С падением ставок доходность DeFi начинает становиться более привлекательной. Увеличение волатильности привело к большему числу пользователей, доходности и кредитному плечу. Вдобавок к этому, более устойчивые доходности, предоставляемые RWA, сделали создание потребительских криптофинансовых приложений значительно проще.
Когда мы объединяем эти макро-тренды с инновациями в области абстракции цепочки, смарт-аккаунтов/кошельков и общими изменениями в сторону мобильных платформ, возникают очевидные возможности для создания потребительского уровня DeFi-опыта.
Некоторые из самых успешных криптофинансовых приложений за последние несколько лет появились благодаря улучшению сочетания пользовательского опыта и спекуляции.
● Торговые роботы (например, Telegram) – предоставляют пользователям возможность торговать в сообщениях и социальных сетях.
● Лучший криптовалютный кошелек (например, Phantom) — улучшить существующий опыт использования кошелька и предоставить лучший опыт на нескольких блокчейнах.
● Новый терминал, трекер портфеля и слой открытия (например, Photon, Azura, Dexscreener и др.) – предоставляют продвинутым пользователям расширенные функции и позволяют пользователям получать доступ к DeFi через интерфейс, похожий на CeFi.
● Robinhood для мемекоинов (например, Vector, Moonshot, Hype и др.) – на данный момент криптовалюта в основном предпочитает настольные версии, но мобильный опыт станет доминирующим в будущих торговых приложениях.
● Токен-лаунчпад – (например, Pump, Virtuals и др.) – предоставляет любому возможность создания токенов без лицензии, независимо от их технических навыков.
С каждым днем все больше потребительских приложений DeFi выходят на рынок, и они будут выглядеть как финансовые технологии с теми стандартами пользовательского опыта, которые нравятся пользователям, но на заднем плане они будут агрегировать и предоставлять персонализированный опыт DeFi-протоколов. Эти приложения будут сосредоточены на опыте поиска, предлагаемых продуктах (например, типах доходности), привлекательности для продвинутых пользователей (например, предоставление удобных функций, таких как мульти-залоговое кредитование) и, как правило, будут абстрагировать сложность взаимодействия с блокчейном.
RWA летательный круг: эндогенный рост и экзогенный рост
С 2022 года высокие процентные ставки способствовали значительному притоку наchain-активов реального мира (RWA). Но теперь переход от оффлайн-финансов к онлайн-финансам ускоряется, поскольку такие крупные компании по управлению активами, как BlackRock, осознают, что выпуск RWA на блокчейне приносит значительные преимущества, включая: программируемые финансовые активы, низкие затраты на выпуск и поддержание активов, а также большую доступность активов. Эти преимущества, такие как стейблкоины, увеличивают эффективность по сравнению с текущей финансовой системой в 10 раз.
Согласно данным RWA.xzy и DefiLlama, RWA составляет 21-22% активов на Ethereum. Эти RWA в основном представлены в форме облигаций США с рейтингом A, поддерживаемых правительством США. Этот рост в значительной степени обусловлен высокими процентными ставками, которые делают более легким для инвесторов ставить на повышение Федеральной резервной системы, а не на DeFi. Несмотря на то, что макроэкономическая ситуация меняется, снижая привлекательность государственных облигаций, троянский конь токенизации активов на блокчейне уже вошел на Уолл-стрит, открывая ворота для большего количества рискованных активов на блокчейне.
С увеличением количества традиционных активов, перемещающихся на блокчейн, это вызовет сложный эффект маховика, постепенно объединяя и заменяя традиционные финансовые пути с помощью DeFi-протоколов.
Почему это важно? Рост криптовалют сводится к экзогенным и эндогенным капиталам.
Большая часть DeFi является эндогенной (в основном циклической в экосистеме DeFi) и способна к саморазвитию. Однако исторически она обладает значительной рефлексивностью: она растет, затем падает и снова возвращается к исходной точке. Но с течением времени новые оригиналы постепенно расширяли долю DeFi.
Онлайн-кредитование, осуществляемое через Maker, Compound и Aave, расширило использование крипто-родных залогов в качестве рычага.
Децентрализованные биржи, особенно AMM, расширили диапазон торгуемых токенов и запустили ликвидность на блокчейне. Однако DeFi может развивать свой рынок только в определенной степени. Несмотря на то, что внутренний капитал (например, спекуляции на активы на блокчейне) подтолкнул крипторынок к сильной категории активов, внешний капитал (существующий вне экономики на блокчейне) крайне важен для следующей волны роста DeFi.
RWA представляет собой огромный потенциал внешнего капитала. RWA (товары, акции, частный кредит, валютный рынок и т.д.) предоставляет наибольшие возможности для расширения DeFi, позволяя избежать ограничений на перемещение капитала от карманов розничных инвесторов к карманам трейдеров. Как и рынок стейблкоинов, который нуждается в росте за счет более широкого внешнего использования (а не только в цепочечных финансовых спекуляциях), другие активности DeFi (например, торговля, кредитование и т.д.) также нуждаются в стимулировании роста.
Будущее DeFi заключается в том, что все финансовые операции будут перенесены на блокчейн. DeFi продолжит наблюдать два параллельных расширения: внутреннее расширение, достигаемое за счет большего количества оригинальных жизненных действий на блокчейне, и внешнее расширение, осуществляемое за счет переноса реальных активов на блокчейн.
Платформа DEFI
«Платформы сильны тем, что они содействуют отношениям между сторонними поставщиками и конечными пользователями.» — Бен Томпсон
Криптопротоколы вскоре столкнутся с моментом платформизации.
Приложения DeFi развиваются по одному и тому же бизнес-модели, переходя от независимых приложений-протоколов к зрелым платформенным протоколам.
Но как эти DeFi приложения стали платформами? В настоящее время большинство DeFi протоколов относительно жесткие и предлагают унифицированные услуги для приложений, которые хотят взаимодействовать с этими протоколами.
Во многих случаях приложения просто платят протоколу свою основную активу (например, ликвидность) так же, как это делает стандартный пользователь, а не могут напрямую создавать дифференцированный опыт или программную логику внутри протокола.
Большинство платформ начинали именно так, решая основные проблемы для одного конкретного случая использования. Stripe изначально предлагал API для платежей, позволяя отдельным предприятиям (например, интернет-магазинам) принимать платежи на своих сайтах, но это подходило только для одного бизнеса. После запуска Stripe Connect предприятия смогли обрабатывать платежи от имени нескольких продавцов или поставщиков услуг, что сделало Stripe теми платформами, которыми она является сегодня. Позже она предложила разработчикам лучшие способы для создания большего количества интеграций, что расширило ее сетевой эффект. Точно так же такие DeFi платформы, как Uniswap, теперь переходят от независимых приложений для обмена (например, DEX) к созданию DeFi платформ, позволяя любому разработчику или приложению создавать свои собственные DEX на ликвидности Uniswap.
Ключевыми факторами трансформации DeFi платформ являются изменения в бизнес-моделях и эволюция уникальных ликвидных примитивов.
Единичные примитивы ликвидности — Uniswap, Morpho, Fluid — агрегируют ликвидность для DeFi-протоколов, позволяя двум модульным частям цепочки создания стоимости (например, поставщикам ликвидности и приложениям/пользователям) взаимодействовать. Опыт поставщиков ликвидности становится более упрощенным, когда средства распределяются между единым протоколом, а не между дифференцированными пулом средств или изолированными хранилищами протокола. Для приложений теперь есть возможность арендовать ликвидность с платформ DeFi, а не просто агрегировать основные услуги (например, DEX, кредитование и т. д.).
Вот несколько примеров новых протоколов DeFi платформ:
Uniswap V4 продвигает модель единственного экземпляра ликвидности, благодаря которой приложения (например, хуки) могут арендовать ликвидность из протокола Uniswap V4, а не просто маршрутизировать ликвидность через протокол, как это делалось в Uniswap V2 и V3.
Morpho перешел к модели платформы, подобной той, где MorphoBlue выступает в качестве основного уровня ликвидности, к которому можно получить неограниченный доступ через хранилище, созданное с использованием MetaMorpho (протокол, построенный на ликвидности оригинального MorphoBlue).
Хотя между этими платформами существуют различия, их общим знаменателем является то, что новые DeFi платформы делятся аналогичными моделями, строя на верхнем уровне слой единого ликвидного контракта и создавая на его основе более модульные протоколы для достижения большей гибкости и настройки приложений.
DeFi протоколы эволюционировали от независимых приложений до зрелых платформ, что свидетельствует о зрелости экономики на блокчейне. Принимая одиночные примитивы ликвидности и модульную архитектуру, такие протоколы, как Uniswap, Morpho и Fluid (ранее известный как Instadapp), открывают новые уровни гибкости и инноваций. Этот переход отражает, как традиционные платформы, такие как Stripe, позволяют сторонним разработчикам строить на основе основных услуг, тем самым способствуя большему сетевому эффекту и созданию ценности. Поскольку DeFi входит в эпоху платформ, способность содействовать настраиваемым, комбинируемым финансовым приложениям станет решающей особенностью, что расширит рынок существующих DeFi протоколов и позволит новому поколению приложений строить на этих DeFi платформах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Три основных тренда Децентрализованных финансов
Автор: Mason Nystrom, партнер Pantera; перевод: 0xjs@Золотая финансовая
Потребительский DeFi
С падением ставок доходность DeFi начинает становиться более привлекательной. Увеличение волатильности привело к большему числу пользователей, доходности и кредитному плечу. Вдобавок к этому, более устойчивые доходности, предоставляемые RWA, сделали создание потребительских криптофинансовых приложений значительно проще.
Когда мы объединяем эти макро-тренды с инновациями в области абстракции цепочки, смарт-аккаунтов/кошельков и общими изменениями в сторону мобильных платформ, возникают очевидные возможности для создания потребительского уровня DeFi-опыта.
Некоторые из самых успешных криптофинансовых приложений за последние несколько лет появились благодаря улучшению сочетания пользовательского опыта и спекуляции.
● Торговые роботы (например, Telegram) – предоставляют пользователям возможность торговать в сообщениях и социальных сетях.
● Лучший криптовалютный кошелек (например, Phantom) — улучшить существующий опыт использования кошелька и предоставить лучший опыт на нескольких блокчейнах.
● Новый терминал, трекер портфеля и слой открытия (например, Photon, Azura, Dexscreener и др.) – предоставляют продвинутым пользователям расширенные функции и позволяют пользователям получать доступ к DeFi через интерфейс, похожий на CeFi.
● Robinhood для мемекоинов (например, Vector, Moonshot, Hype и др.) – на данный момент криптовалюта в основном предпочитает настольные версии, но мобильный опыт станет доминирующим в будущих торговых приложениях.
● Токен-лаунчпад – (например, Pump, Virtuals и др.) – предоставляет любому возможность создания токенов без лицензии, независимо от их технических навыков.
С каждым днем все больше потребительских приложений DeFi выходят на рынок, и они будут выглядеть как финансовые технологии с теми стандартами пользовательского опыта, которые нравятся пользователям, но на заднем плане они будут агрегировать и предоставлять персонализированный опыт DeFi-протоколов. Эти приложения будут сосредоточены на опыте поиска, предлагаемых продуктах (например, типах доходности), привлекательности для продвинутых пользователей (например, предоставление удобных функций, таких как мульти-залоговое кредитование) и, как правило, будут абстрагировать сложность взаимодействия с блокчейном.
RWA летательный круг: эндогенный рост и экзогенный рост
С 2022 года высокие процентные ставки способствовали значительному притоку наchain-активов реального мира (RWA). Но теперь переход от оффлайн-финансов к онлайн-финансам ускоряется, поскольку такие крупные компании по управлению активами, как BlackRock, осознают, что выпуск RWA на блокчейне приносит значительные преимущества, включая: программируемые финансовые активы, низкие затраты на выпуск и поддержание активов, а также большую доступность активов. Эти преимущества, такие как стейблкоины, увеличивают эффективность по сравнению с текущей финансовой системой в 10 раз.
Согласно данным RWA.xzy и DefiLlama, RWA составляет 21-22% активов на Ethereum. Эти RWA в основном представлены в форме облигаций США с рейтингом A, поддерживаемых правительством США. Этот рост в значительной степени обусловлен высокими процентными ставками, которые делают более легким для инвесторов ставить на повышение Федеральной резервной системы, а не на DeFi. Несмотря на то, что макроэкономическая ситуация меняется, снижая привлекательность государственных облигаций, троянский конь токенизации активов на блокчейне уже вошел на Уолл-стрит, открывая ворота для большего количества рискованных активов на блокчейне.
С увеличением количества традиционных активов, перемещающихся на блокчейн, это вызовет сложный эффект маховика, постепенно объединяя и заменяя традиционные финансовые пути с помощью DeFi-протоколов.
! qNysV0BlRSimwPB6IYYwNjmhgNUHuXxyIiTZZPrh.jpeg
Почему это важно? Рост криптовалют сводится к экзогенным и эндогенным капиталам.
Большая часть DeFi является эндогенной (в основном циклической в экосистеме DeFi) и способна к саморазвитию. Однако исторически она обладает значительной рефлексивностью: она растет, затем падает и снова возвращается к исходной точке. Но с течением времени новые оригиналы постепенно расширяли долю DeFi.
Онлайн-кредитование, осуществляемое через Maker, Compound и Aave, расширило использование крипто-родных залогов в качестве рычага.
Децентрализованные биржи, особенно AMM, расширили диапазон торгуемых токенов и запустили ликвидность на блокчейне. Однако DeFi может развивать свой рынок только в определенной степени. Несмотря на то, что внутренний капитал (например, спекуляции на активы на блокчейне) подтолкнул крипторынок к сильной категории активов, внешний капитал (существующий вне экономики на блокчейне) крайне важен для следующей волны роста DeFi.
RWA представляет собой огромный потенциал внешнего капитала. RWA (товары, акции, частный кредит, валютный рынок и т.д.) предоставляет наибольшие возможности для расширения DeFi, позволяя избежать ограничений на перемещение капитала от карманов розничных инвесторов к карманам трейдеров. Как и рынок стейблкоинов, который нуждается в росте за счет более широкого внешнего использования (а не только в цепочечных финансовых спекуляциях), другие активности DeFi (например, торговля, кредитование и т.д.) также нуждаются в стимулировании роста.
Будущее DeFi заключается в том, что все финансовые операции будут перенесены на блокчейн. DeFi продолжит наблюдать два параллельных расширения: внутреннее расширение, достигаемое за счет большего количества оригинальных жизненных действий на блокчейне, и внешнее расширение, осуществляемое за счет переноса реальных активов на блокчейн.
Платформа DEFI
«Платформы сильны тем, что они содействуют отношениям между сторонними поставщиками и конечными пользователями.» — Бен Томпсон
Криптопротоколы вскоре столкнутся с моментом платформизации.
Приложения DeFi развиваются по одному и тому же бизнес-модели, переходя от независимых приложений-протоколов к зрелым платформенным протоколам.
Но как эти DeFi приложения стали платформами? В настоящее время большинство DeFi протоколов относительно жесткие и предлагают унифицированные услуги для приложений, которые хотят взаимодействовать с этими протоколами.
! AYx90BfpmaKti8aaEH9EJl4omiIUrNaUZMEV0Ok6.jpeg
Во многих случаях приложения просто платят протоколу свою основную активу (например, ликвидность) так же, как это делает стандартный пользователь, а не могут напрямую создавать дифференцированный опыт или программную логику внутри протокола.
Большинство платформ начинали именно так, решая основные проблемы для одного конкретного случая использования. Stripe изначально предлагал API для платежей, позволяя отдельным предприятиям (например, интернет-магазинам) принимать платежи на своих сайтах, но это подходило только для одного бизнеса. После запуска Stripe Connect предприятия смогли обрабатывать платежи от имени нескольких продавцов или поставщиков услуг, что сделало Stripe теми платформами, которыми она является сегодня. Позже она предложила разработчикам лучшие способы для создания большего количества интеграций, что расширило ее сетевой эффект. Точно так же такие DeFi платформы, как Uniswap, теперь переходят от независимых приложений для обмена (например, DEX) к созданию DeFi платформ, позволяя любому разработчику или приложению создавать свои собственные DEX на ликвидности Uniswap.
Ключевыми факторами трансформации DeFi платформ являются изменения в бизнес-моделях и эволюция уникальных ликвидных примитивов.
Единичные примитивы ликвидности — Uniswap, Morpho, Fluid — агрегируют ликвидность для DeFi-протоколов, позволяя двум модульным частям цепочки создания стоимости (например, поставщикам ликвидности и приложениям/пользователям) взаимодействовать. Опыт поставщиков ликвидности становится более упрощенным, когда средства распределяются между единым протоколом, а не между дифференцированными пулом средств или изолированными хранилищами протокола. Для приложений теперь есть возможность арендовать ликвидность с платформ DeFi, а не просто агрегировать основные услуги (например, DEX, кредитование и т. д.).
! Ylnm5i4YIosiDTO9hnwDCXgSH5uiDmpu31Lhlbdb.jpeg
Вот несколько примеров новых протоколов DeFi платформ:
Uniswap V4 продвигает модель единственного экземпляра ликвидности, благодаря которой приложения (например, хуки) могут арендовать ликвидность из протокола Uniswap V4, а не просто маршрутизировать ликвидность через протокол, как это делалось в Uniswap V2 и V3.
! 1oYCgLjaIoB7pmzonIUGxuQNGvjqfvnuXEmXaQyj.jpeg
Morpho перешел к модели платформы, подобной той, где MorphoBlue выступает в качестве основного уровня ликвидности, к которому можно получить неограниченный доступ через хранилище, созданное с использованием MetaMorpho (протокол, построенный на ликвидности оригинального MorphoBlue).
! e9G6IU8v3hhvgfzlCM4eXZZqKV6XDU5q81HEFFzZ.jpeg
Аналогично, Fluid-протокол Instadapp создал общий уровень ликвидности, доступный для его кредитования и DEX-протоколов.
! o02y1FPg72FqdIZdkG2C6wE7B8YOjedA8nCdtrc2.jpeg
Хотя между этими платформами существуют различия, их общим знаменателем является то, что новые DeFi платформы делятся аналогичными моделями, строя на верхнем уровне слой единого ликвидного контракта и создавая на его основе более модульные протоколы для достижения большей гибкости и настройки приложений.
DeFi протоколы эволюционировали от независимых приложений до зрелых платформ, что свидетельствует о зрелости экономики на блокчейне. Принимая одиночные примитивы ликвидности и модульную архитектуру, такие протоколы, как Uniswap, Morpho и Fluid (ранее известный как Instadapp), открывают новые уровни гибкости и инноваций. Этот переход отражает, как традиционные платформы, такие как Stripe, позволяют сторонним разработчикам строить на основе основных услуг, тем самым способствуя большему сетевому эффекту и созданию ценности. Поскольку DeFi входит в эпоху платформ, способность содействовать настраиваемым, комбинируемым финансовым приложениям станет решающей особенностью, что расширит рынок существующих DeFi протоколов и позволит новому поколению приложений строить на этих DeFi платформах.