Стратегия выбора шифрования для публичных компаний: накопление BTC против экосистемы публичной цепи

Анализ бинарных отношений между публичными компаниями и криптоактивами

Введение

Выборы Трампа в 2024 году на пост президента США окажут значительное влияние на глобальную индустрию шифрования, а политика, благоприятствующая криптоактивам, станет одной из его основных управленческих идей. Вслед за этим последует ряд положительных инициатив, таких как резервы биткойнов, законопроект о стабильных монетах и то, что Circle станет первой акцией стабильной монеты. Индустрия криптоактивов постепенно движется к соблюдению норм и принимает регулирование.

В то же время многие публичные компании начали подражать модели BTC-складов Strategy. В мире существует множество публичных компаний, некоторые из которых серьезно потеряли в капитализации и испытывают нехватку ликвидности. Став складом токенов, некоторые компании-оболочки получили новые каналы финансирования для пополнения ликвидности. Даже некоторые компании, не связанные с криптоактивами или финансами, присоединились к рядам складов токенов, такие как американский производитель люксовых автомобилей ECD, который привлек 500 миллионов долларов через акционерное финансирование и стал одним из складов биткойнов.

Однако в последнее время выбор компаний, занимающихся накоплением токенов, становится все шире, и многие токены из Top 100 криптоактивов были включены в список альтернатив. На самом деле многие токены проектов не подходят для долгосрочного хранения. Кроме того, многие токены относительно централизованы, и команда основателей имеет большую власть в принятии решений, что затрудняет накопление токенов. В этой статье будет подробно рассмотрено бинарное отношение между накопителями токенов и криптоактивами, а также размышления о децентрализации.

1. Взгляд на криптоактивы с точки зрения публичных компаний

Без сомнения, основной целью上市公司 в выборе финансирования для покупки Криптоактивов является управление рыночной капитализацией. Данные показывают, что в настоящее время 34上市公司 владеют BTC. В то же время, несколько компаний на уровне управления активно трансформируют свои компании в HYPE, ETH, SOL и другие Криптоактивы к 2025 году, чтобы имитировать успешный путь Strategy. Фактически, эта стратегия действительно привела к значительному росту цен на акции上市公司.

Некоторая компания ранее занималась спортивными ставками, в мае 2025 года объявила о завершении частного размещения акций на сумму около 425 миллионов долларов и активно приобрела ETH в качестве основных резервных активов. Цена акций компании за 10 дней выросла с 2.97 долларов до 124 долларов, увеличившись более чем в 40 раз. Инвестиционная компания по ранним проектам в области блокчейна в сентябре 2024 года была переименована в некоторую компанию, из названия видно, что компания является аналогом Strategy на Solana. Цена акций компании за 3 месяца увеличилась с 0.08 долларов до 4.24 долларов, увеличившись более чем в 50 раз.

Множество публичных компаний рассматривают трансформацию в хранителей токенов как панацею для повышения цены акций, при этом покупаемые криптоактивы расширяются от BTC до SOL, HYPE, BNB. На самом деле, многие компании покупают токены под влиянием моды, и руководство не полностью понимает шифрование, а также не имеет долгосрочного стратегического планирования по приобретению токенов. Эта глава будет рассматривать подход компаний к выбору подходящих криптоактивов в зависимости от различных потребностей.

! Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными на бирже компаниями и криптовалютами

1.1 По покрытию затрат на финансирование токены PoS>токены PoW

Общественное восприятие событий, связанных с токенами публичных компаний, началось с того, что в 2020 году одна компания единовременно приобрела более 20,000 BTC, а генеральный директор компании заявил, что в будущем она будет только покупать BTC и никогда не продавать. В период бычьего рынка BTC с 2020 по 2021 год известность компании постоянно росла, а покупка криптоактивов стала классическим примером того, как публичные компании могут изменить свою судьбу на капиталовом рынке.

Биткойн является представителем PoW (доказательство работы) публичной цепи, его механизм заключается в постоянных хэш-коллизиях в майнинг-пуле с использованием вычислительной мощности процессоров, графических процессоров, ASIC и других чипов, что в конечном итоге завершает создание блока в блокчейне для получения вознаграждения в BTC. Перед покупкой BTC некоторые компании, такие как Marathon, Riot, Cleanspark и другие, занимающиеся добычей Биткойна, имеют на своем балансе часть нераспроданных криптоактивов, так как их основной деятельностью является добыча BTC с помощью майнинг-оборудования.

Для публичных компаний активы таких PoW публичных блокчейнов, как BTC, имеют схожие проблемы с золотом: после покупки они могут служить только стратегическим резервом, но сложно реализовать "деньги, работающие на деньги" другими способами. Публичные блокчейны PoS придают больший вес самим токенам; для одобрения транзакций в PoS публичном блокчейне необходимо, чтобы узлы создали блоки, а для того, чтобы стать узлом, нужно заложить определенное количество治理 токенов. Количество заложенных токенов в сети Ethereum фиксировано на уровне 32 ETH, в то время как в сети Solana нет ограничений по количеству залога. Владельцы治理 токенов могут получать определенный процент от транзакционных сборов Gas в качестве вознаграждения (разные публичные блокчейны имеют разные механизмы распределения прибыли).

Для публичных компаний, полагающихся на долговое финансирование, владение токенами управления PoS блокчейна и их стекинг могут обеспечить годовую доходность от 2% до 7%. Эта часть дохода может покрыть стоимость долгового финансирования компании. Даже если показатели компании падают, компании, владеющие токенами PoS блокчейна, не нужно беспокоиться о проблемах с выплатой процентов.

1.2 Как上市公司 выбирать криптоактивы на основе PoS

В отличие от стратегии "Купить и держать" для BTC, выбор и покупка токенов управления PoS блокчейна上市公司 является более сложным системным процессом. Некоторые上市公司 могут предпочитать покупать Криптоактивы с высокой волатильностью цен; другие上市公司 могут предпочитать приобретать Криптоактивы с более высоким уровнем децентрализации; также есть компании, которые не могут создать собственные узлы, поэтому им необходимо покупать Криптоактивы с成熟流动性质押 платформой. Ниже в таблице подведены итоги характеристик различных токенов с нескольких аспектов, что является всеобъемлющей справкой для上市公司, планирующих купить Криптоактивы.

! Академия Гейт: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами

Доходность от стейкинга можно сравнить с дивидендной доходностью акций. Исходя из потребностей публичных компаний, потребность в накоплении токенов PoS делится на три основные категории: ( получение высокой доходности от стейкинга, покрытие затрат на финансирование при этом с положительным денежным потоком. ) получение высокой оценки активов, способствующей росту цен на акции. ( занятие центральной позиции в экосистеме, формирование стратегического плана вокруг экосистемы публичной цепи. В дальнейшем будут отобраны подходящие объекты в зависимости от различных целей публичных компаний.

)# 1.2.1 Стремление к высокой доходности от стейкинга: доходность стейкинга SOL высокая, объем торгов в публичной цепи стабилен.

Для публичных компаний, у которых высокая стоимость увеличения выпуска акций или облигаций, высокие ставки доходности по шифрованным активам обладают сильной привлекательностью. Данные показывают, что семидневная годовая доходность некоторых публичных блокчейнов превышает 10%. Однако эти криптоактивы имеют низкие способности к сохранению стоимости из-за собственного высокого уровня инфляции. В течение последнего года указанные 3 типа криптоактивов упали на 42%, 36% и 71% соответственно. Доход от стекинга не может компенсировать падение цен на токены. Это не является оптимальным выбором для публичных компаний.

В сравнении с этим, SOL имеет более высокую доходность от стейкинга, при этом цена токена сохраняет восходящий тренд на протяжении почти 2 лет, максимальная просадка цены токена за последние 2 года составила 52%, что говорит о высокой стабильности. В модели доходности от стейкинга Solana, доходность от стейкинга узлов = (вознаграждение блокчейна + доход от MEV + доход от чаевых) / общее количество стейков.

На числителе и знаменателе формулы доля вознаграждения за Криптоактивы наивысшая, а величина вознаграждения за шифрование связана с объемом транзакций публичной цепи. Объем транзакций публичной цепи Solana за последние 5 лет сохраняет быстрый рост, в июне месячный объем составил 2,97 миллиарда транзакций. На стороне знаменателя в настоящее время ставка стейкинга SOL достигла более 65%, поэтому не возникнет ситуации, когда большое количество SOL присоединится к узлам стейкинга, что приведет к снижению доходности. В общем, вознаграждение за стейкинг узлов сети Solana в 7% относительно стабильное.

! Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами

С точки зрения публичной компании, относительно сложным этапом в бизнес-модели, которая включает в себя создание капитализации через целевое размещение акций или финансирование облигациями для накопления SOL и получение положительного денежного потока через стекинг узлов, является создание собственных узлов. Узлы сети Solana требуют высокопроизводительных серверов в качестве аппаратной поддержки, минимальная конфигурация включает 64 ядра процессора, 256 ГБ оперативной памяти и 1 ТБ жесткого диска. Кроме того, для работы в качестве узла сети требуется поддержка высокоскоростной интернет-канала. Что касается программного обеспечения, для создания узла Solana необходимо скачать Git, Rust, Docker, а для настройки узла нужны определенные знания в области программирования.

Таким образом, видно, что создание узлов сети Solana для публичных компаний требует высокой технической квалификации. Если компания считает, что процесс создания узлов слишком сложен, она может выбрать платформу ликвидного стекинга или услуги RPC-узлов.

Некоторые платформы являются одними из основных платформ для ликвидного стекинга в сети Solana, операции по стекингу относительно просты, достаточно подключить кошелек и ввести соответствующую сумму, чтобы получить доходность 7,19% годовых (по состоянию на 3 июля 2025 года). Однако использование платформы для стекинга в определенной степени снижает доходность, платформа не будет показывать прямую комиссию. Специализированные платформы для стекинга могут получать более высокие Tips и колеблющиеся доходы MEV, в то время как стекинг получает фиксированный годовой доход.

Для компаний, которые хотят получить сверхприбыль через Tips и MEV, но хотят снизить порог входа для создания узлов и фиксированные инвестиции, можно выбрать RPC-услуги некоторых провайдеров узлов. Пользователи арендуют выделенные серверы у провайдеров, обеспечивая минимальную задержку (<50ms) и высокую пропускную способность, что соответствует высоким требованиям производительности валидаторов Solana. В отличие от некоторых платформ стейкинга, где доходы пользователей фиксированы, а прибыль платформы колеблется; некоторые провайдеры взимают фиксированную плату с пользователей (разные пакеты имеют разные цены), тогда как колеблющиеся доходы, такие как MEV и Tips, полностью принадлежат пользователям.

В заключение, три варианта имеют свои плюсы и минусы. Платформа стейкинга подходит для легковесных держателей токенов с небольшими инвестициями, услуги по аутсорсингу RPC-узлов подходят для держателей токенов среднего размера с некоторыми инвестициями, в то время как создание собственных узлов подходит для держателей токенов с относительно большими капиталами и определенными техническими навыками. Кроме того, как держатель токенов SOL, также есть определенные риски, поскольку сеть Solana относительно централизована, и ранее происходили множественные сбои основной сети, подобные события могут оказать определенное влияние на цену токенов.

! [Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными на бирже компаниями и криптовалютами]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2.webp(

)# 1.2.2 Стремление к росту ценности: механизм выкупа торговых сборов HYPE, цена токена уже выросла в 10 раз

Для публичных компаний, испытывающих нехватку ликвидности, первоочередная задача на короткий срок заключается в увеличении рыночной стоимости акций, поддерживая нормальное функционирование компании за счет сокращения доли акций. Публичные компании, выступающие в роли накопителей токенов, часто используют покупку активов с высоким темпом роста или высокой оценкой для быстрого повышения цен на акции. HYPE является основной криптоактивом для роста рыночной стоимости в первой половине 2025 года, и если публичные компании станут накопителями токенов HYPE, их акции будут привязаны к цене токена HYPE, что может привести к быстрому росту рыночной стоимости компании в краткосрочной перспективе.

По сравнению с другими публичными блокчейнами, чья рыночная капитализация также значительно возросла за последний год, преимущество HYPE заключается в тонком управлении спросом и предложением токенов, что обеспечивает их дефицит. В последние шесть месяцев один из фондов реинвестировал около 97% доходов от Gas-финансирования в обратный выкуп HYPE, что в общей сложности составило 9,1 миллиарда долларов США. В настоящее время только 34% от общего объема находится в обращении, команда удерживает 23,8% токенов, которые будут заблокированы до 2027-2028 годов, а почти 39% токенов предназначены для вознаграждений сообщества и будут постепенно распределены. Поскольку проект не принял венчурные инвестиции, отсутствует внешнее давление на продажу, что усиливает долгосрочный потенциал стоимости HYPE.

! Институт Гейта: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами

Данный проект имеет более централизованную операционную модель по сравнению с Solana, в сети всего 21 узел, что в определенной степени поддерживает высокую эффективность работы публичной цепочки. Таким образом, даже если акционерное общество приобретет большое количество HYPE, ему будет трудно стать одним из 21 ключевых узлов, и официальная платформа стейкинга публичной цепочки станет выбором для спекулянтов, желающих получить дополнительный доход через стейкинг. Платформа уже привлекла более 10 миллионов HYPE для стейкинга. По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга HYPE относительно низка, согласно данным одного сайта, доходность составляет всего 2,28%.

! [Академия Гейт: анализ бинарных отношений между зарегистрированными компаниями и криптовалютами]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-444f4f4fe50365faee234337781bba8cae(

)# 1.2.3 Стремление к экологической структуре: ETH имеет высокий уровень децентрализации, сложность разработки Layer2 низка.

В области криптоактивов наблюдается явное избыточное количество публичных блокчейнов. По статистике, общее количество публичных блокчейнов в сети уже превысило 200. На самом деле, большинство разработчиков выбирают такие основные публичные блокчейны, как Ethereum, Solana, Sui для разработки продуктов, в то время как объемы торгов на многочисленных независимых публичных блокчейнах ежегодно снижаются.

С точки зрения上市公司, некоторые компании больше не довольны тем, что просто являются囤币商ами, а хотят накапливать токены и разрабатывать проекты DeFi или GameFi на публичной блокчейн-платформе, чтобы построить вторую кривую роста бизнеса. Модульная блокчейн Ethereum Layer2 стала первым выбором для этих компаний благодаря своей низкой сложности разработки и высокой гибкости.

Rollups как услуга (RaaS) является значительной тенденцией в инфраструктуре блокчейна в 2024-2025 годах.

BTC0.25%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 7
  • Поделиться
комментарий
0/400
ponzi_poetvip
· 49м назад
Накопление монет商都是炒热度罢了
Посмотреть ОригиналОтветить0
FrogInTheWellvip
· 07-29 18:58
Стратегия правильная, реально Сатоши!
Посмотреть ОригиналОтветить0
NoodlesOrTokensvip
· 07-29 18:57
Накопление монет总比 разыгрывайте людей как лохов强
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorSweepervip
· 07-29 18:56
ngmi бумажные руки стейкинг сатоши без стратегии... смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
SandwichTradervip
· 07-29 18:56
Накопление монет на половину, в результате большой дамп.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingersFOMOvip
· 07-29 18:42
Биткойн снова стал спасительной соломинкой?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlgoAlchemistvip
· 07-29 18:39
Купи что угодно, все в btc
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить