Цена акций Strategy упала после объявления о прибыли в размере $10 млрд, а модель криптоказначейства заставила отрасль последовать ее примеру и забеспокоиться
Несмотря на то, что Strategy достигла рекордной прибыли в 10 миллиардов долларов во втором квартале 2025 года, акции компании упали на 1,4% в послеторговой сессии. Аналитики считают, что рынок с осторожностью относится к ее агрессивной стратегии Биткойн-казначейства. С увеличением числа компаний, подражающих ее стратегии "шифрование активов в качестве核心 компании", эта модель переосмысляет традиционную корпоративную структуру, одновременно вызывая опасения по поводу системных рисков.
Прибыль в сто миллиардов долларов не смогла стимулировать рост акций
Стратегия за второй квартал 2025 года зафиксировала чистую прибыль в 10 миллиардов долларов, успешно изменив негативную динамику первого квартала с убытками почти в 60 миллиардов долларов. Однако рынок не полностью доверяет этому, и акции упали на 1,4% в послеторговой сессии; текущая капитализация компании составляет 113 миллиардов долларов, а за год рост составил 34%.
Анализ показывает, что, несмотря на блестящие финансовые данные, у инвесторов все еще есть сомнения относительно доминирующего пути развития его шифрования активов, особенно из-за высокой волатильности цен на Биткойн и связанных с этим моделей финансирования.
Корпоративная "деконцентрация бизнеса": стратегия доминирования Биткойна снова привлекает внимание
Стратегия изначально была компанией по разработке программного обеспечения для бизнеса, но теперь её широко рассматривают как «компанию по Биткойн-криптованию». Аналитик CoinShares Александр Шмидт отметил: «Её традиционный бизнес в области программного обеспечения был маргинализирован финансовой стратегией, что оказало незначительное влияние на общий доход компании.»
В качестве примера можно привести японского бывшего оператора отелей Metaplanet, который после продажи большей части своей недвижимости полностью вложился в Биткойн и стал седьмой по величине компанией в мире по объему держания Биткойнов. Подобные компании продолжают появляться, некоторые даже включают в свой баланс Эфир, XRP, BNB и другие активы в качестве стратегических резервов.
Стратегия уже владеет более 3% от общего предложения Биткойн
На данный момент, Strategy владеет 628,791 Биткойном, что составляет около 3% от общего предложения Биткойнов, по текущей цене это примерно 74 миллиарда долларов. Тем не менее, компания планирует привлечь еще 4,2 миллиарда долларов через свои недавно выпущенные привилегированные акции STRC, чтобы продолжить покупку большего количества Биткойнов.
Три основных финансовых режима для поддержки стратегического продвижения
За стратегией покупки Биткойна стоят три основных метода финансирования:
Конвертируемые облигации
Путем выпуска конвертируемых облигаций привлекаются средства для покупки Биткойн, а при дальнейшем росте цен на акции облигации конвертируются в акции, и компании не нужно погашать их наличными.
Привилегированные акции (Preferred Shares)
Привлечение инвесторов, стремящихся к доходам, при этом избегая размывания прав акционеров обыкновенных акций. STRC является одним из них, предлагающим фиксированные дивиденды с приоритетом перед распределением среди обыкновенных акций.
Механизм финансирования через банкоматы
То есть "дополнительная эмиссия" акций по рыночной цене, когда акции растут, небольшими партиями постепенно продаются на рынке, чтобы обеспечить компании ликвидность.
Рынок испытывает все большее недоверие, системный риск вызывает беспокойство
Несмотря на эффективность стратегии, критические голоса продолжают возникать. Известный шорт-селлер Jim Chanos назвал её финансовую модель "абсолютной финансовой чепухой". Аналитики ведущих централизованных бирж также указывают, что эта модель создает системные риски для всего рынка шифрования. Макроаналитик Noelle Acheson также назвала это "тревожной тенденцией".
Заключение:
Стратегия Биткойн от Strategy, добившись краткосрочного финансового успеха, также разожгла обсуждение о том, не является ли «финансирование корпоративной структуры активов чрезмерным». С увеличением числа компаний, которые хранят шифрованные токены в качестве основных активов, рынку следует внимательно следить за тем, устойчива ли эта тенденция и как она повлияет на всю экосистему шифрования и капиталовложений в долгосрочной перспективе.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Цена акций Strategy упала после объявления о прибыли в размере $10 млрд, а модель криптоказначейства заставила отрасль последовать ее примеру и забеспокоиться
Несмотря на то, что Strategy достигла рекордной прибыли в 10 миллиардов долларов во втором квартале 2025 года, акции компании упали на 1,4% в послеторговой сессии. Аналитики считают, что рынок с осторожностью относится к ее агрессивной стратегии Биткойн-казначейства. С увеличением числа компаний, подражающих ее стратегии "шифрование активов в качестве核心 компании", эта модель переосмысляет традиционную корпоративную структуру, одновременно вызывая опасения по поводу системных рисков.
Прибыль в сто миллиардов долларов не смогла стимулировать рост акций Стратегия за второй квартал 2025 года зафиксировала чистую прибыль в 10 миллиардов долларов, успешно изменив негативную динамику первого квартала с убытками почти в 60 миллиардов долларов. Однако рынок не полностью доверяет этому, и акции упали на 1,4% в послеторговой сессии; текущая капитализация компании составляет 113 миллиардов долларов, а за год рост составил 34%.
Анализ показывает, что, несмотря на блестящие финансовые данные, у инвесторов все еще есть сомнения относительно доминирующего пути развития его шифрования активов, особенно из-за высокой волатильности цен на Биткойн и связанных с этим моделей финансирования.
Корпоративная "деконцентрация бизнеса": стратегия доминирования Биткойна снова привлекает внимание Стратегия изначально была компанией по разработке программного обеспечения для бизнеса, но теперь её широко рассматривают как «компанию по Биткойн-криптованию». Аналитик CoinShares Александр Шмидт отметил: «Её традиционный бизнес в области программного обеспечения был маргинализирован финансовой стратегией, что оказало незначительное влияние на общий доход компании.»
В качестве примера можно привести японского бывшего оператора отелей Metaplanet, который после продажи большей части своей недвижимости полностью вложился в Биткойн и стал седьмой по величине компанией в мире по объему держания Биткойнов. Подобные компании продолжают появляться, некоторые даже включают в свой баланс Эфир, XRP, BNB и другие активы в качестве стратегических резервов.
Стратегия уже владеет более 3% от общего предложения Биткойн На данный момент, Strategy владеет 628,791 Биткойном, что составляет около 3% от общего предложения Биткойнов, по текущей цене это примерно 74 миллиарда долларов. Тем не менее, компания планирует привлечь еще 4,2 миллиарда долларов через свои недавно выпущенные привилегированные акции STRC, чтобы продолжить покупку большего количества Биткойнов.
Три основных финансовых режима для поддержки стратегического продвижения За стратегией покупки Биткойна стоят три основных метода финансирования:
Рынок испытывает все большее недоверие, системный риск вызывает беспокойство Несмотря на эффективность стратегии, критические голоса продолжают возникать. Известный шорт-селлер Jim Chanos назвал её финансовую модель "абсолютной финансовой чепухой". Аналитики ведущих централизованных бирж также указывают, что эта модель создает системные риски для всего рынка шифрования. Макроаналитик Noelle Acheson также назвала это "тревожной тенденцией".
Заключение: Стратегия Биткойн от Strategy, добившись краткосрочного финансового успеха, также разожгла обсуждение о том, не является ли «финансирование корпоративной структуры активов чрезмерным». С увеличением числа компаний, которые хранят шифрованные токены в качестве основных активов, рынку следует внимательно следить за тем, устойчива ли эта тенденция и как она повлияет на всю экосистему шифрования и капиталовложений в долгосрочной перспективе.