piyasası güvenini kaybederse, hiçbir finansal piyasa kendi başına ayakta kalamaz." Bu zorluklar, onun gelecekte daha fazla döngüsel göstergelere ve fon akış yapısına önem vermesini sağladı ve tarihsel verileri bir referans noktası olarak kullanan araştırma tarzını geliştirdi.
Lee, CNBC, Bloomberg, Fox Business, CNN gibi önde gelen finans programlarında uzun süredir aktif olarak yer almakta, yıllarca CNBC'nin "Fast Money", "TechCheck", "Halftime Report" ve "Closing Bell" programlarında konuk yorumcu ve piyasa stratejisi analisti olarak görev yapmıştır. Bağımsız görüşlerini savunması ve makro piyasa trendlerini birkaç kez başarıyla tahmin etmesi nedeniyle yatırımcıların dikkatini çekmiştir. 2022 yılında ABD borsa büyük ölçüde düştüğünde, Lee, iyimser bir tahminde bulunarak piyasayı yükseliş yönünde değerlendirmiş ve yıl ortasında piyasanın dip seviyeye ulaştığı görüşünü ortaya koymuş, sonraki hareketler de bu durumu doğrulamıştır. Bu nedenle, "Wall of Worry"deki ters yönde iyimserlik temsilcisi olarak anılmaktadır.
Şu anda, Tom Lee aynı zamanda NewEdge Wealth yatırım stratejisi danışmanı olarak görev yapmakta ve geleneksel finans ile dijital varlıkların kesişim alanında öncü görüşler sunmaya devam etmektedir.
Stratejik Planlama: BitMine'i Yönetmek, Ethereum Mali Modelini İlerletmek
2025 yılının Haziran ayında, Lee BitMine Immersion Technologies'nin (NASDAQ kodu: BMNR) yönetim kurulu başkanı olarak atandı ve şirketin geleneksel madencilikten kurumsal düzeyde Eter (ETH) rezerv yapısına stratejik dönüşümüne katılmaya başladı. BitMine, ABD'nin Nevada eyaleti Las Vegas'ta merkezi bulunan bir dijital varlık altyapı şirketidir ve başlangıçta Bitcoin madenciliğine odaklanmıştır. Enerji verimliliğini ve hesaplama gücü istikrarını artırmak için dalgıç soğutma teknolojisi (immersion cooling) kullanarak yüksek performanslı, düşük maliyetli bir blok zinciri hesaplama platformu inşa etmeyi hedeflemektedir.
Atama ayı içinde, şirket 55.555.556 adet adi hisse senedi ve ilgili menkul kıymetlerin ihraç edildiği bir PIPE özel finansman işlemini tamamladı, hisse başına fiyat 4,50 Dolar olarak belirlendi, toplamda 250 milyon Dolar toplandı ve ardından S-3ASR otomatik kayıt beyannamesi sunuldu, 20 milyar Doları aşmayan bir ATM (piyasa fiyatına göre ihraç) planı başlatıldı, satış aracısı olarak Cantor Fitzgerald ve ThinkEquity görev aldı, fonlar ETH mali rezervini oluşturmak için kullanılacak.
Temmuz ortası itibarıyla, şirket ETH toplam pozisyonunun 300,657 adede ulaştığını ve piyasa değerinin 1 milyar doları aştığını açıkladı. Bu rakam, 200 milyon dolarlık nakit ile desteklenen yaklaşık 60,000 adet gerçek değer opsiyonunu içermektedir. Lee, şirketin "Ethereum toplam arzının %5'ini satın alma ve stake etme" hedefine doğru ilerlediğini belirtti.
Daha sonra, Founders Fund BMNR'nin %9,1 hissesine sahip olduğunu açıkladı. ARK Invest de 4,773,444 adet BMNR hissesi satın almak için bir tezgah üstü anlaşma yaptı, işlem tutarı yaklaşık 182 milyon dolar ve tüm hisseyi şirket stratejisini desteklemek için ETH rezervine dönüştüreceğini duyurdu.
Temmuz ayının sonlarına doğru, BMNR opsiyon ticaretine başladı ve şirket hisse likiditesini daha da artırdı. En son yapılan açıklamalara göre, BitMine'in Eter pozisyonu 566,776 adede yükseldi ve piyasa değeri 2 milyar doları aştı, bu da PIPE'ın başlangıç miktarının neredeyse 8 katı ve şu anda dünya genelinde Eter en fazla tutan halka açık şirketlerden biri haline geldi.
Lee: Stabil coinler Ethereum'u kurumsal tercih haline getiriyor
Son dönemde Amit Kukreja ile CoinDesk'in yaptığı bir röportajda, Tom Lee, Ethereum ekosistemine olan inancını özellikle stabil coinler ve gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendinin teşvik edilmesi konusunda ifade etti. Stabil coinlerin yükselişinin "kripto alanındaki ChatGPT anı" oluşturduğunu belirtti, küresel stabil coin piyasa değeri 250 milyar doları geçti ve bunun %50'den fazlası Ethereum ağında gerçekleşti, yaklaşık %30'luk gas ücreti de burada oluştu. Stabil coinler ABD Hazine Bakanlığı ve Wall Street'ten destek aldıkça, Ethereum kripto ile geleneksel finans arasında bağ kuran önemli bir altyapı haline geliyor.
BitMine yönetim kurulu başkanı olarak, Lee, ETF veya on-chain suç ortağı modeline kıyasla Ethereum finansal halka açık şirketinin beş yapısal avantajı olduğunu belirtti:
Hisse senedi fiyatı net varlığın üzerinde olduğunda, hisse senedi ihraç ederek ETH satın alabilir ve her hisse başına net varlık değerinin (NAV) tersine yükselmesini sağlayabilirsiniz;
Dönüştürülebilir tahvil ihraç etme, opsiyon satma gibi araçlarla volatiliteyi hedge ederek, finansman maliyetlerini düşürürken düşük maliyetle hatta sıfır maliyetle pozisyon açmak mümkündür;
Diğer on-chain mali şirketleri satın alma ve sahip olma yeteneğine sahip olarak, NAV kaldıraçını daha da artırmak;
Ölçeklenebilir ETH teminatı, DeFi getirileri, on-chain altyapı gibi iş alanları geliştirmek, sürdürülebilir nakit akışı kaynakları oluşturmak;
ETH pozisyonu zincir ekosisteminde merkezi bir konum aldığında veya stabilcoin ödemeleri ve likidasyon ağının kritik bir noktası haline geldiğinde, "yapısal satın alma hakkı" (sovereign put) benzeri bir konumda olacak ve muhtemelen finansal kurumların öncelikli olarak satın almak istediği stratejik bir varlık haline gelecektir.
Lee vurguladı ki, Robinhood gibi platformlar Ethereum Layer 2 aracılığıyla hisse senedi tokenizasyon hizmetleri sunmaya başladıkça, giderek daha fazla kurum uyumlu ve ölçeklenebilir blockchain platformlarını benimsemeye başlıyor. Ethereum, mevcut durumda düzenleyici uyumluluk, ekosistem olgunluğu ve ölçek etkisi açısından tek ana zincirdir.
CoinDesk ile yaptığı röportajda, "Stablecoin'ler kripto endüstrisinin ChatGPT benzeri bir patlama yaşamasını sağladı. Wall Street, gerçek varlıkları taşıyabilecek ve düzenlemelere uygun bir zincir arıyor, Ethereum bu kesişim noktası haline geliyor." Fundstrat analisti ETH'nin kısa vadeli teknik hedefine 4,000 dolar olarak belirledi ve yıl sonu makul değerinin 10,000 ile 15,000 dolar arasında olabileceğini düşünüyor. Lee, "Mevcut fiyat seviyesinde ETH'ye yatırım yapmak, şirket finansmanı için 10 kat potansiyel elde etmenin etkili bir yoludur."