Автор: Майкл Дж. Кейси, Coindesk Составитель: Odaily Planet Daily jk
«Финансовые консультанты просто хотят простого повествования».
Что означает биткойн?
В связи с тем, что ряд известных финансовых учреждений недавно анонсировали производные биткойны, институционализация крупнейшей и наиболее важной криптовалюты неизбежна. Хотя люди в кругу воодушевлены ожиданием того, что институты выйдут на рынок (будут тянуть рынок), я вижу, что это может изменить основные атрибуты Биткойна.
Биткойн — это альтернативное средство сбережения, подобное золоту, и его существование в качестве своего рода брандмауэра против обесценивания фиатных валют определяет его цену. (Мы могли бы назвать это точкой зрения Майкла Сэйлора.)
Платежный инструмент для тех, кто по разным причинам исключен из финансовой системы? (Возможно, назовем это точкой зрения Сальвадора.)
Это активистский инструмент, механизм оспаривания власти? (Точка зрения Фонда прав человека.)
Или посмотрите на него более непредвзято, рассматривая его как неудержимую платформу для записи, где пользователи могут записывать все виды ценного контента? (Перспектива Taproot Wizards.)
Я склонен думать, что ответ «все вышеперечисленное верно».
Но если SEC одобрит самые последние заявки на биржевые фонды (ETF) от BlackRock, WisdomTree или Invesco — по общему признанию, это большое «если», учитывая непреклонность SEC в прошлом», — и если она поддержит недавно созданную криптовалютную биржу EDX. от Fidelity, Charles Schwabb, Citadel и других финансовых гигантов, то этими свободными, открытыми интерпретациями можно пренебречь.
Потому что финансовые консультанты, продающие эти продукты основным клиентам, предпочитают рассказывать простую историю. Вопрос в том, какая точка зрения является наиболее подходящей?
Защита от инфляции?
Возможно, самый честный способ описать биткойн — это некоррелированный актив, цена которого меняется во времени независимо от других активов, обеспечивая большую стабильность диверсифицированному портфелю и удерживая стоимость, когда акции, облигации или товары падают.
Но для финансовых консультантов и их постоянных инвесторов такое описание может оказаться неудовлетворительным. Несмотря на то, что они хорошо обучены диверсификации и хеджированию, за этим обычно стоит повествование, основанное на событиях. Пример: Когда надвигается рецессия и ожидаемая доходность падает, снижение стоимости ваших активов в виде акций с переменным доходом будет компенсировано активами с фиксированным доходом, такими как холдинговые облигации.
Это история об «хеджировании инфляции», обычно используемая для биткойнов. Но это нелегко объяснить. В 2022 году, когда инфляция ударит по мировой экономике, Биткойн окажется в минусе, бросая вызов популярному краткосрочному пониманию того, что цены на инфляционные хеджирования должны расти по мере ускорения роста потребительских цен.
С другой стороны, аргумент в пользу Биткойна как страховки от инфляции не выдерживает критики в долгосрочной перспективе. Выросший за последнее десятилетие в 150 раз, Биткойн помог долгосрочным держателям компенсировать продолжающееся снижение покупательной способности доллара США более эффективно, чем другие широко доступные инвестиции.
Проблема в том, что финансовая индустрия хочет краткосрочного повествования — в конце концов, финансовые специалисты обычно получают вознаграждение в зависимости от квартальных результатов. Они хотят: если Y происходит с X, то Z происходит с Биткойном. Но реальность не так предсказуема. Тем не менее, я думаю, Уолл-Стрит будет тяготеть к точке зрения Талера. Нужно найти какую-то историю — в то время как многие инвесторы ETF могут с радостью делать ставки на рост цены биткойна, не беспокоясь, эта жестко регулируемая отрасль не может представить вещи как азартные игры — и долгосрочную ценность. .
Самый простой способ объяснить это — назвать это историей о «цифровом золоте», которая имеет готовую аналогию, слишком знакомую американским инвесторам, с активом, который может вести себя независимо от денежно-кредитной политики. (Скептики, естественно, укажут на вышеупомянутый опыт 2022 года, когда цена биткойна упала, а цена золота выросла по мере роста ожиданий повышения ставок ФРС. Рассказы о стратегиях, чтобы справиться со всем этим.)
Влияние
**Одна из важности этой истории заключается в том, что она поможет определить направление политики. ** Если биткойн рассматривать исключительно как средство хеджирования для инвесторов, это будет соответствовать текущим регуляторным усилиям в Вашингтоне, округ Колумбия. В то время как биткойн ускользнул от текущей регулятивной компетенции SEC, маркировка крипто-токенов, отличных от ETH, «ценными бумагами» укрепит другие регулирующие позиции, которые могут косвенно ограничить рост использования биткойнов, хотя, вероятно, не повлияют на его цену.
Наиболее важные вопросы касаются конфиденциальности, KYC и т. д. Если учреждения признают биткойн формой денег — в дополнение или вместо того, чтобы рассматривать его как средство инвестирования, — тогда аргументы в пользу обеспечения большей степени конфиденциальности становятся все более убедительными. Но если в разговорах в США сейчас больше внимания уделяется инвестиционным стратегиям с сохраненной стоимостью, будет трудно возразить против более строгих требований KYC со стороны регулирующих органов.
В конце концов, для этих инвестиционных институтов соблюдение этих правил является само собой разумеющимся, и у них нет никаких потерь для поддержки такого рода мониторинга. (Если потребительский спрос будет таким сильным, как предполагают некоторые финансовые институты, они могут много выиграть даже в условиях медвежьего рынка.)
**Это плохая новость для миллионов людей, которые хотят, чтобы протокол Биткойн был финансовым инструментом, или которые хотят безопасно перемещать деньги в условиях репрессивных режимов. **
Это также не является хорошей новостью для нового поколения разработчиков, работающих над токенами на основе биткойнов, таких как проект Taproot Wizards или новые токены BRC-20, построенные поверх протокола Ordinals. KYC на уровне биржи препятствует глобальному массовому охвату этих инновационных проектов, особенно если такие инициативы, как «правило путешествия криптовалюты» Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег, найдут лазейки, чтобы косвенно заставить самостоятельные кошельки отчитываться.
Давайте сделаем глубокий вдох. По словам фанатов, которые считают Биткойн «медовым барсуком денег», когда дело доходит до этого, «Биткойну все равно». Независимо от того, что Вашингтон или Уолл-Стрит делают со своими инвестициями и транзакциями с токенами, сеть будет продолжать работать, добывая блок за блоком.
**Протокол Биткойн не остановить. ** На самом деле, если ETF будет одобрен и в Биткойн польются основные инвестиции, это поднимет цену и привлечет больше хэш-мощности в сеть майнинга. "неудержимость" - станет сильнее.
Столкнувшись с этим непреодолимым, неподдающимся цензуре протоколом с открытым исходным кодом, новаторы продолжат делать то, что делали всегда: внедрять инновации. Так что должно быть решение для всего этого. Появятся новые подходы, которые задействуют все другие варианты использования Биткойна, не ограничиваясь регулированием Вашингтона и Уолл-Стрит.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему мы должны опасаться «институционализации BTC»?
Автор: Майкл Дж. Кейси, Coindesk Составитель: Odaily Planet Daily jk
«Финансовые консультанты просто хотят простого повествования».
Что означает биткойн?
В связи с тем, что ряд известных финансовых учреждений недавно анонсировали производные биткойны, институционализация крупнейшей и наиболее важной криптовалюты неизбежна. Хотя люди в кругу воодушевлены ожиданием того, что институты выйдут на рынок (будут тянуть рынок), я вижу, что это может изменить основные атрибуты Биткойна.
Биткойн — это альтернативное средство сбережения, подобное золоту, и его существование в качестве своего рода брандмауэра против обесценивания фиатных валют определяет его цену. (Мы могли бы назвать это точкой зрения Майкла Сэйлора.)
Платежный инструмент для тех, кто по разным причинам исключен из финансовой системы? (Возможно, назовем это точкой зрения Сальвадора.)
Это активистский инструмент, механизм оспаривания власти? (Точка зрения Фонда прав человека.)
Или посмотрите на него более непредвзято, рассматривая его как неудержимую платформу для записи, где пользователи могут записывать все виды ценного контента? (Перспектива Taproot Wizards.)
Я склонен думать, что ответ «все вышеперечисленное верно».
Но если SEC одобрит самые последние заявки на биржевые фонды (ETF) от BlackRock, WisdomTree или Invesco — по общему признанию, это большое «если», учитывая непреклонность SEC в прошлом», — и если она поддержит недавно созданную криптовалютную биржу EDX. от Fidelity, Charles Schwabb, Citadel и других финансовых гигантов, то этими свободными, открытыми интерпретациями можно пренебречь.
Потому что финансовые консультанты, продающие эти продукты основным клиентам, предпочитают рассказывать простую историю. Вопрос в том, какая точка зрения является наиболее подходящей?
Защита от инфляции?
Возможно, самый честный способ описать биткойн — это некоррелированный актив, цена которого меняется во времени независимо от других активов, обеспечивая большую стабильность диверсифицированному портфелю и удерживая стоимость, когда акции, облигации или товары падают.
Но для финансовых консультантов и их постоянных инвесторов такое описание может оказаться неудовлетворительным. Несмотря на то, что они хорошо обучены диверсификации и хеджированию, за этим обычно стоит повествование, основанное на событиях. Пример: Когда надвигается рецессия и ожидаемая доходность падает, снижение стоимости ваших активов в виде акций с переменным доходом будет компенсировано активами с фиксированным доходом, такими как холдинговые облигации.
Это история об «хеджировании инфляции», обычно используемая для биткойнов. Но это нелегко объяснить. В 2022 году, когда инфляция ударит по мировой экономике, Биткойн окажется в минусе, бросая вызов популярному краткосрочному пониманию того, что цены на инфляционные хеджирования должны расти по мере ускорения роста потребительских цен.
С другой стороны, аргумент в пользу Биткойна как страховки от инфляции не выдерживает критики в долгосрочной перспективе. Выросший за последнее десятилетие в 150 раз, Биткойн помог долгосрочным держателям компенсировать продолжающееся снижение покупательной способности доллара США более эффективно, чем другие широко доступные инвестиции.
Проблема в том, что финансовая индустрия хочет краткосрочного повествования — в конце концов, финансовые специалисты обычно получают вознаграждение в зависимости от квартальных результатов. Они хотят: если Y происходит с X, то Z происходит с Биткойном. Но реальность не так предсказуема. Тем не менее, я думаю, Уолл-Стрит будет тяготеть к точке зрения Талера. Нужно найти какую-то историю — в то время как многие инвесторы ETF могут с радостью делать ставки на рост цены биткойна, не беспокоясь, эта жестко регулируемая отрасль не может представить вещи как азартные игры — и долгосрочную ценность. .
Самый простой способ объяснить это — назвать это историей о «цифровом золоте», которая имеет готовую аналогию, слишком знакомую американским инвесторам, с активом, который может вести себя независимо от денежно-кредитной политики. (Скептики, естественно, укажут на вышеупомянутый опыт 2022 года, когда цена биткойна упала, а цена золота выросла по мере роста ожиданий повышения ставок ФРС. Рассказы о стратегиях, чтобы справиться со всем этим.)
Влияние
**Одна из важности этой истории заключается в том, что она поможет определить направление политики. ** Если биткойн рассматривать исключительно как средство хеджирования для инвесторов, это будет соответствовать текущим регуляторным усилиям в Вашингтоне, округ Колумбия. В то время как биткойн ускользнул от текущей регулятивной компетенции SEC, маркировка крипто-токенов, отличных от ETH, «ценными бумагами» укрепит другие регулирующие позиции, которые могут косвенно ограничить рост использования биткойнов, хотя, вероятно, не повлияют на его цену.
Наиболее важные вопросы касаются конфиденциальности, KYC и т. д. Если учреждения признают биткойн формой денег — в дополнение или вместо того, чтобы рассматривать его как средство инвестирования, — тогда аргументы в пользу обеспечения большей степени конфиденциальности становятся все более убедительными. Но если в разговорах в США сейчас больше внимания уделяется инвестиционным стратегиям с сохраненной стоимостью, будет трудно возразить против более строгих требований KYC со стороны регулирующих органов.
В конце концов, для этих инвестиционных институтов соблюдение этих правил является само собой разумеющимся, и у них нет никаких потерь для поддержки такого рода мониторинга. (Если потребительский спрос будет таким сильным, как предполагают некоторые финансовые институты, они могут много выиграть даже в условиях медвежьего рынка.)
**Это плохая новость для миллионов людей, которые хотят, чтобы протокол Биткойн был финансовым инструментом, или которые хотят безопасно перемещать деньги в условиях репрессивных режимов. **
Это также не является хорошей новостью для нового поколения разработчиков, работающих над токенами на основе биткойнов, таких как проект Taproot Wizards или новые токены BRC-20, построенные поверх протокола Ordinals. KYC на уровне биржи препятствует глобальному массовому охвату этих инновационных проектов, особенно если такие инициативы, как «правило путешествия криптовалюты» Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег, найдут лазейки, чтобы косвенно заставить самостоятельные кошельки отчитываться.
Давайте сделаем глубокий вдох. По словам фанатов, которые считают Биткойн «медовым барсуком денег», когда дело доходит до этого, «Биткойну все равно». Независимо от того, что Вашингтон или Уолл-Стрит делают со своими инвестициями и транзакциями с токенами, сеть будет продолжать работать, добывая блок за блоком.
**Протокол Биткойн не остановить. ** На самом деле, если ETF будет одобрен и в Биткойн польются основные инвестиции, это поднимет цену и привлечет больше хэш-мощности в сеть майнинга. "неудержимость" - станет сильнее.
Столкнувшись с этим непреодолимым, неподдающимся цензуре протоколом с открытым исходным кодом, новаторы продолжат делать то, что делали всегда: внедрять инновации. Так что должно быть решение для всего этого. Появятся новые подходы, которые задействуют все другие варианты использования Биткойна, не ограничиваясь регулированием Вашингтона и Уолл-Стрит.