Son bir haftada 1,7 milyar dolar değerinde ETH'nin Aave'den çıkışı, stETH'nin sabitini kaybetmesine neden oldu ve DeFi pazarında dalgalanmalara yol açtı.
Geçtiğimiz hafta, yaklaşık 1,7 milyar dolar değerinde ETH, Aave'den çıktı. Aave topluluğu üyeleri, Tron'un kurucusunun en az 600 milyon dolarlık fonu geri çektiğine inanıyor ve bu durum piyasalarda bir dizi tepkiye neden oldu. Bu büyük ölçekli fon çıkışı, Aave'deki ETH likiditesinin hızla azalmasına yol açtı.
Ethereum balina fonlarının hareketi stETH fiyatının ayrışmasına neden oldu
Aave'deki sürekli balina çıkışları ETH borçlanma oranlarının fırlamasına neden oldu ve aynı zamanda Aave'nin kullanım oranını artırdı. Bu değişim, kaldıraçlı staking stratejilerine bağımlı DeFi kullanıcılarının pozisyonlarını kapatmaya başlamasına yol açtı.
Bunlar arasında, en ciddi şekilde etkilenen strateji popüler stETH/ETH kaldıraç döngü stratejisidir. Veriler, stETH ile ETH arasındaki fiyat farkının kısa vadede keskin bir şekilde açıldığını, ardından da biraz toparlandığını göstermektedir.
Genellikle, kullanıcılar ETH'yi Aave'ye yatırır, kredi aldıktan sonra stETH satın alır ve staking getirisi elde etmek için işlemleri tekrarlar. Ancak, borç verme faiz oranlarının artması ve stETH'nin sabitlenme ilişkisi zayıfladığı için bu strateji kârlı hale gelmemiştir.
Kaldıraçlı işlemcilerin piyasadan çıkmaya başlamasıyla birlikte, birçok kullanıcı stETH'yi ETH ile değiştirmek için akın etti. Bu hareket, staking geri çekim kuyruklarında bir tıkanıklığa neden oldu ve şu anda geri çekim süresi yaklaşık 18 gün sürüyor.
Uzun süre beklemekten kaçınmak için bazı kullanıcılar ikinci el piyasada stETH satmayı tercih ediyor, bu da stETH ile ETH arasındaki fiyat farkının yaklaşık %0.3 olmasına neden oluyor. Bu küçük ayrışma, kaldıraçlı yatırımcılar için büyük bir risk oluşturuyor. %0.3'lük fiyat farkı, %10 kaldıraç altında %3'lük bir kayıba yol açabilir ve birçok kullanıcının zararı durdurmak ya da likiditesi düşük pozisyonları tutmaya devam etmek zorunda kalmasına neden olabilir.
Eğer faizler artmaya devam ederse, durum daha da kötüleşebilir ve zorunlu tasfiye ile sonuçlanabilir.
Piyasa Tepkisi ve Fiyat Dalgalanması
ETH, geçen hafta %8'den fazla değer kazandı ve bir ara $3800'ü aştı, ancak ardından zirveden geri çekildi. Bu arada, Synthetix tarafından çıkarılan sentetik ETH (sETH), geçen hafta %30,5 arttı; bu da piyasa dalgalanmaları sırasında yatırımcıların alternatiflere olan talebinin arttığını gösteriyor.
Bu olay, DeFi pazarının sistemik zayıflıklarını ortaya çıkardı. Tek bir büyük çekim, yalnızca borç verme oranlarını bozmakla kalmadı, aynı zamanda popüler ticaret stratejilerini de etkiledi ve oracle'lara ve gecikmeli geri alma mekanizmalarına olan bağımlılığı gözler önüne serdi. Birçok stETH oracle'ı hala geri alma oranını kullanırken, piyasa oranları yerine, borç verenler, peg fiyatı kayması sırasında likidite yetersizliği olan pozisyonlarda sıkışıp kaldı.
Sonuç:
Aave'nin büyük ölçekli ETH çıkışı ve stETH fiyatının ayrışma olayı, DeFi pazarının aşırı durumlarda ne kadar kırılgan olduğunu ortaya koydu, özellikle kaldıraç stratejileri ve piyasa likiditesinin sıkışık olduğu zamanlarda. Yatırımcılar, likiditenin sıkışık olduğu ve oracle'ların gecikmesinin büyük kayıplara yol açabileceği durumlarda piyasanın istikrarsızlığına karşı dikkatli olmalıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Son bir haftada 1,7 milyar dolar değerinde ETH'nin Aave'den çıkışı, stETH'nin sabitini kaybetmesine neden oldu ve DeFi pazarında dalgalanmalara yol açtı.
Geçtiğimiz hafta, yaklaşık 1,7 milyar dolar değerinde ETH, Aave'den çıktı. Aave topluluğu üyeleri, Tron'un kurucusunun en az 600 milyon dolarlık fonu geri çektiğine inanıyor ve bu durum piyasalarda bir dizi tepkiye neden oldu. Bu büyük ölçekli fon çıkışı, Aave'deki ETH likiditesinin hızla azalmasına yol açtı.
Ethereum balina fonlarının hareketi stETH fiyatının ayrışmasına neden oldu
Aave'deki sürekli balina çıkışları ETH borçlanma oranlarının fırlamasına neden oldu ve aynı zamanda Aave'nin kullanım oranını artırdı. Bu değişim, kaldıraçlı staking stratejilerine bağımlı DeFi kullanıcılarının pozisyonlarını kapatmaya başlamasına yol açtı.
Bunlar arasında, en ciddi şekilde etkilenen strateji popüler stETH/ETH kaldıraç döngü stratejisidir. Veriler, stETH ile ETH arasındaki fiyat farkının kısa vadede keskin bir şekilde açıldığını, ardından da biraz toparlandığını göstermektedir.
Genellikle, kullanıcılar ETH'yi Aave'ye yatırır, kredi aldıktan sonra stETH satın alır ve staking getirisi elde etmek için işlemleri tekrarlar. Ancak, borç verme faiz oranlarının artması ve stETH'nin sabitlenme ilişkisi zayıfladığı için bu strateji kârlı hale gelmemiştir.
Kaldıraçlı işlemcilerin piyasadan çıkmaya başlamasıyla birlikte, birçok kullanıcı stETH'yi ETH ile değiştirmek için akın etti. Bu hareket, staking geri çekim kuyruklarında bir tıkanıklığa neden oldu ve şu anda geri çekim süresi yaklaşık 18 gün sürüyor.
Uzun süre beklemekten kaçınmak için bazı kullanıcılar ikinci el piyasada stETH satmayı tercih ediyor, bu da stETH ile ETH arasındaki fiyat farkının yaklaşık %0.3 olmasına neden oluyor. Bu küçük ayrışma, kaldıraçlı yatırımcılar için büyük bir risk oluşturuyor. %0.3'lük fiyat farkı, %10 kaldıraç altında %3'lük bir kayıba yol açabilir ve birçok kullanıcının zararı durdurmak ya da likiditesi düşük pozisyonları tutmaya devam etmek zorunda kalmasına neden olabilir.
Eğer faizler artmaya devam ederse, durum daha da kötüleşebilir ve zorunlu tasfiye ile sonuçlanabilir.
Piyasa Tepkisi ve Fiyat Dalgalanması
ETH, geçen hafta %8'den fazla değer kazandı ve bir ara $3800'ü aştı, ancak ardından zirveden geri çekildi. Bu arada, Synthetix tarafından çıkarılan sentetik ETH (sETH), geçen hafta %30,5 arttı; bu da piyasa dalgalanmaları sırasında yatırımcıların alternatiflere olan talebinin arttığını gösteriyor.
Bu olay, DeFi pazarının sistemik zayıflıklarını ortaya çıkardı. Tek bir büyük çekim, yalnızca borç verme oranlarını bozmakla kalmadı, aynı zamanda popüler ticaret stratejilerini de etkiledi ve oracle'lara ve gecikmeli geri alma mekanizmalarına olan bağımlılığı gözler önüne serdi. Birçok stETH oracle'ı hala geri alma oranını kullanırken, piyasa oranları yerine, borç verenler, peg fiyatı kayması sırasında likidite yetersizliği olan pozisyonlarda sıkışıp kaldı.
Sonuç:
Aave'nin büyük ölçekli ETH çıkışı ve stETH fiyatının ayrışma olayı, DeFi pazarının aşırı durumlarda ne kadar kırılgan olduğunu ortaya koydu, özellikle kaldıraç stratejileri ve piyasa likiditesinin sıkışık olduğu zamanlarda. Yatırımcılar, likiditenin sıkışık olduğu ve oracle'ların gecikmesinin büyük kayıplara yol açabileceği durumlarda piyasanın istikrarsızlığına karşı dikkatli olmalıdır.