Поскольку традиционные финансовые безрисковые процентные ставки растут, а доходность DeFi падает, инвесторы устремляются на рынок облигаций США. Чтобы повторно расширить и расширить размер рынка и предоставить пользователям более устойчивый и стабильный доход, протокол DeFi использует RWA в качестве источника залога или новых инвестиционных возможностей.
Совокупный объем заимствования по соглашению о кредитовании RWA достиг 4,4 млрд долларов США, а пиковый период достигнет 1,4 млрд долларов США в мае 2022 года. Текущая сумма заимствования по соглашению о кредитовании RWA составляет менее 500 млн долларов США (исключая MakerDAO). Особенно на этапе сокращения доли заемных средств в 2022 году учреждения будут серийно выводить капитал, а в некоторых кредитных соглашениях будут безнадежные долги. Хотя рынок уделял больше внимания сектору RWA, объем заимствований существенно не увеличился. В прошлом году рост средств в секторе RWA был в основном связан с подпиской на долговые обязательства США.
В этой статье в основном будут представлены наиболее активные протоколы кредитования, которые получают доступ к реальным активам и отслеживают события на основе отслеживания Nansen и Rwa.xyz. Эти протоколы: MakerDAO, Maple Finance, Truefi, Goldfinch, Centrifuge и Clearpool.
Рисунок: Объем активного кредита протокола RWAs
Источник: rwa.xyz, LD Research
MakerDAO
Ранг#70
MakerDAO — это протокол стейблкоина, который позволяет пользователям закладывать свои зашифрованные активы, чтобы ссудить стейблкоин Dai, привязанный к доллару США.
Раздел MakerDAO RWA разделен на две части. Первая — MIP21, которая поддерживает RWA в качестве залога для кредитования и использует Centrifuge Tinlake в качестве нижнего уровня, обычно взимая плату за стабильность в размере 4%.Предложение было принято в ноябре 2020 года. Второй - MIP65, который поддерживает приобретение USDC через модуль PSM и стратегические инвестиции Monetalis.Первоначальный потолок долга составляет 500 миллионов долларов США, а затем потолок долга будет повышен до 1,25 миллиарда долларов США в марте 2023 года. из вновь добавленных 750 млн долл. США будут куплены облигации США 12 частями в течение следующих шести месяцев.
Рисунок: Как работает ипотечное кредитование MakerDAO RWA
Источник: блог MakerDAO, LD Research
По состоянию на 24 июня 2023 года, согласно данным dune, масштаб бизнеса MakerDAO RWA составляет почти 1,4 миллиарда долларов США, что составляет 41% баланса MakerDAO, принося доход в размере 5,3 миллиона долларов США, что составляет 52,2% годовой выручки протокола.
Рисунок: MakerDAO RWA
Источник: dune.com, LD Research
токен модель
Общее количество токенов составляет 1 млн. За счет дополнительной эмиссии (для погашения безнадежных долгов по соглашению) и механизма обратного выкупа уничтожения прибыли по соглашению в ходе действия соглашения текущий фактический оборот составляет 977 631,03.
Основная функция токена — управление, а функция майнинга залога будет добавлена в протокол Spark в будущем.
Центрифуга
Ранг#257
Компания Centrifuge, основанная в 2017 году, была основана Лукасом Фогельсангом, Маексом Аментом и Мартином Квенселем в рамках программы Pro FIT берлинского инвестиционного банка и получила совместное финансирование развития с Европейским фондом регионального развития (EFE). 29 января 2022 года Centrifuge выиграла 8-й аукцион слотов для парачейнов Polkadot, получив 5 435 100 DOT.
Его продуктом является Tinlake, который помогает пользователям закладывать активы и генерировать NFT для финансирования.Каждый пул активов имеет 2 токена с разными рисками, Tin и Drop. Centrifuge взимает плату за платформу в размере 0,4%.
Centrifuge Tinlake — это базовый слой для залогового кредитования MakerDAO RWA. В апреле 2021 года финансовое учреждение New Silver взяло на себя инициативу по созданию пула кредитов на ремонт имущества (фиксированные и флип-кредиты) в своем контракте с Tinlake, полагаясь на MakerDAO в качестве кредитной линии для завершения первого кредитного финансирования.
В конце декабря 2022 года BlockTower Credit заключила партнерское соглашение с Maker и Centrifuge, чтобы привлечь 220 миллионов долларов реальных активов в DeFi. Maker будет выдавать займы Dai, обеспеченные этими RWA, Centrifuge будет заниматься выпуском и токенизацией в сети, а BlockTower Credit будет действовать в качестве управляющего активами.
В феврале 2023 года Centrifuge предложила сообществу Aave ввести реальные активы (RWA) в Aave и использовать их в качестве залога для нативной стабильной монеты GHO. Centrifuge заявляет, что опубликует официальное предложение, как только GHO будет готов.
С января 2023 года по июнь 2023 года в Центрифуге не будет значительного прогресса.
Хотя плата за платформу, взимаемая Centrifuge, очень низкая, доступ к средствам велик, и это один из первых протоколов, использующих классификацию рисков.
токен модель
Первоначально Centrifuge выпустила 400 000 000 CFG и распространила их среди фонда и первоначальных участников, основной команды, инвесторов и валидаторов. Ожидается, что ежегодно будут чеканиться дополнительные 3% токенов CFG для оплаты вознаграждений за блок PoS, но токены, используемые для оплаты комиссий за транзакции, сжигаются для стабилизации общего предложения токенов CFG. Однако в его основной цепочке мало транзакций, поэтому количество сожженных токенов очень мало. В настоящее время некоторые CFG подключены к Ethereum. Основными видами использования CFG являются залог, оплата транзакционных сборов в основной цепочке и участие в управлении.
Мэйпл Финанс
Ранг#395
Maple Finance была основана в 2020 году и официально запущена в мае 2021 года.Его продукты запущены в сетях Solana и Ethereum.Его основной бизнес заключается в предоставлении услуг необеспеченного кредитования для учреждений.В прошлом основными пользователями были шифровальные компании, поэтому он будет будет создан в условиях сокращения доли заемных средств на рынке в 2022 г. Безнадежные долги на сумму 52 млн долл. США.
По данным Defillama, март 2023 года является историческим минимумом для Maple Finance TVL (24M), а затем TVL восстановился после того, как в мае соглашение запустило пул управления денежными средствами для казначейских облигаций США.По сравнению с предстоящим долговым пулом Truefi в США, Maple Finance не имеют минимальную сумму подписки, но, судя по записям в цепочке, в ней по-прежнему преобладают крупные подписки. Пулы незапланированных кредитов были запущены 12 июня для повышения гибкости протокола. По состоянию на 24 июня 2023 года TVL Maple Finance достиг 62,82 млн, из которых TVL сектора RWA составлял 22,83 млн.
Maple Finance взимает комиссию за платформу в размере 0,66% и комиссию за производительность в размере 2,5% (выплачивается в виде процента при погашении кредита).
Рисунок: Maple TVL на Ethereum
Источник: Defillama, LD Research
токен модель
Maple Finance выпускает два вида токенов, среди которых MPL выпускается на Ethereum, а SYRUP — на SOL, общим объемом 10 000 000 каждый. Пользователи могут получить xMPL после размещения MPL, а 50% дохода от протокола будет использовано для выкупа MPL на рынке для вознаграждения держателей xMPL. Текущий тираж MPL составляет 7,96 млн, из которых 30,41% находятся в залоге, а количество выкупленных MPL составляет 30 010.
Правда
Ранг#429
Truefi — это соглашение о беззалоговом кредитовании для инвестиционных организаций, созданное командой TrustToken в 2020 году. Ранее TrustToken создал TUSD, но в 2020 году продал этот сегмент компании Techteryx.
TVL протокола Truefi не восстановился после падения ниже 10 миллионов долларов США, и в настоящее время протокол не имеет активного пула заимствований. Adapt3r digital собирается открыть пул облигаций США, минимальная сумма подписки составляет 100 000 долларов США, и в настоящее время он находится на стадии подачи заявки на регистрацию.
Соглашение взимает плату за платформу в размере 0,5%.
Фото: Труфи ТВЛ
Источник: DeFillama, LD Research.
(Соглашение показывает, что TVL составляет 17,25 млн долларов, из которых непогашенная сумма кредита составляет 7,17 млн, что отличается от DeFillama)
токен модель
Максимальное предложение TRU составляет 1,45 миллиарда, текущее предложение токенов — 1 198 450 773, текущий тираж — 1 061 445 050, сжигается 251 миллион токенов. По состоянию на 22 мая 2023 года, согласно командной статистике, около 140 миллионов токенов заблокированы в командах, продажах токенов, вознаграждениях за ликвидность и управлении.
Захват значения TRU происходит из:
Обещать, одобрять или отклонять новые кредиты;
резервы;
Стимулы ликвидности;
Управление.
Щегол
#737
Основным видом деятельности Goldfinch Finance является предоставление кредитов юридическим лицам.Целевыми клиентами являются долговые фонды и финансовые технологические компании, а также другие кредитные компании, предоставляющие им кредитные линии USDC.
Согласно данным dune, активный объем кредита Goldfinch и договор TVL практически не изменились с мая 2022 года, а общая сумма кредита осталась на уровне около $100 млн. Обычно учреждениям на стадии медвежьего рынка кредиторам и заемщикам трудно соответствуют их оценке риска и доходности.
Доход Goldfinch формируется за счет процентов, выплачиваемых заемщиками, и комиссий за снятие средств, взимаемых LP, и DAO взимает 10% от вышеуказанных комиссий. LP должны заплатить комиссию за снятие средств в размере 0,5% при выходе из продвинутого пула, и эта комиссия также будет выделена DAO.
Рисунок: Объем активного кредита Goldfinch/TVL
Источник: dune.com, LD Research
токен модель
Общее количество токенов составляет 114 285 714, и в будущем (через 2 года) может быть введен план умеренной инфляции, что в конечном итоге решает сообщество.Текущий тираж токенов составляет 51,9 млн, что составляет 45% от общего количества токенов. . Почти 55% от общего количества токенов будет выпущено через 3 года после TGE, при ежемесячном выпуске около 1,76 млн.
Очистить пул
Ранг#960
Протокол будет запущен в основной сети Ethereum в первом квартале 2022 г. Члены команды в основном из традиционных финансовых учреждений.Продукты протокола включают в себя пулы без лицензии и пулы, требующие лицензии.
Пул без разрешений означает, что любой может предложить кредит, но заемщикам все равно нужно просмотреть список командных заявок. Размер пула без разрешений является динамическим, без ограничений на объем ликвидности, который может предоставить кредитор. Заемщики могут использовать кривую коэффициента использования / процентной ставки для оптимизации размера пула средств, нет определенного времени погашения кредита, а проценты рассчитываются динамически. Его метод кредитования аналогичен соглашениям об ипотечном кредитовании, таким как Aave. Тем не менее, коэффициент использования пула должен быть ниже 95%, когда коэффициент использования превышает 95%, заемщик больше не может занимать. Более 99% кредитор не может снять деньги, а заемщику необходимо вернуть часть средств.
Prime — это будущий пул разрешений Clearpool, построенный на Polygon, и в настоящее время он находится на стадии тестовой сети. Все участники пула Prime должны пройти проверки KYC и AML.
Март 2023 года является самой низкой точкой протокола TVL (2,6 млн), а текущий TVL составляет 28,49 млн, но с мая темпы роста TVL замедлились.
Фото: Клирпул ТВЛ
Источник: Defillama, LD Research
токен модель
Общее количество токенов CPOOL составляет 1 миллиард, а оценка раунда публичного размещения составляет 40 миллионов долларов США, которые в настоящее время находятся в сломанном состоянии.
До января 2024 года 3,11% от общего оборота токенов будет выпускаться 28 числа каждого месяца.
Захват значения токена происходит из:
5% дохода по договору используется для обратного выкупа;
Пообещайте получить вознаграждение в виде токенов;
Участвовать в управлении.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Перечень кредитных договоров RWA
Предисловие
Поскольку традиционные финансовые безрисковые процентные ставки растут, а доходность DeFi падает, инвесторы устремляются на рынок облигаций США. Чтобы повторно расширить и расширить размер рынка и предоставить пользователям более устойчивый и стабильный доход, протокол DeFi использует RWA в качестве источника залога или новых инвестиционных возможностей.
Совокупный объем заимствования по соглашению о кредитовании RWA достиг 4,4 млрд долларов США, а пиковый период достигнет 1,4 млрд долларов США в мае 2022 года. Текущая сумма заимствования по соглашению о кредитовании RWA составляет менее 500 млн долларов США (исключая MakerDAO). Особенно на этапе сокращения доли заемных средств в 2022 году учреждения будут серийно выводить капитал, а в некоторых кредитных соглашениях будут безнадежные долги. Хотя рынок уделял больше внимания сектору RWA, объем заимствований существенно не увеличился. В прошлом году рост средств в секторе RWA был в основном связан с подпиской на долговые обязательства США.
В этой статье в основном будут представлены наиболее активные протоколы кредитования, которые получают доступ к реальным активам и отслеживают события на основе отслеживания Nansen и Rwa.xyz. Эти протоколы: MakerDAO, Maple Finance, Truefi, Goldfinch, Centrifuge и Clearpool.
Рисунок: Объем активного кредита протокола RWAs
Источник: rwa.xyz, LD Research
MakerDAO
Ранг#70
MakerDAO — это протокол стейблкоина, который позволяет пользователям закладывать свои зашифрованные активы, чтобы ссудить стейблкоин Dai, привязанный к доллару США.
Раздел MakerDAO RWA разделен на две части. Первая — MIP21, которая поддерживает RWA в качестве залога для кредитования и использует Centrifuge Tinlake в качестве нижнего уровня, обычно взимая плату за стабильность в размере 4%.Предложение было принято в ноябре 2020 года. Второй - MIP65, который поддерживает приобретение USDC через модуль PSM и стратегические инвестиции Monetalis.Первоначальный потолок долга составляет 500 миллионов долларов США, а затем потолок долга будет повышен до 1,25 миллиарда долларов США в марте 2023 года. из вновь добавленных 750 млн долл. США будут куплены облигации США 12 частями в течение следующих шести месяцев.
Рисунок: Как работает ипотечное кредитование MakerDAO RWA
Источник: блог MakerDAO, LD Research
По состоянию на 24 июня 2023 года, согласно данным dune, масштаб бизнеса MakerDAO RWA составляет почти 1,4 миллиарда долларов США, что составляет 41% баланса MakerDAO, принося доход в размере 5,3 миллиона долларов США, что составляет 52,2% годовой выручки протокола.
Рисунок: MakerDAO RWA
Источник: dune.com, LD Research
токен модель
Общее количество токенов составляет 1 млн. За счет дополнительной эмиссии (для погашения безнадежных долгов по соглашению) и механизма обратного выкупа уничтожения прибыли по соглашению в ходе действия соглашения текущий фактический оборот составляет 977 631,03.
Основная функция токена — управление, а функция майнинга залога будет добавлена в протокол Spark в будущем.
Центрифуга
Ранг#257
Компания Centrifuge, основанная в 2017 году, была основана Лукасом Фогельсангом, Маексом Аментом и Мартином Квенселем в рамках программы Pro FIT берлинского инвестиционного банка и получила совместное финансирование развития с Европейским фондом регионального развития (EFE). 29 января 2022 года Centrifuge выиграла 8-й аукцион слотов для парачейнов Polkadot, получив 5 435 100 DOT.
Его продуктом является Tinlake, который помогает пользователям закладывать активы и генерировать NFT для финансирования.Каждый пул активов имеет 2 токена с разными рисками, Tin и Drop. Centrifuge взимает плату за платформу в размере 0,4%.
Centrifuge Tinlake — это базовый слой для залогового кредитования MakerDAO RWA. В апреле 2021 года финансовое учреждение New Silver взяло на себя инициативу по созданию пула кредитов на ремонт имущества (фиксированные и флип-кредиты) в своем контракте с Tinlake, полагаясь на MakerDAO в качестве кредитной линии для завершения первого кредитного финансирования.
В конце декабря 2022 года BlockTower Credit заключила партнерское соглашение с Maker и Centrifuge, чтобы привлечь 220 миллионов долларов реальных активов в DeFi. Maker будет выдавать займы Dai, обеспеченные этими RWA, Centrifuge будет заниматься выпуском и токенизацией в сети, а BlockTower Credit будет действовать в качестве управляющего активами.
В феврале 2023 года Centrifuge предложила сообществу Aave ввести реальные активы (RWA) в Aave и использовать их в качестве залога для нативной стабильной монеты GHO. Centrifuge заявляет, что опубликует официальное предложение, как только GHO будет готов.
С января 2023 года по июнь 2023 года в Центрифуге не будет значительного прогресса.
Хотя плата за платформу, взимаемая Centrifuge, очень низкая, доступ к средствам велик, и это один из первых протоколов, использующих классификацию рисков.
токен модель
Первоначально Centrifuge выпустила 400 000 000 CFG и распространила их среди фонда и первоначальных участников, основной команды, инвесторов и валидаторов. Ожидается, что ежегодно будут чеканиться дополнительные 3% токенов CFG для оплаты вознаграждений за блок PoS, но токены, используемые для оплаты комиссий за транзакции, сжигаются для стабилизации общего предложения токенов CFG. Однако в его основной цепочке мало транзакций, поэтому количество сожженных токенов очень мало. В настоящее время некоторые CFG подключены к Ethereum. Основными видами использования CFG являются залог, оплата транзакционных сборов в основной цепочке и участие в управлении.
Мэйпл Финанс
Ранг#395
Maple Finance была основана в 2020 году и официально запущена в мае 2021 года.Его продукты запущены в сетях Solana и Ethereum.Его основной бизнес заключается в предоставлении услуг необеспеченного кредитования для учреждений.В прошлом основными пользователями были шифровальные компании, поэтому он будет будет создан в условиях сокращения доли заемных средств на рынке в 2022 г. Безнадежные долги на сумму 52 млн долл. США.
По данным Defillama, март 2023 года является историческим минимумом для Maple Finance TVL (24M), а затем TVL восстановился после того, как в мае соглашение запустило пул управления денежными средствами для казначейских облигаций США.По сравнению с предстоящим долговым пулом Truefi в США, Maple Finance не имеют минимальную сумму подписки, но, судя по записям в цепочке, в ней по-прежнему преобладают крупные подписки. Пулы незапланированных кредитов были запущены 12 июня для повышения гибкости протокола. По состоянию на 24 июня 2023 года TVL Maple Finance достиг 62,82 млн, из которых TVL сектора RWA составлял 22,83 млн.
Maple Finance взимает комиссию за платформу в размере 0,66% и комиссию за производительность в размере 2,5% (выплачивается в виде процента при погашении кредита).
Рисунок: Maple TVL на Ethereum
Источник: Defillama, LD Research
токен модель
Maple Finance выпускает два вида токенов, среди которых MPL выпускается на Ethereum, а SYRUP — на SOL, общим объемом 10 000 000 каждый. Пользователи могут получить xMPL после размещения MPL, а 50% дохода от протокола будет использовано для выкупа MPL на рынке для вознаграждения держателей xMPL. Текущий тираж MPL составляет 7,96 млн, из которых 30,41% находятся в залоге, а количество выкупленных MPL составляет 30 010.
Правда
Ранг#429
Truefi — это соглашение о беззалоговом кредитовании для инвестиционных организаций, созданное командой TrustToken в 2020 году. Ранее TrustToken создал TUSD, но в 2020 году продал этот сегмент компании Techteryx.
TVL протокола Truefi не восстановился после падения ниже 10 миллионов долларов США, и в настоящее время протокол не имеет активного пула заимствований. Adapt3r digital собирается открыть пул облигаций США, минимальная сумма подписки составляет 100 000 долларов США, и в настоящее время он находится на стадии подачи заявки на регистрацию.
Соглашение взимает плату за платформу в размере 0,5%.
Фото: Труфи ТВЛ
Источник: DeFillama, LD Research.
(Соглашение показывает, что TVL составляет 17,25 млн долларов, из которых непогашенная сумма кредита составляет 7,17 млн, что отличается от DeFillama)
токен модель
Максимальное предложение TRU составляет 1,45 миллиарда, текущее предложение токенов — 1 198 450 773, текущий тираж — 1 061 445 050, сжигается 251 миллион токенов. По состоянию на 22 мая 2023 года, согласно командной статистике, около 140 миллионов токенов заблокированы в командах, продажах токенов, вознаграждениях за ликвидность и управлении.
Захват значения TRU происходит из:
Обещать, одобрять или отклонять новые кредиты;
резервы;
Стимулы ликвидности;
Управление.
Щегол
#737
Основным видом деятельности Goldfinch Finance является предоставление кредитов юридическим лицам.Целевыми клиентами являются долговые фонды и финансовые технологические компании, а также другие кредитные компании, предоставляющие им кредитные линии USDC.
Согласно данным dune, активный объем кредита Goldfinch и договор TVL практически не изменились с мая 2022 года, а общая сумма кредита осталась на уровне около $100 млн. Обычно учреждениям на стадии медвежьего рынка кредиторам и заемщикам трудно соответствуют их оценке риска и доходности.
Доход Goldfinch формируется за счет процентов, выплачиваемых заемщиками, и комиссий за снятие средств, взимаемых LP, и DAO взимает 10% от вышеуказанных комиссий. LP должны заплатить комиссию за снятие средств в размере 0,5% при выходе из продвинутого пула, и эта комиссия также будет выделена DAO.
Рисунок: Объем активного кредита Goldfinch/TVL
Источник: dune.com, LD Research
токен модель
Общее количество токенов составляет 114 285 714, и в будущем (через 2 года) может быть введен план умеренной инфляции, что в конечном итоге решает сообщество.Текущий тираж токенов составляет 51,9 млн, что составляет 45% от общего количества токенов. . Почти 55% от общего количества токенов будет выпущено через 3 года после TGE, при ежемесячном выпуске около 1,76 млн.
Очистить пул
Ранг#960
Протокол будет запущен в основной сети Ethereum в первом квартале 2022 г. Члены команды в основном из традиционных финансовых учреждений.Продукты протокола включают в себя пулы без лицензии и пулы, требующие лицензии.
Пул без разрешений означает, что любой может предложить кредит, но заемщикам все равно нужно просмотреть список командных заявок. Размер пула без разрешений является динамическим, без ограничений на объем ликвидности, который может предоставить кредитор. Заемщики могут использовать кривую коэффициента использования / процентной ставки для оптимизации размера пула средств, нет определенного времени погашения кредита, а проценты рассчитываются динамически. Его метод кредитования аналогичен соглашениям об ипотечном кредитовании, таким как Aave. Тем не менее, коэффициент использования пула должен быть ниже 95%, когда коэффициент использования превышает 95%, заемщик больше не может занимать. Более 99% кредитор не может снять деньги, а заемщику необходимо вернуть часть средств.
Prime — это будущий пул разрешений Clearpool, построенный на Polygon, и в настоящее время он находится на стадии тестовой сети. Все участники пула Prime должны пройти проверки KYC и AML.
Март 2023 года является самой низкой точкой протокола TVL (2,6 млн), а текущий TVL составляет 28,49 млн, но с мая темпы роста TVL замедлились.
Фото: Клирпул ТВЛ
Источник: Defillama, LD Research
токен модель
Общее количество токенов CPOOL составляет 1 миллиард, а оценка раунда публичного размещения составляет 40 миллионов долларов США, которые в настоящее время находятся в сломанном состоянии.
До января 2024 года 3,11% от общего оборота токенов будет выпускаться 28 числа каждого месяца.
Захват значения токена происходит из:
5% дохода по договору используется для обратного выкупа;
Пообещайте получить вознаграждение в виде токенов;
Участвовать в управлении.