Опции модели кредитования на крипторынке: риски и пути их преодоления
Недавно уровень первичного рынка криптоиндустрии оказался в упадке, в медвежьем рынке проявились различные человеческие слабости и регуляторные уязвимости. Как важные сторонники новых проектов, маркетмейкеры должны были поддерживать развитие проектов, предоставляя ликвидность и стабилизируя цены. Однако в текущих рыночных условиях некоторыми недобросовестными игроками злоупотребляется моделью "опционов на кредит", что тихо наносит ущерб небольшим криптопроектам, приводя к падению доверия и хаосу на рынке.
Традиционные финансовые рынки сталкивались с аналогичными вызовами, но благодаря усовершенствованному регулированию и прозрачным механизмам негативное влияние было сведено к минимуму. Шифрование индустрия вполне может заимствовать опыт традиционных финансов, чтобы решить текущие проблемы и создать более справедливую экосистему. В этой статье будет подробно рассмотрен механизм работы модели кредитных опций, ее потенциальные риски для проектов, сравнение с традиционным рынком, а также анализ текущей ситуации.
Модель опционов на займы: на поверхности блестяще, но на самом деле скрывает риски
В крипторынке обязанности маркетмейкера заключаются в том, чтобы обеспечивать достаточный объем торгов, часто торгуя токенами, чтобы предотвратить резкие колебания цен из-за дисбаланса между спросом и предложением. Для стартапов сотрудничество с маркетмейкерами практически является обязательным, иначе им будет сложно попасть на торговые платформы и привлечь инвесторов. "Модель опционов на кредит" является распространенным способом сотрудничества: проект предоставляет маркетмейкерам большое количество токенов бесплатно или по низкой цене; маркетмейкеры используют эти токены для проведения операций "маркетмейкинга" на торговой платформе, поддерживая активность рынка. Контракт обычно содержит условия опционов, предоставляющие маркетмейкерам право вернуть или купить токены по согласованной цене в будущем в определенное время, но не обязывает к этому.
На поверхности эта модель кажется выигрышной для обеих сторон: проекты получают поддержку рынка, а маркет-мейкеры зарабатывают на разнице цен или комиссионных. Однако проблема заключается в гибкости условий опционов и непрозрачности контрактов. Существует информационная асимметрия между проектами и маркет-мейкерами, что предоставляет возможность некоторым недобросовестным маркет-мейкерам. Они могут не искренне помогать проекту, а использовать свои преимущества для манипуляции рынком, ставя свои интересы на первое место.
Хищническое поведение: как проекты попадают в бедственное положение
Модель опционов может быть злоупотреблена, что может привести к серьезному ущербу для проекта. Наиболее распространенный метод - это "обрушение цен": маркет-мейкеры сосредоточенно распродают заимствованные токены, что приводит к резкому падению цен и вызывает панику среди розничных инвесторов, и рынок рушится. Маркет-мейкеры могут извлекать из этого выгоду, например, с помощью операций "шорт" - сначала продав токены по высокой цене, а затем, когда цена резко упадет, выкупить их по низкой цене и вернуть проекту, заработав на разнице. Либо воспользоваться условиями опционов для "возврата" токенов в момент минимальной цены, получая прибыль с крайне низкими затратами.
Эта операция имеет разрушительное воздействие на небольшие проекты. Существуют многочисленные примеры, когда цена токенов обваливается вдвое всего за несколько дней, а рыночная капитализация значительно evaporates, что значительно усложняет рефинансирование проектов. Более серьезно то, что жизнь криптопроектов зависит от доверия сообщества, и как только цена обрушивается, инвесторы либо рассматривают проект как "мошенничество", либо полностью теряют доверие, что приводит к распаду сообщества. Торговые платформы предъявляют строгие требования к объему торгов токенов и стабильности цен, резкое падение цен может привести к немедленному удалению токена с платформы, и перспективы проекта становятся мрачными.
Усложняет ситуацию то, что эти соглашения о сотрудничестве часто плотно закрыты соглашениями о конфиденциальности (NDA), и внешние лица не могут узнать детали. Команды проектов, как правило, состоят из новичков с техническим образованием, которые недостаточно понимают финансовый рынок и риски контрактов. Столкнувшись с опытными маркет-мейкерами, они часто оказываются в пассивной позиции и трудно оценивают потенциальные риски в контракте. Эта информация асимметрия делает малые проекты легкой мишенью для хищнического поведения.
Другие потенциальные риски
Помимо ловушек, связанных с продажей заимствованных токенов для снижения цен и злоупотреблением условиями опционов для низкой ликвидации в модели кредитования опционов, маркет-мейкеры крипторынка имеют и другие методы, специально направленные против неопытных мелких проектов:
Ложный объем торгов: с помощью собственных счетов или взаимосвязанных сторон ведут взаимные сделки, создавая ложную активность торгов, чтобы привлечь розничных инвесторов. Как только операции прекращаются, объем торгов резко падает, цена обрушивается, проект может столкнуться с риском исключения с торговой платформы.
Скрытые условия контракта: установление высокой залоговой суммы, неразумного "премиального вознаграждения" в контракте, а также разрешение маркет-мейкерам приобретать токены по низкой цене, чтобы затем продать их по высокой цене после выхода на рынок, что приводит к резкому падению цен и наносит ущерб интересам розничных инвесторов, в то время как проектная команда должна нести ответственность.
Инсайдерская торговля: использование информационного преимущества для предварительного знания о важных новостях проекта и проведения инсайдерской торговли. Возможно, перед положительными новостями будет поднята цена, чтобы заманить розничных инвесторов, а затем продать, или перед отрицательными новостями распространять слухи для снижения цены и сбора.
Контроль ликвидности: контролируя ликвидность проекта, угрожая повышением цен или выводом средств, заставляют команду проекта подчиняться неразумным требованиям, иначе они столкнутся с риском краха рынка.
Ловушки комплексных услуг: продвижение "всесторонних" услуг, включая маркетинг, PR и манипуляции с ценами, на самом деле может скрывать проблемы через фальшивый трафик и краткосрочный рост цен, что в конечном итоге приводит к краху цен и создает больше проблем для проекта.
Дискриминация: При одновременном обслуживании нескольких проектов возможно предпочтение крупным клиентам, намеренное занижение цен для малых проектов или перемещение средств между проектами, что приводит к ситуации "одни теряют, другие выигрывают", в результате чего малые проекты несут убытки.
Эти методы используют уязвимости регулирования на крипторынке и недостаток опыта у команд проектов, что может привести к значительному сокращению рыночной капитализации проектов, распаду сообществ и другим серьезным последствиям.
Способы реагирования традиционных финансовых рынков
Традиционные финансовые рынки — такие как акции, облигации, фьючерсы и т.д. — также сталкивались с аналогичными вызовами. Например, "медвежий рынок" наносит удар, массово распродавая акции, что приводит к падению их цен и получению прибыли от шортинга. Компании высокочастотной торговли могут использовать сверхбыстрые алгоритмы, чтобы занять преимущество на рынке, усиливая рыночные колебания для собственной выгоды. На внебиржевом (OTC) рынке непрозрачность информации также предоставляет некоторым маркет-мейкерам возможность для несправедливого ценообразования. Во время финансового кризиса 2008 года некоторые хеджевые фонды были обвинены в том, что они усилили рыночную панику, злонамеренно шортя акции банков.
Однако традиционные рынки уже разработали относительно зрелые механизмы для борьбы с этими проблемами, которые стоит изучить шифрования индустрии:
Строгое регулирование: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разработала правило SHO, требующее наличия акций для заимствования перед короткой продажей, чтобы предотвратить "голые короткие продажи". "Правило повышения цен" ограничивает возможность коротких продаж только в случае роста цен на акции, сдерживая злонамеренное снижение цен. Манипуляции на рынке строго запрещены, и нарушение статьи 10b-5 Закона о ценных бумагах может привести к крупным штрафам или даже уголовным наказаниям. В Европейском Союзе также существует аналогичное Регулирование по борьбе с рыночными злоупотреблениями (MAR), специально направленное на манипуляции с ценами.
Прозрачность информации: традиционные рынки требуют от上市公司 уведомления регулирующих органов о соглашениях с маркет-мейкерами, торговые данные (цены, объемы сделок) открыты для проверки, обычные инвесторы также могут получать информацию через профессиональные терминалы. Крупные сделки должны быть сообщены, чтобы предотвратить тайные "разгрузки". Эта прозрачность значительно снижает пространство для неправомерного поведения маркет-мейкеров.
Реальный мониторинг: Биржа использует алгоритмы для мониторинга рынка, и когда обнаруживаются аномальные колебания или объем торгов, например, если какая-то акция внезапно сильно падает, срабатывает механизм расследования. Механизм остановки торговли автоматически приостанавливает торговлю при резких колебаниях цен, чтобы охладить рынок и предотвратить распространение паники.
Отраслевые нормы: такие организации, как Финансовая индустрия регуляторная организация США (FINRA), устанавливают этические стандарты для маркетмейкеров, требуя предоставления справедливых котировок и поддержания стабильности на рынке. Назначенные маркетмейкеры Нью-Йоркской фондовой биржи (DMM) должны соответствовать строгим требованиям к капиталу и поведению.
Защита инвесторов: если маркетмейкеры нарушают рыночный порядок, инвесторы могут привлечь их к ответственности через коллективный иск. После финансового кризиса 2008 года несколько банков были подвергнуты искам со стороны акционеров за манипуляции на рынке. Компания по защите инвесторов в ценных бумагах (SIPC) предоставляет определенный уровень компенсации за убытки, вызванные неправомерными действиями брокеров.
Хотя эти меры не идеальны, они действительно значительно снизили хищническое поведение на традиционных рынках. Основной опыт традиционных рынков заключается в сочетании регулирования, прозрачности и подотчетности, создавая многоуровневую защитную сеть.
Анализ уязвимости крипторынка
По сравнению с традиционным рынком, крипторынок кажется более уязвимым, основными причинами являются:
Неполноценное регулирование: Традиционный рынок имеет столетний опыт регулирования, с完善ной правовой системой. В то время как глобальное регулирование шифрования все еще находится в фрагментарном состоянии, во многих регионах отсутствуют четкие правила против манипуляций на рынке или действий маркет-мейкеров, что предоставляет возможности для недобросовестных участников.
Малый объем рынка: Рыночная капитализация и ликвидность криптовалют значительно ниже, чем у таких зрелых рынков, как фондовый рынок США. Действия одного маркетмейкера могут привести к резким колебаниям цен на определенные токены, в то время как крупные акции на традиционных рынках труднее контролировать одной силой.
Опыт команды проекта недостаточен: многие команды криптопроектов состоят в основном из технических экспертов и не имеют глубокого понимания работы финансового рынка. Им может быть трудно распознать потенциальные риски модели кредитных опций и они могут быть легко введены в заблуждение маркетмейкерами при подписании контрактов.
Непрозрачные отраслевые практики: в крипторынке широко используются соглашения о конфиденциальности, детали контрактов часто не раскрываются. Эта скрытность, на которую уже обратили внимание регуляторы в традиционных рынках, стала нормой в мире шифрования.
Эти факторы в совокупности делают малые проекты легкой жертвой хищнических действий, одновременно постепенно подрывая доверие и здоровую экосистему всей отрасли.
Чтобы改善 эту ситуацию, шифрование индустрия может рассмотреть следующие направления:
Содействие совершенствованию регулирования: сотрудничество с регуляторами для разработки норм и механизмов наказания, касающихся поведения маркет-мейкеров.
Повышение прозрачности: побуждать проектные команды раскрывать ключевые условия соглашений с маркет-мейкерами, увеличивая доступность рыночной информации.
Образование и обучение: предоставление финансового и юридического обучения для сторон проекта, повышение их осведомленности о рисках и способности к ведению переговоров по контрактам.
Отраслевой саморегулирование: создание системы кредитной оценки маркетмейкеров, поощрение здоровой конкуренции, устранение недобросовестных участников.
Технические инновации: использование особенностей технологии блокчейн для разработки более прозрачного и отслеживаемого механизма маркетмейкинга.
Благодаря этим усилиям, крипторынок имеет все шансы создать более справедливую и прозрачную экосистему, что заложит основу для долгосрочного здорового развития отрасли.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
5
Поделиться
комментарий
0/400
SolidityNewbie
· 07-26 07:03
На рынке снова появилась новая мошенническая схема.
Глубина анализа рисков модели опционов на кредиты в крипторынке и направления реформ
Опции модели кредитования на крипторынке: риски и пути их преодоления
Недавно уровень первичного рынка криптоиндустрии оказался в упадке, в медвежьем рынке проявились различные человеческие слабости и регуляторные уязвимости. Как важные сторонники новых проектов, маркетмейкеры должны были поддерживать развитие проектов, предоставляя ликвидность и стабилизируя цены. Однако в текущих рыночных условиях некоторыми недобросовестными игроками злоупотребляется моделью "опционов на кредит", что тихо наносит ущерб небольшим криптопроектам, приводя к падению доверия и хаосу на рынке.
Традиционные финансовые рынки сталкивались с аналогичными вызовами, но благодаря усовершенствованному регулированию и прозрачным механизмам негативное влияние было сведено к минимуму. Шифрование индустрия вполне может заимствовать опыт традиционных финансов, чтобы решить текущие проблемы и создать более справедливую экосистему. В этой статье будет подробно рассмотрен механизм работы модели кредитных опций, ее потенциальные риски для проектов, сравнение с традиционным рынком, а также анализ текущей ситуации.
Модель опционов на займы: на поверхности блестяще, но на самом деле скрывает риски
В крипторынке обязанности маркетмейкера заключаются в том, чтобы обеспечивать достаточный объем торгов, часто торгуя токенами, чтобы предотвратить резкие колебания цен из-за дисбаланса между спросом и предложением. Для стартапов сотрудничество с маркетмейкерами практически является обязательным, иначе им будет сложно попасть на торговые платформы и привлечь инвесторов. "Модель опционов на кредит" является распространенным способом сотрудничества: проект предоставляет маркетмейкерам большое количество токенов бесплатно или по низкой цене; маркетмейкеры используют эти токены для проведения операций "маркетмейкинга" на торговой платформе, поддерживая активность рынка. Контракт обычно содержит условия опционов, предоставляющие маркетмейкерам право вернуть или купить токены по согласованной цене в будущем в определенное время, но не обязывает к этому.
На поверхности эта модель кажется выигрышной для обеих сторон: проекты получают поддержку рынка, а маркет-мейкеры зарабатывают на разнице цен или комиссионных. Однако проблема заключается в гибкости условий опционов и непрозрачности контрактов. Существует информационная асимметрия между проектами и маркет-мейкерами, что предоставляет возможность некоторым недобросовестным маркет-мейкерам. Они могут не искренне помогать проекту, а использовать свои преимущества для манипуляции рынком, ставя свои интересы на первое место.
Хищническое поведение: как проекты попадают в бедственное положение
Модель опционов может быть злоупотреблена, что может привести к серьезному ущербу для проекта. Наиболее распространенный метод - это "обрушение цен": маркет-мейкеры сосредоточенно распродают заимствованные токены, что приводит к резкому падению цен и вызывает панику среди розничных инвесторов, и рынок рушится. Маркет-мейкеры могут извлекать из этого выгоду, например, с помощью операций "шорт" - сначала продав токены по высокой цене, а затем, когда цена резко упадет, выкупить их по низкой цене и вернуть проекту, заработав на разнице. Либо воспользоваться условиями опционов для "возврата" токенов в момент минимальной цены, получая прибыль с крайне низкими затратами.
Эта операция имеет разрушительное воздействие на небольшие проекты. Существуют многочисленные примеры, когда цена токенов обваливается вдвое всего за несколько дней, а рыночная капитализация значительно evaporates, что значительно усложняет рефинансирование проектов. Более серьезно то, что жизнь криптопроектов зависит от доверия сообщества, и как только цена обрушивается, инвесторы либо рассматривают проект как "мошенничество", либо полностью теряют доверие, что приводит к распаду сообщества. Торговые платформы предъявляют строгие требования к объему торгов токенов и стабильности цен, резкое падение цен может привести к немедленному удалению токена с платформы, и перспективы проекта становятся мрачными.
Усложняет ситуацию то, что эти соглашения о сотрудничестве часто плотно закрыты соглашениями о конфиденциальности (NDA), и внешние лица не могут узнать детали. Команды проектов, как правило, состоят из новичков с техническим образованием, которые недостаточно понимают финансовый рынок и риски контрактов. Столкнувшись с опытными маркет-мейкерами, они часто оказываются в пассивной позиции и трудно оценивают потенциальные риски в контракте. Эта информация асимметрия делает малые проекты легкой мишенью для хищнического поведения.
Другие потенциальные риски
Помимо ловушек, связанных с продажей заимствованных токенов для снижения цен и злоупотреблением условиями опционов для низкой ликвидации в модели кредитования опционов, маркет-мейкеры крипторынка имеют и другие методы, специально направленные против неопытных мелких проектов:
Ложный объем торгов: с помощью собственных счетов или взаимосвязанных сторон ведут взаимные сделки, создавая ложную активность торгов, чтобы привлечь розничных инвесторов. Как только операции прекращаются, объем торгов резко падает, цена обрушивается, проект может столкнуться с риском исключения с торговой платформы.
Скрытые условия контракта: установление высокой залоговой суммы, неразумного "премиального вознаграждения" в контракте, а также разрешение маркет-мейкерам приобретать токены по низкой цене, чтобы затем продать их по высокой цене после выхода на рынок, что приводит к резкому падению цен и наносит ущерб интересам розничных инвесторов, в то время как проектная команда должна нести ответственность.
Инсайдерская торговля: использование информационного преимущества для предварительного знания о важных новостях проекта и проведения инсайдерской торговли. Возможно, перед положительными новостями будет поднята цена, чтобы заманить розничных инвесторов, а затем продать, или перед отрицательными новостями распространять слухи для снижения цены и сбора.
Контроль ликвидности: контролируя ликвидность проекта, угрожая повышением цен или выводом средств, заставляют команду проекта подчиняться неразумным требованиям, иначе они столкнутся с риском краха рынка.
Ловушки комплексных услуг: продвижение "всесторонних" услуг, включая маркетинг, PR и манипуляции с ценами, на самом деле может скрывать проблемы через фальшивый трафик и краткосрочный рост цен, что в конечном итоге приводит к краху цен и создает больше проблем для проекта.
Дискриминация: При одновременном обслуживании нескольких проектов возможно предпочтение крупным клиентам, намеренное занижение цен для малых проектов или перемещение средств между проектами, что приводит к ситуации "одни теряют, другие выигрывают", в результате чего малые проекты несут убытки.
Эти методы используют уязвимости регулирования на крипторынке и недостаток опыта у команд проектов, что может привести к значительному сокращению рыночной капитализации проектов, распаду сообществ и другим серьезным последствиям.
Способы реагирования традиционных финансовых рынков
Традиционные финансовые рынки — такие как акции, облигации, фьючерсы и т.д. — также сталкивались с аналогичными вызовами. Например, "медвежий рынок" наносит удар, массово распродавая акции, что приводит к падению их цен и получению прибыли от шортинга. Компании высокочастотной торговли могут использовать сверхбыстрые алгоритмы, чтобы занять преимущество на рынке, усиливая рыночные колебания для собственной выгоды. На внебиржевом (OTC) рынке непрозрачность информации также предоставляет некоторым маркет-мейкерам возможность для несправедливого ценообразования. Во время финансового кризиса 2008 года некоторые хеджевые фонды были обвинены в том, что они усилили рыночную панику, злонамеренно шортя акции банков.
Однако традиционные рынки уже разработали относительно зрелые механизмы для борьбы с этими проблемами, которые стоит изучить шифрования индустрии:
Строгое регулирование: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разработала правило SHO, требующее наличия акций для заимствования перед короткой продажей, чтобы предотвратить "голые короткие продажи". "Правило повышения цен" ограничивает возможность коротких продаж только в случае роста цен на акции, сдерживая злонамеренное снижение цен. Манипуляции на рынке строго запрещены, и нарушение статьи 10b-5 Закона о ценных бумагах может привести к крупным штрафам или даже уголовным наказаниям. В Европейском Союзе также существует аналогичное Регулирование по борьбе с рыночными злоупотреблениями (MAR), специально направленное на манипуляции с ценами.
Прозрачность информации: традиционные рынки требуют от上市公司 уведомления регулирующих органов о соглашениях с маркет-мейкерами, торговые данные (цены, объемы сделок) открыты для проверки, обычные инвесторы также могут получать информацию через профессиональные терминалы. Крупные сделки должны быть сообщены, чтобы предотвратить тайные "разгрузки". Эта прозрачность значительно снижает пространство для неправомерного поведения маркет-мейкеров.
Реальный мониторинг: Биржа использует алгоритмы для мониторинга рынка, и когда обнаруживаются аномальные колебания или объем торгов, например, если какая-то акция внезапно сильно падает, срабатывает механизм расследования. Механизм остановки торговли автоматически приостанавливает торговлю при резких колебаниях цен, чтобы охладить рынок и предотвратить распространение паники.
Отраслевые нормы: такие организации, как Финансовая индустрия регуляторная организация США (FINRA), устанавливают этические стандарты для маркетмейкеров, требуя предоставления справедливых котировок и поддержания стабильности на рынке. Назначенные маркетмейкеры Нью-Йоркской фондовой биржи (DMM) должны соответствовать строгим требованиям к капиталу и поведению.
Защита инвесторов: если маркетмейкеры нарушают рыночный порядок, инвесторы могут привлечь их к ответственности через коллективный иск. После финансового кризиса 2008 года несколько банков были подвергнуты искам со стороны акционеров за манипуляции на рынке. Компания по защите инвесторов в ценных бумагах (SIPC) предоставляет определенный уровень компенсации за убытки, вызванные неправомерными действиями брокеров.
Хотя эти меры не идеальны, они действительно значительно снизили хищническое поведение на традиционных рынках. Основной опыт традиционных рынков заключается в сочетании регулирования, прозрачности и подотчетности, создавая многоуровневую защитную сеть.
Анализ уязвимости крипторынка
По сравнению с традиционным рынком, крипторынок кажется более уязвимым, основными причинами являются:
Неполноценное регулирование: Традиционный рынок имеет столетний опыт регулирования, с完善ной правовой системой. В то время как глобальное регулирование шифрования все еще находится в фрагментарном состоянии, во многих регионах отсутствуют четкие правила против манипуляций на рынке или действий маркет-мейкеров, что предоставляет возможности для недобросовестных участников.
Малый объем рынка: Рыночная капитализация и ликвидность криптовалют значительно ниже, чем у таких зрелых рынков, как фондовый рынок США. Действия одного маркетмейкера могут привести к резким колебаниям цен на определенные токены, в то время как крупные акции на традиционных рынках труднее контролировать одной силой.
Опыт команды проекта недостаточен: многие команды криптопроектов состоят в основном из технических экспертов и не имеют глубокого понимания работы финансового рынка. Им может быть трудно распознать потенциальные риски модели кредитных опций и они могут быть легко введены в заблуждение маркетмейкерами при подписании контрактов.
Непрозрачные отраслевые практики: в крипторынке широко используются соглашения о конфиденциальности, детали контрактов часто не раскрываются. Эта скрытность, на которую уже обратили внимание регуляторы в традиционных рынках, стала нормой в мире шифрования.
Эти факторы в совокупности делают малые проекты легкой жертвой хищнических действий, одновременно постепенно подрывая доверие и здоровую экосистему всей отрасли.
Чтобы改善 эту ситуацию, шифрование индустрия может рассмотреть следующие направления:
Содействие совершенствованию регулирования: сотрудничество с регуляторами для разработки норм и механизмов наказания, касающихся поведения маркет-мейкеров.
Повышение прозрачности: побуждать проектные команды раскрывать ключевые условия соглашений с маркет-мейкерами, увеличивая доступность рыночной информации.
Образование и обучение: предоставление финансового и юридического обучения для сторон проекта, повышение их осведомленности о рисках и способности к ведению переговоров по контрактам.
Отраслевой саморегулирование: создание системы кредитной оценки маркетмейкеров, поощрение здоровой конкуренции, устранение недобросовестных участников.
Технические инновации: использование особенностей технологии блокчейн для разработки более прозрачного и отслеживаемого механизма маркетмейкинга.
Благодаря этим усилиям, крипторынок имеет все шансы создать более справедливую и прозрачную экосистему, что заложит основу для долгосрочного здорового развития отрасли.