Основная технология в области Web3 финансов: Анализ механизма автоматического маркет-мейкера
В текущей структуре индустрии Web3 продукты, связанные с децентрализованными финансами ( DeFi ), занимают доминирующее положение. В этом контексте автоматические маркетмейкеры ( AMM ), выступая в качестве ключевого элемента, активно способствуют инновациям и изменениям в финансовой сфере Web3. В данной статье будет сосредоточено внимание на нескольких важных реализациях AMM в экосистеме Solana, с целью предоставить некоторые рекомендации для поставщиков ликвидности ( LP ) при выборе инвестиционных стратегий.
Постоянный маркет-мейкер продукта (CPMM)
CPMM является одним из базовых способов реализации AMM. В качестве примера можно привести AMM на основе постоянного произведения, выпущенный одной из торговых платформ, его основным принципом является поддержание постоянного произведения объема двух токенов в пуле, то есть X * Y = k.
Когда пользователь добавляет ликвидность в пул, система автоматически создает связанный аккаунт для кошелька пользователя и выпускает LP Token, который служит доказательством доли этого пользователя в конкретном пуле. Эти LP Token будут уничтожены, когда пользователь выведет ликвидность.
Программа CPMM на блокчейне разработана с использованием Anchor. В процессе交易, когда пользователь обменивает токены, срабатывают команды, связанные с обменом. В качестве примера обмена токенов USDC и TRUMP, система будет работать через пул TRUMP-USDC. AMM в экосистеме Solana может напрямую использовать учетную запись токенов для представления LP, не требуя развертывания нового контракта, как в случае с Ethereum.
В конкретной операции свопа система будет рассчитывать количество токенов, которые можно обменять, на основе формулы постоянного произведения. Формула расчета:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
При этом ΔY обозначает количество целевых токенов, которые пользователь может получить, и рассчитывается следующим образом:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Важно отметить, что этот расчет не включает комиссию, так как комиссия уже была вычтена в предварительной логике.
Концентрированный ликвидный маркетмейкер(CLMM)
CLMM - это еще одна реализация AMM, представленная одной торговой платформой, дизайн которой похож на V3 версию известного DEX. CLMM позволяет установить несколько уровней комиссии для каждой пары токенов и создать соответствующие пулы ликвидности.
Одной из главных особенностей CLMM является возможность выбора ликвидностью поставщиками конкретного диапазона цен при внесении средств. Этот механизм позволяет распределять средства только в пределах выбранного диапазона, повышая эффективность использования капитала. Поставщики ликвидности могут выбрать, чтобы предоставить ликвидность для обоих токенов в пуле, или выбрать предоставление односторонней ликвидности, что похоже на ограниченные ордера в традиционных финансах.
Как правило, для пулов с небольшими колебаниями цен LP склонны выбирать более узкий диапазон цен; в то время как для пулов с резкими колебаниями они предпочитают выбирать более широкий диапазон. Цель этого - по возможности избежать выхода текущей цены за пределы выбранного диапазона, чтобы уменьшить непостоянные потери.
Стоит отметить, что хотя концентрированная ликвидность может повысить эффективность использования капитала, это также предъявляет более высокие требования к финансовым управленческим способностям LP. LP необходимо более активно управлять своей ликвидностью, иначе они могут понести значительные убытки от непостоянства из-за рыночных колебаний.
Динамический автоматический маркет-мейкер(DLMM)
DLMM - это продукт AMM, выпущенный одной платформой, который также является вариантом известного DEX V3 и имеет множество сходств с CLMM. DLMM также позволяет LP сосредоточить средства в определенном диапазоне, близком к текущей цене, но в конкретной реализации имеются инновации и предлагаются некоторые уникальные функции.
DLMM ввел концепцию "Bin", то есть разделение ценового диапазона на несколько мелких сегментов. Если сделки происходят в одном и том же Bin, трейдеры будут наслаждаться нулевым проскальзыванием, что может значительно увеличить объем торговли и уровень успеха, теоретически принося LP больше дохода от комиссий.
В DLMM токены в пуле также распределены по обеим сторонам текущей цены. В активном Bin присутствуют два токена, в то время как другие Bin содержат только один токен. Когда количество токенов определенного типа в активном Bin уменьшается до нуля, система автоматически устанавливает соседний Bin в новое активное состояние, тем самым способствуя изменению цены в пуле.
DLMM предоставляет LP три стратегии ликвидности: Spot, Curve и Bid Ask. Стратегия Spot подходит для большинства ликвидных пулов; стратегия Curve лучше всего подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стейблкоинов; стратегия Bid Ask подходит для пулов с большими колебаниями цен, но эта стратегия обычно требует от LP частой корректировки позиций и высокой способности к оценке рынка.
Заключение
В качестве важной составляющей финансовой сферы Web3, AMM с помощью своей уникальной механики и постоянных инноваций способствует распространению и развитию децентрализованных финансов. С развитием технологий и улучшением экосистемы AMM имеет потенциал сыграть более значимую роль в будущем, изменив традиционный финансовый ландшафт. Для участников глубокое понимание характеристик и рисков различных механизмов AMM поможет принимать более обоснованные инвестиционные решения.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
5
Поделиться
комментарий
0/400
wrekt_but_learning
· 18ч назад
gm degens solana на этот раз действительно поддерживает
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFiDoctor
· 18ч назад
Результаты обследования: порт CPMM по-прежнему лишен механизмов регуляции стресса
Посмотреть ОригиналОтветить0
LonelyAnchorman
· 18ч назад
趁着还没被 разыгрывайте людей как лохов 先 войти в позицию
Посмотреть ОригиналОтветить0
consensus_whisperer
· 18ч назад
Я посмотрел только один раз и уже голова кружится, так глубоко.
Эволюция механизма AMM: от CPMM к CLMM и DLMM в финансовых инновациях Web3
Основная технология в области Web3 финансов: Анализ механизма автоматического маркет-мейкера
В текущей структуре индустрии Web3 продукты, связанные с децентрализованными финансами ( DeFi ), занимают доминирующее положение. В этом контексте автоматические маркетмейкеры ( AMM ), выступая в качестве ключевого элемента, активно способствуют инновациям и изменениям в финансовой сфере Web3. В данной статье будет сосредоточено внимание на нескольких важных реализациях AMM в экосистеме Solana, с целью предоставить некоторые рекомендации для поставщиков ликвидности ( LP ) при выборе инвестиционных стратегий.
Постоянный маркет-мейкер продукта (CPMM)
CPMM является одним из базовых способов реализации AMM. В качестве примера можно привести AMM на основе постоянного произведения, выпущенный одной из торговых платформ, его основным принципом является поддержание постоянного произведения объема двух токенов в пуле, то есть X * Y = k.
Когда пользователь добавляет ликвидность в пул, система автоматически создает связанный аккаунт для кошелька пользователя и выпускает LP Token, который служит доказательством доли этого пользователя в конкретном пуле. Эти LP Token будут уничтожены, когда пользователь выведет ликвидность.
Программа CPMM на блокчейне разработана с использованием Anchor. В процессе交易, когда пользователь обменивает токены, срабатывают команды, связанные с обменом. В качестве примера обмена токенов USDC и TRUMP, система будет работать через пул TRUMP-USDC. AMM в экосистеме Solana может напрямую использовать учетную запись токенов для представления LP, не требуя развертывания нового контракта, как в случае с Ethereum.
В конкретной операции свопа система будет рассчитывать количество токенов, которые можно обменять, на основе формулы постоянного произведения. Формула расчета:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
При этом ΔY обозначает количество целевых токенов, которые пользователь может получить, и рассчитывается следующим образом:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Важно отметить, что этот расчет не включает комиссию, так как комиссия уже была вычтена в предварительной логике.
Концентрированный ликвидный маркетмейкер(CLMM)
CLMM - это еще одна реализация AMM, представленная одной торговой платформой, дизайн которой похож на V3 версию известного DEX. CLMM позволяет установить несколько уровней комиссии для каждой пары токенов и создать соответствующие пулы ликвидности.
Одной из главных особенностей CLMM является возможность выбора ликвидностью поставщиками конкретного диапазона цен при внесении средств. Этот механизм позволяет распределять средства только в пределах выбранного диапазона, повышая эффективность использования капитала. Поставщики ликвидности могут выбрать, чтобы предоставить ликвидность для обоих токенов в пуле, или выбрать предоставление односторонней ликвидности, что похоже на ограниченные ордера в традиционных финансах.
Как правило, для пулов с небольшими колебаниями цен LP склонны выбирать более узкий диапазон цен; в то время как для пулов с резкими колебаниями они предпочитают выбирать более широкий диапазон. Цель этого - по возможности избежать выхода текущей цены за пределы выбранного диапазона, чтобы уменьшить непостоянные потери.
Стоит отметить, что хотя концентрированная ликвидность может повысить эффективность использования капитала, это также предъявляет более высокие требования к финансовым управленческим способностям LP. LP необходимо более активно управлять своей ликвидностью, иначе они могут понести значительные убытки от непостоянства из-за рыночных колебаний.
Динамический автоматический маркет-мейкер(DLMM)
DLMM - это продукт AMM, выпущенный одной платформой, который также является вариантом известного DEX V3 и имеет множество сходств с CLMM. DLMM также позволяет LP сосредоточить средства в определенном диапазоне, близком к текущей цене, но в конкретной реализации имеются инновации и предлагаются некоторые уникальные функции.
DLMM ввел концепцию "Bin", то есть разделение ценового диапазона на несколько мелких сегментов. Если сделки происходят в одном и том же Bin, трейдеры будут наслаждаться нулевым проскальзыванием, что может значительно увеличить объем торговли и уровень успеха, теоретически принося LP больше дохода от комиссий.
В DLMM токены в пуле также распределены по обеим сторонам текущей цены. В активном Bin присутствуют два токена, в то время как другие Bin содержат только один токен. Когда количество токенов определенного типа в активном Bin уменьшается до нуля, система автоматически устанавливает соседний Bin в новое активное состояние, тем самым способствуя изменению цены в пуле.
DLMM предоставляет LP три стратегии ликвидности: Spot, Curve и Bid Ask. Стратегия Spot подходит для большинства ликвидных пулов; стратегия Curve лучше всего подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стейблкоинов; стратегия Bid Ask подходит для пулов с большими колебаниями цен, но эта стратегия обычно требует от LP частой корректировки позиций и высокой способности к оценке рынка.
Заключение
В качестве важной составляющей финансовой сферы Web3, AMM с помощью своей уникальной механики и постоянных инноваций способствует распространению и развитию децентрализованных финансов. С развитием технологий и улучшением экосистемы AMM имеет потенциал сыграть более значимую роль в будущем, изменив традиционный финансовый ландшафт. Для участников глубокое понимание характеристик и рисков различных механизмов AMM поможет принимать более обоснованные инвестиционные решения.